Как да влязат на американския фондов пазар за руснаци. Американски брокери. Как да изберем брокер и да влезем в американския фондов пазар? Finam навлиза на американския пазар
- Фондови пазари на Америка и САЩ
- 3 най -добри американски борси
- Структурата на американския фондов пазар
- 3 начина за навлизане на борсата в САЩ
- Заключение
Американските фондови борси могат да се нарекат основен финансов център на света, тъй като динамиката на индексите Dow Jones и S&P 500 играят решаваща роля на фондовите борси на други страни.
Стълбът на фондовия пазар на САЩ е Нюйоркската фондова борса, но това е доста произволно - пазарът не е моноцентричен.
Важна роля играят и Американската фондова борса, която също се намира в Ню Йорк, и Чикагската борса за опции (позициите й значително се засилиха през последното десетилетие).
Многобройните регионални борси също имат много забележимо въздействие върху фондовия пазар.
Американският фондов пазар е много ликвиден и има доста сериозна система за защита на инвеститорите. Това е неговата привлекателност, но в същото време американските фондови борси, най -големите фондови пазари в света, налагат доста високи изисквания към емитентите. Котировката на NYSE е "марката за качество" на емитента, призната в целия свят.
- 3 най -добри американски борси
Както вече споменахме, най -големият фондов пазар се намира в САЩ. Характеризира се с факта, че на фондовата борса стандартните акции нямат номинална стойност и когато се пускат в обращение допълнителни ценни книжа, техните притежатели не получават печалба.
Дълго време американските фондови борси заемат водещото място в света на финансите. Този финансов център има някои от най -добрите фондови борси, сред които:
1) NYSE.
Най -голямата търговска платформа днес, която се намира в Ню Йорк. Световноизвестната борса е основана през 1792 г., след сливането на търговската организация NYSE с борсата ARCA (Archipelago Holdings). Сега само най -добрите брокери от цял свят работят в NYSE. Те подобряват цялата организация на търговските процеси. Именно на него беше въведена хибридна система от обменни операции, която комбинира сама по себе си: принципа на търга и електронните поръчки. Има над 3500 компании за анализ за мащабни поръчки.
2) NASDAQ.
Основният конкурент на NYSE. По отношение на дейността си, това е автоматизирано котиране на ценни книжа на асоциацията на дилърите. NASDAQ е необходим на биотехнологичните или технологичните компании. Голямото предимство е лесното изброяване. Днес на този сайт са изброени повече от 2700 компании. Надеждната, стабилна платформа NASDAQ днес предоставя широк спектър от услуги (клиринг, търговия на борсата).
3) AMEX.
Най -младият обмен сред представените, започна своята дейност не толкова отдавна, но на него вече функционират над 450 електронни типа ETF. По същество борсата е собственост на NYSE. Първоначално сайтът използва перфектна правна рамка, която служи като гарант на инвестиционния механизъм.
Американският фондов пазар отдавна се смята за най -регулиран, безопасен и изпълнен с всички необходими борсови инструменти за успешна търговия.
Преди да започнете да търгувате на борсата, прочетете
- Структурата на американския фондов пазар
От гледна точка на организираното обращение на ценни книжа, структурата на американския фондов пазар може да бъде разделена на:
1) Първичен пазар.
Това е мястото на първоначалното предлагане на акции, емитирани (т.е. издадени) от компанията. Някои емитенти комуникират директно с купувачите, но по -голямата част използват инвестиционни банкери. Ролята на инвестиционните банки се изпълнява, като правило, от брокерски фирми, много по -рядко от търговски банки.
Първоначалната оферта се предлага в два вкуса:
а) Частно настаняване.
В този случай пакетът акции се продава на един или двама институционални инвеститори (например инвестиционна банка). Характерна особеност на частно разположение е затвореният характер на транзакцията. Няма изисквания за разкриване на финансова информация. Частното поставяне обаче е неликвидна инвестиция, тъй като купувачът на пакета акции няма право да препродаде ценните книжа в продължение на две години от датата на сделката.
б) Публично предлагане (публично предлагане) или IPO (първоначално публично предлагане).
Публичното предлагане се извършва с помощта на посредници - все същите инвестиционни банкери. Може да има няколко, но винаги има лидер, който формира синдикат - група фирми, които се съгласяват да закупят открит дял в компания, която реши да стане публична.
2) Вторичен пазар.
В Съединените щати е обичайно разделянето на фондовия пазар на фондови борси или първия и извънборсовия пазар (OTC) или втория пазар. Съществуват и понятията „трети пазар“ (извънборсова търговия с ценни книжа, котирани на борси) и „четвърти пазар“ (търговия директно между институционални инвеститори).
През 2006 г. в САЩ имаше 7 фондови борси, от които Нюйоркската фондова борса (NYSE) и Американската фондова борса (AMEX) традиционно се считаха за основни.
Останалите пет:
а) Бостън (Бостънска фондова борса);
б) Филаделфийска фондова борса - основният център за търговия с валутни опции;
в) Чикаго (Чикагска фондова борса). Той представлява над 51% от търговията с опции в САЩ и 91% от всички индексни опции. В момента тя търгува с опции за 1500 акции, борсови индекси, валути, съкровищни облигации и фючърсни договори. Търговията се осъществява с помощта на отворената система за възгласи, както и с помощта на електронната система за системи за автоматично изпълнение на дребно (RAES);
г) Национална (Национална фондова борса, по -рано Синсинати фондова борса);
д) NASDAQ (Национална асоциация на автоматизираните котировки на дилъри на ценни книжа), която получи статут на борса едва през януари 2006 г.
Що се отнася до търговията с дългови инструменти, в САЩ това са почти изключително борсови ценни книжа (за разлика от европейските страни). Въпреки че държавните ценни книжа имат котировки на фондовите борси, те практически не се търгуват. Корпоративните облигации се котират, но обемите им на търговия са незначителни в сравнение с обемите на извънборсовата търговия.
Въз основа на принципите на организиране на фондовите борси в САЩ структурата на търговия на тях може да бъде:
а) Организиран - търговията се инициира и контролира от специална организация (борса), която има подходящ лиценз и, което е важно за САЩ, подходяща репутация.
б) Неорганизиран - изключва присъствието на участник, заинтересован от факта на съществуването на офертите като такива. Поради несистематичния характер на транзакциите на неорганизирания пазар, ходът на търговия рядко се поддава на регулация или систематизация.
Извънборсовата търговия не предполага гаранции за участниците. Исторически обаче е почти невъзможно да не се изпълнят задълженията, благодарение на добре функциониращите електронни системи. Поради по -малка отговорност обаче търговията с тях е свързана с по -малък набор от ограничения.
- 3 начина за навлизане на борсата в САЩ
От началото на годината американският фондов пазар непрекъснато расте, а ключовите фондови индекси удрят исторически рекорди. S&P 500 се е повишил с почти 14% от януари, докато Dow Jones Industrial е нараснал с повече от 15%.
За руски инвеститор инвестирането на американския пазар е добър начин да спечелите приходи в чуждестранна валута, казва Никита Емелянов, мениджър на активи в BCS MC. „Руснаците нямат много възможности да диверсифицират своите инвестиции“, отбелязва експертът. Според него в дългосрочен план инвестициите на американския пазар могат да донесат средно 10% годишно (включително дивиденти).
1) Директен изход.
Един от начините за навлизане на американския пазар е да откриете търговска сметка при брокер чрез сключване на подходящо споразумение. Сега само няколко руски брокери са членове на американските борси. Останалите големи брокерски компании все още работят чрез посредници. „Руският брокер се нуждае от американски партньор, който да внесе операции на пазара на друга държава“, обяснява Игор Клюшнев, ръководител на отдела за търговски операции в Freedom Finance Investment Company. Когато клиент сключва споразумение с брокер, споразумението уточнява, че трета страна ще участва в извършването на транзакции.
За транзакциите брокерът ще вземе комисионна, която сега е средно около 0,04% от сумата на транзакцията. В този случай брокерът ще действа като данъчен агент за своя клиент (той ще трябва да плати данък върху доходите на физическите лица 13% от печалбата, която се състои от промени в цената на акциите и обменния курс), а клиентът няма да има да отчитат независимо данъчните органи за приходите, получени от сделки с ценни книжа.
На теория инвеститор може да влезе на пазара, заобикаляйки руски брокер. „Тогава той ще трябва сам да сключи споразумение с американски брокер“, казва Максим Сафиулин, адвокат в адвокатска кантора А2. Вие също ще трябва сами да отчетете доходите си пред руските данъчни власти.
Можете да отидете при чуждестранен брокер с поне 10 000 долара, докато на руския пазар прагът за влизане е много по -нисък и започва средно от 1000 долара, отбелязва Клюшнев. Освен това, според Андрей Кочетков, анализатор в Otkritie Broker, американските брокери начисляват отделна такса за поддържане на сметка (от $ 10 до $ 30 на месец).
Друга особеност на американския пазар е придирчиво отношение към законността на средствата, които инвеститорът внася в сметката. „Ако сумата, с която идвате при брокера, е няколкостотин хиляди долара или повече, брокерът може да поиска писмено обяснение за произхода на парите и да предостави документи, потвърждаващи, че лицето е получило законно и е платило всички необходими данъци от тях ”, Обяснява Андрей Кочетков.
2) Руска борса на американски акции.
Друг вариант е да закупите американски акции чрез Санкт Петербургската фондова борса. Списъкът на американските акции, търгувани на тази борса, сега включва 527 ценни книжа. Наред с други неща, там се търгуват акции на най -скъпите компании в света - Apple, Alphabet (бивш Google), Microsoft, Berkshire Hathaway, Amazon, Exxon Mobil, Facebook, Johnson & Johnson, JPMorgan Chase, General Electric и др. 48 компании и банки са търговски участници (брокери) на фондовия пазар.
Според Павел Пахомов търсенето на ценни книжа от инвеститори на Санкт Петербургската фондова борса (засега единственият сайт в страната, където се търгуват чуждестранни акции) нараства. „Ако преди година оборотът от търговия беше 2-3 милиона долара, сега е повече от 20 милиона долара на ден“, казва той. За сравнение: средният дневен оборот на американските фондови борси NYSE и NASDAQ се оценява на десетки милиарди долари.
Комисионната за инвеститор, който търгува чрез тази борса, е средно 0,05%. Както обяснява Павел Пахомов, този процент се състои от комисионната на брокера (около 0,04%) и комисионната на борсата (0,01%).
Игор Клюшнев отбелязва също, че на Санкт Петербургската фондова борса е възможно да се сключват сделки извън основната търговска сесия на американските фондови борси (сега търговията в САЩ се извършва в 16: 30-23: 00 часа московско време) - от 10 : 00 московско време.
3) На пазара чрез взаимни фондове.
Пасивен инвеститор може да влезе на американския пазар чрез взаимни фондове, чието портфолио се състои от чуждестранни ценни книжа. Според Investfunds.ru, около две дузини отворени акционерни фондове сега осигуряват достъп до външния пазар. Сред тях има взаимни фондове, които са насочени директно към американския пазар (например Raiffeisen - САЩ, Otkritie - САЩ, Sberbank - Америка, BCS Funds USA).
Такива фондове подчертават, че инвестициите в техните взаимни фондове дават възможност за валутна диверсификация на личните спестявания, за да ги предпазят от девалвацията на рублата, а инвестирането в американския фондов пазар е инвестиция в развита икономика. В същото време фондовете оперират в руската юрисдикция, а взаимните фондове са руски ценни книжа.
Максим Сафиулин от А2 предупреждава, че акционерът не участва пряко в никакви сделки с ценни книжа - управляващото дружество го прави вместо него. В същото време средствата не могат да променят дела на инвестициите в активи от различни категории, предварително обявени на клиента.
При закупуване на акции инвеститорът плаща т. Нар. Премия (не повече от 1,5% от сумата на покупката), а при продажба-отстъпка (не повече от 3% от стойността на акциите).
- Заключение
От самото начало на годината американският пазар на ценни книжа показва стабилен растеж, който в дългосрочен план обещава значителна печалба. Не е лесно да навлезете на американския пазар. Но има повече от достатъчно възможности за това, няколко от тях са описани в тази статия, други можете да намерите сами. Интернет е пълен с информация по тази тема.
С други думи, ако имате значителен капитал, тогава трябва да помислите за инвестиране в американски акции, Според експерти инвестициите от тях могат да донесат средно 10% годишно в бъдеще.
Материалът е подготвен от Dilyara специално за сайта
Извеждането на вашия стартъп на американския пазар е може би мечтата на всеки предприемач. Но, както при всяка голяма цел, трябва да я обмислите внимателно.
През последните три години над 70 стартиращи фирми от Русия и Източна Европа преминаха през нашата програма в Ню Йорк. Повечето от тях се сблъскват със същите проблеми, много от които могат да бъдат решени, като следвате няколко прости съвета. Събра седем от тях, които ще бъдат полезни за всеки предприемач, който мисли да навлезе на американския пазар.
1. Решете местоположението
Всеки основател на технологично стартиране има своя „силиконова мечта“: според моя опит почти всеки руски предприемач планира да започне разширяване на американския пазар от Долината. Но трябва да разберете, че преместването там не е панацея и не е директен билет към светлото бъдеще на вашата компания.
Силиконовата долина сега е препълнена с оферти и не всички от тях са търсени.
Ако искате да достигнете до конкретен клиент или инвеститор, който е базиран в Сан Франциско, тогава можете да опитате да стигнете до там. Но всъщност е по -лесно да влезете на американския пазар, например от Ню Йорк: тук конкуренцията е по -ниска и има достатъчно инвеститори.
2. Получете подкрепата на имиграционен адвокат
Преместването в Щатите е труден и ресурсоемък бизнес: не е достатъчно само да си купите еднопосочен билет. Проблеми могат да възникнат още на етапа на получаване: дори в туристически В-1 и В-2, поради настоящата политическа ситуация, може да ви бъде отказан. И получаването на работещ O-1 без покана най-вероятно изобщо няма да работи.
Но списъкът с правни проблеми не се ограничава само до визи: трябва да регистрирате бизнес в нова държава и да го направите, за да няма проблеми с инвеститорите в бъдеще.
И също така - банално е да наемате апартамент, който никой няма да ви предаде без кредитна история, да издаде банкова карта и да открие сметка за юридическо лице, което също не може да стане веднага. Като цяло има много тънкости, които не могат да бъдат разбрани без задълбочено разбиране на местните закони и разпоредби.
Всички тези проблеми, разбира се, са разрешими, но справянето с тях е много по -лесно, ако имате надежден помощник, например местен адвокат. В допълнение, местната програма за ускоряване може да се превърне в добра платформа за стартиране на нов пазар: те не само помагат за решаването на въпроси, свързани с преместването в Щатите, но също така дават пари за стартиране на бизнес на нов пазар. Ускорителят осигурява треньори във всяка област от работата на компанията, което би струвало на основателите $ 100-120 хиляди на месец да наемат сами - това е заплатата на опитен специалист на американския пазар днес.
3. Научете продажбите. Готиният продукт не е всичко
Повечето руски предприемачи имат един общ проблем: те са готини техници, добри изобретатели, но като цяло не знаят как да развият бизнес. Американците, от друга страна, са добри в това. Затова на американския пазар трябва или да се научите на постоянство и по -агресивни продажби (и да не се отказвате след думите „Не, нямам нужда от вашата кана“), или да потърсите местни специалисти за вашия екип (но аз имам вече ви предупреди за нивото на заплатите на пазара).
4. Спрете да обвинявате другите за неуспехите си.
От дълго време „режете“ продукта си и най -накрая сте готови да го покажете на света! Излязохме на нов пазар с увереността, че вашият проект ще може да реши всички проблеми на потенциалните клиенти - и тогава изведнъж чувате, че всичко не е наред с продукта, в който сте инвестирали толкова много усилия: от целевата аудитория до функционалност.
Това е разочароващо, но най -вероятно хората, които ви казват това - ако те са експертите в ускорителя или вашите потенциални клиенти - са прави.
В такава ситуация се изкушава да се затвори и да каже, че всички наоколо грешат и не разбират нищо. Но това е директен път към провал. Ето защо е важно да сте отворени за обратна връзка, да не приемате враждебност и да се възползвате максимално от самата възможност да общувате директно с клиента си.
5. Признайте, че не знаете нищо за този пазар.
За много основатели от Русия, ако вече са успели да постигнат нещо у дома, се появява звездна треска. И това е съвсем естествено: те успяха да внесат идеята си в работещ бизнес с прилични обороти и първи излизания - тоест направиха това, което дори на местно ниво не успяват всички предприемачи. Американският пазар обаче е много различен. Той е супер конкурентен: тук идват предприемачи от Индия, Китай, Индонезия и европейски страни.
Тук ще трябва да се състезавате не с няколко сънародници, а буквално с целия свят.
Затова „звездата“ ви трябва да бъде изхвърлена по пътя към летището. Пригответе се за факта, че отново, както в самото начало, ще трябва да „излезете на полето“, да научите отново как да продавате и най-важното да признаете, че не знаете нищо за пазара или за клиентите. И тази способност да излезем от зоната на комфорт и да осъзнаем навреме, че абсолютно всичко ще трябва да се научи от нулата, според моя опит, е ключова за основател, който може да постигне нещо на американския пазар.
6. Увеличете клиентската си база
Преди да влезете на американския пазар, вашата компания се нуждае от поне известно потвърждение, че нейният продукт е търсен на пазара. Тоест, преди да се преместите, ще трябва да натрупате поне минимална клиентска база, сумата пари, която постъпва по сметката на компанията от клиенти. Освен това продуктът, който правите, първоначално трябва да е глобален: ако сте измислили казахстански аналог на Uber, няма смисъл да го извеждате на американския пазар.
7. Научете английски и се подгответе за стреса
В Съединените щати ще трябва да говорите много и не само да подкрепяте малките разговори, но и да можете да заинтересувате буквално всички, които срещнете в разговор - защото никога не знаете кой може да стане ваш инвеститор.
Минималното ниво на владеене на език за това е Upper Intermediate, по -малко за активни мрежи в Щатите, според моя опит, няма да бъде достатъчно.
В допълнение, преместване, нови условия на труд, голяма конкуренция - всичко това е невероятен стрес, който ще ви стовари още от първия ден. За да не се откажете от това, което сте започнали наполовина, е по -добре предварително да прецените силните си страни и възможности. Но ако сте готови да се биете, да не се отказвате, колкото и трудна да изглежда ситуацията, да се поучите от грешките си и да бъдете упорити, тогава определено си заслужава да опитате.
Това може да бъде брокер, банка или застрахователна компания. Като професионални участници на пазара, те имат право да извършват сделки на борсата, да действат от ваше име и за ваша сметка. Те получават награда за транзакциите, които извършват. Брокерът има най -ниските комисионни, така че е най -добре да работите чрез него.
Докато подготвях този преглед, разговарях с такива руски и американски брокери като Finam JSC, Freedom Finance IC LLC, Otkritie Broker JSC, BCS LLC, Just2Trade Online ltd., Interactive Brokers LLC. Всички те дават достъп до NYSE и NASDAQ, но го правят при различни условия. Аз съм ги систематизирал по следния начин. Вариант 1. Това е за откриване на брокерска сметка при руски брокер. Вариант 2. Това е за отваряне на подброкерска сметка. Вариант 3. Това е за откриване на директна сметка при брокер в САЩ.
Вариант 1. Откриване на сметка при руски брокер
В днешно време много руски брокери предоставят достъп до NYSE и NASDAQ като част от услугата за единна сметка. Същността му е, че ви позволява да извършвате транзакции с руски и американски ценни книжа от една сметка. Това е вярно, с изключение на ограничение, което трябва да знаете. По тази сметка ще можете да търгувате акции само на онези американски компании, които са котирани на Санкт Петербургската фондова борса (текущ списък).
Като част от услугата с един акаунт всички ваши акаунти на руския и чуждестранните пазари са достъпни в един терминал. Такава услуга например се предоставя от Finam и Otkritie Broker.
И за да търгувате пълен списък с американски ценни книжа чрез руски брокер, ще ви е необходим статут на квалифициран инвеститор ... (Според руското законодателство, ако актив не се търгува на фондовата борса, той е достъпен само за квалифицирани инвеститори.) Прочетете повече за този статус.
Теоретично можете да получите този статус от брокер, ако имате:държавна извадка диплома за висше икономическо образование, опит в работата с ценни книжа или 6 милиона рубли. Но това е теоретично. Всъщност възможността за издаване на статут въз основа на диплома или опит, тоест без пари, ми беше потвърдена само от информационната агенция Finam.
Други брокери нарекоха 6 милиона рубли условие за получаването му и предложиха много по -достъпна алтернатива - подброкерска сметка (за нея ще говорим по -долу), като твърдят, че схемата за влизане в американските фондови борси е същата и тук. Може би, но само тази опция не позволява откриване на сметка при брокер, контролиран от Централната банка на Руската федерация, и прехвърляне на данъчни отчети към него.
| Плюсове на вариант 1 | Недостатъци на вариант 1 |
|---|---|
| Контрол на дейността на брокера от Централната банка на Руската федерация. | Ограничен избор на ценни книжа без квалифициран статут на инвеститор. |
| Нисък праг за влизане на фондовия пазар (от 30 хиляди рубли). * | Допълнителни разходи (депозитарни услуги, търговска платформа). |
| Лесно отваряне и финансиране на вашата сметка. Данъчни стимули за МИС. | Работа с американски брокер по схема на подброкер (вижте подробности по-долу). |
| Клиентът няма задължение да приема 3-NDFL. |
*Подлежи на получаване на статут на квалифициран инвеститор въз основа на опит или диплома.
Можете да проверите надеждността на руски брокер, по -специално за лиценз на професионален участник на пазара, на уебсайта на Централната банка на Руската федерация. Ако брокер е в списъка, той се контролира от Централната банка. Можете също да проверите брокера в списъка на търговските участници на уебсайта на Московската борса. В него са изброени само лицензирани брокери.
Вариант 2. Откриване на подброкерска сметка
Този вариант на сътрудничество с руски брокер предполага, че получавате достъп до NYSE и NASDAQ чрез неговата офшорна компания (често дъщерно дружество) и работите с американски брокер от името на тази компания. С други думи, вие не отваряте лична брокерска сметка, но виртуалното пространство се разпределя в брокерската сметка на офшорна компания, открита с американски брокер. Това е стандартната схема на подброкер, използвана от руските брокери.
Работейки по схема на подброкер, компанията, която ви предоставя брокерски услуги, не е професионален участник на американския фондов пазар, а ви препродава услугите на друг по-голям брокер (главен брокер), лицензиран и акредитиран на американските фондови борси.
Това позволява на основния брокер да спести от разходите за разширяване и да привлече нови клиенти, а подброкерът не поема разходите за акредитация и развитие на своята платформа за търговия. За вас, като краен клиент, това означава по -високи комисионни и без регистриран акаунт, тъй като работите чрез посредническа компания. Това е основната разлика между тази опция и директното сътрудничество с американски брокер.
| Плюсове на вариант 2 | Недостатъци на вариант 2 |
|---|---|
| Често по -нисък праг за навлизане на пазара. | Работа по подброкерска схема с американски брокер, тоест чрез посредник. |
| Лесно откриване и попълване на брокерска сметка. | Няма право на дивиденти, тъй като притежателят на ценните книжа е подброкер. |
| Достъп до всички ценни книжа, търгувани на американските фондови борси. | Необходимостта от независимо подаване на декларация (3-NDFL). * |
| Възможност за търговия с опции. | |
| Наличие на рускоезична поддръжка. | Липса на застраховка в случай на фалит на брокер или отнемане на лиценз. |
* Пиша за това как един инвеститор може да се подготви за подаване на данъчна декларация.
Вариант 3. Откриване на директна сметка при брокер в САЩ
Както подсказва името, този метод включва директна работа с чуждестранен брокер. За да влезете в NYSE и NASDAQ, вие независимо избирате брокер, откривате брокерска сметка при него (известна още като сметка) и я попълвате от вашата валутна сметка, открита в руска банка. В този случай работите с чуждестранен брокер не чрез посредническа компания, какъвто е случаят със схема на подброкер, а като краен клиент.
В резултат на това получавате персонализиран акаунт, прозрачна работна схема, по -ниски разходи и високо ниво на сигурност. Въпреки това има свързани разходи. По -специално, може да се нуждаете от: повече време за подготовка и попълване на документи (колко повече зависи от брокера) и повече търпение при взаимодействие с банкови служители (колко повече зависи от банката).
| Плюсове на вариант 3 | Недостатъци на вариант 3 |
|---|---|
| Работа с американски брокер директно и от ваше име. Право на получаване на дивиденти като пряк притежател (собственик) на ценни книжа. | По -отнемащ време процес на попълване на брокерска сметка. |
| Достъп до всички активи и инструменти, търгувани на борсите в САЩ. | Необходимостта от попълване и актуализиране на формуляра W8-BEN. * |
| Често по -ниски комисионни и без разходи за платформа за търговия. | Наличието на възможни разходи (такси за обмен, абонамент за пазарни данни и др.). |
| Възможност за прехвърляне на ценни книжа към друг брокер в натура, тоест без тяхната продажба. | Задължение за независимо подаване на декларация (3-NDFL). ** |
| 500 хиляди долара застрахователно покритие на сметката в случай на фалит или отнемане на лиценз. | Липса на поддръжка на руски език за някои брокери. |
** За да опростя процеса на подаване на декларацията, моята услуга за изготвяне на доклади за 3-NDFL позволява. Прочетете повече за това.
Очевидно при всички възможни трудности взаимодействието директно с брокер е най -надеждният вариант по отношение на защитата на инвеститорите. Въпреки това, за да можете да сравните условията за откриване на брокерска сметка за всяка от опциите, аз ги обобщих в отделна таблица (вижте по -долу).
Сравнение на опциите за влизане в американските фондови борси чрез брокер
| Сметка при брокер в Руската федерация | Сметка в подброкер | Директен акаунт при американски брокер | |
|---|---|---|---|
| Пълен достъп до NYSE и NASDAQ | Ако имате статут на квалифициран инвеститор. | Да. | Да. |
| Мин. входен праг | 30 000 рубли. | 3000 щатски долара. | Зависи от брокера. В IB Преди беше $ 10 000, сега отсъства. |
| Пакет от документи | Минимум. | Минимум | Зависи от брокера. |
| Работа с американски брокер | Чрез подброкер. | Чрез подброкер. | Директно. |
| Сделки с ценни книжа | От името на подброкерската компания. | От името на подброкерската компания. | От мое име. |
| Подаване на 3-NDFL | Чрез брокер. | Самостоятелно. | Самостоятелно. |
| Покритие на сметката | Отсъстващ. | Отсъстващ. | 500 000 щатски долара. |
| Поддръжка на руски език | Има. | Има. | Зависи от брокера. |
След като разбрахме как да влезем на американския пазар, възниква логичен въпрос: кой брокер да избере. По такива въпроси можете да говорите само за себе си. Работя чрез Interactive Brokers и можете да прочетете моето мнение за това.
Въпреки това, за обективност, проучих руския пазар за алтернативи. Към момента на това писане (септември 2016 г.) ситуацията за трите руски брокери е следната (щракнете върху един от социалните бутони по -долу, за да отворите скрито съдържание и да продължите да четете).
От началото на 2018 г. пазарът на IPO в САЩ показва силни резултати. През първите осем месеца на тази година броят на разположенията в САЩ се увеличава с 45,7% на годишна база до 134, а обемът на привлечения капитал се увеличава с 55,1% на годишна база и възлиза на 34,3 млрд. Долара. Така общият размер на разположенията от началото на 2018 г. вече надхвърли резултата за цялата 2017 г., което показва възстановяването на американския пазар на IPO и показва голяма вероятност до края на 2018 г. обемът на събраните средства да се доближи до резултатите от 2014 г., който стана най -големият „Активна“ година след световната финансова криза.
Динамика на IPO пазара в САЩ
Източник: Renaissance Capital
* включва компании с пазарна капитализация над 50 милиона долара.
В секторно отношение около 37% от общия брой IPO се извършват от компании от здравната индустрия и 26% от технологичната индустрия. Освен това 10% и 8% от всички IPO бяха от корпорации съответно във финансовия и потребителския сектор.
Най -големите IPO в САЩ
Източник: finviz.com, QBF
Трябва да се отбележи, че от целия списък на компаниите, които са провеждали IPO на американски борси от началото на 2018 г., лидерите не са корпорации от САЩ. Най -голямото IPO беше IPO на шведската услуга за стрийминг музика Spotify Technology S.A. (SPOT). Освен това в топ 5 влизат две китайски компании и една от Бразилия.
Динамика на S&P 500 и индекса на IPO в САЩ
Източник: Bloomberg
Увеличението на стойността на индекса на IPO на САЩ (8,1%), който се състои от акции на компании, публикувани не повече от две години, тъй като началото на 2018 г. е малко по -ниско от увеличаването на широкия индекс S&P 500 (8,7 %). Това показва, че малък брой емитенти, представляващи интерес за инвеститорите, извършват публични оферти и че пазарът на IPO се охлажда от времето, когато цената на акциите на новоизброените компании нараства за дълъг период от време.
ТОП-10 активи от американския IPO индекс
Източник: Renaissance Capital, изчисления на QBF.
Очаква се до края на годината да бъдат проведени още 70-90 позиции с общ обем над 20 млрд. Долара на американска територия. Силни корпоративни отчети, растеж на фондовия пазар и здравословното състояние на американската икономика са вероятно да поддържа висока активност на пазара на IPO. Ако този сценарий се реализира, през 2018 г. обемът на разположенията може да достигне повече от 50 млрд. Долара, което ще бъде най -високата стойност от 2014 г., когато общият обем на листингите достигна 85,3 млрд. Долара. Трябва да се отбележи отделно, че малък брой IPO на известни компании. Много от тях отдавна отлагат разположенията си по различни причини.
Най -очакваните IPO в САЩ
Глобален пазар на IPO
За разлика от американския IPO пазар, глобалната IPO дейност показва умерени резултати от началото на 2018 г. Към 20 октомври 2018 г. броят на проведените и обявени обмени възлиза на 1392, а общата им стойност достига 135 млрд. Долара. Войни и геополитическа несигурност. Въпреки това показателите за първото полугодие на тази година останаха над 10-годишните средни стойности, както в броя на разположенията, така и в общия обем.
Динамика на световния пазар на IPO
Източник: Bloomberg
Традиционно най -голяма активност демонстрираха сайтовете на най -големите икономики в света - САЩ и Китай. Прави впечатление, че броят на разположенията в Хонконг и на американските фондови борси е практически еднакъв, но общият обем на листингите на NYSE и NASDAQ е много по -голям. Това показва, че големите световни компании, включително азиатските, се интересуват от IPO на американските пазари.
Брой и обем IPO на световни борси
Източник: EY, Renaissance Capital, изчисления на QBF
Доставчикът на хостинг на файлове Dropbox Inc (DBX) преди това беше един от най -добрите избори за инвестиции на инвеститорите. Корпорацията успя да се оттегли от този списък на 23 март 2018 г., когато успешно завърши списъка на NASDAQ. В първия ден на листинг цената на акцията в момента се повиши до $ 29, което е с 40% повече от обявената по -рано цена на предлагане от $ 21. В края на търговията котировките на ценните книжа показаха ръст от 35% до $ 28.48.
Dropbox достигна своя връх от 42 долара на 18 юни 2018 г. Това беше предшествано от ръста на котировките за 6 поредни търговски сесии, а на 14 юни цената на акцията скочи с 14%. Нямаше очевидни причини за този бърз растеж, така че някои анализатори го приписват на факта, че преди това компанията е обявила намерението си да въведе технология за запис на плочки в своята платформа за съхранение на данни. Други експерти считат привлекателността на Dropbox като обект за сливания и придобивания от страна на големите ИТ компании като причина за увеличаването на котировките, което подхранва интереса на инвеститорите.
Dropbox Inc.
Източник: Bloomberg, QBF
По този начин промяната в стойността на акциите на Dropbox до голяма степен се дължи на влиянието на различни видове новини, слухове и очаквания на инвеститорите, на фона на които силните резултати на компанията и бъдещите перспективи за развитие изчезнаха на заден план. В момента Dropbox е изправена пред трудна задача да се състезава за пазарен дял в хостинг бизнеса с IT гигантите Amazon (AMZN), Alphabet (GOOG) и Microsoft (MSFT), всички от които имат свои собствени облачни платформи. Изброените корпорации могат да си позволят безболезнено да намалят цените на такива услуги, за да спечелят лидерство на пазара, докато за Dropbox намаляването на разходите е доста критичен фактор.
Акциите на Dropbox обаче са атрактивна покупка при текущи ценови нива по няколко причини. Първо, компанията остава логична цел за придобивания от по -големи играчи като Amazon, Alphabet и Microsoft, както и от Salesforce.com Inc. (CRM), която вече притежава около 125 милиона долара в акции, и Apple Inc. (AAPL), който се опита безуспешно да придобие Dropbox през 2009 г. Всеки намек, че по -големите играчи се интересуват от придобиването на Dropbox, може значително да увеличи стойността на акциите му.
Второ, привлекателността за закупуване на акции на Dropbox се дължи на нарастващия обем на пазара за споделяне на файлове, който според анализаторите ще достигне 5,5 млрд. Долара през 2020 г. Компанията активно разработва проект, наречен Dropbox Paper, който предполага съвместното създаване и редактиране на файлове като Google Документи.
Трето, Dropbox има партньорства с почти всяка голяма ИТ корпорация. Нещо повече, положителните фактори са впечатляващият състав на борда на директорите (един от които например Пол Е. Джейкъбс е бившият председател на Qualcomm) и публикуването на силни резултати, които досега надминаха очакванията на анализаторите.
За целия пазар на IPO историята на пускането на Dropbox служи като своеобразен пример за това какво търсене съществува в този сегмент от инвеститорите днес. Стойността на акциите на емитентите, които са пуснали своите акции, напоследък показва по-малък ръст в сравнение с IPO, което се случи преди 2-3 години. Това до голяма степен се дължи на намаляването на броя на известни емитенти, влизащи на фондовата борса, както и на факта, че срокът за изпълнение на инвестиционните идеи се е увеличил за инвеститорите. С други думи, участниците на пазара са принудени да купуват акции на котирани компании за по -дълъг период от време на фона на охлаждане на фондовите пазари. Тези причини обясняват и факта, че скорошната промяна в цените на акциите на листваните компании е силно зависима от колебанията на пазара като цяло, което се потвърждава от почти пълното съвпадение на ръста на американския IPO Index и S&P 500 индекси от началото на 2018 г.
Павел Жуков - младши анализатор в QBF
Другите ни отзиви могат да бъдат намерени на http://medium.com/@qbf
Най -подходящите анализи са в нашата
- резултатите от срещата на върха САЩ-ЕС на 25 юли 2018 г., предвиждаща закупуването на американски втечнен природен газ от Европейския съюз и частично финансиране от ЕС за още 14 проекта за втечнен природен газ с допълнителен капацитет от 15 милиарда кубически метра. м годишно. И това е при наличието на незаявен капацитет за втечнен природен газ от 150 милиарда кубически метра. м годишно, главно в Източна Европа - в зоната на историческо господство на руския газ;
- законодателна инициатива „Европейски закон за енергийна сигурност и диверсификация“, представена на 10 октомври 2018 г. от сенаторите Кристофър Мърфи и Рон Джонсън. Законопроектът предвижда отпускане на 1 млрд. Долара през финансовите 2019/23 г. за американско финансиране на европейски енергийни проекти, включително в Източна Европа (терминали за втечнен природен газ, взаимосвързани тръбопроводи, обратни мощности, подземни съоръжения за съхранение на газ), които според авторът на законопроекта, конгресмен Мърфи, ще помогне за „отварянето на европейските клещи на Путин и създаването на работни места в САЩ“.
И на 17 октомври енергийният пазар беше разбунен от новината, че полската компания PGNiG сключи обвързващо споразумение с американския производител на втечнен природен газ Venture Global за закупуване на 2 милиона тона втечнен природен газ годишно в равни дялове от двата си все още не построени завода в Мексиканския залив, започващ през 2022 г., тоест от момента, в който изтича настоящият договор между PGNiG и Gazprom за доставка на руски газопровод за Полша. Ръководителят на PGNiG Пьотър Возняк заяви, че американският втечнен природен газ ще струва на компанията му с 20-30% по-евтино от руския газ. На пръв поглед тълкуването на тази новина е недвусмислено: втечнен природен газ от САЩ ще дойде в Полша, където ще бъде по -евтин и ще замени руския тръбопровод. Дали обаче е така? И как тази новина се вписва в дългосрочната политика на ръководството на САЩ и ЕС за популяризиране на американския втечнен природен газ в Европа?
Игра с цени
Дяволът, както знаете, е в детайлите, така че първото нещо, което трябва да направите, е да разберете известните подробности от този PGNiG договор.
Първо, той беше сключен не при условията за доставка на газ за Полша, тоест не при условията на DES (доставка-франко кораб), а при условията за закупуване на втечнен природен газ на терминал / централа в САЩ (при условията на FOB- безплатно на борда), след което втечненият природен газ, който е станал „полски“ на борда на танкера на пристанището на изпращане, не е задължително да отиде в Полша, а там, където ценовата ситуация е по-добра. Това беше потвърдено от самия Возняк. Най -вероятно това ще бъде азиатският пазар, където цените на втечнен природен газ са исторически по -високи от тези в Европа.
Второ, самото твърдение, че американският газ е с 20-30% по-евтин от руския, не отговаря на реалността. Защо? Защото подобно трябва да се сравнява с подобно: Цените на FOB са с цените FOB, а не с цените на DES и обратно. Тоест, не трябва да се сравнява изкупната цена на американския втечнен природен газ при условия на FOB от завод в САЩ, а цената на газопровода от тръбопровода, получен от него в Полша (цената на FOB плюс разходите за транспорт, регазификация , доставка от терминала за регазификация на брега до потребителя във вътрешността на страната). "Разликата" от 20-30% е повече от изядена с правилно сравнение.
Най -вероятно шефът на PGNiG използва неправилно сравнение, за да окаже натиск върху Газпром преди преговорите за евентуално предоговаряне на договора за периода след 2022 г. Темата остава актуална, въпреки че в Полша, особено след първия танкер с американски втечнен природен газ и посещението на Тръмп през юли 2017 г., те казват, че няма да подновят договора с руската компания.
Имайте предвид, че дори договорът PGNiG да е сключен при условията на DES (с доставка до терминала за приемане на втечнен природен газ в полския Swinoustje), това не означава, че крайният получател на газа ще бъде полски потребител. От приемния терминал за втечнен природен газ са отворени три маршрута:
- регазификация и доставка до тръбопроводната мрежа на страната за продажба на битови потребители;
- същото, но за реекспорт в трети страни от ЕС, тъй като желанието да се превърне Полша в газов хъб за Източна Европа въз основа на покупки на американски втечнен природен газ е една от заявените цели на полското правителство. Това обаче изисква инвестиции в създаването на обратен капацитет по свързващи тръбопроводи, което постепенно се прави с европейски и американски пари;
-претоварване на терминала до танкери за втечнен природен газ с по-малък дедвейт или до железопътни и / или камионни резервоари за втечнен природен газ за реекспорт по море или суша под формата на втечнен природен газ с нисък тонаж за трети страни от ЕС.
И накрая, договорът на Venture Global с PGNiG за бъдещи доставки изглежда по -изгоден днес от самата американска компания. И за двата завода за втечнен природен газ, включени в договора, не само че не са взети окончателни инвестиционни решения (FID), но и не са получени разрешителни за строеж от Федералната комисия за регулиране на енергията на САЩ и за износ от Министерството на енергетиката. Правно обвързващо споразумение за закупуване на втечнен природен газ е предпоставка за привличане на финансиране по проекта за изграждане на заводи за втечнен природен газ, но не гарантира успешното изпълнение на проекта и влизането в сила на споразумението, подписано от PGNiG.
Глобална конкуренция
Добре известно е, че пазарът на газ в Европа е в етап на насищане: търсенето на газ рязко се забави или стагнира и според прогнозите на институции, свързани с Европейската комисия, или индустрии, конкуриращи се с газа, ще намалее (въпросът е как да се брои). Но във всеки случай се признава, че търсенето на внос на газ ще расте: вътрешното производство на газ в ЕС намалява (предимно в холандското находище Гронинген, което е заплашено от пълно затваряне поради техногенни мини земетресения, както и в Северно море), въглищата се изместват (екология) и ядрените електроцентрали (радиационна безопасност, компресиране на зоната на "базово натоварване" за атомните електроцентрали в условията на разширяване на графика за потребление на електроенергия). В резултат на това покриването на допълнително търсене на внос в континентална Европа е зона на конкуренция между руския тръбопровод и вносния втечнен природен газ.
В същото време политическото ръководство на ЕС вижда вносния втечнен природен газ като предпочитана алтернатива на руския газ въз основа на съображения за диверсификация (източници и маршрути на доставки и доставчици) и „надеждност“ на доставките („фантомни болки“ на транзитния газ Руско-украинските януарски кризи през 2006 и 2009 г.). Настоящата конкурентна ниша, заета от руския тръбопровод за газ при вноса на газ от ЕС (една трета от вноса), се разглежда от много политици като неприемливо господство на Газпром, противно на интересите на „енергийната сигурност“ на ЕС.
На практика обаче мащабният глобален LNG предпочита други, неевропейски пазари. Това се потвърждава от ниското използване на капацитета на терминалите за регазификация на втечнен природен газ в ЕС (извън Иберийския полуостров, където няма разумна газова алтернатива за втечнен природен газ), който остава на около 25% в ЕС като цяло. Нещо повече, само една четвърт от капацитета на терминалите за приемане на втечнен природен газ (на сушата) в ЕС е осигурен с тръбопроводи, които позволяват доставката на регазифициран газ във вътрешността на страната, където се намират основните потребители. Изграждането на такава тръбопроводна инфраструктура отнема време и пари.
Ето защо, според мен, главният икономист на BP, Спенсър Дейл, е абсолютно прав, когато казва, че руският тръбопровод за газ е спечелил световната конкуренция за пазарна ниша на европейския пазар на газ от глобалния втечнен природен газ. Защо? Тъй като в настоящата конюнктура руският газ се оказва по-евтин за европейските купувачи от вносния втечнен природен газ (или, в противен случай, граничната цена за руския газ в Европа е по-ниска, отколкото за вносния, предимно американски втечнен природен газ). По този начин, според Дейл, руският газ в Европа не може да бъде обвиняван за доминиране на пазара, постигнато по антиконкурентен начин.
Ако обаче е невъзможно да се спечели конкуренцията, на преден план могат да излязат непазарни съображения, в този случай желанието да се отървем от господството на Газпром. Изглежда, че това може да обясни положителната дискриминация в полза на американския втечнен природен газ, която сега наблюдаваме на европейския пазар на газ. В този контекст трябва да се обмисли представянето пред световното обществено мнение на договора PGNiG с Venture Global.
