≡×МЕНЮ

• B&N Bank
• Възраждане
• Интернет банки
• Търговия
• Левобережен

Ценни книжа, техните свойства и видове. Сигурност Задължително свойство на ценната книга е

Понятието за ценна книга, нейните свойства и функции

Ценна хартия- това е форма на съществуване на капитала, различна от неговата стокова, продуктивна и парични форми, които могат да бъдат прехвърлени на негово място, да циркулират на пазара като стока и да генерират доход.

Имоти ценни книжа:

1) конвертируемост- способността на ценна книга да се купува и продава на пазара, а също и в много случаи да действа като независим платежен инструмент, който улеснява циркулацията на други стоки;

2) достъпност за гражданско обращение- способността на ценна книга не само да се купува и продава, но и да бъде обект на други граждански отношения, включително всички видове сделки (заем, дарение, съхранение, комисионна, поръчка и др.);

3) стандарт- ценната книга трябва да има стандартно съдържание (стандартът на правата, които обезпечението представлява, стандартът на участниците, срокове, места за търговия, счетоводни правила и други условия за достъп до тези права, стандартът на транзакциите, свързани с прехвърлянето на ценната книга от ръка на ръка, стандартната форма на ценната хартия и др.);

4)серийност- възможността за емитиране на ценни книжа в хомогенни серии, класове;

5)документален- ценната книга винаги е документ и като документ тя трябва да съдържа всички предвидени от закона разпоредби изисквани подробности, липсата на поне един от тях води до недействителност на ценната книга или прехвърля този документ от тяхната категория ценни книжа в категорията на други задължителни документи;

6) регулиране и признаване от държавата- фондовите инструменти, претендиращи за статут на ценни книжа, трябва да бъдат признати от държавата като такива, което трябва да гарантира тяхното добро регулиране и съответно доверие в тях;

7) продаваемост- договаряемостта показва, че ценната книга съществува само като специална стока, която следователно трябва да има собствен пазар с присъщата му организация, правила за работа по нея и т.н.; трябва в по -голямата си част да принадлежат на пазара, да са стоки и тези ресурси, правата върху които са ценни книжа;

8) ликвидност- способността на ценна книга да бъде бързо продадена и превърната в пари (в парична и безкасова форма) без значителни загуби за притежателя, с малки колебания пазарна стойности разходи за изпълнение;

9)риск- възможността за загуби, свързани с инвестиции в ценни книжа и неизбежно присъщи за тях;

10)обвързващ екзекуция- На Руското законодателствоотказът от изпълнение на задължението, изразено от обезпечението, не се допуска, освен ако не се докаже, че обезпечението е попаднало на притежателя по незаконен начин.

Трябва също така да се отбележи, че сигурността изпълнява редица социално значими функции:

1) преразпределя средства (капитал) между сектори и сфери на икономиката; територии и държави; групи и сегменти от населението; население и сфери на икономиката; население и държава и др .;

2) предоставя на собствениците си някои допълнителни права в допълнение към правото на капитал (например правото на участие в управлението, съответна информация, приоритет в определени ситуации и т.н.);

3) осигурява получаването на доход от капитал и (или) връщане на самия капитал и др.

Видове ценни книжа

Има десетки видове ценни книжа. Те се различават по закрепените в тях права и задължения на инвеститора (купувача на ценните книжа) и емитента (този, който емитира ценните книжа).

1 - Основни и деривати .

Като специалност ценните книжа са акции, облигации, съкровищни ​​задължения на държавата (бележки, менителници, депозитни сертификати и др.), които са правата на собственост, пари в брой, продукти, земя и други първични ресурси.

Наличност-емисионно обезпечение, обезпечаващо правата на неговия притежател (акционер) да получава част от печалбата на акционерното дружество под формата на дивиденти, да участва в управлението и част от имуществото, останало след ликвидацията му.

Връзка- това е запис на заповед, в съответствие с което емитентът гарантира на инвеститора плащането на определена сума след това определен периоди изплащането на годишен доход под формата на фиксирани или плаващи лихви.

Запис на заповед- писмено договорно задължение, съставено по установената от закона форма и даващо на неговия собственик безусловното право да изиска, след изтичане на срока, от лицето, издало задължението, плащането на посочената в него сума.

Удостоверение за депозит- писмено удостоверение на кредитни институции за депозиране на средства, удостоверяващо правото на вложителя да получи депозит.

Производни ценни книжа - ценни книжа, които удостоверяват правото на собственика да купува или продава основни ценни книжа. Тези ценни книжа включват опции, финансови фючърси.

ОпцияТова е двустранно споразумение за прехвърляне на правата за покупка или продажба на определен базисен актив на определена цена на определена бъдеща дата. Ако собственикът на опцията може да откаже да упражни правото си, след като е загубил паричната премия, която е платил на контрагента, тогава фючърсната сделка е задължителна за последващо изпълнение.

Финансови фючърси- договор, по който инвеститорът, който го сключва, се задължава след изтичането на определен срок да продаде на контрагента си (или да купи от него) определено количество стоки за размяна (или финансови инструменти) на определена цена. Ако собственикът на опцията може да откаже да упражни правото си, след като е загубил паричната премия, която е платил на контрагента, тогава фючърсната сделка е задължителна за последващо изпълнение.

2 - Спешно и неопределено .

По падеж ценните книжа се разделят на спешни и неопределени.

Според обичайната практика спешно ценните книжа са:

краткосрочен- с падеж до 1 година,

средносрочен- от 1 до 5 години,

дългосрочен- над 5 години (за дългови задължения от 5 до 30 години).

ДА СЕ неопределен ценните книжа включват фондови инструменти, които нямат дата на падеж - акции, вечни облигации.

3 - Номинален, орден, приносител .

Въз основа на различията в правата на собственика на ценни книжа при извършване на сделки с тях, ценните книжа се разделят на регистриран, поръчкаи приносител.

НоминалноГаранцията е документ, изписан на името на конкретно лице, което само може да упражни правото, изразено в него. Такива ценни книжа обикновено могат да бъдат прехвърляни на други лица, но това е свързано с изпълнението на редица формалности и специално сложни процедури, което прави този вид ценни книжа ниско тиражирани.

Поръчкаобезпечение - съставено на името на първия притежател с уговорката „по негова заповед“. Съответно хартията за поръчка се прехвърля на друго лице, като се направи бележка за прехвърляне. Според руското законодателство ценните книжа на ордера могат да бъдат чек, менителница или товарителница.

Приносителе ценна книга, която не посочва конкретно лице, на което трябва да се извърши изпълнението. Лицето, упълномощено да упражнява правото, изразено в такава ценна книга, е всеки притежател на ценната книга, който трябва само да я представи. Посоченият вид гаранция е увеличил капацитета за оборот, тъй като за да се прехвърлят на друго лице правата, удостоверени с ценна книга, е достатъчно просто да се предадат на това лице и не е необходимо да се изпълняват никакви формалности. Примери за тези видове ценни книжа са държавни облигации, банкови книжки на приносител, чекове и др.

4 - Държавни, корпоративни, частни .

По форма на собственост на емитента ценните книжа се разделят на публични, корпоративни и частни.

Щат ценните книжа обикновено покриват ценни книжа, емитирани или гарантирани от правителството от името на държавата, нейните министерства и ведомства и общинските власти.

Федерални заеми(OFZ) са основният вид средносрочни ценни книжа, емитирани от правителството на Руската федерация за финансиране на бюджетния дефицит.

Държавни облигационни спестовни заеми(OGSZ) се издават от правителството на Руската федерация за покриване на бюджетния дефицит. OGSZ предоставя право на получаване на доход над нивото на доходност по други видове държавни ценни книжа.

Златни сертификати, издаден от Министерството на финансите на Руската федерация през 1993 г. за период от 1 година, са поставени през 1994 г. Гарантираната рентабилност на сертификата се изчислява на тримесечна база. Златният сертификат подлежи на данъчни облекчения.

Към ценни книжа корпорации включват задълженията на корпорациите към кредиторите да погасяват дълга в срок, както и лихвите по получените заеми. Обикновено целта на корпоративното издаване на акции и облигации е да мобилизира дългосрочен капитал.

Много ценни книжа се емитират от частни компании или физически лица и затова се наричат частни(търговски)

ДА СЕ частни ценните книжа включват менителници и чекове.

Запис на заповед – Това е ценна книга, съставена в строго определена форма, удостоверяваща паричния запис на записа на трасанта (длъжника), за изплащане в началото на срока, определен от менителницата, определена сума на титуляра (собственика на сметка, кредитор). Менителница прости и прехвърляеми.Записът на заповед е регистрирана ценна книга, тъй като посочва името не само на платеца, но и на получателя на средствата. Нещо повече, платец тук е самият трасант, а получател на средствата е лицето, в чиято полза е издадена менителницата.

Чрез чексе признава ценна книга, която съдържа безусловно писмено нареждане на теглещия към банката да изплати посочената в нея сума на притежателя на чека. Банката издава специална чекова книжка (ограничена или неограничена) с определен брой чекове на чекмеджето. Чекът е чисто спешна гаранция, тъй като срокът му на валидност се определя от закона и е 10 дни от датата на издаване. Чековете могат да бъдат лични, поръчкови и на приносител.

Характеристиките са отличителните свойства на ценните книжа, задължителни условия... В юридическата литература от средата на 19-ти век до наши дни са предложени различни характеристики. И така, G.F. Шершеневич изтъкна четири основни характеристики на ценната книга като основни:

• а) сигурност - документ;
• б) ценната книга е въплъщение на закона; ценни книжа - движими вещи;
• в) съдържанието на правото, въплътено в ценна книга, трябва да бъде стойност на имота;
• г) определението на предмета на правото следва от документа.

Според А. Трофименко ценната книга има следните характеристики (общо четири): ценната книга удостоверява субективни граждански права; съответства на началото на презентацията; притежава свойството на публична надеждност; отговаря на правните основания за класифицирането му като ценни книжа (включени в закона и др.).

E.A. Суханов идентифицира следните признаци (свойства) на ценна книга (общо седем): Буквалност (способността да се изисква изпълнение само на това, което е пряко посочено в ценната книга), спазване на строго официални подробности; легитимация на субекта на правото, изразен в ценна книга; презентация задължено лице; абстрактността на задължението, залегнало в него; обезпечението дава на изразения в него закон свойство на автономия.

ТОЙ. Садиков идентифицира следните характеристики (общо три): първо, ценната книга е документ с установена форма и със задължителни данни; второ, всяка гаранция трябва да удостоверява определени права; трето, за упражняване или прехвърляне на правата, удостоверени с ценна книга, е необходимо нейното представяне. Подобни знаци бяха посочени като основни от Т.Е. Абова, Е. Ю. Кабалкин.

Обезпечение на собствения капитал-всяка ценна книга, включително бездокументарна, която се характеризира едновременно със следните характеристики: обезпечава набор от имуществени и неимуществени права, подлежащи на сертифициране, възлагане и безусловно упражняване в съответствие с формата и процедурата, установени от този федерален закон; публикувани по издания; има еднакъв обем и условия за упражняване на права в рамките на една емисия, независимо от момента на закупуване на ценната книга.

В съвременната правна литература се разграничават следните характеристики на ценните книжа:

• -обратимост;
• -наличност за гражданско обращение;
• -стандартни;
• -документация;
• -регламентиране и признаване от държавата;
• -пазар;
• -разкриване на информация;
• -ликвидност;
• - риск;
• - рентабилност.

Договаряне - способността на ценна книга да се купува и продава на пазара, а също така в много случаи да действа като независим платежен инструмент, който улеснява циркулацията на други стоки.

Достъпност за гражданско обращение - способността на ценна книга не само да се купува и продава, но и да бъде обект на други граждански отношения, включително всички видове сделки (заем, подарък, съхранение, комисионна, поръчка и др.).

Стандарт - ценната книга има предимно стандартно съдържание (стандартът на правата, които обезпечението предоставя, стандартът на участниците, срокове, места за търговия, счетоводни правила и други условия за достъп до тези права, стандартът на транзакциите, свързани с прехвърлянето на сигурност от ръка на ръка, сигурност на стандартна форма и др.). Това е стандарт, който прави ценната книга стока, която може да се търгува.

Индивидуален нестандартен договор е ограничен от обхвата на сделката, в която е сключен. Той не може да се обърне. За да се прехвърлят права по този договор, е необходимо да се сключи нов договор за индивидуални условия.

Документален. Гаранцията винаги е документ, независимо дали съществува под формата на хартиен сертификат или в безкасова формазаписи в акаунта.

Документацията дава окончателния „материален“ вид на продукта, наречен гаранция. Само един документ може да фиксира стандартните условия за неговото разпространение и използване, да осигури многократното прехвърляне на ценна книга от ръка на ръка като една и съща стока и да стане доказателство за законността на инвеститора за достъп до правата, предоставени от ценната книга.

Според установената правна практика ценната книга като документ трябва да съдържа всички задължителни данни, предвидени от закона. Липсата на поне един от тях води до недействителност на ценната книга или прехвърля този документ от категорията ценни книжа в категорията на други задължителни документи. Например липсата на поне един задължителен реквизит може да обезсили менителницата или да я прехвърли в категорията на менителница, чието отношение се регулира вместо менителница - от общото гражданско право.

Регулиране и признаване от държавата. Ценните книжа трябва да бъдат признати от държавата като такива, което трябва да гарантира разкриване на информация, ясни правила за емитиране и обращение, необходимия държавен надзор и съответно намаляване на риска и доверие на обществеността в тях.

Търгуемост. Прехвърляемостта показва, че ценната книга съществува само като специална стока, която следователно трябва да има собствен пазар с присъщата му организация, правила за работа по него и т.н.

Основната маса трябва да принадлежи на пазара, да бъде стока и тези ресурси, правата върху които са ценни книжа. Например, доколкото свободният пазарен оборот на земя и недвижими имоти е ограничен, пазарът на ипотеки също ще бъде неразвит.

Разкриване на информация. Инвестирането в ценни книжа на честна и справедлива основа става възможно само ако инвеститорите, влизащи на пазара, имат равен достъп до информация, ако емитентите на ценни книжа са длъжни да разкрият цялата информация, която може да повлияе съществено на пазарната цена на ценна книга.

Ликвидност - способността на ценна книга да бъде бързо продадена и превърната в пари (в парична и безкасова форма) без значителни загуби за притежателя, с малки колебания в пазарната стойност и разходите за продажба.

Ако пазарът откаже да признае неговата ликвидност, реалността на изразените му права, тогава ценната книга се превръща в безполезен лист хартия.

Задължение за изпълнение. Според руското законодателство не е позволено да се откаже да изпълни задължение, изразено с ценна книга, освен ако не се докаже, че ценната книга е дошла до притежателя по незаконен начин.

Рентабилност. Инвеститорите обикновено разглеждат ценните книжа като финансови активигенериране на доход. Съответно рентабилността обикновено се разглежда от инвеститорите като необходим атрибут на ценна книга.

Ценна хартия(на английски сигурността; по -долу понякога c.b.) е форма на съществуване на капитал, различна от неговите стокови, производствени и парични форми, които могат да се прехвърлят вместо себе си, да циркулират на пазара като стока и да генерират доход. то специална формасъществуването на капитала заедно с неговото съществуване в парично, производствено и стокови форми... Същността му се състои в това, че собственикът няма самия капитал, но има всички права върху него, които са фиксирани под формата на ценна книга.

Ценни книжа като икономическа категория е право на дял от общия капитал, получен в резултат на първично разположениетези ценни книжа, както и за разпределението и преразпределението на печалбите, които този капитал дава. Това право е отделено от естествената си основа (пари, оборудване, патенти и т.н.) и дори има своя собствена материална форма (например под формата на хартиен сертификат, записи в сметки и т.н.), както и ценни книжа, които имат основни свойства ...

Знаци на ценни книжа

В правната литература се разграничават следните характеристики на ценната книга:

• Документация - ценна книга е документ, тоест запис, официално съставен от упълномощено лице в съответствие с реквизитите, който има правно значение;
• Въплъщението на частни права - ценната книга не е ценна сама по себе си, а защото олицетворява субективни граждански права на собственост (задължителна и собственост) и неимуществена природа (например правото на участие в управлението на обществото);
• Необходимост от представяне - представянето на ценна книга е задължително за упражняване на правата, заложени в нея;
• Оборот - ценната книга може да бъде обект на граждански сделки;
• Публична надеждност - по отношение на надлежно легитимиран притежател на ценна книга, задълженото по нея лице може да повдигне само такива възражения, които произтичат от съдържанието на самия документ или се отнасят до валидността на хартията, или се основават на преки отношения между длъжник по ценни книжа. и неговия собственик.

Свойства на ценни книжа

Ценните книжа са права върху ресурси, които отговарят на следните основни изисквания:

• Циркулируемост като способността да се купуват и продават на пазара, както и да действа като независим платежен инструмент;
• Достъпност за гражданско обращение като способност да бъде обект на граждански сделки;
• Стандартност като наличие на стандартно представяне на детайли, което го прави стока, която може да се търгува;
• Документация - ценна книга е документ;
• Регулиране и признаване от държавата, което гарантира намаляване на рисковете за ценна книга и повишаване на доверието на инвеститорите;
• Пазарът - неразривно свързан със съответния пазар, са неговото отражение;
• Разкриване на информация - трябва да се осигури равен достъп до информация за ценни книжа на различни емитенти;
• Ликвидност;
• Риск;
• Рентабилност.

Стойност и цена на ценните книжа

Ценната книга има две стойности: номинална (номинална стойност) стойност (стойност като представител на реалния капитал) и пазарна (пазарна) стойност (стойност като фиктивен капитал).

Номинална стойност на ценни книжа(номинал) представлява паричната сума, която ценната книга предоставя, когато се разменя за реален капитал на етапа на нейното издаване или обратно изкупуване.

Пазарна стойност на ценни книжа- това е резултат от капитализирането на неговите права на собственост. Изчислява се като сума от капитализация на собственост и други права на централната банка.

Пазарна цена на ценна книгае паричната стойност на пазарната му стойност, която се изчислява по следната формула:

Цена = Пазарна стойност × (1 + Процент отклонение на пазарната цена от стойността)

Подробности за сигурността

Ценните книжа трябва да съдържат задължителни данни, предвидени от закона и да отговарят на изискванията за формата на ценни книжа, в противен случай те са невалидни. Реквизитите на ценни книжа могат условно да бъдат разделени на икономически и технически.

Технически подробности:

• числа;
• адреси;
• печат;
• подписи;
• наименование на обслужващи организации и др.

Икономически подробности:

• форма на съществуване (на хартия или без хартия);
• период на съществуване;
• принадлежност;
• задължено лице;
• номинална стойност;
• предоставени права.

Класификация на ценни книжа

Ценните книжа могат да бъдат класифицирани по следните критерии:

• Живот: спешни (краткосрочни, средносрочни, дългосрочни и отменяеми) и неопределени;
• Форма на съществуване: хартиен (документален) или безхартиен (недокументален);
• Процедура за фиксиране на собственика: регистриран, приносител, заповед;
• Формуляр за кандидатстване(ред за прехвърляне): прехвърлен по споразумение на страните (чрез доставка, по възлагане) или заповед (прехвърлен по заповед на собственика -);
• Формуляр за освобождаване: емисионни или неемисионни;
• Регистрация: регистриран ( държавна регистрацияили регистрация на Централната банка на Руската федерация) и нерегистрирани;
• Националност: Руски или чуждестранен;
• Тип на емитента: държавни (федерални или общински) и недържавни (корпоративни или частни);
• Конвертируемост: пазарен или непазарен;
• Цел на използване: инвестиционни (целта е да се генерира доход) или неинвестиционни (обслужват оборота на стоковите пазари);
• Ниво на риск: безрискови или рискови (нискорискови, среднорискови или високорискови);
• Наличие на начислен доход: нерентабилни или печеливши (лихва, дивидент, дисконт);
• Деноминация: постоянен или променлив.

Ценните книжа като права върху ресурси

Несертифицирани ценни книжа

В случаите, определени със закон или по предписания от него начин, лице, получило специален лиценз, може да фиксира правата, залегнали в регистрирана или поръчана гаранция, включително в недокументална форма (с използване на електронни компютри и др.). Правилата, установени за ценни книжа, се прилагат за тази форма на фиксиращи права, освен ако не следва друго от спецификата на фиксирането.

Лицето, извършило фиксирането на правото в документална форма, е длъжно, по искане на собственика на правото, да му издаде документ, удостоверяващ отстъпеното право.

Правата, удостоверени с тази фиксация, процедурата за официално фиксиране на права и носители на права, процедурата за документално потвърждаване на записи и процедурата за извършване на сделки с несертифицирани ценни книжа се определят със закон или по предписания от него начин. Операции с несертифицирани ценни книжа може да се извърши само при контакт с лицето, което официално прави записи на правата. Прехвърлянето, предоставянето и ограничаването на правата трябва да бъде официално записано от това лице, което отговаря за безопасността на официалните записи, гарантира тяхната поверителност, предоставя правилни данни за такива записи, прави официални записи на извършените транзакции.

Видове ценни книжа

Съществуващ в съвременната световна практика, c.b. са разделени на 2 класа:

• основен;
• деривати.

Основни ценни книжа- това е централната банка, на която се основават права на собственостза актив, обикновено стока, пари, капитал, собственост, различни видове ресурси и пр. Основните ценни книжа от своя страна могат да бъдат разделени на две подгрупи: първични и вторични ценни книжа.

• Първични ценни книжасе основават на активи, които не включват самите ценни книжа. (подкрепено с активи). Това са например акции, облигации, менителници, ипотеки и т.н.
• Вторични ценни книжа- произведени на базата на първична централна банка; това е ts.b. върху самите ценни книжа: в централната банка, депозитарни разпискии т.н.

Това е документална форма на изразяване на права на собственост (задължения), възникваща във връзка с промяна в цената, която стои в основата на тази централна банка. обменния актив. Към производни на c.b. включват: свободно разпространение (стока, валута, лихва, индекс и т.н.).

На руски гражданско право c.b. класифициран по метода на легитимиране на собственика на ценната книга (упълномощено лице) на приносител (ценни книжа на приносител), регистриран, заповед (заповед).

Законодателство в областта на ценните книжа

Пазар на централната b. се ръководи от следните регулаторни документи:

• Граждански кодекс на Руската федерация, глава 7 „Ценни книжа“
• Федерален закон № 39-ФЗ "За пазара на ценни книжа" от 22.04.96 г.
• Федерален закон № 208-ФЗ "За акционерните дружества" от 26.12.95 г.

От правна гледна точка ц.б. може да се разглежда като право на собственост върху имуществени права, както и движимо имущество... От икономическа гледна точка ценната книга е представител на капитала.

1. Да прехвърли на друго лице правата, удостоверени от централната банка. на приносителя е достатъчна доставката на обезпечението на това лице.
2. Правата, удостоверени от регистрираната централна банка, се прехвърлят по начина, установен за прехвърляне на вземания (цесия). В съответствие с член 390 от този кодекс лицето, прехвърлящо правото на централната банка, носи отговорност за недействителността на съответното изискване, но не и за неговото неизпълнение.
3. Правата по гаранцията на поръчката се прехвърлят чрез извършване на прехвърлящ надпис на тази хартия - индосамент. носи отговорност не само за съществуването на правото, но и за неговото прилагане. Индосамент, направен върху ценна книга, прехвърля всички права, удостоверени от ценната книга, на лицето, на което или по чия заповед се прехвърлят правата по ценни книжа -. Индосаментът може да бъде празен (без да се посочва лицето, към което трябва да се извърши изпълнението) или заповед (посочване на лицето, към което или по чия заповед да се извърши изпълнението).

Ендосаментът може да бъде ограничен само със заповед за упражняване на правата, удостоверени с ценна книга, без да се прехвърлят тези права на джиранта (възлагане на цесия). В този случай джирантът действа като представител.

В определени случаи за упражняване и прехвърляне на права, удостоверени с ценна книга, е достатъчно доказателство за тяхното вписване в специален регистър (обикновен или компютъризиран).

Ценни книжа - парични документипотвърждавайки факта, че техният собственик е депозирал средства, дава право да получава еднократен или редовен доход, да връща средства, инвестирани в закупуването на ценна книга, а също така потвърждава заем или право на съсобственост.

Една ценна книга има няколко стойности:

· Номинална стойност - стойността на ценна книга, посочена на нейната форма или посочена в условията на емисията. Изчислява се като съотношение Уставният капиталкъм броя на ценните книжа в обращение;

· Стойност на емисията - стойността на ценна книга, при която тя се продава на първия собственик. Това е сумата от номиналната стойност и емисионната премия. За акциите номиналната и емисионната стойност са еднакви или емисионната стойност може да бъде по -висока от номиналната стойност;

· Пазарна стойност - стойността на ценна книга на определена дата, определена въз основа на търсенето и предлагането на вторичния пазар на ценни книжа, тоест цената на акциите;

Книжарница или счетоводна стойност- балансова стойност собствен имотна едно издадено обезпечение. Представлява връзка собствен капиталпредприятия към броя на ценните книжа в обращение.

Основният показател, отразяващ рентабилността и пазарната стойност, е цената на ценна книга. Изчислява се като съотношение на пазарната стойност към номинала или, пазарната стойност на отчетната година към пазарната стойност на базовата година, когато ценната книга се търгува няколко години на пазара.

Един от основните показатели, характеризиращи инвестиционна привлекателностакции, е индикатор за възвръщаемостта на ценните книжа. Доходността се изчислява чрез съотношението на размера на дохода от ценни книжа към размера на разходите за тяхното закупуване. Доходността по ценни книжа се определя в проценти. Доходността е текуща и крайна.

Текуща доходност - съотношението на получения доход за определен период към размера на разходите за придобиването му.

Краен добив - съотношението на дохода, получен от ценна книга от момента на нейното придобиване до момента на нейното изкупуване от емитента или продажбата на трето лице, към размера на разходите за нейното придобиване.

Основните свойства на ценните книжа:

Договаряне - способността на ценните книжа да се купуват и продават на пазара или да действат като независим платежен инструмент, да бъдат обект на обезпечение като материални ценности;

· Достъпност за гражданско обръщение - възможност за извършване на всички видове сделки в съответствие със състоянието на тази ценна книга;

Стандарт - ценните книжа трябва да имат стандартен дизайни съдържание, операциите с тях също имат стандартна процедура. Такива норми най -често се определят от държавата;

· Серийност - възможност за емитиране на по -голямата част от ценните книжа в хомогенни серии с последователната им продажба;

· Документален. Фактът на емисията на ценни книжа означава, че емитентът поема документирани задължения в съответствие с условията, съдържащи се в информацията за емисията (или в друг документ) в съответствие с действащите разпоредби или посочени в самата ценна книга. Недокументална форма на емисия на ценни книжа предполага действието на подобни правила;

Регулирането и признаването от държавата означава, че основната функция правителствени агенциив тази област на дейност - регламентиране на основните правила за емитиране и обращение на ценни книжа, лицензиране (ако е необходимо) и контрол върху дейността на всички участници на пазара;

· Търгуемост - отразява техните характеристики като уникален продукт, който има свои собствени специализирани пазари с присъщата им организация, правила на работа, инфраструктура, информационни системи и т.н. В резултат на това ценните книжа са определена форма на инвестиция или обект на краткосрочни спекулации;

· Доходността на ценни книжа. Една от основните причини за инвестиране в ценни книжа е способността да се генерират приходи от собствеността върху тези активи или от операции с тях. Това стимулира дейността на всички участници на пазара на ценни книжа;

· Ликвидността на ценните книжа отразява възможностите в развитите фондова борсанезабавната им продажба с прости процедури за регистриране на тези сделки;

· Риск. При работа с ценни книжа е наложително да се вземе предвид присъщият им риск, характеризиращ се с вероятността от частична или пълна загуба на капитал и очакван доход. Има методи за изчисляване, прогнозиране и намаляване на вероятния риск;

· Задължението за изпълнение е, че страните, участващи в сделки с ценни книжа, се задължават предварително да изпълнят всички условия, посочени при емисията и продажбата на тези ценни книжа. Съответствието трябва да се наблюдава от правителството или други организации (например стокова борса);

· Животът на ценните книжа се определя от условията на тяхната емисия и може да бъде с посочване на определен период на обращение, след което те се изкупуват и губят функциите си (например облигации) или без да се посочва конкретен период на обращение (например , акции). Във втория случай ценните книжа съществуват, докато емитентът работи.

Характеристиките на ценната книга включват:

Една ценна книга може да изразява както собственост, така и кредитни отношения;

· Гаранцията може да предоставя право на получаване на доход или задължение за изплащане на доход;

· Без да има собствена стойност, ценната книга отразява стойността на реалния капитал, инвестиран в предприятието на емитента;

· Ценните книжа могат да действат като средство за сетълмент или като обект на обезпечение.

Видове ценни книжа:

1. Според собствеността на претендираните права ценните книжа се делят на поименни, ценни книжа на приносител и поръчки.

Номинална сигурност – прехвърлянето на собствеността върху поименните ценни книжа подлежи на задължителна регистрацияв регистъра на притежателите на поименни ценни книжа, който се поддържа депозитарна институция, регистратора или емитента на ценни книжа.

Ако поименните ценни книжа са емитирани в документална форма, името на новия собственик е посочено във формуляра или сертификата за ценни книжа.

Сигурност на приносител – се разпространяват свободно и всички права по тях се прехвърлят на новия собственик чрез лична препоръка.

Поръчайте сигурност – собственикът може сам да представи правата или да ги прехвърли чрез джиро, без да се регистрира в регистъра на собствениците (менителница).

2. Според формата на емисия има документарна и недокументарна форма на ценни книжа.

Документална форма – предвижда издаване на формуляри на ценни книжа с посочване на номиналната стойност, информация за емитента (с необходимите средства за защита).

Недокументарната форма предвижда издаване на формуляри на ценни книжа, а ценните книжа се разпространяват под формата на запис по сметките на депозитарна институция.

3. По теми.

Държавни ценни книжа – дългови ценни книжа, емитентът е държавата, представлявана от правителството. Те включват държавни облигации. В съответствие със Закона на Украйна "За акционерните дружества" в Украйна, акциите се издават само без документална форма.

Местни държавни ценни книжа - общински дългови ценни книжа, тоест облигации на регионални и градски власти.

Корпоративни ценни книжа – дългови (облигации) и собствени (акции) ценни книжа на стопански субекти могат да бъдат емитирани от държавни и недържавни предприятия.

4. По начина на лечение.

Пазар – ценни книжа, които могат да се търгуват свободно на пазара на ценни книжа. Например корпоративни и държавни акции и облигации.

Непазарен: Пример са акциите на основателите на инвестиционни фондове.

Ценни книжа с ограничен кръг обръщение, включително акции на закрити акционерни дружества.

5. По условия:

· Неопределен - периодът на обращение на който не е ограничен (акции);

· Краткосрочни - до 1 година;

· Средносрочни - от 1 година до 3 години;

· Дългосрочни - повече от 3 години.

6. По начина на изплащане на дохода:

· Отстъпка - поставят се на цена под номиналната стойност и се изкупуват от емитента по номиналната стойност. Разликата между стойността на акцията и номиналната стойност се нарича дисконт и представлява доход на инвеститора. Ако емисионната стойност надвишава номиналната стойност, ценната книга се поставя с премия;

· Лихвоносни ценни книжа-доходът по тях се изплаща под формата на лихва, предвидена в условията на емисията на ценни книжа (лихвоносна сметка);

· Смесени ценни книжа - лихвоносни ценни книжа, поставени на цена, различна от номиналната стойност;

Ценни книжа с негарантиран доход , например обикновени акции.

7. Според степента на сигурност на средствата, инвестирани в ценни книжа:

· Необезпечени ценни книжа - връщането на инвестираните средства се осигурява от цялото имущество на емитента;

Обезпечени документи - връщане инвестиран капиталпредвидено обезпечениена емитента по първи ред.

8. За произтичащите от това права на собственост:

· Имуществени (собствени) ценни книжа дават право на част от имуществото на предприятието и статут на негов съсобственик;

· Дълговите ценни книжа осигуряват на собственика кредиторен статус по отношение на емитента на ценните книжа;

· Деривативни ценни книжа - дават право да извършват бъдещи сделки с други ценни книжа при условия, определени в момента на закупуване на деривативни ценни книжа.

9. По групи ценни книжа.

Акции (собствени) ценни книжа:

Споделяне - вечна гаранция, потвърждаваща дялв уставния капитал на акционерно дружество и даващ право:

а) за управление акционерно дружество;

б) за получаване на част чиста печалбапод формата на дивиденти;

в) да получи част от имуществото на акционерното дружество в случай на ликвидацията му.

Инвестиционен сертификат - ценна книга, издадена от взаимен инвестиционен фонд, потвърждаваща депозита на средства и даваща право на получаване на дивиденти въз основа на резултатите от дейността инвестиционен фондна цена, надвишаваща цената на нейното поставяне;

Дългови ценни книжа:

· Облигация - срочно обезпечение, потвърждаващо депозирането на средства от неговия собственик и потвърждаващо задължението на емитента да възстанови номиналната стойност на облигацията с изплащане на посочената в нея лихва;

· Съкровищни ​​облигации - ценни книжа на приносител, поставени на доброволни начала сред населението, удостоверяващи, че техният собственик е внесъл средства в бюджета и даващ право на получаване на финансов доход;

· Спестовен (депозитен) сертификат - писмено удостоверение на банката за депозиране на средства по депозитна сметка и предоставяне на право да получи сумата на депозита и лихвите по него след края на срока на депозита;

· Менителница - ценна книга, която удостоверява безусловно парично задължение да плати след изтичане на срока сумата, определена от менителницата и лихвите върху нея.

Обезпечени с ипотека ценни книжа - ценни книжа, емисията на които е обезпечена с ипотечна поддръжка.

Приватизационни ценни книжа - отразяват правата на собственика да получава безплатно част от имота по време на процеса на приватизация държавни предприятия, държава жилищен фонд, поземлен фонд.

Стокови ценни книжа – предоставят правото да се разпореждат с имуществото, посочено в тези документи.

Деривативни ценни книжа - фючърсни договори за бъдещо извършване на сделки с ценни книжа на този емитент в периода на обращение на тези договори.

10. По видове пазари, на които се търгуват ценни книжа:

· Парични ценни книжа (краткосрочни записи, облигации, депозитни сертификати);

· Капиталови ценни книжа - средства от емисията на тези ценни книжа формират или увеличават дългосрочния капитал.

Определението за ценна книга, дадено в Гражданския кодекс на Руската федерация, се позовава на правно определение. Въз основа на това знаци или Имоти , ценни книжа, които могат да бъдат разграничени въз основа на това определение, се считат за легален :

Документация (потвърждава това свойство на думата от дефиницията: "ценната книга е документ"); документите могат да бъдат различни - това е и договор, и споразумение, и удостоверение, и складова разписка, и банка спестовна книжкаи т.н., но не всички тези документи ще бъдат гаранция; за да се счита документ за ценна книга, той трябва да има други свойства;

Признаването от държавата, тоест документът ще се счита за ценна книга, ако е посочен като такъв със закон (това свойство не произтича пряко от определението за ценна книга - следва от член 143 от Гражданския кодекс на Руската федерация) Федерация, която изброява видовете ценни книжа и посочва, че в допълнение към изброените видове ценни книжа, те могат да включват "други документи, които са класифицирани като ценни книжа от законите за ценните книжа или по реда, установен от тях", и следователно, от в момента, в който първата част от Гражданския кодекс на Руската федерация влезе в сила, могат да се появят нови видове ценни книжа в съответствие със законите или по установения от тях начин, но не по указание на президентски укази, укази на правителството и дори още повече ведомствени актове на ФСФР на Русия, Банката на Русия или Министерството на финансите на Русия, по инициатива на търговски банки и физически лица);

Стандартизация, тоест обезпечението трябва да бъде съставено в предписаната форма и да има набор от задължителни данни (това свойство на ценната книга се потвърждава от думите на определението: „документ ... в съответствие с установената форма и задължително подробности "). Формата и данните за всеки вид ценни книжа са различни. Обикновено списъкът с реквизити включва: име на ценната книга; номер, серия; името на емитента; име на собственика на ценната книга; номинална стойност; заверени права; лице-агент, предоставящо услуги за правата на ценна книга; Дата на подготовка; период на съществуване, формуляр, съответни подписи и т.н. защита на формуляри от фалшифициране и др ...

Ако ценната книга не е в съответствие с формата, установена от закона, и не съответства на набора от необходими данни, тя престава да бъде ценна книга (от правна гледна точка това води до „нищожност на хартията“ (член 144, параграф 2 от Гражданския кодекс на Руската федерация);

Сертифициране на права (потвърждава наличието на този имот в ценна книга с думите на дефиницията: "ценната книга е документ, удостоверяващ ... права на собственост"). Това се отнася до правата на собственика на ценната книга, които той представя на лицето, издало ценната книга. Това може да е правото да получите определена сума пари (номинална стойност или част от нея при обратно изкупуване на облигацията, сумата на депозита или депозита, начислени лихви или дивиденти и т.н.), стоки или услуги. Какви конкретни права могат да бъдат удостоверени от определен вид ценни книжа, както и задължителните подробности и изисквания за формуляра, се определят само от закона или по предписания от него начин (член 144, параграф 1 от Гражданския кодекс на Руската федерация) Федерация). И съответно те не могат да бъдат въведени по волята на страните.

В дефиницията на ценна книга не е съвсем правилно да се посочи, че правата могат да бъдат права на собственост- ценните книжа също могат да удостоверят неимуществения характер на право, например акция (право на участие в управлението на съвместно акционерно дружество, право на информация). И определението за собствена ценна книга, което е дадено в Федерален закон„На пазара на ценни книжа“ тази неточност се елиминира: тя показва, че издадената ценна книга „обезпечава съвкупността от имуществени и неимуществени права“ (чл. 2);

Необходимостта от представяне на обезпечение за упражняване или прехвърляне на удостоверените от него права (това свойство се потвърждава от думите на определението: „ценна книга е документ, удостоверяващ ... права, упражняването или прехвърлянето на които е възможно само при представянето му “). Прехвърлянето на правата, удостоверени от ценната книга в тяхната цялост, става с прехвърлянето на ценната книга.

В същото време, за да се упражнят правата, удостоверени от ценната книга или да се прехвърли ценната книга, и следователно да се прехвърлят всички права, които тя удостоверява, не е необходимо да се представя физически носител (формуляр или по друг начин сертификат) на ценната книга - това се изисква, ако ценната книга е издадена в документална форма (точното наименование на формата на ценни книжа, при която удостоверението за ценна книга се издава на собственика на ценната книга, е документално без задължително централизирано съхранение, нейната същност ще бъде разгледана в гл. 2.4). Ако ценната книга е издадена под формата, в която сертификат за сигурност не е издаден на собственика, тогава, за да упражни правата върху ценната книга или да я прехвърли, „има достатъчно доказателства за тяхната регистрация в специален регистър“ (член 142 , Точка 1 от Гражданския кодекс на Руската федерация), т.е.представете документ, потвърждаващ собствеността върху ценната книга (например за акция такъв документ е извлечение от регистъра на акционерите).

Икономическа същностценни книжа позволяват разкриване икономически имоти ценни книжа:

Прехвърляемост, т.е. способността на ценна книга да се купува и продава на пазара, както и да действа като независим платежен инструмент; това свойство е тясно свързано със свойството на стандартност: той е стандарт, който прави ценната книга стока, която може да се търгува (индивидуален нестандартен договор е ограничен от обхвата на конкретна сделка, не може да се разпространява и да се прехвърлят права съгласно този договор е необходимо да се сключи нов договор при индивидуални условия; и напротив, само един стандартен договор е способен за независимо обръщение, за предаване от ръка на ръка, като специални стоки, превръщайки се в ценна книга); имот, който е практически идентичен със собствеността на договаряне, е търгуем: ако ценната книга може да се търгува, те казват, че е търгуема, ако емитентът е поставил ограничения върху обращението на ценната книга и такава ценна книга не може да бъде продадена на никого , но се връща само на този, който го е издал, тогава той е непазарен;

Ликвидност - способността на ценна книга бързо да се продаде и да се превърне в пари без значителни загуби за собственика на ценната книга, с малки колебания в пазарната стойност и разходите за продажба. Ликвидността е свързана с времето, необходимо за продажба на ценна книга: колкото по -ликвидна е ценната книга, толкова по -малко време е необходимо за нейната продажба; имуществото на ликвидността на ценна книга е пряко свързано с нейната продаваемост: ако ценната книга не е търгуема, тя не може да има ликвидност;

Достъпност за гражданско обращение - способността на ценна книга не само да се купува и продава, тоест да бъде обект на договор за покупко -продажба, но и предмет на други договори: залог, заем, заем, дарение, наследство, съхранение, комисионна, поръчка, доверително управлениеи т.н.;

Рентабилност - способността на ценната книга да носи доход на собственика си, начислен и / или под формата на валутна печалба; свойството на доходност може да се намери само в ценни книжа на капиталовия пазар (вж. гл. 1.3);

Надеждност - степента на сигурност на инвестицията в ценни книжа; когато говорят за ценна книга като надеждна, те имат предвид минималния риск от загуба на инвестирания капитал и получения доход; надеждността се определя от много фактори, външни и вътрешни, надеждността е обратно свързана с рентабилността;

Риск - означава състояние на несигурност при упражняване на права върху ценна книга и най -вече върху доход; рискът е свързан с надеждност и рентабилност: колкото по -висок е рискът, толкова по -голяма е рентабилността; колкото по -висока е надеждността, толкова по -малък е рискът и възвръщаемостта.