≡× МЕНЮ

• Связь
• Русский Стандарт
• Интернет-банки
• Коммерция
• Организации 

Консолидированная отчетность анализ основных показателей. Консолидированная финансовая отчетность и ее анализ. Оценка общих пропорций группы в части доли материнской компании в активах, обязательствах, финансовых результатах

Принятие Федерального закона от 27.07.2010 №208-ФЗ «О консолидированной финансовой отчетности» способствует повышению доступности для анализа отчетности групп российских компаний.

Консолидированная отчетность, в соответствии с вышеуказанным законом, составляется по международным стандартам, однако при этом бухгалтерская отчетность компаний, входящих в группу, составляется по российским стандартам учета. Это намного усложняет сопоставление показателей двух видов отчетности и приводит к необходимости разработки алгоритмов экономического анализа, позволяющего сравнивать, анализировать и интерпретировать консолидированную финансовую отчетность группы и бухгалтерскую отчетность входящих в нее компаний.

Для того чтобы адекватно оценивать показатели этих двух видов отчетности, необходимо, во-первых, понимать алгоритм составления консолидированной отчетности и, во-вторых, отчетливо представлять те различия, которые существуют между российскими и международными стандартами отчетности.

Алгоритм анализа консолидированной отчетности включает следующие этапы:

При составлении консолидированной финансовой отчетности отчетность материнского предприятия и его дочерних предприятий объединяется построчно путем сложения аналогичных статей активов, обязательств, капитала, доходов и расходов. Затем выполняются следующие операции :

балансовая стоимость инвестиции материнского предприятия в каждое дочернее предприятие и принадлежащая материнскому предприятию доля в капитале каждого дочернего предприятия элиминируются (взаимоисключаются);

внутригрупповые остатки (дебиторская и кредиторская задолженности), доходы и расходы от взаимных операций полностью элиминируются;

определяются неконтролирующие доли в прибылях или убытках консолидируемых дочерних компаний за отчетный период;

определяются неконтролирующие доли в чистых активах консолидируемых дочерних компаний.

Что касается различий между российскими и международными стандартами отчетности, то необходимо отметить следующее. Ключевой особенностью отчетности, составленной по международным стандартам, является то, что она ориентирована на широкий круг пользователей, в том числе инвесторов, кредиторов, поставщиков, покупателей, общественность, государственные органы и др .

В России отчетность ориентирована в основном на фискальные органы, для которых главное в отчетности - правильный расчет и отражение налоговых платежей и страховых взносов . Именно поэтому отчетность, составленная по международным стандартам, является более надежной основой для прогнозирования будущего финансового состояния компании: она обеспечивает более качественный анализ, поскольку более достоверно отражает реальное состояние бизнеса.

Существенным с точки зрения анализа отчетности является то, что в МСФО менее жестко определяют свои требования к отчетности, чем российские. Составление отчетности по международным стандартам базируется на принципе уместности, который предполагает выражение профессионального суждения бухгалтера и приводит к тому, что отчетность, составленная по международным стандартам, в большей степени отражает прогнозные возможности отчетности. Составление отчетности по российским стандартам основывается на принципе достоверности, в соответствии с которым отчетность должна давать достоверное и полное представление об имущественном и финансовом положении организации, об его изменениях, а также о финансовых результатах деятельности.

Несмотря на одинаковые названия основных форм отчетности, международные стандарты устанавливают несколько отличающиеся требования к их формированию, содержанию и раскрытию в них информации, чем российское законодательство. Отчетность, составленная по международным стандартам, менее стандартизирована, компании раскрывают те элементы, которые в наибольшей степени отражают их финансовое состояние и результаты, в том виде, в котором они соответствуют профессиональному суждению бухгалтера. Российские компании придерживаются разработанных Минфином России форм , поэтому отклонения в содержании отчетности встречаются редко.

Понимание различий между российскими и международными стандартами отчетности позволяет сравнивать и анализировать эти два вида отчетности и делать адекватные выводы. Целью сравнительного анализа консолидированной отчетности группы и отчетности материнской компании является анализ финансового состояния группы в целом и оценка вклада материнской компании.

Методика сравнительного анализа консолидированной финансовой отчетности группы и отчетности материнской компании далее представлена на примере группы компаний, которая занимается производством и реализацией химических удобрений. Основными странами сбыта по объему реализации в 2011 году были Китай, Россия, Бразилия, Таиланд и США. Группа включает материнское общество, а также 77 дочерних и 1 зависимое общество. Дочерние компании осуществляют следующие виды деятельности: поставку сырья, производство, логистику, дистрибуцию, финансовые инвестиции.

Сравнительный анализ консолидированного баланса

Для сравнительного анализа балансовых показателей группы и материнской компании сформированы таблицы 1 и 2.

Таблица №1. Сравнительный анализ активов группы и материнской компании, млн. руб.

Показатель	Консолидированный баланс на 31.12.2011	Баланс материнской компании на 31.12.2011	Доля материнской компании
Активы
Внеоборотные активы
Основные средства	33 472,0	8 222,0	24,6%
Лицензии и затраты на разведку и оценку месторождений	24 345,0		0,0%
Гудвилл	1 267,0		0,0%
Прочие внеоборотные активы	1 558,0	16,0	1,0%
Финансовые вложения		57 458,0	100,0%
Инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи	19 950,0		0,0%
Отложенные налоговые активы	562,0	19,0	3,4%
Итого внеоборотные активы	81 154,0	65 715,0	81,0%
Оборотные активы
Запасы, прочие оборотные активы	9 566,0	3 689,0	38,6%
Дебиторская задолженность	11 615,0	8 823,0	76,0%
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)		11 605,0	100,0%
Инвестиции, предназначенные для торговли	345,0		0,0%
Денежные средства и их эквиваленты	14 630,0	658,0	4,5%
Итого оборотные активы	36 156,0	24 775,0	68,5%
Итого активы	117 310,0	90 490,0	77,1%

Таблица №2. Сравнительный анализ пассивов группы и материнской компании, млн. руб.

Показатель	Консолидированный баланс на 31.12.2011	Баланс материнской компании на 31.12.2011	Доля материнской компании в консолидированном балансе, %
Капитал
Акционерный капитал	3 125	238	7,6%
Выкупленные собственные акции	-79		0,0%
Нераспределенная прибыль	36 726	42 973	117,0%
Резерв переоценки	15 392	1 029	6,7%
Прочие резервы	-5 588	36	0,0%
Накопленный резерв по пересчету валют	691		0,0%
Акционерный капитал и резервы, приходящиеся на долю акционеров компании	50 267		0,0%
Доля неконтролирующих акционеров	2 781		0,0%
Итого капитал	53 048	44 276	83,5%
Обязательства
Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты и займы	32 391	29 680	91,6%
Прочие долгосрочные обязательства	742		0,0%
Отложенные налоговые обязательства	4 659	5 792	124,3%
Итого долгосрочные обязательства	37792	35 472	93,9%
Краткосрочные обязательства
Краткосрочные кредиты и займы	16 052	9 403	58,6%
Кредиторская задолженность	4 123	854	20,7%
Авансы полученные	3 524	314	8,9%
Задолженность по налогам	1 753	72	4,1%
Прочие краткосрочные обязательства	1 018	100	9,8%
Итого краткосрочные обязательства	26 470	10 742	40,6%
Итого обязательства	64 262	46 214	71,9%
Итого обязательства и капитал	117 310	90 490	77,1%

Сравнение показателей группы и материнской компании позволяет сделать следующие выводы. Доля материнской компании во внеоборотных активах - 81,0%, а в оборотных активах - 68,5%, что свидетельствует о том, что большая часть активов группы учитывается на балансе материнской компании. Преобладающий элемент в активах материнской компании - это финансовые вложения в уставные капиталы дочерних компаний, этот элемент отсутствует в консолидированной отчетности, поскольку элиминируется при консолидации. Преобладающий элемент активов группы - основные средства и нематериальные активы в виде лицензий и затрат на разработку и оценку месторождений. Основные средства материнской компании существенно меньше основных фондов группы, что свидетельствует о значительной стоимости основных средств дочерних компаний. При этом следует учитывать, что в консолидированной отчетности основные средства отражаются по справедливой стоимости, которая может существенно превышать балансовую стоимость.

Именно в связи с переоценкой по справедливой стоимости активов группы в пассиве консолидированного баланса отражен существенный резерв переоценки. Группа имеет значительные по стоимости лицензии и затраты на разведку и оценку месторождений, они существенно превышают нематериальные активы материнской компании, что может быть следствием того, что владеют этими активами дочерние компании. Также это может свидетельствовать о существенном превышении справедливой стоимости этих активов над балансовой.

Запасы материнской компании приблизительно в три раза меньше, чем запасы группы, что свидетельствует о том, что значительные запасы сырья и готовой продукции находятся соответственно в закупочных и сбытовых компаниях, т.е. в дочерних компаниях группы. При этом большая часть дебиторской задолженности группы учитывается на балансе материнской компании, что является признаком того, что материнская компания заключает невыгодные для себя договоры с контрагентами, предоставляя им отсрочку платежа или перечисляя авансы.

Краткосрочные финансовые вложения материнской компании, как следует из таблицы 2, являются доминирующим элементом ее оборотных активов; они представлены внутригрупповыми займами, именно поэтому в консолидированной отчетности их практически нет, поскольку эти активы элиминируются при консолидации. Денежные средства группы в основном рассредоточены по дочерним компаниям, поскольку относительно показателя консолидированного баланса остаток денежных средств материнской компании незначителен.

Сравнительный анализ пассива баланса показывает, что материнская компания выступает основным заемщиком группы в части долгосрочных обязательств, поскольку на нее приходится большая их часть (93,9%). При этом доля кредиторской задолженности перед материнской компанией незначительна, также незначителен объем полученных авансов, что свидетельствует о невыгодных условиях договоров с контрагентами, заключаемых материнской компанией. Обязательства дочерних компаний группы, как следует из таблицы 2, представлены в основном кредиторской задолженностью, полученными авансами и задолженностью по налогам. С учетом существенной доли краткосрочных обязательств группа компаний в целом характеризуется высокой степенью финансовой зависимости, поскольку обязательства превышают собственный капитал. Кроме того, следует отметить существенную долю отложенных налоговых обязательств, приходящихся на материнскую компанию, в то время как величина отложенных налоговых активов материнской компании незначительна, это свидетельствует об отрицательной налоговой позиции материнской компании, которая приносит ей определенные выгоды в виде отсрочки платежей в бюджет.

Сравнительный анализ консолидированного отчета о прибылях и убытках

Информация для сравнительного анализа финансовых результатов группы и материнской компании представлена в таблице 3.

Таблица №3. Сравнительный анализ финансовых результатов группы и материнской компании, млн. руб.

Показатель	Консолидированный отчет за 2011г.	Отчет материнской компании за 2011г.	Доля материнской компании в консолидированном балансе, %
Выручка	65 431	33 246	50,8%
Себестоимость реализованной продукции	-35 457	-15 537	43,8%
Валовая прибыль	29 974	17 709	59,1%
Коммерческие, транспортные, общие и административные расходы	-11 160	-3 937	35,3%
Убыток от выбытия основных средств	-487		0,0%
Прочие операционные доходы/(расходы)	9 310		0,0%
Операционная прибыль	27 637	13 772	49,8%
Финансовые (расходы)/доходы	-307	1 590	-517,9%
Проценты к уплате	-1 240	-2 335	188,3%
Убыток от изменения справедливой стоимости производных финансовых инструментов, нетто	-566		0,0%
Прочие доходы за вычетом прочих расходов		3 904	100,0%
Прибыль до налогообложения	25 524	16 931	66,3%
Расходы по налогу на прибыль	-5 196	-2 919	56,2%
Чистая прибыль за год	20 328	14 012	68,9%
Чистая прибыль, приходящаяся на долю:
акционеров компании	18 329		0,0%
не контролирующих акционеров	1 999		0,0%
Прочий совокупный доход/(убыток) за год	-3 099	0	0,0%
Итого совокупный доход/(убыток) за год	17 229	14 012	81,3%

Как следует из таблицы 3, на материнскую компанию приходится примерно половина выручки, однако прибыль материнской компании имеет более значительный удельный вес в результатах группы, что является следствием существенных финансовых доходов материнской компании, в виде полученных от дочерних и зависимых компаний дивидендов и процентов, а также существенных прочих доходов.

Что касается эффективности основной деятельности , то она выше в материнской компании, поскольку ее доля в выручке выше, чем доля в производственных, коммерческих и управленческих расходах группы. Сопоставимую долю в операционной прибыли по сравнению с долей в выручке (49,8 и 50,8% соответственно) обеспечили группе прочие операционные доходы.

Оценка общих пропорций группы в части доли материнской компании в активах, обязательствах, финансовых результатах

Сравнительный анализ ключевых показателей деятельности группы и материнской компании представлен в таблице 4, из которой следует, что на долю материнской компании приходится приблизительно 70% активов группы, 50% выручки и всего 27% численности персонала. Это свидетельствует об относительно высокой капиталоемкости деятельности материнской компании и об относительно высокой трудоемкой деятельности дочерних компаний, что вполне естественно, учитывая, что дочерние компании занимаются снабжением и сбытом, а материнская компания - производством продукции. Значительная часть прибыли (68,9% в отчетном году) генерируется в материнской компании. Что касается показателей динамики, то они находятся на приблизительно одинаковом уровне, и только прибыль материнской компании растет меньшими темпами, что приводит к уменьшению доли материнской компании в прибыли группы. В целом показатели динамики высокие, а их соотношения оптимальны, поскольку темп прироста активов превышает темп прироста численности: темп прироста выручки превышает темп прироста активов, а темп прироста прибыли, в свою очередь, превышает темп прироста выручки. Все это свидетельствует о повышении капиталоемкости деятельности, эффективности использования активов, а также об эффективном контроле за расходами, как в группе, так и в материнской компании.

Таблица №4. Сравнительный анализ ключевых показателей группы и материнской компании

Показатель	Консолидированная отчетность			Отчетность материнской компании			Доля материнской компании в показателях группы в 2011 г., %
	2010г.	2011г.	Темп прироста, %	2010г.	2011г.	Темп прироста, %	2010г.	2011г.
Валюта баланса, млн. руб.	98078,0	117310,0	19,6%	72244,0	90490,0	25,3%	73,7	77,1
Численность работающих, чел.	13850,0	14161,0	2,2%	3717,0	3804,0	2,3%	26,8	26,9
Выручка, млн. руб.	46738,0	65431,0	40,0%	22752,0	33246,0	46,1%	48,7	50,8
Чистая прибыль, млн. руб.	6279,0	20328,0	223,7%	5123,0	14012,0	173,5%	81,6	68,9

Тема «АНАЛИЗ КОНСОЛИДИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ»

Вопросы:

Понятие нормативное регулирование и порядок формирования консолидированной отчетности.

Отличительные особенности консолидированной отчетности.

Особенности анализа консолидированной отчетности

Характерной чертой современной мировой экономики является расширение интеграционных процессов, которые неразрывно связаны с концентрацией и централизацией капитала в отдельных отраслях экономики, созданием групп предприятий, находящихся под конт­ролем одного или нескольких собственников и совместно функцио­нирующих на определенном рынке.

Основными преимуществами интеграции экономических субъектов являются :

Сокращение постоянных расходов, в том числе на содержание аппарата управления;

Централизованное регулирование производственных, сбытовых и финансовых операций;

Единое управление активами.

Так как предприятия, входящие в группу, имеют тесные экономи­ческие связи, проводят согласованную финансовую, производствен­ную, маркетинговую политику, совместно действуют на рынке това­ров и услуг, а осуществляемые ими операции находятся под единым контролем, пользователи экономической информации проявляют зна­чительный интерес к результатам деятельности группы предприятий в целом. Важнейшим источником такой информации становится кон­солидированная отчетность.

Консолидированная отчетность формируется путем объединения показателей бухгалтерских отчетов взаимосвязанных предприятий, входящих в одну группу, и характеризует имущественное и финансо­вое положение группы в целом на отчетную дату, а также финансовые результаты деятельности группы за отчетный период.

Таким образом, консолидированная отчетность представляет собой специфический, нетрадиционный вид бухгалтерской отчетности, так как она:

1) содержит информацию об имущественном и финансовом поло­жении группы предприятий, т.е. нескольких юридических лиц, а не од­ного юридического лица, что выходит за рамки имущественной обо­собленности;

2) составляется на основе данных индивидуальной отчетности предприятий группы, а не их бухгалтерского учета. Консолидирован­ный учет по группе не ведется.

При подготовке консолидированной отчетности должны быть соблюдены следующие принципы :

■единой даты составления;

■единого денежного измерения (единой валютой обычно прини­мается валюта отчетности головного предприятия);

■единства методов оценки статей Баланса (унификации оценки);

■продолжительности использования методов консолидации;

■полноты информации (необходимость включения в консоли­дированную отчетность всех активов, пассивов, доходов и расходов головного предприятия и дочерних организаций в полном объеме независимо от доли головного предприятия. В консолидированной отчетности отдельной строкой должна показываться доля меньшин­ства);

■существенности информации (консолидированная отчетность должна содержать лишь существенную для пользователей информа­цию. Данные о дочернем (зависимом) предприятии, если они не ока­зывают существенного влияния на формирование представления о финансовом положении и финансовых результатах деятельности группы за отчетный период, могут не включаться в консолидирован­ный отчет. По российскому законодательству, если величина уставно­го капитала дочернего предприятия не превышает 3% величины капи­тала группы, а в сумме с. капиталом других дочерних предприятий, включаемых в консолидированную отчетность группы, - 10% вели­чины капитала группы, показатели такого дочернего предприятия могут не включаться в консолидированную отчетность группы);

■ рациональности (включение в консолидированную отчетность группы данных о дочернем предприятии возможно, когда оно не про­тиворечит требованию рациональности ведения бухгалтерского уче­та. Если такое противоречие возникает, то стоимостная оценка учас­тия головного предприятия в дочернем должна быть отражена как финансовые вложения).

Объединение показателей бухгалтерской отчетности предприятий группы в консолидированную отчетность производится по правилам, которые используются только при составлении этого вида отчетности. В частности в консолидированный Баланс не включаются :

Взаимные финансовые вложения в уставный капитал предпри­ятий группы;

Показатели дебиторской и кредиторской задолженности между предприятиями группы;

Прибыли и убытки от внутригрупповых операций, включенные в балансовую стоимость имущества (основные средства, производ­ственные запасы и др.);

Дивиденды, выплачиваемые предприятиями группы друг другу.
В консолидированный Отчет о прибылях и убытках группы не включаются:

Выручка от продаж продукции (товаров, работ, услуг) между предприятиями группы и затраты, приходящиеся на эту реализацию;

Любые иные доходы и расходы, возникающие в результате опе­раций между предприятиями группы.

Таким образом, суть консолидации состоит в проведении опера­ций взаимоисключения отдельных показателей отчетности предприя­тий группы при объединении их в консолидированную отчетность. В международной практике операции взаимоисключения называются элиминированием статей.

Основная цель составления консолидированной отчетности - обес­печение котировки на фондовом рынке акций группы. Без нее коти­ровка невозможна, так как консолидированная отчетность является единственным источником информации о деятельности группы для внешних пользователей.

Основными пользователями консолидированной отчетности явля­ются акционеры и инвесторы. Она может быть также использована поставщиками и покупателями продукции группы и ее отдельных пред­приятий, кредитными учреждениями и другими контрагентами группы.

Кроме того, консолидированная отчетность является важным ин­струментом осуществления государственного антимонопольного кон­троля над экономической деятельностью группы предприятий, а так­же эффективного управления группой предприятий.

Данные консолидированной отчетности не могут быть использова­ны в целях налогообложения по следующим причинам:

1) в консолидированной отчетности некоторые показатели финан­сово-хозяйственной деятельности предприятий группы (выручка, при­быль) представлены в свернутом виде, т.е. без внутригрупповых оборотов и прибылей. Это может привести к занижению налоговой базы по ряду важнейших налогов в случае их исчисления по данным консо­лидированной отчетности;

2) участники группы предприятий могут располагаться в разных регионах. Поэтому использование консолидированной отчетности в целях налогообложения повлечет недоплату налогов в бюджеты отдельных административно-территориальных образований;

3) группа предприятий не всегда является устойчивым рыночным образованием, так как участниками группы могут становиться новые предприятия, а прежние участники, напротив - выходить из ее соста­ва. Поэтому может возникнуть неопределенность в отношении доли налоговой ответственности предприятий, вновь вошедших в группу и вышедших из нее.

В настоящее время порядок формирования консолидированной отчетности регулируется двумя нормативными документами:

■ Порядком ведения сводных (консолидированных) учета, отчет­ности и Баланса финансово-промышленной группы, утвержденным постановлением Правительства РФ от 09.01.97 г. № 24;

Однако перечисленные документы содержат только базовую информацию о порядке составления консолидированной отчетности, не отражая многих аспектов этого процесса. До того времени, пока не будут приняты соответствующие нормативные акты (Федеральный закон «О консолидированной финансовой отчетности» и др.), Мин­фин России приказом от 12 мая 1999 г. № 38н разрешил российским предприятиям, выходящим на международные рынки, при составлении консолидированной отчетности пользоваться МСФО.

Под группой понимается головная организация с ее дочерними зависимыми обществами.

Дочернее общество - организация, в отношении которой голов­ная организация выполняет одно из условий:

Имеет возможность определять решения, принимаемые этой орга­низацией, в соответствии с заключенными между ними договорами

Имеет иные способы определения решений, принимаемых дочерним обществом.

Зависимое общество - организация, значительной долей капита­ла которой (от 25 до 50%) владеет головная организация.

Важным признаком группы предприятий является наличие единого контроля над активами и операциями всех предприятий группы. Следует отметить, что группа может быть сформирована не толь­ко по принципу вертикальной интеграции (когда возникают материнско-дочерние отношения между предприятиями группы), но и по прин­ципу горизонтальной интеграции (когда группа состоит из равноправ­ных предприятий, которые объединяются для достижения каких-либо хозяйственных целей и назначают единый управляющий орган).

1) отсутствие контроля. Например, акции (доля в уставном капи­тале) дочернего или зависимого общества приобретены на краткосроч­ный период с целью последующей перепродажи, либо головная органи­зация не может определять решения, принимаемые дочерним обществом;

2) несоответствие требованиям существенности и рационально­сти. Данные о дочернем или зависимом обществе могут не включаться в сводную отчетность, если они не оказывают существенного влияния на формирование представления о финансовом положении и финан­совых результатах деятельности группы либо включение таких дан­ных противоречит требованию рациональности;

3) подконтрольность головного предприятия другой организации. Дочернее общество может быть в свою очередь головной организаци­ей по отношению к своим дочерним обществам. Такое общество может не составлять сводную отчетность, если 100% его голосующих акций (уставного капитала) принадлежат другой головной организации, которая не требует составления сводной отчетности;

4) различная деятельность. Если, например, в группу входят про­мышленные предприятия и банки, то вложения в уставный капитал дочернего общества, являющегося банком, отражаются в сводной отчетности как вложения в зависимое общество;

5) сводная отчетность не составляется, если у головного предпри­ятия есть только зависимые общества.

Для составления сводной бухгалтерской отчетности группы взаи­мосвязанных предприятий Методическими рекомендациями предла­гается применять следующие правила:

■ бухгалтерская отчетность головной организации и дочерних об­ществ объединяется путем суммирования соответствующих данных

■ из сводного Баланса исключаются статьи, отражающие финан­совые вложения головной организации в уставные капиталы дочер­них обществ и соответственно из уставного капитала дочерних об­ществ - в части, принадлежащей головной организации;

■ в случае, когда сумма финансовых вложений головного обще­ства не совпадает со стоимостью акций (пая), отраженной в Балансе у дочернего общества, возникает положительная или отрицательная разница, которая должна быть отражена в сводном Балансе отдельной статьей «Деловая репутация»;

■ из сводной отчетности исключаются показатели дебиторской и кредиторской задолженности между головной организацией и дочер­ними обществами, а также между дочерними обществами;

■ из сводной отчетности исключаются дивиденды, выплачиваемые дочерними обществами головной организации либо другим дочерним обществам. В сводной отчетности отражаются только дивиденды, под­лежащие выплате организациям и лицам, не входящим в группу;

■ из сводной отчетности исключается выручка от продаж продук­ции (товаров, работ, услуг) между головной организацией и дочерни­ми обществами, а также самими дочерними обществами и соответству­ющие этой реализации затраты;

■ при объединении бухгалтерской отчетности головной органи­зации и дочернего общества, в котором головная организация имеет более 50%, но менее 100% голосующих акций (паев), в сводном бух­галтерском Балансе и сводном Отчете о прибылях и убытках выделя­ются показатели, отражающие долю меньшинства в уставном капита­ле и чистой прибыли (убытке) группы.

В частности в бухгалтерский Баланс вводится дополнительная строка «Доля меньшинства в уставном капитале» сразу после итога раздела III «Капитал и резервы», а в Отчете о прибылях и убытках - строка «Доля меньшинства в чистой прибыли» до строки «Чистая при­быль (убыток) отчетного периода».

При формировании консолидированной отчетности российские компании сталкиваются, прежде всего, с терминологической пробле­мой: в официальных нормативных актах Правительства РФ и Мин­фина России, отечественной литературе по бухгалтерскому учету упот­ребляются два различных термина для обозначения одного и того же вида бухгалтерской отчетности – «консолидированная бухгалтер­ская отчетность» и «сводная бухгалтерская отчетность».

Изменение избранных форм сводного бухгалтерского баланса, сводного сводного отчета о прибылях и убытках и пояснений к ним раскрывается в пояснениях к сводному бухгалтерскому балансу и сводному отчету о прибылях и убытках с указанием причин, вызвавших это изменение.

Достоверность составления и соблюдение порядка представления сводной бухгалтерской отчетности обеспечивает руководитель головной организации.

В случае наличия у головной организации дочерних и зависимых обществ одновременно, сводная бухгалтерская отчетность составляется путем объединения показателей бухгалтерской отчетности головной организации и бухгалтерской отчетности дочерних обществ и включения данных об участии в зависимых обществах.

Показатели бухгалтерской отчетности дочернего общества включаются в сводную бухгалтерскую отчетность с первого числа месяца, следующего за месяцем приобретения головной организацией соответствующего количества акций, доли в уставном капитале дочернего общества, либо появления иной возможности определять решения, принимаемые дочерним обществом.

Данные о зависимом обществе включаются в сводную бухгалтерскую отчетность с первого числа месяца, следующего за месяцем приобретения головной организацией соответствующего количества акций или доли в уставном капитале зависимого общества.

В отечественной практике сводная отчетность в традиционном понимании – это отчетность, которая составляется органами государ­ственного управления (министерствами, ведомствами и т.п.), но нахо­дящимся в их подчинении государственным предприятиям. Назначе­ние сводной отчетности состоит в том, чтобы предоставить возмож­ность органам государственного управления оценить деятельность подчиненных им организаций.

Сводная отчетность в условиях административно-командной эко­номики включала:

Текущую статистическую отчетность (в ней отражались сред­ние и относительные показатели деятельности подведомственных предприятий);

Периодическую бухгалтерскую отчетность;

Годовую бухгалтерскую отчетность.

Сводная отчетность составлялась двумя методами:

1) фабрично-заводским (когда сводный отчет составляется по признаку ведомственной подчиненности);

2) отраслевым (когда сводный отчет составлялся по отраслевому признаку).

В настоящее время этот вид отчетности претерпел изменения. Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчет­ности в Российской Федерации и Порядком составления и представ­ления сводной отчетности федеральными министерствами и другими федеральными органами исполнительной власти Российской Федера­ции установлено, что федеральные министерства и другие федераль­ные органы исполнительной власти составляют сводную бухгалтер­скую отчетность:

По исполнению смет расходов организаций, состоящих на бюд­жете;

Унитарным предприятиям;

Акционерным обществам (товариществам), часть акции (долей,
паев) которых закреплена в федеральной собственности.

Сводная отчетность, составляемая федеральными министерства­ми и другими федеральными органами исполнительной власти, имеет следующие характерные особенности:

Собственником всех организаций, включаемых в сводный отчет,
за исключением акционерных обществ, выступает государство в лице
соответствующего opгана исполнительной власти;

Как правило, все включаемые в отчет организации относятся к одной отрасли;

Федеральный орган исполнительной власти, составляющий
сводный отчет, не включает в него показатели собственной деятельности;

Единственным пользователем такой отчетности выступает
государство в лице отраслевых министерств и ведомств, а также статистических и государственных финансовых органов;

Сводная отчетность по своей сути представляет элемент действующей системы государственного финансового контроля и планирования.

Консолидированная отчетность имеет ряд отличительных особен­ностей:

Консолидированная отчетность не является отчетностью юридически самостоятельного предприятия; она характеризует имуще­ственное и финансовое положение группы как единого хозяйственно­го целого. В связи с этим основной особенностью методики составления такой отчетности наряду с суммированием является элиминирование (взаимоисключение) показателей внутри групповых расчетом, выруч­ки и прибыли;

Консолидированная отчетность составляется по группе предприятий, состоящей из головного и дочерних предприятий. При этом дочерние общества находятся под прямым пли косвенным контролем головного предприятия;

В консолидированной отчетности выделяется доля активов и капитала группы, не принадлежащая головному предприятию, т.е. доля меньшинства (миноритарных акционеров);

Консолидированная отчетность содержит сводную информацию о результатах деятельности и финансовом положении каждой компа­нии, входящей в группу, в результате чего прибыль одной дочерней компании может компенсировать убытки другой, а устойчивое финан­совое состояние одной дочерней компании может скрыть потенциаль­ную или реальную неплатежеспособность другой.

Ликвидировать сложившиеся терминологические несоответствия и законодательно закрепить понятие консолидированной отчетности в российской учетной практике призван Феде­ральный закон «О консолидированной финансовой отчетности». Его основной задачей является переход от заявительного (добровольно­го) характера формирования консолидированной отчетности на осно­ве МСФО к ее обязательному составлению и представлению публич­ными организациями.

При этом использование МСФО при­знано целесообразным только в части формирования консолидирован­ной финансовой отчетности компании, зарегистрированных на бирже стран Евросоюза, – начиная с 1 января 2005 г., а для компаний, явля­ющихся эмитентами долговых, а не долевых ценных бумаг, и компа­ний, представляющих консолидированную финансовую отчетность не на рынках капитала Сообщества и применяющих другие международнопризнанные стандарты в качестве основы для подготовки их консолидированной финансовой отчетности, начиная с 1 января 2007 г. При этом оговорено, что МСФО могут быть приняты только в случае, если они будут способствовать общественному благу в Европе и отве­чать критериям понятности, обоснованности, надежности и сравнимо­сти, которые предъявляются к финансовой информации, необходимой для принятия экономически целесообразных решений и оценки резуль­татов деятельности организации.

2.3. Особенности анализа консолидированной отчетности

Консолидированные баланс и отчет о прибылях и убытках по своей структуре мало отличаются от исходных балансов материнско­го и дочерних предприятий. Поэтому последовательность и методика анализа консолидированной отчетности такие же, что и для обычной бухгалтерской отчетности. Это означает, что в процессе ее исследова­ния рассчитываются и анализируются в динамике следующие группы показателей:

Имущественного положения группы предприятий;

Оценки структуры источников средств (капитала) группы;

Ликвидности группы;

Финансовой устойчивости;

Оборачиваемости активов;

Рентабельности продаж и капитала группы предприятий.

Особенностью анализа консолидированной отчетности является добавление еще одного аналитического этапа, в ходе которого нужно выяснить:

Какой вид консолидации отчетности используется;

На каких условиях произошло объединение предприятий в группу;

Каков характер экономической взаимосвязи и взаимодействия
членов группы.

Объединение предприятий может осуществляться путем покупки нетто-активов или акций другого предприятия или путем слияния. В последнем случае происходит объединение двух предприятий, в которых:

1) активы и обязательства одного предприятия передаются дру­гому предприятию, и первое ликвидируется;

2) активы и обязательства двух предприятий объединяются в новое предприятие, а два прежних ликвидируются.

Объединения бывают трех типов:

1) горизонтальное (одно предприятие объединяется с другим, при­чем оба они относятся к одной отрасли (сфере) бизнеса;

2) вертикальное (объединяются предприятия, находящиеся на раз­ных полюсах производственного процесса и взаимодействующие по схеме «поставщик-производитель-покупатель»);

3) конгломеративное (создается многопрофильное объединение
из предприятий многоотраслевой принадлежности).

Операции но объединению, при которых одно из объединяющих­ся предприятий приобретает контроль над другим, считаются покупкой.

Датой покупки признается дата, с которой покупатель имеет пра­во управлять финансовой и текущей политикой приобретаемого пред­приятия с целью извлечения выгоды из ее деятельности. Как правило, это дата общего собрания акционеров, утверждающего сделку и при­нимающего решения о внесении необходимых изменений в учреди­тельные документы.

Контроль считается установленным, когда одно из объединяющих­ся предприятий приобретает право более чем на половину голосов дру­гого объединяющегося предприятия, если только в исключительных случаях не будет ясно продемонстрировано, что такое право владения не влечет за собой контроля.

Если акционеры объединяющихся предприятий не создают доминирующего партнера, а объединяются на равных условиях с целью разделения контроля над всеми или почти всеми активами и произ­водственной деятельностью, то речь идет о слиянии. Кроме того, администрации объединенных предприятий участвуют в руководстве объединенной структурой и, как следствие, акционеры компании совместно разделяют риски и экономические выгоды подобной струк­туры. При слиянии хозяйственная деятельность объединенных пред­приятии продолжается раздельно, как и раньше, хотя они находятся под общим, совместным контролем.

Другой особенностью анализа консолидированной отчетности является оценка доли меньшинства, под которой понимается часть чистых активов группы, которой акционеры материнской компании не владеют прямо или косвенно через других акционеров. Эта часть принадлежит так называемым миноритарным акционерам. В процес­се анализа необходимо уточнить порядок расчета доли меньшинства. В группе с простой организационной структурой такой расчет не вы­зывает затруднений: процент чистых активов, принадлежащих мень­шинству, рассчитывается но формуле «100% минус доля владения груп­пы в дочернем предприятии». Например, при структуре, приведенной на рисунке 2.1, доля меньшинства составляет 40% от чистых актинов (исключая прибыль дочернего предприятия на момент его приобретения).

Рисунок 2.1 – Группа с прямым владением

При косвенном владении (рис. 2.2) доля владения группы в до­черней компании I рассчитывается как произведение долей владения материнской компании в дочерней компании I и дочерней компании II, т.е. 60% х 80% = 48%, соответственно доля меньшинства в дочерней компании II составляет: 100% – 48% = 52%.

Рисунок 2.2 – Группа с косвенным владением

Сложнее обстоит дело в группах со сложной организационной структурой, где распространено взаимное владение (рис. 2.3).

Рисунок 2.3 – Группа с взаимным владением

При взаимном владении доля меньшинства рассчитывается путем решения системы уравнений либо при помощи итерационных расчетов. В приведенном на рисунке 2.3 случае доля группы в дочерней компании I рассчитывается следующим образом:

1. прямое владение материнской компании в дочерней компании I – 45%;

2. косвенное владение материнской компании в дочерней компании I (с учетом взаимного владения дочерней компании I и дочерней компании II) –

первая итерация: 45% х 30% х 40% = 5,4%;

вторая итерация: 5,4% х 30% х 40% = 0,6%;

итого: 6,0%;

3. косвенное владение материнской компании в дочерней компании I через дочернюю компанию II –

первая итерация: 60% х 40% = 24,0%;

вторая итерация: 24,0% х 30% х 40% = 2,9%;

итого: 26,9%;

всего: 77,9%.

Следовательно, доля меньшинства в дочерней компании I составляет: 100% – 77,9% = 22,1%.

Аналогично составляется расчет для дочерней компании II. На практике встречаются и более сложные варианты взаимного владения в группе. При этом правила расчета доли меньшинства усложняются.

Для получения более полной картины о деятельности группы предприятий необходимо дополнить анализ консолидированной отчетности исследованием исходных форм финансовых отчетов материнской организации и дочерних предприятий. Это позволит выявить долю участия материнской и дочерних предприятий в общей сумме активов, источников средств и финансовых результатов деятельности группы.

2.4 Контрольные вопросы к разделу 2

1. Для чего необходима информация о сегментах?

2. Что такое операционные и географические сегменты?

3. С чем связаны риски деятельности операционных и географических сегментов?

4. Каковы количественные критерии выделения сегмента?

5. Как поступают в том случае, если сегмент, выделенный в прошедших периодах, в отчетном периоде не соответствует установленным критериям?

6. Что такое первичная информация о сегментах?

7. Что понимают под вторичной информацией о сегментах?

8. Какие показатели должны быть выделены в составе первичной и вторичной информации?

9. Какой анализ может быть проведен на основе первичной информации об операционных сегментах?

10. Какой анализ может быть проведен на основе первичной информации о географических сегментах?

11. Дайте характеристику значению и области применения консолидированной бухгалтерской отчетности.

12. Назовите нормативные акты, регулирующие порядок формирова­ния консолидированной бухгалтерской отчетности.

13. Раскройте основные принципы подготовки консолидированной
бухгалтерской отчетности.

14. Охарактеризуйте методы составления консолидированной бухгал­терской отчетности.

15. Раскройте состав и структуру консолидированной бухгалтерской
отчетности.

16. Назовите различия сводной и консолидированной бухгалтерской отчетности.

17. Опишите методы и процедуры анализа консолидированной бухгалтерской отчетности группы взаимосвязанных организаций.

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ ПРИ РАЗРАБОТКЕ БИЗНЕС-ПЛАНОВ ОРГАНИЗАЦИИ И ПРИНЯТИИ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ

Целью экономического анализа является подготовка информации для принятия управленческих решений на основе познания методологии оценки, диагностики, прогнозирования финансово-хозяйственной деятельности с учетом законов развития и функционирования систем. Науки, на которые опирается анализ, можно разбить на две группы:

Науки об общих законах функционирования и развития систем (философия, история экономических учений, экономическая теория, экономика организации, финансы, маркетинг, менеджмент, логистика);

Науки, позволяющие понять методологию оценки, диагностики и прогнозирования деятельности организаций (математика – в части экономико-математических методов и прикладных моделей, статистика, эконометрика).

Роль экономического анализа при составлении бизнес-плана следует рассматривать в двух плоскостях и временных периодах. Экономический анализ предшествует бизнес-планированию, создавая объективную информационную основу составления бизнес-плана. Здесь происходит ретроспективный статистический анализ деятельности предприятия по отчетным данным предприятия и данным статистики макроэкономического развития. С другой стороны, экономический анализ применяется при выборе наиболее эффективного способа ведения бизнеса или осуществления инвестиционного проекта из ряда альтернативных вариантов с применением как статистических, так и математических методов.

В соответствии с целями составления бизнес-плана выбирается система показателей и объем анализируемой информации, опреде­ляется период, за который проводится анализ. Составление каждого раздела бизнес-плана нуждается в предварительном экономическом обосновании или подтверждении выбора той или иной стратегии поведения (рисунок 3.1).

Анализ как функция управления является неотъемлемой частью бизнес-планирования. Справедливо такое высказывание о роли экономического анализа в составлении бизнес-плана: сначала необ­ходимо взглянуть на свою организацию как бы с высоты птичьего полета, а затем уже выбрать дорогу к успеху.

Основная цель аналитического обоснования бизнес-плана – доказать возможность реализации долгосрочной стратегии организации. Задачи, содержание и глубина проведения анализа определяются целью составления бизнес-плана и глубиной его проработки. Цели составления бизнес-плана могут быть различными:

Обоснование выгодности инвестиционных проектов;

Обоснование реструктуризации организации;

Обоснование финансового оздоровления организации;

Подготовка эмиссии ценных бумаг;

Обоснование целесообразности получения и возврата креди­та и другие.

Рисунок 3.1 – Схема анализа основных групп показателей в системе

комплексного экономического анализа

В настоящее время в России бурно протекает процесс формирования и совершенствования работы действующих предприятий различных форм собственности. Планирование является важнейшей частью предпринимательской деятельности.

Понятие «планирование деятельности фирмы» имеет два смысла.

Первый – общеэкономический, с точки зрения общей теории предприятия, ее природы.

Второй – контрольно-управленческий. Здесь планирование – одна из функций менеджмента, умение предвидеть будущее предприятия и использовать это предвидение.

Обе стороны планирования тесно связаны между собой. Возможность планирования, как конкретного вида деятельности, вытекает из природы фирмы, напрямую определяется общими условиями хозяйствования. Как показала практика, применение планирования создает важные преимущества:

Делает возможной подготовку к использованию будущих благоприятных условий;

Проясняет возникающие проблемы;

Стимулирует менеджеров к реализации своих решений в дальнейшей работе;

Улучшает координацию действий в организации;

Создает предпосылки для повышения образовательной подготовки менеджеров;

Увеличивает возможности в обеспечении фирмы необходимой информацией;

Способствует более рациональному распределению ресурсов;

Улучшает контроль в организации.

Можно было бы предположить, что планирование ведет к достижению фирмой экономического успеха, который может быть выражен в высоких величинах оборота, прибыли, роста и других впечатляющих финансовых показателях. Некоторые специалисты по планированию пытаются найти конкретные примеры, которые могли бы подтвердить такую зависимость. Однако дальше отдельных предположений дело обычно не идет. Напротив, как показывает опыт, быстрый рост и большой успех фирмы очень часто не связаны с формальным планированием, а скорее являются следствием предпринимательского таланта, энергичного и решительного руководства фирмой. Более того, многие предприятия, в том числе и российские, начинают применять планирование в тот период своего развития, когда уже прошел этап бурного роста, когда проявляются проблемы в закреплении достигнутого успеха, обеспечении стабильности.

Для российских предприятий можно очертить две сферы, нуждающиеся в применении планирования:

1. Вновь созданные частные фирмы. Бурный процесс накопления капитала привел к увеличению и осложнению деятельности многих из этих фирм, а также к возникновению других факторов, создающих потребность в формах планирования, адекватных современному рыночному хозяйству. Главная проблема, связанная с применением планирования в этой сфере, – недоверие к формальному планированию, основанное на мнении, что бизнес – это умение «крутиться», правильно ориентироваться в текущей обстановке, а отсюда недостаточное внимание даже к не очень отдаленному будущему. Тем не менее, многие из крупных фирм начали создавать подразделения планирования, или, по крайней мере, ввели должность финансиста-плановика.

2. Государственные и бывшие государственные, ныне приватизированные предприятия. Для них функция планирования является традиционной. Однако их опыт планирования относится в основном к периоду централизованной экономики. Отсюда планирование на этих предприятиях носило вторичный характер, отражало плановую деятельность на центральном и отраслевом уровнях, и, следовательно, не предполагало серьезного умения анализировать и предвидеть собственные цели развития.

Поэтому, как организациям первого типа, так и государственным и приватизированным предприятиям необходимо заново осваивать опыт внутрифирменного планирования.

Современный рынок предъявляет серьезные требования к предприятию. Сложность и высокая подвижность происходящих на нем процессов создают новые предпосылки для более серьезного применения планирования. Основными факторами возрастающей роли планирования в современных условиях являются:

Увеличение размеров фирмы и усложнение форм ее деятельности;

Высокая нестабильность внешних условий и факторов;

Новый стиль руководства персоналом;

Усиление центробежных сил в экономической организации.

Возможности планирования в экономической организации предприятия ограничены рядом объективных и субъективных причин. Наиболее важными из них являются:

Неопределенность внешней (рыночной) среды;

Возможность слияния или поглощения другой фирмой;

Возможность монопольного установления цены реализации продукции;

Контрактные отношения.

Но в качестве выхода из такого положения можно предложить развитие и более тесное активное взаимодействие менеджеров и плановиков, как в процессе плановой деятельности, так и в обсуждении общих вопросов работы фирмы.

При долгосрочном планировании деятельности организации важно учесть способность ее функционирования в окружающей среде длительное время. Неопределенность окружающей среды заставляет менеджера задуматься о долгосрочной платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Такие задачи способен решить соответствующий участок финансового анализа на основе отчетности организации и финансового бизнес-плана.

С методологической точки зрения устойчивость представляет собой свойство предприятия как экономической системы находиться в состоянии равновесия или функционировать в допустимых пределах, что позволяет сохранить основ­ные его характеристики в неизменном виде в течение определенного времени и обеспечить устойчивость его развития. Различные науки дают разные опреде­ления устойчивости. Согласно экономико-математическому подходу, устойчи­вость определяется условиями, при которых система находится в состоянии равновесия или ее поведение не выходит за доступные пределы. Кибернетиче­ский подход связывает устойчивость с идеей инвариантности, которая состоит в том, что «хотя система в целом претерпевает последовательные изменения, некоторые ее свойства (инварианты) сохраняются неизменными».

В процессе функционирования любое предприятие постоянно стремится сохранить баланс между внутренними возможностями и внешними силами окружающей среды с целью сохранения своего устойчивого состояния. Однако для выживаемости в условиях неопределенности рыночной среды и ужесточения конкуренции этого недостаточно, поскольку возникает потребность в достижении новых, более прочных состояний, устойчивых к воздействиям внешней среды. Такой подход обеспечивает не только его функционирование, но и развитие как системы.

Таким образом, общее понятие устойчивости предприятия – это состояние его равновесия, которое предполагает своевременность и экономичность адаптации к изменениям внутренней и внешней среды функционирования при сохранении основных законов развития, таких как целенаправленность, динамизм, адаптационность и управляемость .

Главным компонентом общей устойчивости предприятия является финансовая устойчивость. В отличие от понятия «платежеспособность» понятие «финансовая устойчивость» более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

Финансовая устойчивость характеризуется состоянием финансовых ресур­сов, их распределением и использованием, обеспечивающим развитие организа­ции на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

На финансовую устойчивость предприятия влияют различные факторы, которые можно классифицировать по следующим признакам:

По месту возникновения – внешние и внутренние;

По важности результата – основные и второстепенные;

По структуре – простые и сложные;

По времени действия – постоянные и временные.

При проведении анализа основное внимание уделяется внутренним факторам, зависящим от деятельности организации и на которые она имеет возможность влиять, корректировать их воздействие и в определенной мере управлять ими.

К внутренним факторам относятся:

Отраслевая принадлежность организации;

Структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе;

Размер оплаченного уставного капитала;

Величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

Состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую, кредитную политику правительства, законодательные акты по контролю за деятельностью организации, внешнеэкономические связи. Влиять на эти факторы организация не в состоянии, она лишь может адаптироваться к их влиянию .

Финансовая устойчивость предприятия тесно связана с его долгосрочной платежеспособностью, но отождествлять эти понятия нельзя, так как между их сущностью имеются некоторые различия.

В процессе производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия, внешним про­явлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризис­ным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить пла­тежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в не­благоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Если платежеспособность – это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость – вну­тренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

В зависимости от влияния разных факторов можно выделить следующие виды устойчивости:

Внутренняя устойчивость – это такое общее финансовое состояние пред­приятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе достижения такой устойчивости лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

Общая устойчивость достигается движением денежных потоков, обеспе­чивающим постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

Капитальная устойчивость определяется величиной собственного капитала, которая должна обеспечивать платежеспособность воспроизводственных про­цессов, защиту от форс-мажорных обстоятельств, способность адаптироваться к изменениям условий функционирования предприятия.

Коммерческая устойчивость определяет положение предприятия на рынке.

Организационно-структурная устойчивость характеризует соответствие управленческой и организационной структуры предприятия целям его финансово-экономической деятельности и способам их достижения.

С.И. Крылов
профессор кафедры учета, анализа и экономики труда
Уральского федерального университета имени первого Президента России Б.Н. Ельцина,
доктор экономических наук
Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет
Экономический анализ: теория и практика
№ 2, февраль 2011

Анализ консолидированной отчетности и анализ сегментной отчетности могут рассматриваться в качестве специальных разделов анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности, имеющих определенную специфику, но от этого не являющихся менее значимыми для экономистов-практиков, ведущих аналитическую работу на предприятиях.

Консолидированная финансовая отчетность - это отчетность, составляемая материнской компанией по всей совокупности контролируемых компаний (предприятий), отражающая финансовое состояние и финансовые результаты деятельности всех компаний, входящих в сферу консолидации, как единого экономического целого.

Консолидированная финансовая отчетность необходима всем пользователям, имеющим интересы или предполагающим их иметь в данной группе компаний: инвесторам, кредиторам, поставщикам и заказчикам, персоналу и профсоюзам, банкам и иным финансовым организациям, правительственным органам и местным властям.

Консолидированная финансовая отчетность позволяет применять групповой доход от экономического объединения компаний в качестве базы для расчетов дивидендов по акциям, входящим в сферу консолидации. В консолидированной финансовой отчетности отражаются интересы меньшинства инвесторов, т.е. тех владельцев акций, которые имеют менее половины голосов на собраниях акционеров.

Консолидированная финансовая отчетность создает возможность применять совокупный групповой доход и прибыль в качестве базы для налогообложения в тех странах, где это разрешено налоговым законодательством.

коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

норма прибыли;

рентабельность активов;

рентабельность собственного капитала;

коэффициент устойчивости экономического роста.

Расчетные формулы указанных финансовых коэффициентов по важнейшим направлениям анализа финансового состояния коммерческой организации представлены в табл. 2.

Таблица 2. Система финансовых коэффициентов, отобранных для рейтинговой оценки финансового состояния предприятий консолидированной группы

Наименование финансового коэффициента	Расчетная формула
	числитель	знаменатель
1. Показатели оценки имущественного положения
1.1. Доля оборотных активов в имуществе	Оборотные активы	Валюта баланса
1.2. Доля денежных средств и краткосрочных финансовых финансовые вложений в оборотных активах	Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения	Оборотные активы
2. Показатели оценки финансовой устойчивости
2.1. Коэффициент финансовой независимости	Собственный капитал	Валюта баланса
2.2. Коэффициент структуры заемного капитала	Долгосрочные обязательства	Заемный капитал
3. Показатели оценки платежеспособности и ликвидности
3.1. Коэффициент инвестиро­вания	Собственный капитал	Внеоборотные активы
3.2. Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы
3.3. Коэффициент быстрой ликвидности	Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность	Краткосрочные обязательства
3.4. Коэффициент абсолютной ликвидности	Денежные средства	Краткосрочные обязательства
4. Показатели оценки деловой активности
4.1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	Выручка (нетто) от продаж	Средняя сумма оборотных активов
4.2. Коэффициент оборачиваемости активов	Выручка (нетто) от продаж	Средняя валюта баланса
4.3. Рентабельность продаж	Прибыль от продаж	Выручка (нетто) от продаж
4.4. Норма прибыли	Чистая прибыль	Выручка (нетто) от продаж
4.5. Рентабельность активов	Чистая прибыль	Средняя валюта баланса
4.6. Рентабельность собственного капитала	Чистая прибыль
4.7. Коэффициент устойчивости экономического роста	Чистая прибыль - Дивиденды	Средняя сумма собственного капитала

Нормативная база по каждому из отобранных для анализа финансовых коэффициентов должна учитывать отраслевые особенности предприятий консолидированной группы. Если в консолидированную группу входят предприятия, принадлежащие к различным отраслям экономики, то разрабатывается несколько нормативных баз. При разработке нормативной базы анализа финансового состояния консолидированной группы в целом необходимо оценить вклад каждой из отраслевых составляющих в ее формирование. Тем не менее, алгоритм определения рейтингового числа должен оставаться неизменным в каждом случае.

абсолютно устойчивое (отличное);

относительно устойчивое (хорошее);

относительно неустойчивое (удовлетворительное);

абсолютно неустойчивое (неудовлетворительное) .

По итогам анализа делаются выводы о степени влияния (решающее, значительное, незначительное, полное отсутствие) изменений как финансового состояния в целом, так и отдельных его характеристик каждого из предприятий, входящих в консолидированную группу, соответственно на ее финансовое состояние в целом и отдельные его характеристики в отчетном периоде в сравнении с данными предыдущего периода.

Сегментная финансовая отчетность формируется на крупных предприятиях, занимающихся производством разнообразной продукции, оказывающих разные услуги, осуществляющих торговую, посредническую, финансовую деятельность на предприятиях с различным техническим уровнем, разной рентабельностью, имеющих различные перспективы дальнейшего развития. На результатах хозяйственной деятельности предприятий сказывается также то, что производство и продажа товаров могут совершаться в различных географических зонах, государствах, территориальных районах. Информация, связанная с данными особенностями деятельности предприятия, представляет интерес для некоторых пользователей финансовой отчетности.

Анализ сегментной отчетности предполагает выполнение расчетов в табл. 3.

Таблица 3. Анализ показателей деятельности предприятия по отчетным сегментам

Показатель	Операционные (географические) отчетные сегменты							Итого
	Сегмент 1			...	Сегмент n
	Предыдущий период	Отчетный период	Отклонение		Предыдущий период	Отчетный период	Отклонение	Предыдущий период	Отчетный период	Отклонение
1. Доходы
2. Расходы
3. Финансовый результат (стр. 1 - стр. 2)
4. Активы
5. Обязательства
6. Коэффициент концентрации заемного капитала (стр. 5/стр. 4)
7. Срок погашения обязательств ((стр.5/стр. 1) х Число дней в периоде), дни
8. Рентабельность реализованной продукции (стр. 3/стр. 2)
9. Рентабельность продаж (стр. 3/стр. 1)
10. Коэффициент оборачиваемости активов (стр. 1/ стр. 4)
11. Рентабельность активов (стр. 3/стр. 4)
12. Рентабельность обязательств (стр.3/стр. 5)

В процессе анализа дается оценка финансовой устойчивости (коэффициент концентрации заемного капитала), платежеспособности (срок погашения обязательств), эффективности текущей деятельности (рентабельность реализованной продукции и рентабельность продаж), интенсивности (коэффициент оборачиваемости активов) и эффективности (рентабельность активов и рентабельность обязательств) использования ресурсов предприятия по каждому операционному (хозяйственному, отраслевому) и географическому отчетному сегменту в отчетном периоде в сравнении в данными предыдущего периода. Кроме того, в ходе анализа изучается степень влияние изменений значений каждого из показателей, характеризующих деятельность операционных и географических сегментов, на отклонение значения этого показателя по предприятию в целом.

По итогам расчетов делаются выводы о степени влияния (решающее, значительное, незначительное, полное отсутствие) изменений показателей по каждому операционному и географическому сегменту на отклонение итоговых показателей, о перспективности или бесперспективности того или иного операционного или географического сегмента с точки зрения его влияния на эффективность текущей деятельности предприятия в целом, а также разрабатываются предложения, направленные на оптимизацию состава и объемных показателей операционных и географических сегментов с целью достижения наивысшей эффективности текущей деятельности предприятия.

Литература

1. Анализ в управлении финансовым состоянием коммерческой организации / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов. М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2008. 240 с.: ил.

2. Илышева Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансовой отчетности: Учеб. М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2011. 480 с.: ил.

3. Крылов С.И. Совершенствование методологии анализа в системе управления финансовым состоянием коммерческой организации: Монография. Екатеринбург: ГОУ ВПО УГТУ - УПИ, 2007. 357 с.

представляет собой набор аналитических и расчетных процедур. Из нашего материала вы узнаете об основных задачах и этапах анализа консолидированной отчетности .

Задачи анализа финансовой отчетности

Анализ финансовой отчетности помогает решить множество задач, среди которых можно назвать следующие:

• сделать выводы о степени эффективности использования активов;
• понять, насколько фирма зависима от внешнего финансирования;
• просчитать финансовые коэффициенты и сравнить результаты с нормальными их значениями, предпринимая шаги для их сближения и улучшения;
• увидеть прогресс или деградацию жизненного цикла фирмы, сопоставляя финансовое состояние и результаты ее работы за несколько отчетных периодов;
• получить ответ на вопрос о необходимости привлечения инвестиций для развития фирмы;
• оценить способность руководства фирмы эффективно управлять и успешно развивать бизнес;
• решать организационные, финансовые и управленческие задачи.

Таким образом можно оценить работу отдельно взятой фирмы. На сегодняшний день такой анализ не представляет особого труда. Осуществить его можно с помощью специализированных программ или по отдельным методикам вручную — достаточно только, чтобы показатели отчетности достоверно отражали истинное финансовое положение компании.

Несколько иначе дело обстоит с анализом консолидированной отчетности.

ВАЖНО! Под консолидированной отчетностью (КО) понимается совокупность информации, отражающей финансовое положение и результаты работы группы компаний как единого целого (ст. 1 закона «О консолидированной финансовой отчетности» от 27.07.2010 № 208-ФЗ).

О международных подходах к понятию консолидированной отчетности см. материал .

КО составляется на основе индивидуальных финансовых отчетов входящих в группу компаний, поэтому носит сложносоставной характер и требует особых аналитических подходов и методик. Об этом поговорим в следующем разделе.

Подготовка отчетности к анализу

В соответствии со ст. 3 закона № 208-ФЗ КО составляется в соответствии с МСФО — международными стандартами финансовой отчетности.

Помимо этого, российские фирмы, входящие в группу, обязаны составлять свою отчетность в соответствии с российскими нормами. Поэтому их отчетность должна быть:

• трансформирована по нормам МСФО;

• получена в результате параллельного ведения учета и составления отчетности по международным нормам.

Перевод «национальной» отчетности в «международную» происходит в несколько этапов, которые включают:

• подготовку дополнительной информации (в том числе аналитической), необходимую для трансформации отчетности;
• осуществление необходимых корректировок.

Корректировки необходимы для перевода отчетности в МСФО-формат из-за различий между учетными и отчетными подходами национальных и международных норм.

Изучайте нюансы МСФО с материалами нашего сайта:

• ;
• ;
• .

Все произведенные корректировки требуют аналитического раскрытия, поскольку трансформированная информация в последующем используется для составления КО.

Чтобы анализ имел практическое значение, при составлении КО должны учитываться следующие нюансы:

• входящие в группу компании должны применять единые учетные подходы (учетную политику);
• финансовые отчеты всех фирм группы должны иметь единую отчетную дату;
• внутригрупповые операции подлежат исключению из отчетности.

В том случае, когда указанные правила не выполняются, требуется провести соответствующие уточнения (корректировки).

Если КО составлена по всем правилам и с соблюдением требуемых условий, можно приступать к ее анализу. О его особенностях расскажем в следующих разделах.

Анализ и аудит консолидированной отчетности: общие подходы

Анализ КО необходим:

• для оценки результатов деятельности группы;
• определения структуры капитала и имущества в группе;
• осуществления прогнозов роста текущей доходности акций;
• решения иных задач.

К анализу КО необходимо предварительно подготовиться. Для этого нужно:

• конкретизировать вид консолидации;
• детализировать условия, при которых фирмы были объединены в группу;
• охарактеризовать внутригрупповые взаимосвязи.

Для анализа КО целесообразно использовать специальные показатели. К примеру:

• финансовые коэффициенты;
• рейтинговое число;
• степень устойчивости финансового состояния.

Помимо этого, требуется:

• определить удельный вес материнской компании (МК) и дочерних фирм (ДФ) в имуществе группы;
• оценить долю участия ДФ и в активах группы;
• рассчитать удельный вес собственных средств МК и ДФ в источниках формирования имущества группы;
• оценить долю участия ДФ в источниках формирования имущества группы;
• осуществить иные аналитические процедуры.

Анализ консолидированной отчетности необходимо дополнять «индивидуальным» анализом отчетности МК и ДФ. С его помощью определяется:

• степень изменения финансового состояния каждой ДФ в отчетном периоде по сравнению с предыдущими периодами;
• влияние вышеуказанного изменения на финансовое состояние группы.

ВАЖНО! В соответствии со ст. 5 закона № 208-ФЗ годовая КО подлежит обязательному аудиту.

В процессе проведения аудита КО применяются специальные методы анализа.

О видах и методах анализа индивидуальной отчетности расскажут материалы нашего сайта:

• ;
• ;

Особенности анализа консолидированной отчетности

Как было отмечено в предыдущем разделе, важными элементами анализа являются расчет финансовых коэффициентов и определение рейтингового числа.

При этом необходимо учитывать структуру группы, поскольку в ее составе могут быть фирмы различной отраслевой принадлежности. Для анализа важно отобрать те финансовые коэффициенты, которые были бы значимыми для оценки финансового состояния любой фирмы (без отраслевой привязки).

К примеру, к их числу можно отнести коэффициенты:

• ликвидности;
• финансовой независимости;
• инвестирования;
• структуры заемного капитала;
• устойчивости экономического роста;
• оборачиваемости активов;
• другие виды коэффициентов.

• консолидированной группы в целом;
• каждой единицы группы в отдельности.

Обычно это состояние определяется 4 рангами:

• отличное (абсолютно устойчивое);
• хорошее (относительно устойчивое);
• удовлетворительное (относительно неустойчивое);
• неудовлетворительное (абсолютно неустойчивое).

Такой анализ позволяет сформировать вывод о степени влияния изменений финансового состояния каждого входящего в группу предприятия на изменение финансового состояния группы в целом.

По результатам анализа формулируется важное заключение об эффективности работы консолидированной группы, подтверждением которого может являться существенное превышение синергетического эффекта (пользы при объединении компаний) от совместного использования имеющихся у группы ресурсов над совокупным эффектом от использования ресурсов каждой отдельно взятой фирмы.

Итоги

Анализ консолидированной отчетности позволяет сделать выводы об эффективности работы группы в целом и входящих в ее состав отдельных фирм.

Для проведения анализа необходима достоверная и полная информация, сформированная по международным нормам.