Източниците на формиране на финансовия пазар в региона са. Понятието и същността на финансовия пазар и финансовите институции. Понятието за финансовия пазар и неговото значение в икономиката
Изпратете вашата добра работа в базата от знания е лесно. Използвайте формуляра по-долу
Студенти, специализанти, млади учени, които използват базата от знания в своето обучение и работа, ще Ви бъдат много благодарни.
Подобни документи
Концепция, структура и функции регионален пазарнедвижими имоти, особености на неговото функциониране. Оценка на динамиката на развитие и състояние на техникатаПазарът на недвижими имоти в Башкирия. Оценка на перспективите за развитие на регионалните пазари за жилищни и нежилищен фондв RF.
курсова работа, добавена на 21.07.2015
Основни понятия на пазара на недвижими имоти. Състоянието на жилищния пазар в средата на 2009 г.: етапите на формиране и развитие на пазара на жилища, цените на недвижимите имоти в момента, фактори, които ги влияят. Модел на дългосрочно развитие на регионалните пазари.
курсова работа, добавена на 12/09/2010
Структурата и същността на пазара на труда, неговата роля в съвременна икономика. Понятие, структура, видове заетост и безработица. Основните статистически показатели на пазара на труда. Изследване на регионалните пазари на труда на примера на регионите Белгород и Тула.
курсова работа, добавена на 13.10.2012
Същност и видове стокови пазариРусия. Концепцията за пазарни зони в произведенията на В. Кристалер и А. Леш. Фактори, влияещи върху развитието и разположението на пазарните зони на стоковите пазари. Анализ на пазарните зони на примера на руския автомобилен пазар в Далечния изток.
курсова работа, добавена на 20.04.2012 г
Понятието, същността и значението на регионалния потребителски пазар, особеностите на неговото формиране. Анализ на съществуващата практика на управление на регионално потребителски пазарв района на Астрахан. Оценка на саморазвитието на икономиката на Астраханска област.
курсова работа, добавена на 08.10.2016
Ипотечното кредитиране, неговата същност и характеристики. Потенциал на регионалните кредитни пазари. Сегашно състояниепазар ипотечно кредитиранев Русия. Задържащи фактори за развитието на ипотеката. Регионална експанзия на ипотечния пазар и неговите инструменти.
курсова работа, добавена на 19.01.2011
Стопански субектпонятия за облигации, техните видове, видове и методи за класификация. Анализ на регионалния пазар на облигации Руска федерация, неговата практическа оценка. Предложения за повишаване на привлекателността на облигациите като вид ценни книжа.
дисертация, добавена на 16.07.2010г
Въведение 3
1. Същност и смисъл финансов пазар 5
1.1 Концепция и структура на финансовия пазар 5
1.2 Място, роля и особености на функционирането на банките в преходния период 9
1.3 Структура и видове на пазара на ценни книжа 17
2. Развитие и функциониране на регионалния финансов пазар 24
2.1 Анализ на финансовия пазар на Омска област 24
2.2 Анализ на конкурентната среда на пазара финансови услугиОмска област 29
Заключение 36
Литература 38
Въведение
Регионалният финансов пазар е относително изолирана сфера на отношения по отношение на покупката, продажбата, пласирането на финансови и кредитни ресурси, осигуряване на тяхното възпроизводство в региона и регулиране на потока от тези ресурси в съответствие с промените в търсенето и предлагането. Регионалният финансов и кредитен пазар е доста сложна формация, състояща се от тясно взаимосвързани и взаимодействащи сегменти.
Според принципа на обслужване на движението на основен и оборотен капитал се разграничават регионален пазар за краткосрочни заеми (паричен пазар) и регионален пазар за средносрочни и дългосрочни заеми (капиталов пазар). Съгласно принципа на регистрация на отношенията между субектите на регионалния финансов пазар, пазарът банкови заемии пазара на ценни книжа.
Формирането и развитието на регионалния пазар на банкови заеми включва следните условия: наличието на временно безплатни Пари, необходимостта от средства за развитие икономическа дейностсубекти, наличието в региона на система от финансови и кредитни институции.
Търсенето на регионалния пазар на банкови заеми се определя преди всичко от степента на бизнес активност в региона, наличието на благоприятни възможности за развитие на производството, развитието на нови пазарни структури, бизнес подкрепа, регионална инвестиционна политика.
Сравнително независима подсистема на регионалния финансов пазар е регионалният пазар на ценни книжа. Характеристиките на търсенето и предлагането на регионалния пазар на ценни книжа се определят от действието на социално-икономически фактори:
Мащабите на приватизацията в региона и образуването на нови акционерни дружества,
Емисионна дейност на регионалните власти,
Развитие в региона на компании, фокусирани върху привличането на средства от населението към пазара на ценни книжа,
Други фактори.
На регионалния пазар на ценни книжа могат да се разграничат следните сектори: държавни ценни книжа, акции на приватизирани предприятия, банкови акции, общински облигации, корпоративни облигации.
Формирането на регионален финансов пазар предполага наличието в региона на развита мрежа от търговски банки, застрахователни компании, инвестиционни фондовеи други финансови и кредитни институции, чиято основна цел е осигуряване на притока на капитал, както на междусекторно, така и на междурегионално ниво.
цел срочна писмена работае да се проучи функционирането на регионалния финансов пазар.
За постигането на тази цел е необходимо да се решат редица важни задачи:
Да проучи необходимостта и същността на финансовия пазар;
Опишете характеристиките на пазара;
Извършете анализ на регионалния финансов пазар.
Методи за писане на курсова работа - изучаване на литература и групиране.
Обект на изследване е финансовият пазар.
Предмет на изследването е финансовият пазар на Омска област.
При изготвянето на курсовата работа са използвани учебници, учебни помагала и периодични издания.
1. Същността и значението на финансовия пазар
1.1 Концепцията и структурата на финансовия пазар
Финансовият пазар е организирана или неформална система за търговия с финансови инструменти. На този пазар се обменят пари, отпускат се кредити и се мобилизира капитал. Тук основна роля играят финансовите институции, които насочват паричните потоци от собствениците към кредитополучателите.
Стоките всъщност са пари и ценни книжа. Следователно финансовият пазар е предназначен да установява преки контакти между купувачи и продавачи на финансови ресурси.
Финансовият пазар е разделен на паричния пазар и капиталовия пазар. На паричния пазар се извършват операции за предоставяне и заемане на свободни средства на предприятията и населението за кратък период от време. Капиталовият пазар заема средства за дълъг период от време.
Разликите се определят от целта на привлечените средства. Паричният пазар обслужва сферата на обращение, капиталът функционира на него като средство за обръщение и плащане, което определя видовете финансови инструменти на този пазар. Капиталовият пазар обслужва процеса на разширено възпроизводство: капиталът функционира като самонарастваща се стойност.
Процесът на натрупване на паричен капитал се предшества от етапа на неговото производство. Когато паричният капитал е създаден и все още е в сферата на производството, той е чист паричен капитал. Неговото прехвърляне в други сфери на икономиката означава, че той приема формата на заемен капитал. Пазарът на заемния капитал (като част от капиталовия пазар) е в състояние да комбинира малки разнородни фондове, които сами по себе си не могат да действат като паричен капитал. Комбинирането им в големи количества позволява на пазара да играе голяма роля в процесите на концентрация и централизация на производството и капитала.
Ролята на пазара на заемни капитали в икономиката се проявява в три основни направления:
1) предоставяне на заемен капитал на частния сектор, държавата и населението, както и на чуждестранни кредитополучатели;
2) натрупване на свободен паричен капитал и парични спестявания на населението;
3) натрупване и концентрация на фиктивен капитал.
Под фиктивен капитал се разбира натрупването и мобилизирането на паричен капитал под формата на различни ценни книжа (втората част на капиталовия пазар), който за разлика от реалния капитал (под формата на пари, оборудване) не е стойност, а само право на получаване на доходи.
Ценните книжа са парични документи, удостоверяващи правата на собственост или заем на притежателя на документа по отношение на лицето, което е издало такъв документ (емитента) и което носи задължения по него. Независимото движение на фиктивен капитал на пазара води до рязко отделяне на пазарната стойност на ценните книжа от балансовата стойност, което допълнително задълбочава разликата между реалните материални ценностии тяхната относителна финансирана стойност, представена в ценни книжа.
По този начин националният финансов пазар се състои от три сегмента:
1) паричния пазар (в обращение в брой и други краткосрочни платежни средства - сметки, чекове и др.);
2) пазар на заемен капитал под формата на краткосрочни и дългосрочни заеми, предоставяни на кредитополучатели от финансови и кредитни институции;
3) пазарът на ценни книжа, който е разделен на извънборсов (първичен) и борсов сектор, както и на "уличен" сектор.
Пазарът на ценни книжа обслужва както паричния, така и капиталовия пазар, а ценните книжа покриват само част от движението на финансови ресурси.
Основната функция на пазара на ценни книжа е разпределението на средствата, прехвърлянето на капитал от една индустрия в друга чрез пазарни инструменти (ценни книжа). Чрез механизма на издаване, пласиране, купуване и продажба на ценни книжа се формират необходимите инвестиционни източници за модернизиране и разширяване на всички сфери на общественото възпроизводство. Ценните книжа и се издават предимно с цел мобилизиране и по-рационално използване на финансовите ресурси на предприятията и спестяванията на населението.
При дългосрочен дисбаланс в търсенето и предлагането на капитал, в резултат на колебания в икономическата ситуация, заемният капитал започва да се инвестира там, където е възможно да се получат доходи под формата на лихви, дивиденти.
Безличността на пазара на заемния капитал се проявява във факта, че неговото развитие и движение се осъществява чрез пазара на ценни книжа (за да се получи доход не по-нисък от средния лихвен процент по заема).
Следователно притежателят на ценни книжа има способността да превръща фиктивен капитал (ценни книжа) в реални пари. Следователно пазарът на ценни книжа е неразделна част от националния капиталов пазар.
Функционирането на пазара на ценни книжа е до голяма степен спекулативно. Държавата участва в преразпределението на капитала, като действа чрез своите кредитни институции и като продавач, и като купувач на ценни книжа. банки, Застрахователни компании, инвестиции и пенсионни фондовеИзвършвайки сделки с ценни книжа, те вече натрупват реален капитал, като субсидират държавата, предприятията и населението.
Тъй като не всички ценни книжа произхождат от паричен капитал, пазарът на ценни книжа не може да бъде напълно класифициран като финансов пазар. Доколкото пазарът на ценни книжа се основава на парите като капитал, той се нарича фондов пазар (като неразделна част от финансовия пазар).
Фондовият пазар представлява голяма част от пазара на ценни книжа. В Русия обаче правното пространство и инфраструктурата на фондовия пазар все още не са завършени.
Често понятията пазар на ценни книжа и фондовия пазар се считат за синоними. Ценните книжа на фондовия пазар включват стокови и валутни фючърси, опции за акции и др.
Пазарът на ценни книжа има редица функции, които могат да бъдат разделени на общи пазарни (присъщи на всеки пазар) и специфични (разграничаващи този пазар от другите).
Общите пазарни функции на пазара на ценни книжа включват:
1) търговски (извличане на печалба);
2) цена (формиране на пазарни цени);
3) информационни (донасяне на необходимата информация до участниците);
4) регулаторни (създаване на правила за търговия и участие в нея).
Специфичните функции на пазара на ценни книжа включват:
1) функция за преразпределение, която може да бъде разделена на три подфункции:
преразпределение на средства между отрасли и области на пазарна дейност;
прехвърляне на спестяванията (на населението) от непродуктивна към продуктивна форма;
дефицитно финансиране държавен бюджетна неинфлационна основа, т.е. без пускане на допълнителни средства в обращение;
2) функцията за застраховане на ценови и финансови рискове (хеджиране).
Имайки предвид мащаба на икономическите трансформации, които ще трябва да бъдат извършени в Русия в процеса на структурна корекция, са необходими колосални финансови ресурси, които не могат да бъдат осигурени от никой бюджетна система, нито вътрешни източници на финансиране, съществуващи в предприятията. В тази връзка ролята и значението на финансовия пазар в развитието на икономиката трудно могат да бъдат надценени.
Въведение
Понятието за финансовия пазар и неговото значение в икономиката
Финансов пазар на развитите страни
Руският финансов пазар - основни направления на развитие
Заключение
Списък на използваните източници
Въведение
Бързият процес на формиране глобална системафинансите са тясно свързани с образованието в средата на 20 век. свободен международен капиталов пазар. След като замени националните капиталови пазари, които по правило бяха доста строго регулирани от правителствата и централните банки на страните, системата международни финансиинституции и световната финансова система.
Отхвърляне през 70-те години 20-ти век правителствата на повечето от развитите пазарни икономики в света от преобладаващата преди това политика на фиксирани обменен курс(с други думи, поддържането на определена цена на националните пари спрямо паричните единици на други страни) несъмнено допринесе за бързото развитие и разширяване на световния капиталов пазар. Оттогава валутните курсове започват да се определят главно от търсенето на тях (готовността да се даде определено количество национална валута за тях). парични единицистопански субекти от една все по-глобална световна икономика).
Глобалната финансова система се състои от следните важни компоненти:
· Международна система от златни и валутни резерви;
· Световни финансови пазари;
· Заеми, безвъзмездни средства и финансова помощ от международни организациии чужди държави.
Що се отнася до предметната структура на международните финанси, тя трябва да бъде представена под формата на частни и публични финанси. Субектите на публичните финанси са:
суверенни държави;
нации и народи, които се борят за създаването на независима държава;
междудържавни институции и наднационални организации и др.
Основни субекти на международните частни финанси са национални и чуждестранни юридически и физически лица, държави, както и държавни институции, различни организации.
Тъй като се оформя в рамките на глобалното финансова системаи световната икономика, държавното влияние върху социално-икономическото развитие на страната постепенно намалява.
Формирането на финансова система извън границите на държавата ускори движението на мощни финансови потоци, които успяха бързо да проникнат в световните финансови потоци. Глобалните финанси също се класифицират на реални (които обслужват цикъла на възпроизвеждане), както и виртуални (които посредничат при движението на стойностите на акциите, както и на производните финансови активи).
Понятието за финансовия пазар и неговото значение в икономиката
Финансовият пазар заема водещо място във финансовата система на всяка държава. Неговите отделни сектори (като кредитни, фондови, застрахователни и др.) дават възможност с помощта на пазарни лостове да се координират дейностите на цялата финансова система. Тези сектори осъществяват движението на финансови ресурси в процеса на разпределение и преразпределение на общия социален продукт, както и формирането и използването на паричните фондове на основните субекти. финансови отношения. Наред с други видове пазари (като например пазара на труда, пазара на реални стоки), финансовият пазар действа като един от най-важните атрибути на всяка развита пазарна икономика. икономическа система.
Основните субекти на всеки финансов пазар са държавата, стопанските субекти, домакинствата, финансовите и кредитни институции, както и различни финансови посредници.
Благодарение на финансовите посредници се осигуряват директни връзки към основните субекти на финансови отношения. Благодарение на финансовите посредници на последните се оказва значително съдействие при формирането и ефективно използванепарични средства.
Основните финансови посредници включват спестовни и търговски банки, различни кредитни съюзи, инвестиционни компании, застрахователни компании и пенсионни фондове, фондови борси.
Финансовите посредници, намиращи се в средата между заемодатели и кредитополучатели, могат, ако е необходимо, да обединят средствата на няколко кредитора, за да задоволят значителните нужди на кредитополучателите, като поемат значителни вероятни рискове (като например ликвиден риск, лихвен процент риск, кредитен риск), като получават определена комисионна за услугите си.
Основната цел на всеки финансов пазар е да осигури ефективно разпределение на финансовите ресурси между крайните потребители.
Таблица 1 - Структура на финансовия пазар
Сегменти на финансовия пазар Съставни елементиПаричен пазар Падежът на финансовите активи не надвишава 1 година. Това включва паричния пазар, пазара на депозити, сертификати, междубанкови заеми Капиталов пазар Падеж финансови инструментинадвишава 1 година. Това включва например кредитния пазар, пазара на ценни книжа, облигационния и фондовия пазар. Валутен пазар Пазарът за американски долари, евро, швейцарски франк, лири стерлинги и др. Застрахователен пазар Пазар на имуществено застраховане, лично застраховане, застраховка гражданска отговорност и бизнес рискове Пазар на недвижими имоти Пазар на недвижими имоти парцели, различни недвижими имоти и др. Пазар на благородни метали и камъни Пазар на злато, платина, сребро и др. Пазар на одиторски услуги Задължителен одит банкови групи, кредитни институции, холдинги
От икономическа гледна точка финансовият пазар е сложна система от икономически отношения, свързани в най-общ смисъл с актове за издаване на стойности на акции, тяхното пласиране, както и актове за покупка и продажба на различни финансови активи.
Финансовият пазар от организационна гледна точка трябва да се разглежда като определен набор стопански субекти, както и финансови институции, които издават и купуват и продават финансови активи.
По този начин финансовият пазар е пазар, на който се купуват и продават различни финансови активи:
чужда валута;
Пари;
ценни книжа;
банкови заеми;
скъпоценни метали;
инструменти на пазара на застрахователни услуги;
срочни договори и др.
Фондовият пазар е един от най-важните сектори на финансовия пазар. Той е неразделна част от капиталовия пазар (собствен капитал и заем). Неговата макроикономическа функция е да акумулира временно освободени парични средства, както и да преразпределя тези парични ресурси между стопански субекти, отрасли и сектори на икономическата система, физически лица, както и национални икономикив общи линии. На фондовия пазар (нарича се още пазар на ценни книжа) има преливане на потоци от финансови ресурси чрез издаване (това се отнася за първичния пазар), както и покупка и продажба (вторичен пазар) на ценни книжа.
Ценните книжа, на първо място, трябва да включват заглавия на собственост (акции), както и дългови задълженияфиксиран доход (облигации).
От институционална гледна точка фондовият пазар е определена комбинация от различни финансови и кредитни институции, предимно фондови борси. Именно чрез последното се осъществява основното движение на капитала.
Фондовият пазар включва и системи за търговия извън борсата.
Пазарът на ценни книжа се класифицира на първичен и вторичен, както и на борсов и извънборсов пазар.
Първичният пазар на ценни книжа е пазар, обслужващ емисията, както и първоначалното пласиране на акции. Както бе споменато по-рано, вторичният е пазарът на ценни книжа за обръщение на по-рано емитирани фондови активи. Ценните книжа, които вече са листвани, циркулират на борсовия пазар, тоест успяха да получат допускане до официалния борсова търговия. Както знаете, условията за получаване на борсова котировка се задават от борсата и в същото време могат да бъдат доста сложни за някои емитенти, поради което има и е получило в същото време сериозно развитие на свръх- на борсов пазар, на който се движат ценни книжа, които не са регистрирани.
Таблица 2 - Основни борсови индекси
Държавни индексиСАЩ Индекс Dow Jones, Standard Poors 500Япония Nikkei, TopixUK FTSEGГермания DAXФранция CAC 40Швейцария Cpedit Suisse
Капиталовият пазар действа като един от основните видове финансов пазар. С негова помощ много компании получават възможността да намерят мощни източници на финансиране за своята дейност чрез:
· пускане на фондовия пазар и получаване на инвестиционни средства;
· инвестиране на получените финансови средства в дълготрайни активи, както и в краткотрайни активи;
· генериране паричен потокв резултат на ефективно функциониране;
· плащане на данъци, предвидени в закона;
· плащания на кредитори и инвеститори на част от останалата печалба;
· насочване на част от печалбата към капиталовия пазар под формата на финансови инвестиции.
Като икономически субект, фондовата борса предоставя определени помещения за сделки с ценни книжа, предоставяне на сетълмент и информационни услуги, дава определени гаранции, налага ограничения върху търговията с ценни книжа и най-важното - получава комисионна от сделки.
Голямата концентрация на продавачи и купувачи на един търговски етаж осигурява относително обективно определяне на стойността на финансов инструмент, котиран на борсата, това определя информационната стойност на борсовата търговия и финансовия пазар като цяло
Финансов пазар на развитите страни
Финансовият пазар заема централно място в съвременната икономическа наука.
В контекста на обективния процес на глобализация на световния финансов пазар, както и на непрекъснатото развитие на неговите подсистеми, могат да бъдат идентифицирани две основни и в същото време противоположни тенденции:
концентрация на борсовия търговски оборот, интегриране на фондовите борси първо в национален, а след това и в международен мащаб;
дисперсия на пазара поради формирането на алтернативни системи за търговия, които се конкурират с най-големите фондови борси.
В резултат на глобални процеси, формирането и по-нататъчно развитиеединна глобална многостепенна счетоводна и клирингова система с бързо развиващи се електронни механизми за търговия и разнообразие от инструменти на фондовия пазар.
По този начин електронната търговия предполага автоматизиране на целия процес на покупка и продажба на финансови активи, интеграция електронни системив огромни мрежови структури, благодарение на които има безпрецедентно ниво на глобализация на пазара.
Създаването и развитието на собствен фондов пазар беше един от основните аспекти на пазарните трансформации в Русия през 90-те години. Интеграцията на руската икономика в глобална икономикапредполага, наред с други неща, наличието на широки връзки между руския фондов пазар и света.
Британският фондов пазар заема доста силна позиция в света в продължение на много години (дори векове!), а именно третото място след САЩ и Япония по капитализация. Фондовият пазар в Обединеното кралство е на първо място по обем международни операциис инструменти на фондовия пазар.
Традиционно структурата на германския фондов пазар е висока специфично теглопазара на облигации, което е приблизително 4 пъти по-голям от оборота на фондовия пазар. Друга специфична особеност на германския фондов пазар може да се нарече много нисък дял на населението в акционерния капитал. Така само 6% от населението действат като акционери. Банките играят специална роля в германската икономика. Именно банките, а не емитирането на акции, задоволяват най-вече нуждите на компаниите от дългосрочни финансови ресурси.
Струва си да се отбележи, че в Германия има много строги ограничения за покупката контролни дяловеакции. Така че, например, тук практически са изключени „враждебните“ поглъщания на компании.
Регулирането на фондовите пазари на различни развити европейски страни има своите особености.
Например във Великобритания регулирането на фондовия пазар, следвайки дългогодишна традиция, се извършва от самите професионални участници на пазара.
Основният регулатор на пазара на ценни книжа във Франция е Министерството на икономиката и финансите, както и Комисията по борсовите операции. Освен това регулирането на пазара също включва саморегулиращи се организациикато например Съвета на фондовите борси, Дружеството на френските фондови борси и Френската асоциация на борсовите общности.
В азиатския регион Япония несъмнено играе доминираща роля. По този начин обемът на капитализация на японския фондов пазар е 10% от световния.
Японската икономика исторически е установила силата на банките, както и на мощните банки, свързани с тях. финансови групи. За разлика от Европа или САЩ, ако японска компания придобие дялове в друга компания, тя не разчита толкова на дивиденти, а по-скоро на възможността за стратегическо партньорство, получаване на поръчки, заеми, иновативни решения и т.н. с нейна помощ.
Японска компания ще задържи последните падащи акции на партньор, за да поддържа "добри отношения", докато, например, американски частен инвеститор ще се опита да се отърве от тях възможно най-скоро при най-малката заплаха от падане .
На сегашен етапразвитието на руската финансова система е свързано с прилагането и изучаването на напреднал чуждестранен опит. Така например започнаха да се създават различни извънбюджетни и бюджетни доверителни фондове, подобни на тези, които съществуват в други страни.
Още в зората на пазарните реформи той беше ликвидиран държавен монополза собственост и лична застраховка, банкови заеми.
По този начин руската финансова система все повече придобива характеристики, които са присъщи на развитите пазарни отношения.
Има формиране и развитие на финансови институции на ниво местно управление, чиито органи, според Конституцията на Руската федерация, не са включени в системата на държавните органи.
Трябва също да се има предвид, че финансовата система на Руската федерация се характеризира с определени специфични особености, които отразяват икономическите и политически условия, приоритети и традиции, присъщи само на тази страна.
По отношение на структурата на собственост Русия е по-близо до немския модел (търговия на едро), с преобладаване на големи дялове в структурата акционерен капитали предимно дългово финансиране. Съответно самата концепция за защита на инвеститорите трябва да бъде променена в Русия, което трябва да включва:
защита правата на притежателите на дългови ценни книжа;
защита правата на мажоритарните акционери срещу опити на миноритарните собственици да упражняват неправомерен натиск върху тях, унищожавайки бизнеса;
Защита на миноритарните акционери на едро (имащи 2-15% акции) от неправомерно поведение от страна на контролиращите акционери;
осигуряване на честно бизнес поведение на пазара на ценни книжа, по-специално под формата на борба с манипулацията и търговията с вътрешна информация.
Руският финансов пазар - основни направления на развитие
До 1990 г. пълен контрол над финансови потоцив Русия е извършено от държавата.
Тъй като финансовият пазар е механизъм за преразпределение на капитала, една от основните задачи на правителството на "новата" Русия беше да създаде условия за функционирането на тази сфера на икономическата система.
Началото на този процес е поставено през първата половина на 1991 г. след приемането на Постановление на Министерския съвет на РСФСР № 601 от 25 декември 1990 г. „За одобряване на Правилника за акционерни дружества".
Първият етап се характеризира със следните основни процеси:
появата през 1990 г. на първите отворени акционерни дружества, които започнаха да издават акции в открита продажбаС първоначално поставянепрез 1991 г. (Руска борса за стоки и суровини, Банка "Менатеп");
за първи път държавните облигации се появяват на фондовите борси през март 1991 г. (фондовият отдел на Московската стокова борса);
широко разпространение на акционерни дружества и пускане на акциите им за свободна продажба;
появата на множество борси през 1991 г., както и началото на функционирането на други пазарни институции ( инвестиционни компаниии др.) през 1992г.
Основни събития втори етап развитието на руския фондов пазар са станали:
появата на система от приватизационно законодателство през 1992-1994 г.;
образуване организиран пазардържавни ценни книжа през 1993-1995г.
Относно трети етап развитието на руския фондов пазар, тук са характерни следните основни характеристики:
появата в средата на 90-те години на качествено ново законодателство, което регулира основните институционални и регулаторни аспекти на функционирането на пазара на ценни книжа (влизането в сила на законите на Руската федерация „За акционерните дружества“ и „За Пазар на ценни книжа", както и Гражданския кодекс на Руската федерация);
положителни качествени промени през 1994-1996 г., свързани с развитието на инфраструктурата;
общи положителни тенденции и значителни резерви в развитието на пазарната капитализация и нейната ликвидност.
През 2008 г. условията за развитие на финансовия пазар са забележимо усложнени от факта, че неговата конюнктура се влоши поради изостряне на кризисните явления в световната икономика.
На настоящия етап основната задача е:
формиране на антикризисно управление;
качествени промени в пазарната инфраструктура;
развитие реален секторикономика;
избягване на дисбаланс между реалния и финансовия сектор на икономическата система;
стабилизиране на обменния курс;
развитие на пазара на застрахователни услуги и др.
Без съмнение може да се нарече основният орган, регулиращ банковата дейност в Руската федерация Централна банкаРуска федерация. Той е този, който постоянно следи за спазването кредитни институции банково законодателство, наредби на Банката на Русия, по-специално установените от тях задължителни стандарти.
Законодателството на Руската федерация позволява професионални участниципазара на ценни книжа за създаване на саморегулиращи се организации.
Основните законодателни актове, които регулират дейността на руския финансов пазар:
· Граждански кодекс на Руската федерация, части 1 и 2 (1995 - 1996 г.);
· Закон „За банките и банково дело"(2003);
· Закон "За Централната банка на Руската федерация" (2002 г.);
· Закон "За приватизацията на държавни и общински предприятия в РСФСР" (1991 г.);
· Закон „За стокови борсии борсова търговия“ (1992);
· Закон „За валутна регулацияи валутен контрол"(2003);
· Закон "За акционерните дружества" (1996 г.);
· Закон "За пазара на ценни книжа" (1996 г.);
· укази на президента за развитието на пазара на ценни книжа;
· Постановления на правителството на Руската федерация (главно свързани с регулирането и развитието на пазара на държавни ценни книжа във всичките им разновидности).
Федералната комисия по пазара на ценни книжа е призвана да регулира руски пазарценни книжа, което осигурява прилагането и защитата на правата на инвеститорите, както и свободата на дейност на участниците на пазара в контекста на законово установени правила. Този регулаторен орган също провежда публична политикав развитието на пазара на ценни книжа, контролиране на дейността на пазарните участници и емитенти и осигуряване на разкриване на информация за фондовия пазар.
При упражняване на функциите си Банката на Русия се ръководи от Конституцията на Руската федерация, както и от Федералния закон „За Централната банка на Руската федерация (Банка на Русия)“ и др. федерални закони.
Банката на Русия действа като основен орган банкова регулацияи надзор кредитни институции.
Регулиране на кредитните организации е система от мерки, чрез които държавата чрез Централна банкаосигурява стабилното и безопасно функциониране на банките, предотвратявайки дестабилизиращите процеси в паричната и кредитната сфера.
Основната цел на банковото регулиране и надзор е поддържането на стабилност банкова система, защита на интересите на кредиторите и вложителите.
На настоящия етап от развитието на пазарните отношения в Русия финансовият пазар има следните характеристики:
· рязко диференциране на степента на развитие по региони;
· ограничаване на набора от използвани инструменти;
· преобладаващото положение на търговските банки на финансовия пазар като основни агенти;
· недостатъчна готовност за работа на икономическия потенциал на самите търговски банки на активен финансов пазар;
· теснотата на финансовия пазар, дължаща се на двата му сектора - пазарът на чуждестранна валута (щатски долари) и емисионни ценни книжа (държавни краткосрочни и дългосрочни задължения).
За Руската федерация една от най-важните стратегически задачи е развитието на финансовия пазар, който е предназначен да изпълнява редица важни функции в пазарния механизъм:
осигуряване на плащания в икономическата система с минимални транзакционни разходи за всички участници в сделката;
привличане на временно свободни средства, както и осигуряване на достатъчно ниво на кредитиране в икономическата система с минимални разходи за кредитори и кредитополучатели;
диверсификация на риска между кредитори, кредитополучатели и финансови посредници;
осигуряване на притока на капитали в най-перспективните сектори на икономическата система;
възможността за адекватна оценка на състоянието на отделните компании и икономиката като цяло по показатели на финансовия пазар;
способността да се влияе върху инфлацията и икономическата активност.
В контекста на глобализацията на световната икономика националният финансов пазар на развитите страни става част от световния финансов пазар. В същото време съществуват значителни разлики между съществуващите на Запад финансови институции и техните руски колеги. Водеща роля на съвременните финансови пазари на Запада играят институционалните инвеститори, които включват застрахователни компании, пенсионни фондове и институции за колективно инвестиране (инвестиционни и взаимни фондове).
Системата от финансови институции и пазари в нашата страна е създадена практически от нулата, а особеностите на нейното формиране оставиха отпечатък върху развитието на руската икономика. Затварянето на спестяванията на реалния сектор на икономиката в индустриите за износ на суровини води до свръхнатрупване на капитал, съчетано с неговия постоянен дефицит в производствените индустрии, а финансовият пазар не осигурява притока на капитал в тези отрасли.
Фактът, че вътрешният финансов пазар все още не се е превърнал в пълноценен инструмент за привличане на инвестиции, се доказва от факта, че руските компании извършват големи заеми и дългосрочни пласменти на чуждестранни сайтове.
вътрешен пазаркорпоративни облигации, въпреки че е бързо развиващ се сегмент на руския пазар на ценни книжа, той не може да осигури достатъчен обем дългосрочна инвестиция.
Освен от финансови аспекти(относителна евтиност на заемите в чужбина), съотношението на вътрешния и външния сегмент се влияе от неразвитостта на инфраструктурата и значителните административни бариери. Сериозни пречки за привличането на инвестиционни ресурси (както вътрешни, така и външни) са неразвитостта на финансовия пазар, несъвършенството на корпоративното развитие и липсата на прозрачност в дейността на компаниите (предимно по отношение на финансите и структурата на собствеността). Слабост на банковата система, пазара на застрахователни услуги, Валутният пазар, недържавният пенсионен пазар намалява възможността за използване на различни финансови инструменти и механизми, необходими за нормалното функциониране на икономиката в условията на световна конкуренция.
Следва да се осигурят ясни и кратки процедури за надзор върху финансовите институции.
Заключение
Паралелно с процеса на либерализация и дерегулация на финансовия сектор като цяло развити странинаблюдават се и явления в обратна посока: засилени са механизмите за надзор върху банки и други финансови институции, правни разпоредби, насочени към борба с прането на „мръсни пари“, затегнаха регулациите, които предотвратяват транзакции с използване на вътрешна информация, измами и измама на инвеститорите при сделки на фондовия пазар. Създадена е ефективна система за международна координация в областта на наблюдението на този пазар и контрола на дейността на неговите участници, както в рамките на регионалните асоциации, преди всичко Европейски съюз, както и в световен мащаб.
Процесът на глобализация на фондовия пазар се развива в две основни посоки. Една от насоките е бързото нарастване на количествените параметри, характеризиращи размера на международните финансови заеми, обема на преките чуждестранни и портфейлни инвестиции. Друга посока е институционални променикоито се проявяват в премахването на различни ограничения върху начина на трансгранично движение на капитали, а от друга страна, в установяването на сътрудничество между финансови институции на различни държави, до пълното им сливане.
В момента на руския пазар на ценни книжа могат да се проследят някои положителни тенденции: тенденцията към участие на инвестиции в вече опериращ бизнесза целите на ефективното му развитие се наблюдава увеличаване на преките чуждестранна инвестиция, нараства делът на общинските и регионалните ценни книжа, намаляват рисковете.
Списък на използваните източници
глобализация на акциите на финансовия пазар
1.Алехин B.I. Пазар на ценни книжа: Proc. надбавка за студенти / Б.И. Алехин. - 3-то изд., преработено. и допълнителни - М.: УНИТИ-ДАНА, 2012.
3.Миркин Я.М. Пазар на ценни книжа: учебник, надбавка. М.: Финансова академия, 2012.
4. Фондов пазар. Курс за начинаещи. - М.: "Издателство Алпина"<#"justify">5.Кох И. Модерни функциидиверсификация на фондовия пазар// Пазар на ценни книжа.- 2013, бр.7-54с.
6.Blok F.E., Cottle S., Murray R.F., „Анализ на сигурността“ от Греъм и Дод / Пер. от английски. - М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2012. - 704 с.
7.
.
.
Етикети: Финансов пазар в системата на преразпределение на финансовите ресурсиабстрактно финанси, пари, кредит
Ключови думи
ИКОНОМИЧЕСКИ РАСТЕЖ И НЕГОВИТЕ ФАКТОРИ/ИКОНОМИЧЕСКИ РАСТЕЖ/ ФИНАНСОВИТЕ ПАЗАРИ В РЕГИОНИТЕ/ РЕГИОНАЛНИ ФИНАНСОВИ ПАЗАРИ / ПРОСТРАНСТВЕНА ИКОНОМИКА/ ПРОСТРАНСТВЕНА ИКОНОМИКА / РЕГИОНАЛНА ПОЛИТИКА/ РЕГИОНАЛНА ПОЛИТИКА / ФАКТОРИанотация научна статия по икономика и бизнес, автор на научна работа - Krinichanskiy K.V.
Статията разработва методология за анализиране на развитието на финансовите пазари и финансовите институции на регионално ниво. Разкрити са проблемите за подобряване на информационната база, разработване на критерии и съставяне на показатели за финансово развитие в регионите. Предложеният подход даде възможност да се идентифицира процесът на формиране на връзката между икономическото и финансовото развитие в руските региони. Приложен е методът на корелационния анализ. Установена е висока корелация между дълга по заеми към юридически лица и инвестициите в дълготрайни активи и ВРП, както и темповете на нарастване на кредитите за физически лица и динамиката на емитирането на облигации. Отбелязва се, че в регионите, които работят с инвеститори в рамките на програми за издаване и обслужване на субфедерални облигации, съществува по-тясна връзка между заема, предоставен от банките с инвестиции в дълготрайни активи и с регионално емитиране на глава от населението. Анализът, базиран на групиране, разкрива модел, според който коефициентите на корелация са по-високи в онези групи региони, където делът на регионалния GRP в общия GRP на всички региони е по-висок. Освен това е показано, че моделът на растеж, възникващ в регионите, предполага значително засилване на ролята на новите механизми за финансиране ( жилищна ипотека), а техният потенциал показва очакваното разширяване на този пазарен сегмент. Разкрива се важността на позиционирането на региона като независим участник на пазара на публичен дълг. Показано е, че GRP на региона и темпът на растеж на инвестициите в дълготрайни активи растат с по-висок темп в региони, които имат опит с редовно заемане на подфедералните облигации, и че в тази категория региони има по-близък връзка между заеми и инвестиции и емитиране. Проучването разработи препоръки за по-задълбочено развитие на финансовия пазар в руските региони.
Свързани теми научни трудове по икономика и бизнес, автор на научна работа - Krinichanskiy K.V.
-
Неравномерно предоставяне на руските региони с банкови услуги
2017 / Малкина М.Ю. -
Анализ на тенденциите в следкризисното развитие на финансовите системи на руските региони
2016 / Криничански К.В., Фаткин А.В. -
Финансов пазар на Севернокавказкия федерален окръг: Мезоикономически фактори на развитие
2014 / Ушаков Андрей Сергеевич -
Задлъжнялост на населението по заеми в регионите на Руската федерация
2016 / Петухов Николай Анатолиевич -
Ръст на кредитирането на дребно в руските региони
2019 / Иван В. Никонов, Арсений Сергеевич Сироткин -
Търсене на кредитни ресурси и икономически растеж
2018 / Ранаквургина Екатерина Александровна -
Оценка на инвестиционния потенциал на банковия капитал в регионите на Сибир
2014 / Сисоева Олга Вячеславовна -
Оценка на влиянието на инвестициите в дълготрайни активи върху обема на брутния регионален продукт
2019 / Беляничев Владимир Генрихович, Савдерова Алина Федоровна -
Капиталоемкост на икономическия растеж и инвестиционните ресурси на регионите
2007 / Мельникова Л.В. -
Икономическа същност и класификация на субфедералните облигации
2014 / Щербаков А.А.
Финансови пазари: анализ на въздействието върху социално-икономическите процеси в руските региони
Статията представя методологията за анализ на развитието на финансовите пазари и финансовите институции на регионално ниво. Предложеният от автора подход разкрива формирането на взаимовръзка на икономическото и финансовото развитие в регионите на Русия.Авторът прилага метод на корелационен анализ.Анализът въз основа на идентифицираните групи модели на корелационни коефициенти са по-високи в тези групи региони, където стойността на дела от регионалния БВП е по-висока в сумата от БВП във всички региони.Потенциалът показва очакваното разширяване на този сегмент от пазара.Докладът показва, че БВП на региона и темпът на растеж на инвестициите в основен капитал (ГФРК ) расте най-бързо в региони, които са имали редовни заеми на пазара на подфедерални облигации, и този в региона ns съществува по-тясна връзка на заемите с инвестициите и производството. Статията съдържа някои препоръки за по-нататъшно развитие на финансовия пазар в руските региони.
Текстът на научния труд на тема "Финансовите пазари: анализ на въздействието върху социално-икономическите процеси в руските региони"
УДК 336.7(470+571)
ФИНАНСОВИ ПАЗАРИ: АНАЛИЗ НА ВЪЗДЕЙСТВИЕТО ВЪРХУ СОЦИАЛНО-ИКОНОМИЧЕСКИТЕ ПРОЦЕСИ В РУСКИТЕ РЕГИОНИ
К.В. КРИНИЧАНСКИ, доктор по икономика, професор в катедра „Финанси“ и финансово правоЕлектронна поща: [защитен с имейл]Южен Урал държавен университет(NRU),
Челябинск
Статията разработва методология за анализиране на развитието на финансовите пазари и финансовите институции на регионално ниво. Разкрити са проблемите за подобряване на информационната база, разработване на критерии и съставяне на индикатори за финансово развитие в регионите. Предложеният подход даде възможност да се идентифицира процесът на формиране на връзката между икономическото и финансовото развитие в руските региони.
Приложен е методът на корелационния анализ. Установена е висока корелация между дълга по заеми към юридически лица и инвестициите в дълготрайни активи и ВРП, както и темповете на нарастване на кредитите за физически лица и динамиката на емитирането на облигации. Отбелязва се, че в регионите, които работят с инвеститори в рамките на програми за издаване и обслужване на субфедерални облигации, съществува по-тясна връзка между заема, предоставен от банките с инвестиции в дълготрайни активи и с регионално емитиране на глава от населението.
Анализът, базиран на групиране, разкрива модел, според който коефициентите на корелация са по-високи в онези групи региони, където делът на регионалния GRP в общия GRP на всички региони е по-висок. Освен това е показано, че зараждащият се модел на растеж в регионите предполага значително повишаване на ролята на новите механизми за финансиране (жилищни ипотеки), а техният потенциал показва очакваното разширяване на този пазарен сегмент. Разкрива се важността на позиционирането на региона като независим участник на пазара на публичен дълг. Показано е, че ВРП на региона и темпът на растеж на инвестициите в дълготрайни активи нарастват повече
бързо в региони, които имат история на редовно вземане на заеми на пазара на субфедерални облигации, и че в тази категория региони има по-тясна връзка между заемите и инвестициите и емитирането.
Ключови думи: икономическия растежи неговите фактори, финансови пазари в регионите, пространствена икономика, регионална политика
Икономистите рядко се фокусират върху влиянието на финансовите пазари върху динамиката на регионално развитие. Това важи не само за Русия, но и за други страни, чиято държавна структура и икономическа структура предполагат регионално разделение. Според автора това влияние е значително, като през последните години се засилва. Следователно изучаването на влиянието на финансовите пазари върху развитието на руските региони е изключително актуална тема.
На дневен ред е проблемът за връзката между финансовото и икономическото развитие икономикасравнително наскоро, главно през 1980-те и 1990-те години. Развитието на тази тема и методологията на изследване се дължи на такива автори като Дж. Гърли и Е. Шоу, Р. Голдсмит, М. Джетлър, В. Бенсивенга и В. Смит, Н. Рубини
и К. Сала и Мартин, Р. Атье и Б. Йованович, Р. Кинг и Р. Левайн, Ф. Синтарели, А. Демиргуч-Кунт и Р. Левин, Р. Ла Порта, Ф. Лопес де Силанес, А. Schleifer, R. Cherries, R. Rajan и L. Zingales, P. Wachtel. Сред произведенията, публикувани на руски език, трябва да се отбележат трудовете на А. Ведев и Ю. Данилов, Ю. Миркин, С. Мошенски, Б. Рубцов. Според тези изследвания съществува сложна взаимовръзка между финансовото и икономическото развитие, при която има както преки, така и обратни влияния, докато силата на връзката може да варира от една страна в друга и от един период в друг в зависимост от определени условия. В същото време повечето емпирични проучвания показват, че прякото въздействие на финансите върху реална икономикапо-значително от обратното.
Значим резултат от изследването е обосноваването на представянето на финансовото развитие като сложен процес, обусловен от набор от фактори и условия, включително:
1) дълбочината на финансовата либерализация;
2) преобладаващата форма на собственост на кредитните институции;
3) специфични чертипреобладаващият модел на корпоративна собственост и управление на институциите от финансовия сектор;
4) принадлежност на страната към правната традиция и степента на защита на правата на собственост;
5) влиянието на елитите и групите със специални интереси върху развитието на институциите;
6) прозрачност на емитентите и кредитополучателите (включително нивото на развитие на стандартите за разкриване на информация, качество финансова отчетности др.).
Така развитието на икономиката зависи от развитието на финансовата система и процесите на финансовите пазари, които са резултат от влиянието на трети фактори и условия. Това е особено важно, ако обект на изследване са млади развиващи се пазари (например руски), тъй като в този случай става възможно да се противопоставят на две, според автора, неправилни тези. Според първата теза финансовите пазари на развиващите се икономики са от малко значение за развитието. Според втората теза развитието на финансовия сектор и финансовите пазари носи на икономиката повече минуси, отколкото плюсове, тъй като натрупват рискове и понасят външни шокове,
което сериозно вреди на реалната икономика. Тези тези могат да бъдат опровергани.
Първо, (пазарната) финансова система в развиващите се пазари има тенденция да е много слаба, което обяснява ниското й значение. Например в Русия причините за слабостта на финансовата система са:
Доминирането на държавната собственост на финансова институция(банки, фондови борси), към най-големите котирани компании;
Уязвимост на работата на институциите за защита на правата на собственост и договорните права;
Ограничаване развитието на финансовите институции и натиска на влиятелни елити и др.
Постепенното преодоляване на тези недостатъци неизбежно ще доведе до структурна и функционална трансформация. икономически модели нарастващото значение на финансовите пазари за икономиката.
Второ, сътресенията на финансовите пазари не са страшни, когато тези пазари са твърде малки, за да имат отрицателно въздействие върху реалната икономика. Те са страшни, когато се основават на развита финансова система, в която влиянието на асиметричната информация и рискът от злоупотреби е сведено до минимум, създадени и разработени са специални механизми за контрол на негативната селекция и в резултат на това информационната ефективност на финансовият пазар е висок.
И накрая, трябва да се отбележи уместността на изследването на развитието на финансовите пазари в регионален контекст. Тази тема не е много популярна, но в редица произведения все пак намери своето отражение (например изследванията на Ю. Миркин и Ю. Сизов). Авторите на подобни проучвания се фокусират върху идентифицирането на такива недостатъци като неравномерно развитие, ограничена функционалност на финансовите пазари в регионите. По-специално бяха открити междурегионални диспропорции по отношение на наличието на финансови посредници и разпределението на финансовите активи (многократно разпространение на Москва в сравнение с други региони на Русия), както и слаба емисионна активност регионални компаниии т.н. Различните възможности и условия на участниците на пазара при извършване на операции за привличане и пласиране на средства и извършване на други транзакции водят до нарушаване на „закона за една цена“, който е в основата на определянето на руския финансов пазар като изключително фрагментиран.
Друга група изследвания е посветена на такава специална област на изучаване на финансовите пазари в регионите като анализ на регионални и общински заеми под формата на емисии на облигации. Редовни рецензии, посветени на тази тема, се публикуват на страниците на професионалното списание „Пазар на ценни книжа“1.
Тази статия представя по-общ подход към изследването на финансовите пазари в контекста на връзката им със социално-икономическото развитие на регионите. Основната цел е да се установи връзката между динамиката на показателите, характеризиращи развитието на финансовите пазари на регионите, и динамиката на регионалното производство и инвестиции. Освен това авторът се интересува от намирането на факторите, които ограничават тази взаимозависимост, и причините, които не позволяват тя да бъде измерена.
Информационната база на проучването са официални данни Федерална служба държавна статистика(Росстат), както и публикации и официални данни на Банката на Русия. Поради непълнота на данните и прекомерно нарушаване на хомогенността, следните субекти на федерацията бяха изключени от анализа: Еврейски автономен район, Сахалинска област, Чукотски автономен окръг, Република Ингушетия, Чеченска република.
Във вътрешните регионални изследвания липсва разбиране какво да се разглежда като индикатор за финансово развитие, като се има предвид не бюджетните, а именно финансовите и пазарните характеристики. В трудовете на чуждестранни автори (R. King и R. Levine), които оценяват нивото на развитие на финансовите пазари и системите на отделните страни, например, като такива индикатори се използват следните:
Съотношение на ликвидните задължения на финансовата система към брутния вътрешен продукт;
Поведение банков заемкъм размера на банковия кредит и вътрешните активи на Централната банка;
Съотношението на кредитите, отпуснати на частни предприятия, към общия вътрешен кредит (с изключение на междубанковите заеми);
Съотношението на обема на кредитите, отпуснати на частни предприятия, към брутния вътрешен продукт.
Ясно е, че тези показатели не могат да се изграждат по отношение на субектите на Федерацията
1 URL: http://www.rcb.ru/rcb/.
или други видове региони (други големи териториални административни единици) в рамките на отделните държави. Следователно авторът е компилирал специален списъкнеобходими показатели.
И така, за да се провери хипотезата за връзката между финансовото развитие на регионите и тяхната реална икономика, бяха конструирани серии от данни според следните показатели, характеризиращи нивото на развитие на финансовата система на регионите (редовете от данни са изградени в абсолютна стойност и стойности на темпото с максимален период на покритие от 2001 до 2012 г.) 2 :
Брой кредитни институции и техните клонове в субект на федерацията на 10 000 души население;
Брой вътрешни структурни подразделениякредитни институции и техните клонове;
Съотношението на размера на депозитите (депозитите) на юридически лица в рубли и чужда валутакъм брутния регионален продукт;
Съотношението на размера на депозитите (депозити) на физически лица в рубли и чуждестранна валута към размера на брутния регионален продукт;
Съотношението на размера на депозитите (депозити) на юридически и физически лица в рубли и чуждестранна валута към размера на брутния регионален продукт;
Съотношението на размера на дълга по заеми в рубли и чуждестранна валута, предоставени от кредитни институции юридически лица, до размера на брутния регионален продукт;
Съотношението на размера на дълга по заеми в рубли и чуждестранна валута, предоставени от кредитни институции лица, до размера на брутния регионален продукт;
Съотношението на ипотечния дълг жилищни заемикъм брутния регионален продукт.
2 региона на Русия. Социално-икономически показатели. 2003: стат. колекция. М.: Росстат, 2003, 895 д.; Региони на Русия. Социално-икономически показатели. 2005: стат. колекция. М.: Росстат, 2005, 982 стр.; Региони на Русия. Социално-икономически показатели. 2006: стат. колекция. М.: Росстат, 2006, 981 стр.; Региони на Русия. Социално-икономически показатели. 2007: стат. колекция. М.: Росстат, 2007, 991 стр.; Региони на Русия. Социално-икономически показатели. 2010: стат. колекция. М.: Росстат, 2010, 996 стр.; Региони на Русия. Социално-икономически показатели. 2013: стат. колекция. М.: Росстат, 2013, 990 стр.; Националните сметки на Русия през 2005-2012 г.: стат. колекция. М.: Росстат, 2013, 364 с.; Националните сметки на Русия през 1998-2005 г.: стат. колекция. М.: Росстат, 2006, 147 стр.
Като характеристики на реалната икономика се разглеждат сериите от данни (също в абсолютни стойности и темпове на растеж) за такива показатели като номинален GRP, GRP на глава от населението, инвестиции в основен капитал и инвестиции в основен капитал на глава от населението.
Анализът на серията данни разкри следните закономерности.
В регионите на Русия има процес на насищане на потребителите с услугите на финансови посредници. Това се потвърждава от откриването на нови допълнителни (оперативни) офиси, оперативни каси, кредитни и касови офиси на кредитни институции и техните клонове. Официалните данни на уебсайта на Банката на Русия (регионална секция) свидетелстват за динамиката на растежа на броя на вътрешните структурни подразделения на кредитните институции и техните клонове през последните три години. Като цяло в Русия тази цифра се е увеличила от средата на 2010 г. до средата на 2013 г. в абсолютно изражение от 37 894 на 43 538 единици. и възлиза на 5644 подразделения на банки и клонове. Относителният ръст беше както следва:
От средата на 2010 г. до средата на 2011 г. - 2,73%; - от средата на 2011 г. до средата на 2012 г. - 4,96%; -от средата на 2012 г. до средата на 2013 г. - 3,79%. Подобна картина се наблюдава през последното десетилетие в процеса на навлизане на застрахователните компании в регионите. Поради липсата на регионална статистика обаче е невъзможно да се дадат точни оценки за увеличаването на броя на офисите на тези финансови посредници в регионите. В същото време трябва да се отбележи, че е невъзможно да се определи тенденцията за насищане на руските региони с услугите на финансови посредници, използвайки анализа на индикатора „Брой кредитни институции и техните клонове на 10 000 души от населението“. В периода от 2001 до 2012 г. този показател не нараства, а намалява. Да, в Централния федерален окръгтой намалява от 0,29 на 0,15, в Уралския федерален окръг - от 0,4 на 0,23, в Москва - от 0,74 на 0,54. В същото време се наблюдава повишаване на концентрацията в банково делои оптимизация търговски банкитехните структури, а не да се намали присъствието на банките в регионите.
Най-лошата динамика по отношение на регионалната експанзия очевидно имат небанковите посредници на пазара на ценни книжа. Поредица от кризи през последните години допринесоха за отслабването на позициите на този сектор. В момента се възстановява
броят на небанковите финансови посредници в регионите е необходимо да се развият положителни условия в икономиката като цяло. Тъй като такива условия след кризата от 2008-2009 г. не е създаден, секторът е доминиран от негативна динамика. Брой финансови компании в Русия, извършващи професионална дейностна пазара на ценни книжа по лиценз, намалява с над 35% от 2009 г. и в края на първото тримесечие на 2014 г. възлиза на 592, включително 171 в регионите (намаление от 31%).
До известна степен напускането на някои специализирани играчи от регионалния пазар беше компенсирано от разширяването на обхвата на услугите от други играчи, главно най-големите търговски банки. Сбербанк на Русия, VTB, Alfa-Bank и други банки започнаха активно да популяризират своите услуги на пазара на ценни книжа на физически лица и компании. Това обаче все още показва недостатъчно и изключително неравномерно (главно в полза на Москва) покритие на територията на страната от офиси на компании, предоставящи специализирани услуги на пазара на ценни книжа.
Нека анализираме по-отблизо динамиката и значението на дейността на търговските банки в регионите по отношение на привличането на средства в депозити (депозити) и кредитиране на предприятия, индивидуални предприемачии населението.
Анализът на динамиката на привличане на депозити от банките в периода от 2001 г. до 2012 г. позволява да се заключи, че има стабилен абсолютен и относителен растеж, претеглен спрямо размера на брутния регионален продукт на съответния регион. Средната стойност на съотношението на размера на привлечените депозити (депозити) от банките на мястото на тяхното привличане към размера на брутния регионален продукт се увеличава през 2005-2012 г. от 14,85 на 27,73% (фиг. 1), въпреки че растежът между регионите е неравномерен.
Трябва да се има предвид, че в структурата на банковата система на Руската федерация има значителен превес в полза на най-големите и най-големите банки с федерална мрежа. Делът на регионалните банки е малък. Следователно е логично да се предположи, че кредитната дейност на регионалните банки е пряко свързана с успеха на техните операции по набиране на средства. Що се отнася до федералните играчи, техните регионални клонове също са отговорни за балансирането на пасивните и активни операции. За този свидетел
2005 2006 2007 2008 2009 2010
Курганска област I I Свердловска областУ
Челябинска област O Курганска област -:
Тюменска област -♦-Челябинска област гл
3 Тюменска област - Свердловска област - средно руско
Ориз. 1. Динамика на депозитите (депозити) на физически и юридически лица в рубли и чуждестранна валута: лява скала - абсолютни стойности, милиона рубли; дясна скала - като процент от GRP на съответния регион
Цифрата, изчислена в анализа на данните за 2003-2012 г. коефициентът на корелация между показателите за привличане на средства от банките за депозити и предоставянето им под формата на заеми на юридически лица средно за регионите на Русия, който възлиза на повече от 0,94. В резултат на това, като се има предвид ролята на заемите за развитието на икономиката, не може да не се признае, че положителната динамика на привличане на средства от търговските банки на регионите е важен компонент от регионалния растеж.
Освен това е важно да се отбележи, че нарастването на абсолютните и относителните стойности на размера на депозитите на физически лица в регионите показва повишаване на жизнения стандарт и полага основата за последващи
повишаване на нивото на потребление, което също показва значението на тази характеристика за икономическия растеж в регионите.
След това се обръщаме към разглеждането на връзката между динамиката банково кредитиранев региони и показатели за регионални резултати и инвестиции (фиг. 2). Анализ на данните, представени на фиг. 2 ни позволява да направим предположение за тясната връзка на съответните променливи.
Корелационният анализ на данните ни позволява да направим следните изводи. Съществува висока корелация между темпа на изменение на БВП на глава от населението и обема на отпуснатите заеми на юридически лица (времеви редове - 2001-2012 г.). Коефициент
Коефициентът на корелация на средната скорост на изменение на представените променливи за 75 избрани региона достига 0,78. Освен това беше отбелязано, че за региони с по-голям дял в национално изданиекоефициентът на корелация е по-висок: общият GRP на регионите с коефициент на корелация по-голям от 0,5 е около 60% от общия GRP през 2012 г.
всички региони. Тюменска област3 донякъде променя картината, за която този коефициент на корелация, макар и положителен, имаше ниска стойност (0,22). Все пак трябва да се има предвид, че спецификата на корпоративното финансиране най-големите компанииот този регион може да покаже зависимостта на продукцията не от обема на вътрешния кредит, а от мащаба на външното финансиране, данни за което не са налични в регионален контекст. Това и други причини (например определяне на различни места за привличане на заеми и регистриране на емисии за едни и същи компании) определят доста широка гама на корелационни коефициенти за темповете на растеж на GRP и заемите за юридически лица. Но при по-разширено разглеждане (в контекста на федералните окръзи) коефициентът на корелация се консолидира и се оказва доста висок средно - 0,63. В контекста на федералните окръзи, коефициентът на корелация е:
В Южен федерален окръг - 0,82;
3 Всички данни за Тюменска област включват Ханти-Мансийски и Ямало-Ненецки автономни окръзи.
1-1-1-1-1-1-1-1-1-T-I-1-1-1
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2010 2011 2012
Инвестиции
Номинален GRP
Ориз. 2. Динамика на дълга по заеми в рубли и чуждестранна валута, инвестиции в дълготрайни активи и номинален GRP, %
В Централния, Северозападния, Волжския и Севернокавказкия федерални окръзи - над 0,7;
В Сибирския федерален окръг - 0,56;
В Уралския федерален окръг (поради влиянието на Тюменска област) - под 0,5;
В Далекоизточния федерален окръг (поради ниските показатели на Приморските и Камчатските територии) - под 0,3.
Висока корелация се наблюдава и между темпа на нарастване на показателите за БВП на глава от населението и темпа на нарастване на обема на кредитите, отпуснати на физически лица. Коефициентът на корелация като цяло за всички избрани региони (средна корелация) е над 0,76. Въпреки това, големи корелационни коефициенти се наблюдават в региони, чийто дял в общия GRP е относително по-малък. В контекста на регионите коефициентите на корелация варират от -0,45 до 0,82, а средната им е 0,49. Като цяло това съответства на характеристиките на структурата на руското производство и потребление, косвено сочещи към дълбоки икономически връзкимежду регионите и зависимост от междурегионалния и външноикономическия обмен. С други думи, стимулираното от заеми потребление в един регион засяга предимно производството в други региони, както и обемите на вноса.
Анализирана е и връзката между кредитирането на юридически лица в регионите и инвестициите в дълготрайни активи. Коефициентът на корелация между средните темпове на растеж на тези показатели в регионите е доста висок и възлиза на 0,69. Въпреки това, в регионите поотделно, редовността на такава връзка не се проследява. В контекста на регионите коефициентите на корелация варират от -0,35 до 0,86, а средната им е 0,35. Групирането на регионите според дела им в общия ВРП на всички включени в извадката субекти на федерацията показва, че най-големите в икономически смисъл региони (с най-голямо тегло в общия ВРП) показват по-тясна връзка между темповете на растеж на анализирания показател и темповете на нарастване на инвестициите в основен капитал. Средният коефициент на корелация на първите 20 региона е 0,48.
Като се има предвид интуитивното разбиране, че връзката между тези индикатори може да бъде доста тясна, не може да се игнорират някои обстоятелства, които могат да отслабят тази връзка или по-скоро да намалят възможността за проследяването й с помощта на взетите индикатори.
Първо, източниците на финансиране в дълготрайни активи не винаги са банкови заеми. Делът на този източник сред всички източници на финансиране на капиталови инвестиции през 2012 г. е едва 8,4%. Най-значимите източници са вътрешните ресурси на предприятията и организациите (44,5% - собствени средства, 16,8% - средства на висши организации), както и бюджетни средства (17,8% от всички източници)4.
Второ, в никакъв случай не целият обем отпуснати заеми на юридически лица е предназначен за финансиране на капиталови инвестиции. Значителен дял от кредитите, отпуснати от търговските банки, се използва за попълване на оборотни средства, рефинансиране на предварително отпуснати заеми и за други цели. Ето защо, според автора, получените резултати от измерването могат да се нарекат доста задоволителни като обяснение на значението на кредита за финансиране на инвестиции в основен капитал в регионите.
Резултатите от изчисляването на коефициентите на корелация на показателите, показващи нивото на финансово развитие, с показателите, характеризиращи икономическото развитие на регионите, са представени в крайните таблици 1-2. Коефициентите на корелация бяха измерени предимно чрез отделни групирегиони и също са показани като две средни стойности. Тествани са два метода за групиране:
Първият - по критерия за дела на ВРП на региона в общия ВРП;
Вторият - според критерия за стойността на GRP на глава от населението за последната година от наблюдения.
И в двата случая регионите бяха разделени на четири групи:
в група 1 - в най-големите, големи, средни, малки;
в група 2 - най-богатите, най-богатите, най-бедните, най-малко богатите.
Анализът на представените данни ни позволява да направим следните изводи. Индикаторът „Дълг по заеми, предоставени от кредитни институции на юридически лица“ силно корелира с показателите за инвестиции в дълготрайни активи и показатели за продукция (припомнете си, че анализирахме корелацията на темповете на растеж на изследването
4 Инвестиции в Русия. 2013: стат. колекция. Москва: Росстат, 2013, стр. 46.
моите двойки индикатори). В същото време в три от четири случая (виж таблици 1-2, група 1) корелацията е по-силна в онези групи региони, които са по-големи в икономически терминии (или) при които нивото на GRP на глава от населението е по-високо. Така например, за групиране 1 за този показател за най-големите региони, корелацията е 0,48, за големите - 0,3, за средните - 0,35, за малките - 0,26 (виж таблица 1).
Показателят „Депозити (депозити) на юридически и физически лица в рубли и валута” показва най-слаба корелация с целевите променливи (виж таблици 1 и 2). Трябва да се отбележи, че тук няма ясна зависимост на близостта на връзката на променливите от икономическия мащаб на региона или нивото на ВРП на глава от населението в него.
Показателят „Дълг по заеми, предоставени от кредитни институции на физически лица” показва висока корелация с производството в Русия като цяло (вж. Таблица 2). Също така, по-големите региони (група 1) имат по-високи коефициенти на корелация. Този анализпозволява да се направи извод за
че на регионално ниво руската икономика започва да показва зависимост от финансовото развитие. Има обаче обстоятелства, които възпрепятстват този процес.
Групирането по размера на ВРП на глава от населението не позволява в тази част на изследването да се обхване по най-добрия начин зависимостта на промените в динамичните характеристики на показателите за финансово развитие и темповете на растеж на показателите, характеризиращи реалната икономика. В тази връзка, за целите на провеждането на подобни проучвания, би било препоръчително да се използва групиране на базата на икономическия размер на региона според критерия за дела на брутния регионален продукт на региона в сбора на ВРП на всички региони.
Като се има предвид успешния период 2002-2008 г. за руската икономика, е обичайно да се обръща внимание на основния двигател на растежа - ускоряването на цените на суровините. Трябва обаче да се отбележи, че растежът се дължи на прехвърлянето на инерция от свръхпечелившите газови и петролни компании, както и секторите на металургията, минералните торове към други компании и индустрии. Да, значимо
маса 1
Съотношение на темповете на нарастване на показателите за финансово развитие и инвестициите в дълготрайни активи по съставните единици на федерацията за периода от 2001 до 2012 г.
Индикатор
Групиране Групи от региони Дълг по заеми, отпуснати от кредитни институции на юридически лица Депозити (депозити) на юридически и физически лица в рубли и чуждестранна валута
1 Най-голямото 0,4812 0,3056
Голям 0,2988 0,3951
Малък 0,3470 0,1853
Малък 0,2588 0,1353
2 Най-богатите 0,4326 0,3072
Богат 0,3332 0,3250
Лошо 0,2999 0,1766
Най-малко богати 0,3405 0,2254
Средна корелация 0,3523 0,2607
Съотношение на средните* 0,6936 0,4254
Забележка: групирането 1 е извършено по критерия за дела на ВРП на региона в общия ВРП за 75 региона. Първите три групи (най-големи, големи, средни) включват по 20 региона. Последната група (малка) включва 15 региона. Това разделение се обосновава с факта, че регионите, изключени от разглеждане, попадат в последната група. Диапазонът на дяловете на GRP на регионите в общия GRP е: 1,17-21,57% в групата на най-големите, 0,6-1,16% в групата на големите, 0,3-0,57% в групата на средните, 0,06-0,028% в малката група. Групиране 2 е извършено по критерия за стойността на GRP на глава от населението за 75 региона. Първите три групи (най-богат, най-богат, най-беден) включват по 20 региона. Последната група на най-малко богатите включва 15 региона. Диапазонът на стойностите на GRP на глава от населението на регионите е: 307,09-1 315,50 хиляди рубли. в групата на най-богатите, 241,99-297,72 хиляди рубли. в групата на богатите 167,32-226,84 хиляди рубли. в групата на бедните 119,78-143,48 хиляди рубли. в групата на най-бедните.
* Направено е съотношение на средния ръст на взетия показател със средния ръст на инвестициите в ДМА за периода от 2001 до 2012 г.
таблица 2
Съотношение на темповете на растеж на показателите за финансово развитие и ВРП
по субекти на федерацията
Индикатор
Групиране Групи от региони Дълг по заеми, предоставени от кредити Дълг по предоставени заеми Вноски (депозити) на юридически,
организации за детски кредити организация-физлица
юридически и физически лица в рубли и чуждестранна валута
1 Най-голям 0,5178 0,5793 0,2282
Голям 0,4445 0,5019 0,0879
Малък 0,4289 0,5130 0,0679
Малък 0,3005 0,3022 0,0907
2 Най-богатите 0,3936 0,4563 0,2540
Богат 0,4355 0,5272 0,1582
Лошо 0,4838 0,5505 0,0239
Най-малко богати 0,4048 0,3824 0,0213
Средна корелация 0,4311 0,4855 0,1205
Съотношение на средните* 0,7749 0,7638 0,2238
се наблюдава ръст в търговията, финансов секторнай-накрая вътре строителна индустрия. Различни финансови договорености. По-конкретно, можете да видите как са изградени жилищни ипотеки. Средно в Русия темповете на растеж бяха:
През 2005 г. - 411,62%;
През 2006 г. - 569,14%;
През 2007 г. - 223,86%;
През 2008 г. - 87,63%.
Средни стойности на темповете на растеж на дълговете по ипотечните жилищни кредити за 2005-2012 г. в най-значимите по критерия дял в националната продукция на регионите са представени в табл. 3.
Въпреки че в този случайпо-икономически мощни региони (група 1) губят от по-малко мощни (последните 4 реда на таблица 3), въпреки това е важно да се свидетелства за дълбочината на изследваната динамика в големите региони, тъй като те представляват по-голямата част от производство в строителния сектор. Може да се види, че динамиката на жилищните ипотечни кредити в тези региони под формата на среден темп на растеж на дълга по жилищните ипотечни кредити за 2005-2012 г. се оказа много висока. Само в четири от 20 такива региона, това средногодишнобеше под 100%.
Анализ на данните, представени на фиг. 3, ни позволява да заключим, че стойността на жилищата
Таблица 3
Характеристики на състоянието и динамиката на жилищните ипотеки в контекста на най-големите съставни образувания на федерацията по отношение на GRP
Москва 253 047 21,57 70,62
Тюменска област 154 222 9,42 134,56
Московска област 156 099 4,98 102,25
Санкт Петербург 102 031 4,67 105,94
Свердловска област 72 239 3,03 102,52
Краснодарска територия 47 006 2,93 151,20
Република Татарстан 44 844 2,93 115,80
Красноярска територия 59 449 2,43 264,68
Република Башкортостан 40 097 2,35 101,73
Самарска област 45 059 1,92 98,55
Пермска територия 40 630 1,83 173,87
Челябинска област 51 575 1,72 155,92
Ростовска област 38 279 1,71 151,84
Краят на масата. 3
Регионалният дълг по HML, разширен към физически лица през 2012 г., милиона рубли Дял на региона в общия GRP през 2012 г., % Среден темп на растеж на HML за 2005-2012 г., %
Област Нижни Новгород 39 376 1,71 170,24
Иркутска област 43 773 1,52 148,57
Кемеровска област 31 124 1,46 96,19
Ленинградска област 22 936 1,37 188,48
Новосибирска област 53 112 1,34 142,29
Оренбургска област 24 330 1,28 88,33
Волгоградска област 22 941 1,17 197,85
Средно за групата на най-големите региони 138.07
Средно за група големи региони 159,49
Средно за групата на малките региони 180,84
Средно за групата на малките региони 207,62
Забележка: HML - ипотечни жилищни кредити.
ипотеките в регионалната емисия през разглеждания период нарастват доста стабилно, с изключение на „кризисно-следкризисния двугодишен период” 2009-2010 г. В същото време има достатъчно голям марж за продължаване на растежа. Ако коефициентът „Дълг по жилища ипотечни кредитидо GRP” варира от 3,01% до Севернокавказки окръгдо 5,66% в сибирски, след това в чужди държавиима по-високи стойности. В развиващите се икономики (България, Чехия, Словения, Словакия, Литва, Полша) съотношението "Дял на ипотеките в БВП" варира от 10 до 20%, в Унгария, Латвия, Естония - от 20 до 40%. V развитите икономикисе наблюдават следните характеристики на съотношението на обема на жилищните ипотеки и БВП:
В Италия, Австрия, Гърция - от 20 до 40%;
Във Франция, Финландия, Люксембург, Германия, Белгия - от 40 до 60%;
В Испания, Португалия, Кипър, Норвегия, Швеция - от 60 до 80%;
В Ирландия и Великобритания - от 80 до 100%;
В Дания и Холандия - над 100%5.
По този начин може да се предположи, че е възможно по-нататъшно интензивно развитие на жилищния ипотечен сектор в Русия и увеличаване на въздействието на този процес върху инвестициите и икономическия растеж в субектите на федерацията.
Въпросът за състоянието и динамиката на параметрите регионални бюджетии публичен дълг
5 Семенюк А. Развитие на пазара на жилищно ипотечно кредитиране и дейността на AHML OJSC. URL: http://asros. ru/ru/events/301#20130904.
регионите не бяха взети предвид. Авторът на тази статия не си поставя за цел да оцени качеството на публичните финанси в регионите и ролята на всички финансови процеси в икономическото развитие. Въпреки че, разбира се, темата за ролята и ефективността на бюджетните разходи е много актуална. Внедрени през последните години нови технологии за разпределение на бюджетните средства, наблюдение и контрол върху естеството на използване бюджетни средствавероятно може да доведе до положителни промени в качеството на системата на публичните финанси. В същото време една част от финансовата система, която сама по себе си е тясно свързана с пазарното финансиране, съществува на регионално ниво повече от десетилетие и, както може да се предположи, оказва влияние върху състоянието на реалния сектор на икономиката. . Това е заотносно практиката на пускане и обслужване на облигационни заеми от субектите на федерацията. Нека се опитаме да отговорим на въпроса за наличието или липсата на връзка между тази практика и динамиката на показателите на GRP и инвестициите в дълготрайни активи.
Обяснението за тази връзка е доста просто. Първо, пласирането на облигации осигурява на региона допълнителни финансови ресурси, които са насочени към изпълнението на различни проекти, включително инфраструктурни. Второ, навлизането на пазара на облигации определя значимите действия на правителствата на субектите на федерацията по отношение на прозрачността. В някои случаи такова излизане е придружено от получаването от региона кредитен рейтинг. Може да се предположи, че емисията на собствени облигации води до повишаване на качеството на публичната администрация в регионите. Всичко това заедно означава относително подобрение
■ - Централна федерален окръг
Южен федерален окръг
Волжски федерален окръг
Сибирски федерален окръг
О Северозападен федерален окръг -®- Северокавказки федерален окръг
" Уралски федерален окръг --■-- Далекоизточен федерален окръг
