≡× МЕНЮ

• Связь
• Русский Стандарт
• Интернет-банки
• Коммерция
• Организации 

Сущность международного движения капитала. Сущность и формы международного движения капитала. Мотивы предпринимательства за рубежом

Международное движение капитала (МДК) является составной частью и формой международных экономических отношений. В XX в. вывоз капитала подорвал монополию вывоза товаров: в конце прошлого века темпы роста только прямых иностранных инвестиций в 4 раза превышали темпы увеличения мировой торговли. Движение капитала существенно отличается от движения товаров. Внешняя торговля, как правило, сводится к обмену товарами как потребительными стоимостями. Вывоз же капитала (зарубежное инвестирование) представляет собой процесс изъятия части капитала из оборота в одной стране и перемещение его в производительный процесс и обращение в другой стране .

Экспорт капитала в отечественной литературе определяется как перемещение капитала юридических и физических лиц одной страны в другие страны с целью получения прибыли, в том числе процентов и дивидендов, для укрепления позиций в зарубежной экономике, борьбы за рынки сбыта и источники сырья. В результате экспорта капитала у экспортера появляются зарубежные материальные и финансовые активы, на которые он получает право требования. Импорт капитала - это привлечение ресурсов из-за границы, которое сопровождается возникновением обязательств реципиента перед иностранным инвестором. В случае превышения активов над обязательствами имеет место чистый вывоз (отток) капитала, свидетельствующий о его относительной избыточности в стране; в противоположном случае происходит чистый ввоз (приток) капитала в страну, который свидетельствует о его относительном недостатке.

Первоначально вывоз капитала был свойствен небольшому числу промышленно развитых стран, осуществлявших экспорт капитала на периферию мирового хозяйства. В настоящее время капитал вывозят и среднеразвитые, и развивающиеся страны, и НИС, т.е. можно говорить о международной миграции капитала. Международная миграция капитала - это встречное движение капиталов между странами, приносящее их собственникам соответствующий доход. Многие страны одновременно являются и импортерами, и экспортерами капитала, осуществляя так называемые перекрестные инвестиции. Например, 40% североамериканских зарубежных инвестиций «осело» в Западной Европе, а 30% западноевропейских инвестиций - в Северной Америке.

Характерно, что экспорт капитала может осуществляться и при дефиците капитала для внутреннего инвестирования. Следовательно, традиционная точка зрения по вопросу о причинах вывоза капитала полностью это явление не объясняет. Важнейшими причинами вывоза капитала являются:

• 1) несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных звеньях хозяйства;
• 2) наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и рабочей силы, более низких налоговых ставок;
• 3) стабильная политическая обстановка и более благоприятный инвестиционный климат в принимающей стране, более низкие риски и т.п.;
• 4) более низкие экологические стандарты в принимающей стране;
• 5) экспорт капитала может предшествовать экспорту товаров, стимулируя спрос на собственную продукцию.

По источникам происхождения перемещающийся капитал подразделяется на частный капитал и официальный капитал. Субъектами международного движения капитала, определяющими источники его происхождения, выступают:

• - частные коммерческие структуры;
• - государственные организации;
• - международные экономические и финансовые организации.

С точки зрения субъектов МДК различают движение капитала на макроуровне (межгосударственный перелив капитала), статистически отражающийся в платежном балансе страны, и движение капитала на микроуровне, т.е. движение капитала по внутрикорпорационным каналам.

Особую роль в МДК играют международные корпорации. Перемещение капитала международными корпорациями часто не вписывается в общую схему поиска наиболее благоприятных условий хозяйствования. Например, перелив капитала ими осуществляется в дочерние структуры, но возникает вопрос: для чего? Ответ может быть разным: для поглощения местных компаний (когда ТНК скупают за границей уже существующие предприятия, а не строят новые), или для диверсификации производства, или для проникновения на те или иные рынки «окольными путями». Например, Израиль и Южная Корея ввели высокие ограничения на импорт автомобилей из Японии, но эти ограничения не распространяются на автомобили, произведенные на американских филиалах японских фирм.

Вообще же, растущая взаимодополняемость национальных экономик, интернационализация производства являются мощными катализаторами процесса МДК. В свою очередь, экспорт и импорт капитала стимулируют процесс интернационализации производства, способствуют превращению его в международное производство. То есть имеет место взаимовлияние двух процессов - международного движения капитала и глобализации мирового хозяйства. Важным стимулятором МДК выступает деятельность международных финансовых организаций, направляющих «избыточный» капитал в другие страны.

МДК - это международное перемещение финансовых требований, т.е. финансовых потоков между кредиторами и заемщиками в различных странах, между собственниками и предприятиями, которыми они владеют за рубежом. Кредиторы или собственники передают заемщикам или зарубежным предприятиям деньги (финансы) для использования в обмен на обязательства или акции, обеспечивающие им получение в будущем процента или дивидендов. В зависимости от характера использования международное движение капитала может принимать формы ссудного или предпринимательского капитала.

В свою очередь, ссудный капитал выступает в виде кратко-, средне- и долгосрочных займов и кредитов или банковских депозитов, торговых кредитов, которые приносят собственнику капитала процентный доход.

Предпринимательский капитал принимает вид прямых или портфельных иностранных (зарубежных) инвестиций.

Отдельной формой МДК является экономическая помощь, которая оказывается развитыми странами остальному миру в виде льготных кредитов или бесплатно.

В мировой практике проводится четкое различие между перемещением капитала и иностранными инвестициями. Перемещение капитала включает платежи по операциям с зарубежными партнерами, трансферты, переводы, предоставление займов, кредитов, размещение средств на депозитах и на текущих счетах в зарубежных банках и т.п. Под иностранными инвестициями понимают такое движение капитала, которое преследует цель участия в управлении компанией в стране, принимающей иностранный капитал. Участие в управлении может быть «активным», а может быть и «пассивным» в зависимости от количества приобретаемых акций.

Капиталовложения в принимающей стране, которые позволяют собственнику капитала активно участвовать в управлении объектом вложения, относят к прямым иностранным инвестициям (ПИИ). Прямые инвестиции обеспечивают обладание такой долей акционерного капитала, которая обеспечивает фактический контроль со стороны инвестора над объектом вложения капитала. Статистика США, Германии, Японии считает прямыми инвестициями те, которые составляют 10% и более (считается, что обладание 10% акций уже дает возможность контролировать предприятие).

Цели ПИИ могут быть самыми разными, и описываются они разными моделями. Среди них - модель монополистических преимуществ, базирующаяся на идее установления монополистического влияния на новом для иностранного инвестора местном рынке, где он находится в менее благоприятных условиях, или модель жизненного цикла продукта, которая считает организацию производства товара на зарубежном рынке способом продления жизненного цикла товара и минимизации издержек посредством оптимизации налогообложения и снижения таможенных барьеров. Марксистская модель основана на идее вывоза «избыточного капитала», а модель интернационализации базируется на тезисе движения прямых инвестиций как части внутрифирменных операций ТНК. Эклектическая модель исходит из идеи, что фирма начинает производство за рубежом при совпадении трех предпосылок: имеются конкурентные преимущества на зарубежном рынке; организация производства на новом рынке более выгодна, чем экспорт товара; производственные ресурсы за рубежом можно использовать более эффективно, чем у себя дома. В трактовке МВФ основным мотивом ПИИ является создание транснациональной структуры производства в целях использования преимуществ, связанных с более эффективным размещением ресурсов, принадлежащих инвесторам, в разных странах.

С экономической точки зрения ПИИ представляют собой реальное вложение денег или иных ценностей в экономику страны-реципиента лишь на этапе создания предприятия или доразмещения акций на международном рынке (IPO ). Кроме того, собственники-нерезиденты могут поддерживать принадлежащее им предприятие с помощью так называемых субординированных кредитов. К ПИИ относится также реинвестирование полученной прибыли. Основными формами ПИИ являются:

• 1) открытие за рубежом предприятий (например, в форме ассоциированной компании, в которой ПИИ составляют менее 50%, или дочерней компании, в которой ПИИ составляют более 50%, или филиала - отделения, полностью принадлежащего иностранному инвестору);
• 2) создание совместных предприятий на контрактной основе;
• 3) покупка или приватизация предприятий в стране, принимающей иностранный капитал.

Портфельные инвестиции - это формы капиталовложений (в виде покупки акций, облигаций, предоставления займов), не дающие возможности непосредственного контроля над деятельностью зарубежной компании. Инвестор может получать прибыль лишь в соответствии с установленными правилами о ценных бумагах. На движение портфельных инвестиций большое влияние оказывает разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по облигациям в отдельных странах. Среди портфельных инвесторов ведущую роль играют так называемые институциональные инвесторы: пенсионные фонды, трастовые фонды, инвестиционные компании, страховые компании, аккумулирующие огромные средства.

Различие между прямым и портфельным инвестированием сводится прежде всего к проблеме контроля над фирмой, в которую вкладывается капитал.

Что касается экономической помощи, которая оказывается развитыми странами остальному миру бесплатно либо в виде беспроцентных или низкопроцентных кредитов, то на первом месте по объему оказываемой помощи стоят ЕС (в 2004 г. на долю союза и его государств-членов приходилось 55% мировых потоков помощи), Япония, США.

Но экономическая помощь оказывается дифференцированно. Так, страны Западной Европы (Франция, Великобритания, Голландия и др.) оказывают экономическую помощь в первую очередь своим бывшим колониям. Например, в начале нынешнего столетия только 3% всех средств французской государственной помощи приходилось на долю развивающихся стран, расположенных вне бывшей колониальной империи Франции. В середине 1990-х гг. более половины средств, выделенных в бюджете США на экономическую помощь, пришлось всего на три страны (Израиль, Египет и Россию). К тому же экономические условия предоставления американской экономической помощи часто невыгодны для ее получателей. Например, страна, получившая гранты или займы от США, обязана расходовать их почти исключительно на покупку американских товаров, цены на которые могут быть выше среднемирового уровня.

Экономическая помощь может принимать разные формы: военная помощь (поставки вооружений и помощь военными на льготных условиях), техническая помощь на цели развития, продовольственная помощь, помощь в ликвидации последствий катастроф, списание задолженности по ранее предоставленной помощи и др. Все формы экономической помощи имеют финансовый эквивалент, поэтому их можно назвать финансовой помощью.

Для отличия финансовой помощи от обычных коммерческих кредитов и ссуд используют понятие «грант-элемент ». Так называется показатель уровня льготности различных заимствований. Грант- элемент показывает, какую часть платежей в счет погашения долга недополучает кредитор в результате предоставления займа (ссуды, кредита) на условиях более льготных, чем коммерческие. Грант-элемент рассчитывается по формуле:

где Е, г - грант-элемент;

В - фактические платежи в счет погашения долга в i-м году;

А - объем предоставленного займа; г - процентная ставка коммерческих банков; t - срок займа.

К финансовой помощи относят те займы, в которых грант-элемент составляет не меньше 25%.

Как отмечают исследователи, особенность выделения развитыми странами огромных средств на оказание экономической помощи другим государствам заключается в том, что страна-благотво- ритель оказывается неспособной проконтролировать целевое расходование всех бюджетных средств, официально выделяемых на оказание помощи. По данным исследования Европейского парламента, из этих средств каждый год бесследно исчезает более чем 1 млрд евро. По данным Офиса Европейской комиссии по борьбе с мошенничеством, за 1999-2003 гг. пропало 5,34 млрд евро (из этой суммы нашли только 1,87%)*.

• Следует отметить, что вывоз (ввоз) капитала может осуществляться в денежной и товарной формах. Вывоз (ввоз) машин, оборудования, патентов, know howв качестве вклада в уставный капитал создаваемой или покупаемой фирмы представляет собой вывоз (ввоз) капитала в товарной форме.
• Относительный избыток капитала в стране, его перенакопление приводятк снижению MRPK - предельной доходности продукта капитала, что заставляет искать прибыльные варианты применения капитала в других странах.

Как известно, международные отношения в области экономики имеют множество форм, и трактовать их исключительно как отношения купли-продажи товаров, во время которой они пересекают некорректно. Специалисты выделяют от трех до восьми форм МЭО, и международное движение капитала - одна из важнейших форм международного экономического сотрудничества. Подробнее мы расскажем о нем в данной статье.

Международное движение капитала (МДК) - это объективный экономический процесс. Причиной возникновения такого движения является разница между доходностью капитала в разных странах. По сути своей, капитал является таким же ресурсом, как и остальные, однако цена его выражается не в денежном эквиваленте, а в проценте доходности, которую может принести его вложение. Таким образом, в рано или поздно накапливается такое количество капитала, при котором процентные ставки уже не удовлетворяют его владельцев. В этом случае они начинают посматривать в сторону менее развитых стран, на рынках которых существует значительный дефицит данного ресурса, а значит, доходность инвестиций будет существенно выше.

Основные формы международного движения капитала:

1) экспорт предпринимательского капитала. Он осуществляется в виде портфельных (portfolio) или прямых (direct) инвестиций за рубеж. Принципиальная разница между данными видами инвестирования состоит в том, что прямые инвестиции нацелены на получение права управления предприятием, а портфельные - лишь на получение дивидендов или с целью игры на разнице курсов акций;

2) экспорт Он схож с экспортом предпринимательского капитала, но с той лишь разницей, что в данном случае соблюдаются все платность пользования заемными ресурсами (в виде ставки процента), срочность, возврат основной суммы и наличие залога или же поручительства;

3) помощь. Она представляет собой безвозмездную передачу финансовых благ или же прощение долгов заемщиков (вопросами частной задолженности занимается Лондонский, а государственной - Парижский клуб кредиторов).

Стоит отметить, что любая страна выступает в роли как экспортера, так и импортера капитала. Россия в международном движении капитала не является исключением. Так, многие компании инвестируют в создание новых производств на территории своей страны (ярким примером могут послужить автопроизводители, вкладывающие деньги в создание собственных заводов на территории Российской Федерации). В то же время и наши резиденты осуществляют инвестирование в другие страны (например, «Газпром», развивающий свою инфраструктуру в странах, через территорию которых проходят транзитные потоки).

Международное движение капитала - это не просто перемещение финансовых и других ресурсов между разными странами. Это мощный автоматический регулятор, благодаря которому выравниваются уровни экономического развития стран, и приводит в действие этот регулятор ни что иное, как ситуация на рынках капитальных ресурсов того или иного государства. Международное движение капитала дает возможность странам с более низким уровнем развития найти инвесторов, которые будут готовы вложить деньги в проекты с большим риском (в силу политической нестабильности, несовершенной системы законодательства, отсутствия опыта инвестирования в данное государство), но одновременно и с большей доходностью. Благодаря этому процессу появляется возможность создания новых рабочих мест и производственных мощностей, население обеспечивается необходимыми товарами, а государственный бюджет - поступлениями в виде налогов от созданных предприятий.

Одной из основных форм международных экономических отно­шений является международное движение капитала .

Международное движение капитала – перемещение и функционирование капитала между странами с целью его увеличения.

Вывоз капитала (зарубежное инвестирование) представляет собой процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой страны.

Международная миграция капитала – это встречное движение капиталов между странами, приносящая их собственникам соответствующий доход.

Причины вывоза капитала:

1. Относительный избыток капитала в данной стране, его перенакопление.

2. Несовпадение спроса и предложения на капитал в различных звеньях мирового хозяйства.

3. Возможность освоения других товарных рынков.

4. Наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и рабочей силы.

5. Стабильная политическая обстановка, благоприятный инвестиционный климат в принимающей стране.

6. Более низкие экологические стандарты в принимающей стране.

7. Стремление окольным путем проникать на рынки «третьих» стран.

Субъекты движения капитала в мировом хозяйстве:

1) частные предприятия.

2) государственные предприятия

3) международные организации.

4) физические лица

Формы международного движения капитала:

1. Прямые инвестиции в промышленные, торговые и другие предприятия.

К прямым инвестициям относят те капиталовложения в принимающей стране, которые позволяют участвовать в управлении объектом вложения.

Основными формами прямых инвестиций являются:

1) открытие за рубежом предприятий, в том числе создание дочерних компаний или открытие филиалов;

2) создание совместных предприятий на контрактной основе;

3) совместные разработки природных ресурсов.

2. Портфельные инвестиции (в иностранные облигации, акции, ценные бумаги).

Портфельные инвестиции – это вложения капитала в иностранные ценные бумаги (акции, облигации и др.), не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

3. Ссудный капитал промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям (среднесрочные и долгосрочные кредиты).

Под ссудным или финансовымка­питалом понимается капитал, который приносит владельцу доход в форме фиксированного процента.

Финансовый капитал включает в себя:

– международные займы и кредиты;

– финансовую помощь;

– гран­ты в рамках «официальной помощи развития» (отличие которой за­ключается в наличии не менее 25% субсидий в общей сумме помо­щи);

– международные операции с ценными бумагами.

Для решения проблем задолженности стран по международным кредитам созданы два «клуба» – Парижский , объединяющий 19 государств-кредиторов, и Лондонский , членами которого являются около 1000 коммерческих банков-кредиторов разных стран.

Лондонский клуб кредиторов – это неформальная международная организация банков-кредиторов, созданная для урегулирования вопросов задолженности иностранных заёмщиков перед членами этого клуба. Первые заседания Лондонского клуба состоялись в 1976 г. для рассмотрения вопросов задолженности Заира перед частными кредиторами. Основ­ные методы решения долговых проблем – реструктуризация задол­женности, отсрочка погашения, предоставление возобновляемых кре­дитов.

Деятельность Лондонского клуба похожа по целям на деятельность Парижского клуба . Отличие состоит в том, что в Парижском клубе представлены правительства (представителей центральных банков и министров финансов стран-кредиторов), отве­чающие за займы и кредиты, выданные от имени государства.

Формирование мирового хозяйства на рубеже XIX-XX вв. создало возможность расширения международных экономических отношений, что поставило вопрос о международной мобильности . Наиболее подвижным является , хотя, как правило, его движение подвергается более жесткому регламентированию со стороны государства. Мировое движение капитала в современных условиях служит фактором усиления интернационализации производства, увеличения темпов и уровня , развития передовых и превращает в важнейший стимул развития .

Международная миграция капитала — это движение капитала между странами, включающее экспорт, и его функционирование за рубежом.

Миграция капитала представляет собой объективный экономический процесс, когда капитал покидает экономику одной страны в целях получения более высокого дохода в другой стране.

Изучение влияния миграции капитала актуально потому, что быстрый рост в последние десятилетия , международных межбанковских кредитов, межправительственных займов и операций на и валютных биржах разных стран мира сопровождался бурным развитием международного рынка капитала.

Международное движение капитала оказывает огромное влияние на . Это проявляется, прежде всего, в том, что международный трансферт капитала . Это связано с тем, что страна обеспеченная капиталом или капиталоемкими товарами может наладить производство за рубежом путем инвестиционых вложений. Получить больший экономический эффект, чем в результате внешней торговли. Обуславливается это тем, что в стране, принимающей капитал, может быть более дешевая рабочая сила, сырьё или более благоприятных , такой как наличие или низкие экологические стандарты.

Одним из характерных явлений современной мировой экономики является увеличение масштабов миграции капитала между странами. Международный рынок капитала выступает важным элементом экономики, обеспечивающим движение . Перемещение факторов производства из стран, избыточно наделенных относительно недорогими факторами производства, в страны, где они относительно дефицитны и дороги, ведет к выравниванию цен на факторы производства, то есть к повышению благосостояния участвующих в этом обмене стран.

Международное движение капитала занимает ведущее место в международных экономических отношениях, оказывает огромное влияние на мировую экономику:

• способствует росту мировой экономики;
• углубляет и международное сотрудничество;
• увеличивает объемы взаимного товарообмена между странами, в том числе промежуточными товарами, между филиалами международной корпораций, стимулируя развитие мировой торговли.

Основными субъектами мирового рынка капиталов являются частный бизнес, государства, а также международные финансовые организации (Мировой банк, Международный Валютный Фонд).

Сущность, причины и формы международного движения капитала

В современном мире производить все виды товаров, так же как и создавать и совершенствовать все типы факторов производства, не под силу ни одной, даже самой развитой стране. Мировая экономика является тем механизмом, который может обеспечить эффективный обмен товарами и факторами производства для достижений необходимых целей в интересах всех стран.

Первой формой международного сотрудничества исторически являлась международная торговля. В дальшейнем экономические связи между странами развивались, и на мировом рынке стали торговать не только товарами и услугами, но и капиталом. Экспансия капитала первоначально была направлена промышленно развитыми странами в экономически менее развитые страны, в том числе колонии. Но постепенно процессы миграции капитала разрастались, и в настоящее время практически каждая страна одновременно является и экспортером, и импортером капитала. Со второй половины XX века вывоз капитала непрерывно растет. Экспорт капитала опережает по темпам роста как товарный экспорт, так и ВВП промышленно развитых стран. Сегодня мы можем говорить о существовании развитого международного рынка капитала, который является одной из основных движущих сил .

Мировой рынок капитала является частью мирового и условно делится на два рынка : рынок денег и рынок капитала.

На рынке денег осуществляются сделки по купле-продаже финансовых активов (валют, кредитов, займов, ценных бумаг) срочностью до одного года. Рынок денег призван удовлетворять текущую (краткосрочную) потребность участников рынка в кредитах и займах для закупки товаров и оплаты услуг. Значительную часть сделок на денежном рынке составляют спекулятивные сделки по купле-продаже валют.

Рынок капитала ориентирован на более долгосрочные проекты со сроком осуществления от одного года.

Участниками международного рынка капитала выступают , небанковские финансовые организации, частные корпорации, государственные органы, а также некоторые частные лица.

Международная торговля товарами и международное перемещение факторов производства, или ресурсов, оказываются в определенном взаимодействии. Они могут дополнять или замещать друг друга. Например, страна с дефицитом рабочей силы может преодолеть его не только импортом трудоемких товаров, но и за счет миграции рабочей силы из других стран, где труд является избыточным фактором.

Причины вывоза капитала

Основной причиной и предпосылкой вывоза капитала является относительный избыток капитала в данной стране. Возникает несовпадение между спросом на капитал и его предложением в различных отраслях мирового хозяйства и в целях получения большей предпринимательской прибыли или процента он переводится за границу.

Причинами вывоза капитала также могут быть:

• наличие возможности монополизировать местный рынок принимающей стороны;
• наличие в странах, принимающих капитал, более дешевого сырья и рабочей силы;
• стабильная политическая обстановка в стране-реципиенте;
• более низкие, по сравнению со страной-донором, экологические стандарты;
• наличие благоприятного «инвестиционного климата» в принимающей стране;

Понятие «инвестиционного климата» включает такие параметры, как:

• экономические условия: общее состояние экономики (подъем, спад, стагнация), положение в валютной, финансовой и кредитной системах страны, таможенный режим и условия использования рабочей силы, уровень налогов встране
• государственная политика в отношении иностранных инвестиций: соблюдение международных соглашений, прочность государственных институтов, преемственность власти.

Особенностью движения капитала на современном этапе является включение все большего числа стран в процесс ввоза и вывоза прямых, портфельных и ссудных капиталовложений. Если раньше отдельные страны являлись либо импортерами капитала, либо экспортерами капитала, то в настоящее время большинство стран одновременно ввозят и вывозят капитал.

Формы движения капитала

Миграция капитала может осуществляться в форме предпринимательского и ссудного капитала.

Ссудный капитал — денежные средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство с целью получения ссудного процента от использования капитала за рубежом. Движение ссудного капитала осуществляется в виде международного кредита из государственных или частных источников.

Предпринимательский капитал — денежные средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство с целью получения прибыли. Движение предпринимательского капитала осуществляется путем зарубежного инвестирования, когда частные лица, государственные предприятия или государство вкладывают средства за рубеж.

По источникам происхождения капитал делится на официальный и частный капитал.

Официальный (государственный) капитал — это средства из государственного бюджета, перемещаемые за границу по решению правительств, а также по решению межправительственных организаций. Он совершает движение в виде займов, ссуд и иностранной помощи.

Частный (негосударственный) капитал - это средства частных компаний, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за границу по решению их руководящих органов и их объединений. Источником данного капитала являются средства частных фирм не связанные с государственным бюджетом. Это могут быть инвестиции в создание зарубежного производства, межбанковские экспортные кредиты. Несмотря на автономность компаний в принятии решений о международном перемещении принадлежащего им капитала, правительство за собой право его контролировать и регулировать.

По цели зарубежного инвестирования капитал делится на прямые инвестиции и портфельные инвестиции:

— вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения (страна-реципиент) капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала. Имеют место в случае создания за рубежом филиала национальной фирмы или приобретения контрольного пакета акций иностранной компании. ПИИ практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала. Они являются реальными вложениями, осуществляемыми в предприятия, землю, другие капитальные товары.

Портфельные иностранные инвестиции — вложение капитала в иностранные ценные бумаги (сугубо финансовая операция), не дающие инвестору права контроля над объектом инвестирования. Портфельные инвестиции приводят к диверсификации портфеля экономического агента, снижают риск инвестирования. Преимущественно они основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государство выпускает свои и приобретает иностранные ценные бумаги. Портфельные инвестиции представляют собой чисто финансовые активы, выраженные в национальной валюте.

По сроку вложения выделяют долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный капитал:

Долгосрочный капитал — вложения капитала сроком свыше 5 лет. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций обычно являются долгосрочными.

Среднесрочный капитал - вложение капитала сроком от 1 года до 5 лет.

Краткосрочный капитал — вложение капитала сроком до 1 года.

Также выделяют такие формы капитала как нелегальный капитал и внутрифирменный капитал:

Нелегальный капитал — миграция капитала, которая идет в обход национального и международного права (в России незаконные способы экспорта капитала называют бегством или утечкой).

Внутрифирменный капитал — переводимый между филиалами и дочерними фирмами (банками), принадлежащими одной корпорации и расположенными в разных странах.

Влияние международного движения капитала на мировую экономику

Из всего вышеперечисленного можно следать вывод о том, что влияние международного движения капитала на мировую экономику велико и постоянно увеличивается вслед за увеличением масштабов миграции капитала. Международная миграция капитала стимулирует развитие мировой экономики, позволяет перераспределить ограниченные экономические ресурсы более эффективно.

Можно выделить следующие последствия миграции капитала для мировой экономики в целом:

• миграция капитала происходит в поисках наиболее выгодных зон его вложения, что позволяет увеличить темы роста мировой экономики;
• она стимулирует дальнейшее развитие международного разделения труда и на этой основе процессы международной экономической кооперации;
• в результате увеличения масштабов деятельности международных корпораций увеличивается товарообмен между странами, стимулируя развитие мировой торговли;
• взаимное проникновение капитала между странами укпрепляет процессы международного сотрудничества.

Современные тенденции и влияние международного движения капитала на мировую экономику

В настоящее время в процессе международной миграции капитала проявился ряд устойчивых тенденций, из которых можно выделить следующие: вывоз государственного капитала растет меньшими темпами по сравнению с экспортом частного капитала; крупным импортером капитала стали США. Примерно 5 млн. американцев работают сейчас на предприятиях, принадлежащих иностранным компаниям; четко прослеживается тенденция перекрестной миграции капитала в рамках промышленно развитых стран. На долю промышленно развитых стран приходится более 70% всех иностранных инвестиций; в качестве экспортеров капитала выступает ряд развивающихся стран (Сингапур, Сянган, Республика Корея, Саудовская Аравия, Бразилия и ряд других); все больше в процесс миграции капитала вовлекаются бывшие социалистические страны, такие, как Польша, Венгрия, Чехия, а также КНР, Россия и другие страны СНГ.

Международное движение капитала оказывает огромное влияние на мировую экономику. Подобное влияние проявляется прежде всего в том, что международный трансферт капитала способствует росту мировой экономики . Капитал за границей ищет более прибыльного приложения и прироста в мировых масштабах. Для стран — импортеров капитала решается проблема нехватки производственного капитала, увеличивается инвестиционная активность, ускоряются темпы экономического роста, углубляется МРТ и международное сотрудничество. Взаимные инвестиции укрепляют экономические связи, способствуют углублению международной специализации и кооперации производства, увеличению объемов взаимного товарообмена между странами.

В целом, играя стимулирующую роль в развитии мировой экономики, международное движение капитала имеет различные последствия для
стран — экспортеров и импортеров капитала. Так, например, вывоз капитала за рубеж без адекватного привлечения иностранных инвестиций может привести к замедлению их экономического развития, отрицательно сказаться на уровне занятости и на состоянии платежного баланса. Страны, импортирующие капитал, имеют возможность создать новые рабочие места, получить новые технологии, эффективный менеджмент, а следовательно, ускорить в стране научно-технический прогресс и обеспечить экономический рост, улучшить платежный баланс.

При этом не исключены негативные последствия от ввоза капитала .

Бесконтрольный импорт может лишить национального производителя работы, на рынок могут попадать товары, прошедшие свой жизненный цикл.

Импорт ссудного капитала увеличивает внешнюю задолженность страны. Приток иностранного капитала, подменяя местный капитал либо пользуясь его бездействием, может вытеснить местный бизнес из прибыльных отраслей, а это в свою очередь может привести к угрозе ее экономической безопасности и политической зависимости от страны-экспортера. Использование ТНК трансфертных цен ведет к потерям страны-реципиента в налоговых поступлениях и таможенных сборах.

Положительные и отрицательные последствия миграции капитала имеют достаточно условный характер и не учитывают многочисленные исключения. Тем не менее международное движение капитала играет в целом стимулирующую роль в развитии мировой экономики.

Вывоз капитала (зарубежное инвестирование) представляет собой процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой страны.

Экспортирующие страны (откуда уходит капитал) называются странами базирования. Импортирующие страны называются принимающими.

Важнейшими причинами вывоза капитала являются:

1. Несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства.

2. Появление возможности освоения местных товарных рынков. Капитал экспортируется для того, чтобы проложить дорогу экспорту товаров, стимулировать спрос на собственную продукцию.

3. Наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и рабочей силы.

4. Стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный климат в принимающей стране, льготный инвестиционный режим в специальных экономических зонах.

5. Более низкие экологические стандарты в принимающей стране, чем в стране-доноре капитала.

6. Стремление окольным путем проникать на рынки третьих стран, установивших высокие тарифные и нетарифные ограничения.

В зависимости от собственника вывоз капитала делится на 3 вида:

1) частный вывоз капитала (крупные компании и банки);

2) государственный вывоз капитала;

3) вывоз капитала международными финансовыми компаниями.

В зависимости от срока вывоз делится на краткосрочный (до года) и долгосрочный (более года).

Вывоз капитала может происходить в товарной (оборудование, патенты) и денежной форме.

Движение капитала осуществляется в 2-х формах:

1. Вывоз (ввоз) ссудного капитала или перемещение капитала (займы, кредиты, банковские депозиты и средства на счетах в финансовых институтах, платежи по операциям с зарубежными партнерами);

2. Вывоз (ввоз) предпринимательского капитала или иностранные инвестиции:

2.1. прямые зарубежные инвестиции;

2.2. портфельные инвестиции.

Прямые зарубежные инвестиции (ПЗИ) представляют собой потоки предпринимательского капитала в форме, соединяющей управленческий опыт с кредитованием. Это такая форма инвестирования, когда инвестор владеет управленческим контролем над объектом, в который вложен капитал.

Основными формами прямых инвестиций являются: открытие за рубежом предприятий, создание совместных предприятий, совместная разработка природных ресурсов, покупка или аннексия (приватизация) ПП страны, принимающей капитал.

Доходы, получаемые прямыми инвесторами, состоят из дивидендов, процентов, лицензионных платежей и платежей за управленческие услуги.

Портфельные инвестиции – это капиталовложения в ценные бумаги иностранных инвесторов (акции, облигации). Они не дают возможности непосредственного контроля над деятельностью зарубежного предприятия.

Движение капитала в масштабах мирового хозяйства выступает, прежде всего, в виде международного кредита. Чтобы показать воздействие международного заимствования и кредитования на благосостояние, рассмотрим условный пример движения капитала между двумя странами - США и Мексикой (рис. 7.1).

Рис.7.1. Движение капитала между странами

Причины перелива капитала из страны в страну могут быть разнообразными (в том числе и политическими, особенно если речь идет о государственных кредитах), но мы будем исходить из того, что единственной причиной, побуждающей капитал передвигаться из страны в страну, является разница в уровне дохода на капитал.

На графике по горизонтальной оси откладывается объем инвестированного в двух странах капитала, а по вертикальным осям - уровень дохода на вложенный капитал (процентная ставка r). Совокупный капитал в двух странах составляет величину ОО". Кривые MPK us и MPK Mex показывают динамику предельной производительности капитала, определяющей величину спроса на капитал: по мере увеличения запаса капитала величина предельного продукта сокращается и, следовательно, снижается уровень дохода на вложенный капитал. Соответственно площадь под кривыми предельной производительности капитала показывает объем производимой продукции при разной величине инвестированного капитала.

Предположим, в США значительный запас капитала (отрезок ОА), но возможности для прибыльного инвестирования ограниченны. Поэтому если весь капитал инвестирован в национальную экономику (международные финансовые операции запрещены), то при данном запасе капитала конкуренция между инвесторами вынуждает их соглашаться на относительно низкий уровень дохода - в 4% годовых (точка D на кривой MPK US . В этом случае объем продукции, производимой в США, соответствует площади (а + b + с + d + e + f).

В Мексике запас капитала значительно меньше (отрезок О"А), но есть возможности для прибыльных инвестиций, поскольку предельная производительность капитала высока. При незначительном объеме инвестиций конкуренция между заемщиками подталкивает уровень доходности капитала вверх до 10% годовых (точка F на кривой МРК Мех). Объем производства в Мексике составит площадь (i + j + k).

Предположим теперь, что все ограничения на международное движение капитала сняты. Если степень риска при кредитных операциях в обеих странах одинакова, то собственникам капитала в США будет выгодно предоставлять кредиты Мексике, где на финансовом рынке сложилась более высокая норма дохода на капитал. В свою очередь мексиканские заемщики будут предпочитать брать кредиты в США, поскольку на американском рынке ставка процента ниже. Капитал начнет перетекать из США в Мексику, что приведет к снижению ставки процента на мексиканском рынке и к её повышению на рынке США. Если какие-либо ограничения на движение капитала отсутствуют, то его перелив из страны в страну должен привести к выравниванию предельной производительности и уровней доходности капитала в США и Мексике (точка Е). Предположим, что новый равновесный уровень дохода на капитал составляет 7% годовых. Объем капитала, инвестированного в США, сократится до ОБ, а величина американского капитала, предоставленного в кредит Мексике, составит ВА. Совокупный объем производства в двух странах увеличился на величину (g + h). Этот выигрыш объясняется тем, что часть американского капитала нашла себе более прибыльное применение в Мексике. Как распределяется этот выигрыш между странами?

B США объем производства за счет инвестиций внутри страны теперь составляет площадь (а + b + с + d). Кроме того, США получают доход на вложенный в экономику Мексики капитал под 7% годовых, соответствующий площади (е + f + g). Таким образом, при свободной миграции капитала США получают чистый выигрыш в размере области g.

В Мексике, как и раньше, объем производства за счет инвестиций собственного капитала внутри страны составляет площадь (k + i + j). Однако теперь страна получает дополнительный доход от использования американского капитала (область g + h). Часть этого дохода Мексика выплачивает американским кредиторам в виде процента (область g), но другая его часть представляет собой чистый выигрыш Мексики (область h).

Таким образом, мы видим, что международное кредитование приносит дополнительный выигрыш и стране-кредитору, и стране-заемщику, т.е. является взаимовыгодным, что аналогично выводу, полученному при анализе международной торговли. Однако так же, как и в случае с международными товарными потоками, международные потоки капитала делят общество на выигравших и проигравших. В стране-кредиторе выигрывают собственники капитала, получающие возможность предоставлять займы под более высокий процент, но заемщики проигрывают, поскольку вынуждены за взятый кредит платить дороже. Противоположная картина наблюдается в стране, в которую притекает иностранный капитал: там заемщики выигрывают, но кредиторы несут убытки в результате более жесткой конкуренции на финансовом рынке.

Предыдущая