У дома > Лукойл > Темата за паричните отношения в световната икономика. План за лекция Валутни отношения в световната икономика Валутни отношения в световната икономика

Темата за паричните отношения в световната икономика. План за лекция Валутни отношения в световната икономика Валутни отношения в световната икономика

Изпратете вашата добра работа в базата от знания е лесно. Използвайте формуляра по-долу

Студенти, специализанти, млади учени, които използват базата от знания в своето обучение и работа, ще Ви бъдат много благодарни.

публикувано на http://www.allbest.ru/

в дисциплината "Икономическа теория"

на тема "Валутните отношения в световната икономика"

1. Парична система

Икономически отношения, свързани с функционирането на световните пари и обслужването различни видовемеждународните икономически отношения (външна търговия, миграция на капитали и труд, пререгистрация на печалби, прехвърляне на доходи, заеми и субсидии, научно-технически обмен, туризъм и др.) се наричат валутни отношения.

Необходимо е да се прави разлика между национални и световни валутни системи. Първата изразява формата на организация на валутните отношения на дадена държава, определена от националното законодателство, втората - формата на международните валутни отношения, законово закрепени в междудържавни споразумения.

Националната парична система включва следните основни елементи: национална валута, официални златни и валутни резерви и техния състав, валутен паритет, условия за конвертируемост на валутите, валутни ограничения(ако има такива), процедурата и формите на международни сетълменти. Той е неразривно свързан с паричната система на страната.

Световната валутна система е златни резервни (ключови) валути, международни изчислителни парични единици (SDR), състав и структура на международната парична ликвидност, режим на международните заеми и лихвени проценти, условия за взаимна конвертируемост на валути, международни валутни организации, напр. , Международният валутен фонд (МВФ).

Световната парична система се оформи спонтанно в процеса на установяване на солидна златна валута в края на 19 век. в повечето развити страни по света (в Русия - от 1897 г.). Централните банки бяха задължени да обменят книжни пари за злато по номинал, имаше свободен внос и износ на злато, обменните курсове на страните се определяха въз основа на златните паритети на националните парични единиции се колебае в рамките на „златните точки“, свързани с разходите за преместване на злато между страните. Въведен е златен стандарт, който предполага задължителното използване на златото в международни разплащания чрез свободното му прехвърляне от една страна в друга. Държавата трябваше да следи само използването на злато с определена маса и чистота, поддържайки паритета на книжните пари (банкноти, съкровищни банкноти и други банкноти) със злато, да притежава необходимите запаси от злато, за да премахне дисбаланса в баланса на плащания.

С избухването на Първата световна война златният стандарт престава да съществува и през 1922 г. на конференцията в Генуа е постигнато споразумение за преминаване към златния обменен стандарт. Това означаваше, че основното средство за международни разплащания стават заместители на злато – девизи, т.е. национални или колективни валути. Кредитните и безналичните пари започнаха да заемат доминиращи позиции. В резултат на това икономическият инструментариум на държавните органи за извършване на международни сетълменти и регулиране на платежния баланс се разшири значително, което в крайна сметка доведе до подмяната на системата на златния стандарт.

Без да се възстановят наистина от последиците от Голямата депресия, страните отново бяха въвлечени в световна война, от която някои излязоха, укрепвайки водещите си позиции (САЩ), докато други бяха победени (Германия, Италия, Япония), трети отслабнаха (Франция , Великобритания). Това оставя допълнителен отпечатък върху състоянието на международните селища след Втората световна война.

На конференцията в Бретън Уудс през 1944 г. страните участнички се споразумяха за златен и валутен стандарт и взаимна конвертируемост на валутите. Щатският долар и до известна степен британският паунд стерлинги започнаха да изпълняват, наред със златото, функциите на резервни валути. Освен това непроменената цена за тройунция злато (31,1 g) беше определена на 35 долара. Международното регулиране на валутните отношения започва да се осъществява чрез специализирана организация - Международния валутен фонд.

Принципите на споразумението от Бретън Уудс бяха в сила до средата на 70-те години, когато връзката между валутите и златото беше подкопана от избухването на световната парична криза. По-специално, делът на щатския долар в златните и валутните резерви на всички страни нараства от 9% през 1950 г. на 75% през 1970 г. Освен това в Съединените щати нараства отрицателен платежен баланс, който се изплаща активно не в злато, а в долари. Възможностите за тази криза бяха заложени в самата парична система на Бретън Уудс. Факт е, че разширяването на икономическите и платежните отношения изискваше увеличаване на резервите, поддържане на оптимално съотношение на златото и валутите в тях. Липсата на резерви, от друга страна, имаше възпиращ ефект върху световна търговия... В отговор на искането на световната общност за обмен на долари за злато, Съединените щати едностранно спират обмена на американска валута срещу злато на 15 август 1971 г. Последица от този акт бяха плаващи валутни курсове, което отвори пътя за манипулации на международния валутен пазар.

През 1976 г. новите принципи на световната валутна система бяха официално разработени на конференцията в Ямайка (Кингстън). Паричната система на Ямайка се основаваше на специални права на тираж (SDR – разчетна единица), плаващи валутни курсове, определящи и регулиращи функциите на МВФ. С влизането в сила през 1978 г. на измененията в Устава на МВФ се осъществи известно рационализиране на международната валутна система. В съответствие с тях официалната цена на златото беше отменена, системата от плаващи курсове беше официално фиксирана, а координацията на външните и вътрешна политикастрани – членки на МВФ, беше заявено намерението СПТ да се превърне в основен резервен валутен актив. Усилията за регулиране на валутните курсове в крайна сметка доведоха до формирането на система от контролирани плаващи валутни курсове. В резултат на това се формира валутен пазар, на който националните валути приемат същите форми като паричните единици на вътрешния пазар.

Така в международните разплащания започна да действа мото система, която премахна обмена на всяка национална валута за злато. Специалните права на тираж (СПТ) се превърнаха в стандарт на световните пари. Тази световна парична единица обаче си остава изчислена. Настъпи демонетизация на златото. Той се превърна в една от стоките, чиято цена се определя в съответствие с действието на законите на пазара. Златото обаче остава Специален стоков ликвиден актив, който може да бъде трансформиран в пари по всяко време.

Оценката на СПТ започва да се извършва въз основа на валутна „кошница“, която се състои от национални валути в следното съотношение: щатски долар - 42%, основни западноевропейски единици (лири стерлинги, марка, франк) - 45%, Японска йена - 13%.

2. Валутни курсове

Помислете за основните категории на валутните отношения и тяхната динамика. При условията на златно-валутния стандарт съотношението на паричните единици на различните страни се установява според официалното им злато. Съотношението на националните валути по отношение на тяхното златно съдържание се нарича златен паритет. От 1971 г. златното съдържание на паричните единици се превърна в чисто номинално понятие, а златният паритет стана формален. От 1978 г. златното съдържание и златен паритет престанаха да съществуват в съответствие с решението на МВФ.

Наред със златния паритет съществуваше и продължава да съществува валутен паритет - това е установеното със закон съотношение между две национални валути, което е в основата на обменния курс. Паритетът на валутата съвпадна със златния паритет преди премахването на последния. Понастоящем валутният паритет се определя на базата на СПТ.

За разлика от валутния паритет, който е установен със закон, обменният курс се определя от законите на пазара. Обменният курс е съотношението между две парични единици на различни държави, определено от тяхната покупателна способност. Обменните курсове също се определят спрямо колективните валути. Можем да кажем, че обменният курс е цената на паричната единица на една страна, изразена в паричната единица на друга държава.

Валутата от своя страна е напълно обратима (когато няма ограничения за операциите с нея), частично обратима (при запазване на ограничения за определени видове операции) и необратима (ако има забрани и ограничения за операциите с нея).

Освен обменния курс, който, както вече е известно, е съотношението на паричните единици на двете страни, се установяват и кръстосани курсове. Крос курсът е курсът на трета валута, изчислен въз основа на курсовете на двете валути. По-специално, Централната банка на Руската федерация, знаейки обменния курс на рублата спрямо долара, определя курса на финландската марка спрямо долара. Изолирането на изчисленията на кръстосани курсове на различни пазари на национални валути позволява извършването на операции с цел реализиране на печалба в резултат на различни котировки на кръстосани курсове на една и съща валута. Този вид операция се нарича валутен арбитраж.

Обменните курсове могат да се различават един от друг в зависимост от вида на валутните транзакции. Валутна операция, извършена незабавно (в рамките на не повече от два работни дни) въз основа на транзакции в брой (в брой) се нарича "спот" курс. Валутна транзакция, извършена след точно определен период, се нарича форуърден договор, а фиксираният курс на определена дата в бъдещето се нарича форуърден курс или форуърден курс. Следователно е необходимо да се разграничат два вида пазари: спот пазар и пазар за фючърсни договори или форуърдни валутни сделки. Познавайки спот курса и форуърдния курс, клиентът може да избере един или друг вариант на валутната сделка. В първия случай говорим за транзакция в съответствие с текущия курс, докато във втория случай днес курсът се договаря на всяка дата в бъдещето, на която валутата ще бъде продадена, независимо от „спота“ курс, който ще бъде определен на същата дата. Участниците на валутния пазар прибягват до форуърдни договори с цел или застраховане на валутни рискове (хеджиране), или извършване на спекулативни сделки. Застраховането, или хеджирането, въвежда елемент на стабилност в отношенията на участниците във външнотърговските сделки и им позволява да не се излагат на риск от валутни загуби. Спекулативните сделки преследват целта за извличане на допълнителна печалба въз основа на умишлено изчисляване на динамиката на валутния курс.

Фиксирането на обменния курс на национална валута в чуждестранна валута се нарича валутна котировка. В същото време се разграничават директни и обратни кавички. Директното котиране включва установяване на броя на националните валутни единици, който съответства на една валутна единица. Например, в края на първата половина на 1998 г. 1 долар беше разменен за 6 рубли. 20 копейки Обратната котировка изразява броя на чуждестранните валути, който съответства на една национална валута. В нашия случай това означава, че 1 триене. заменен за $0,16, т.е. с 16 цента. Повечето страни използват директни котировки, Обединеното кралство използва обратни котировки, а САЩ използват и двата типа котировки.

Валутните курсове оказват значително влияние върху износа на стоки, услуги и капитали и съответно върху тяхната конкурентоспособност на световния пазар. По този начин обезценяването на определена национална единица, при равни други условия, повишава конкурентоспособността на стоките и услугите на дадена държава и, напротив, отслабва интереса на нейните икономически субекти към износа на капитал. Въпреки това, „други равни условия“ по отношение на преобладаващия курс на националната валута могат да действат в обратна посока и следователно да отслабят ефекта от настъпилата промяна в обменния курс, т.е. неговата нестабилност може да породи несигурност на предприятията и техните сдружения в благоприятните дългосрочни тенденции.

3. Валутен пазар

Цялата система на международните икономически отношения се опосредства от международни разплащания в определени световни или национални парични единици, които изпълняват функцията на световни пари. Освен това самите валути, национални и международни, стават самостоятелен обект на транзакции за тяхната покупка и продажба. В тази връзка можем да кажем, че валутният пазар представлява онази част от системата на икономическите отношения, които възникват в процеса на валутни сделки между техните субекти. Определящи субекти при извършване на валутни сделки са търговските банки и др финансова институция, включително обмен на валута. Освен това преобладаващата част от валутните транзакции се извършват по текущи и срочни банкови сметки, когато някои банки действат като продавачи, а други като купувачи. Тази форма на валутна търговия се нарича междубанков валутен пазар. Условно можем да говорим за национални валутни пазари, но всички те, като правило, са тясно свързани помежду си от сложна и високоскоростна комуникационна система, което ги прави неразделна част от света Валутният пазар.

Валутният пазар, както всеки друг, е подчинен на законите на търсенето и предлагането. Нека се обърнем към кошницата с международни валути. Динамиката на обменния курс на двете валути не може да даде реална представа за тяхното движение. Факт е, че ситуацията е съвсем вярна, когато например валутният курс на френския франк може да се повиши спрямо долара, едновременно да падне спрямо германската марка и да остане стабилен спрямо лирата стерлинги: и трите валути са най-засегнати от германската марка. При условия, когато броят на единиците от всяка национална валута, включени във валутната кошница, е фиксиран и съставът на тази „кошница“ е известен, не е особено трудно да се изчисли обменният курс на която и да е валута спрямо друга въз основа на текущия пазар цитати. В същото време промяната в текущите курсове на националните валути ще бъде придружена от промяна в обменния курс на валутната "кошница". За определяне на тежестта на всяка национална валута в общата кошница се използват критерии като дял на страната в световния износ, в БВП (БНП) на страните, чиито валути са включени в кошницата на страната в световните резерви.

Колективните валути като SDR, ECU и сега еврото са говорители на определена кошница от валути.

При системата на плаващи валутни курсове увеличението на равновесната цена се нарича поскъпване на валутата, а намаляването се нарича обезценка. При условията на система от фиксирани курсове, в първия случай говорим за преоценка на валутата, а във втория - за обезценяване.

По този начин можем да направим следното заключение относно валутния курс. Той ще се увеличи в случай, че в тази страна ще се случи: растеж парично предлаганеи БВП, влошаване на платежния баланс, по-ниски лихвени проценти, разгръщане на инфлацията. Освен това намаляването на паричното предлагане в чужда държава и спадът на нейния БВП, повишаването на лихвените проценти и намаляването на темпа на нарастване на цените влияят върху покачването на валутния курс.

Обръщайки се към горната формула, можем да кажем, че всички разглеждани процеси, протичащи в обратна посока, ще доведат до намаляване на обменния курс на чуждестранната валута спрямо националната.

В допълнение към отбелязаните фактори трябва да се обърне внимание на следните обяснителни и допълващи се обстоятелства. Първо, платежният баланс на страната включва търговския баланс като неразделна част. Следователно положителното салдо както на търговския, така и на платежния баланс има благотворителен ефект върху укрепването на националната валута.

Платежният баланс характеризира състоянието на действителните плащания, получени от страна от чужбина, и плащанията, извършени от нея към чуждестранни партньори за определен период от време. Най-големите приходни и разходни позиции в платежния баланс са съответно приходите и разходите от външнотърговска дейност, приходите и разходите, свързани с наемане на кораби, приходите и разходите от туризъм, валутни сделки и др.

Търговският баланс е най-важната част от платежния баланс и отразява приходите и разходите от износ, внос и реекспорт.

Превишението на разходните части на платежния и търговския баланс над приходите им води до отслабване на националната валута, понижаване на нейния обменен курс. Политиката на правителството, насочена към ограничаване на частните финансови активи и повишаване на данъците, както и политическата нестабилност също се отразява негативно на обменния курс на националната валута. Всичко това води до нулиране на националната валута и спад в нейния обменен курс на валутните пазари.

Обменният курс на националната валута зависи пряко от степента на подкрепа за нея от държавата, която при необходимост извършва специални интервенции и по този начин не допуска прекомерното й предлагане.

Обобщаващият аспект, в който обменният курс намира своето проявление, е установяването на вътрешно и външно равновесие.

Външното равновесие предполага постигането на слаб баланс на външните плащания като средство за поддържане на относително стабилен обменен курс. Вътрешното равновесие е насочено към осигуряване на съвкупното търсене, съответстващо на пълната заетост. Вътрешният и външен баланс често влизат в конфликт. По-специално усилията за осигуряване на пълна заетост и контрол на инфлацията често водят до дисбаланси в плащанията и обратно, балансирането на външните плащания може да доведе до ограничаване на заетостта и бягство от контрола на инфлацията.

В същото време връзката между външното и вътрешното равновесие и начините за неговото установяване зависят до голяма степен от текущия обменен курс; фиксирани или плаващи. За да не се подкопава фиксираният валутен курс, се препоръчва използването на фискална политика за регулиране на вътрешното съвкупно търсене и паричен ливъридж за поддържане на платежния баланс.

При гъвкава (плаваща) валутна система вниманието е насочено предимно към външното равновесие, което се допълва от стимулиране на вътрешното съвкупно търсене чрез парична и фискална политика. Стимулирането на съвкупното търсене на национално произведени продукти повишава тяхната конкурентоспособност в сравнение с чуждестранните, което води до подобряване на ситуацията с търговския баланс.

Следователно, с гъвкави валутни курсове, паричната политика оказва по-голямо влияние върху националното производство, национален доходстрани, отколкото при фиксирани тарифи.

Що се отнася до фискалната политика, съчетана с увеличаване на държавните разходи и по-ниски данъци, тя също води до разширяване на съвкупното търсене, но в същото време предизвиква повишаване на лихвените проценти и приток на чужд капитал, което допринася за укрепването на националната валута. Разбира се, в този случай е необходимо да се изхожда от факта, че този вид парична и бюджетна политика в относително дълъг период от време може да предизвика инфлационни процеси, а това ще изисква дозирани мерки в тези области на държавното регулиране.

По отношение на настоящата ситуация в Русия, когато има политически и икономическа нестабилност, рязко влошаване на ситуацията на външните пазари в резултат на колебанията в тяхното търсене и цените на изнасяните от страната ни стоки, практически е трудно да се определи еднозначно предпочитанието на фиксиран или плаващ (гъвкав) валутен курс.

чуждестранна национална валута

Библиография

Попов С.А. Основи на икономическата теория. М., 2009 г

Алпатов A.G. Икономическа теория. СПб., 2010г

Гундарев А.В. Икономика. М., 2008г

Мещеряков М.Н. Основи на икономиката. М., 2008г.

Публикувано на Allbest.ru

Подобни документи

Концепцията за валутни стойности. Концепции за местни и нерезидентни валутни сделки. Обръщението на чуждестранна валута на световния пазар, т. нар. "валутен фактор", е един от основните елементи в световната икономика.

резюме, добавен на 18.01.2006

Характеристики на съвременния валутен пазар и структурата на световната валутна система. Фактори, влияещи върху обменния курс. Описание на основните етапи в еволюцията на световната валутна система. Видове валутни курсове. Световна финансова криза и парична система.

курсова работа, добавена на 22.03.2011

Понятие за валута и обменен курс. Същността и основните етапи на еволюцията на световната валутна система. Описание на основните форми на международни сетълменти. Процесът на покупка и продажба на чуждестранна валута. Институционални структури и функции на валутния пазар.

резюме добавено на 18.10.2014 г

Понятието и характеристиките на паричната система, основните елементи на националната и международната парична система. Фактори, влияещи върху обменния курс; инфлация и финансови кризи. Парижка, генуезка, Бретън Уудска, ямайска, европейска парична системи.

тест, добавен на 10/08/2010

Съвременна валутна структура на икономическите отношения. Подобряване на ямайската парична система в глобалната икономика. Перспективи за диверсификация на валутната кошница и създаване на наднационална валута. Допълнителни възможностиизползване на злато.

курсова работа, добавена на 18.01.2015

Понятието за паричните отношения и паричната система. Ролята на златото в международните валутни отношения. Валутният курс и фактори, влияещи върху неговото формиране. Международните валутни отношения в Руската федерация. Валутен пазар. Паричната политика, нейният механизъм.

курсова работа, добавена на 25.12.2008 г

Формиране на стабилни отношения по отношение на покупко-продажба на валута и тяхното правно укрепване. Понятие и основни категории парични отношения и парична система. Основните функционални форми на световните пари. Режими на валутни паритети и валутни курсове.

курсова работа, добавена на 10.08.2011

Национални, регионални и световни валутни системи, техните основни разлики. Функции и елементи на световната валутна система. Анализ на системи за злато, злато борса, злато и валутни стандарти, плаващи валутни курсове. Класификация на валутните пазари.

Презентацията е добавена на 21.02.2015 г

Основните елементи на световната и регионалната валутна система. Регулиране на валутни ограничения и условия за конвертируемост на националната валута. Видове пари, които изпълняват функциите на международно платежно средство и резерв. Компоненти на валутната ликвидност.

тест, добавен на 30.05.2017

Видове валутни системи. Основните характеристики и противоречия на ямайската парична система. Ролята на златото в световната валутна система. Валутно регулиране и валутен пазар в Русия. Валутни сметки и валутни транзакции на резиденти. Валутният пазар и обменният курс на рублата.

1. ВАЛУТНА СИСТЕМА: ПОНЯТИЕ, ФОРМИ.

2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ НА ВАЛУТНИЯ ПАЗАР. ФУНКЦИИ И ВИДОВЕ ВАЛУТНИ ПАЗАРИ.

3. ВАЛУТНА ПОЛИТИКА НА ДЪРЖАВАТА: КОНЦЕПЦИЯ, ИНСТРУМЕНТИ, ПОСОКИ.

4. ВАЛУТНА СИСТЕМА И ВАЛУТНА ПОЛИТИКА НА РЕПУБЛИКА БЕЛАРУС

1. Парична система: понятие, форма. Национални, международни (регионални), световни валутни системи: характеристики, структура.

Паричната система - съвкупност от парични и кредитни отношения между страните и залегнали в международни договори и държавни закони правни разпоредбии инструменти за тяхното регулиране.

Валутна система = валутни отношения + валутен механизъм

форми на паричната система:

1 / Национална парична система

формата на организация на валутните отношения на дадена страна, определена от нейното валутно законодателство

Характерни особености на NVS

q исторически е първият

q е относително независима част от паричната система на страната

q излиза извън националните граници

q неговите особености се определят от степента на развитие, спецификата на икономиката и външноикономическите връзки на страната

q неговите елементи са тясно свързани помежду си

структура на NVS

q национална валутна единица (валута)

q степен на конвертируемост на националната валута

q механизъм за установяване и поддържане на вала. обменен курс (брутен паритет, режим на обменен курс)

q работно време на валутния и златен пазар

q форми на международни разплащания на страната

q състав и структура на използваните международни ликвидни активи

q национални институции, регулиращи валутните отношения и управляващи златните и валутните ресурси на страната, техните права и задължения

q набор от норми на националното законодателство, които осигуряват функционирането на валутните инструменти, държавната валутна политика

2 / Световна парична система

форма на организация на международните парични отношения, законово закрепена в международни договори

Характерни особености на MVS

q се развива на базата на националните парични системи до средата на 19 век.

q естеството на неговото функциониране и стабилност зависят от степента, в която принципите му съответстват на структурата на международната икономика

q не е наднационален, а представлява определен набор от правила и закони, регулиращи дейността на централните национални емисионни банки на външни валутни пазари

MVS структура

q национални, регионални и международни валути

q условия за взаимна конвертируемост (конвертируемост) на валутите

q механизми за установяване и поддържане на вала. проценти (вал. паритети, режими на скорост)

q работно време на валутните и златните пазари

q форми на международни плащания

q състав и структура на международните ликвидни активи

q междудържавни институции, регулиращи валутните отношения, техните права и задължения

q съвкупност от международноправни норми и норми на националното законодателство, които осигуряват функционирането на валутните инструменти

3 / Международна (регионална) парична система

форма на организация на международните валутни отношения в международния регион

Примери за RVS

q в Европа - Европейска валутна система

q в Азия - системата на Арабския валутен фонд, системата на Азиатския клирингов съюз

q в Африка - Западноафрикански валутен съюз и валутен съюз на Централна Африка, система за клирингова къща в Централна Африка

q в Латинска Америка - паричните системи на Централноамериканската клирингова къща, Латиноамериканската интеграционна асоциация, Андския резервен фонд

q в Евразия - през октомври 1994 г. (една година след прекратяването на функционирането на зоната на рублата) страните от ОНД сключиха споразумение за платежния съюз, което по-късно се оказа неефективно

2. ЕВОЛЮЦИЯ НА СВЕТОВНАТА СИСТЕМА НА ПАРИТЕ: ИСТОРИЧЕСКИ ФОРМИ НА СЪЩЕСТВУВАНЕ И ТЕХНИТЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ.

Началото на развитието на валутните отношения

§ Античност: елементите на валутните отношения се появяват под формата на менителница и менителница

§ Средновековие: в Лион, Антверпен и други търговски центрове на Западна Европа се появяват „панаири на сметки“, където валутните отношения се извършват по менителници (чернови)

§ Феодализъм и ранен капитализъм: системата на международните плащания чрез банките започва да се развива

Етапи на развитие на световната валутна система

1. Системата на златния стандарт (Парижката конференция) (1867 - 1914).

2. Системата на златообменния стандарт (конференция в Генуа) (1922-1943).

3. Системата на златния и валутен стандарт (конференция в Бретън Уудс) (1944 -1971).

4. Системата на плаващи валутни курсове (Кингстън конференция – Ямайка) (1976 г. до момента).

1. Системата на златния стандарт (1867-1914)

Историята на развитието

§ вече от 1816-1821г. след Наполеоновите войни във Великобритания се установява обмяната на банкноти срещу злато

§ но системата е официално въведена на Парижката конференция от 1867 г.

§ системата е отменена от 1914 г., но САЩ, Англия, Франция и други страни я възстановяват частично след Първата световна война

§ през 30-те години на миналия век. размяната на книжни пари за злато беше премахната, премахвайки съществен елемент от златния стандарт

Основните функции

§ прилагат се твърди, фиксирани обменни курсове

§ цената на златото е постоянна, ставките се определят на базата на съотношението на златното съдържание в паричните единици, т.е. въз основа на паритет на злато (пример: паунд стерлинги = 7,332 злато; руска рубла = 0,774232 злато; руска рубла = 7,332 / 0,774232 паунда стерлинги)

§ валутите свободно циркулират (преобразуват се) в злато (в страната и в чужбина), курсът им е строго обвързан със златото

§ свободно обращение на злато (обмяна на златни кюлчета за монети и банкноти, износ и внос на злато)

§ количеството пари в национално обращение (парично предлагане) се издава в строго съответствие със златните резерви на страната

Сортове

Изкуство на златни монети. Златни кюлчета ул. Златно борсово изкуство.

достойнство

§ поддържане на стабилен курс

§ стабилност на вътрешните и външна политика

§ автоматичен платежен баланс

§ стабилност на вътрешните цени

§ намаляване на несигурността и риска,

§ като резултат - стимулиране на растежа на международната търговия

Недостатъци

§ невъзможност за провеждане на самостоятелна парична политика

§ зависимостта на паричното предлагане от производството на злато, следователно - растежът на производството причинява инфлация, а изоставането на производството от производството - недостиг на средства

§ страните са принудени да се примирят с вътрешни икономически процеси на корекция под формата на безработица, намалени доходи, инфлация

§ ако дадена страна не е производител на злато и е изправена пред постоянен отлив на злато, тогава тя ще бъде принудена на някакъв етап да се откаже от златния стандарт

§ големите и постоянни дефицити могат да унищожат златните резерви на страната. В резултат на това страната ще трябва да вземе решение за мерки за адаптация под формата на инфлация или рецесия.

Причините за разпадането

§ Първа световна война

§ Голямата депресия

§ висока инфлацияи безработица

2. Системата на златния обменен стандарт (1922-1943 г.)

Основните функции

n банкнотите не се обменят за злато, а за девизи (банкноти, менителници, чекове) на други държави, които след това могат да бъдат обменени за злато

n Американският долар и британската лира стерлинги са избрани като мото валути

Причината за разпадането

n златният обменен стандарт се превърна в преходна стъпка към системата на регулираните валутни курсове, и по-специално към системата на златния обменен стандарт

3. Системата на златния и валутния стандарт (1944-1971 г.)

Историята на развитието

n възниква през 30-те години на миналия век, напълно се оформя едва в края на 50-те години.

n официално представен на конференцията в Бретън Уудс през 1944 г.

n доларът беше признат за световни пари (резервна валута) поради следните причини:

n САЩ излизат от Втората световна война с най-силна икономика

n Съединените щати натрупаха значително количество злато през 1934-1971 г., провеждаха политика на купуване и продажба на злато на чуждестранни финансови власти на фиксирана цена от 35 долара за тройунция

Основните функции

n се прилагат регулирани, свързани фиксирани валутни курсове

n курсовете се определят въз основа на съотношението на валутите към обменния курс на водещата валута (щатски долар, паунд стерлинг), поддържан от валутни интервенции

n водещият валутен курс е строго обвързан със златото: 35 USD (1944) = 31,1 g злато (1 тройунция)

n златото запазва функцията на окончателно уреждане на сметки между страните, но постепенно книжните пари престават да се обменят за злато

Създадени са n международни финансови институции за регулиране на финансовата сфера - МВФ, МБРР, МФК, IDA, ICSID

достойнство

n повишаване на независимостта на вътрешните икономически политики на страните

n възможността самостоятелно да променя обменния курс на своята валута в рамките на 1% паритет или повече, след като получи съгласието на МВФ (в случай на сериозни проблеми с платежния баланс на страната)

n способност за развитие на външната търговия при поддържане на ниски нива на инфлация и безработица

n повишаване на стабилността на МВФ поради консолидирането на създаването му чрез междуправителствено споразумение

n разширяване на международния търговски оборот и ръст на промишленото производство в развитите страни

Недостатъци

n са същите като за златния стандарт, т.к обменните курсове са фиксирани

n системата се базираше само на една валута - долара, което я правеше уязвима

Причините за разпадането

n до края на 60-те години. системата влезе в конфликт с нарастващата интернационализация на МНК и активната спекулативна дейност на ТНК във валутната сфера

n Страните членки на МВФ не бяха в състояние да водят обща икономическа политика за поддържане на фиксирани валутни курсове

n до края на 60-те години. позицията на долара беше забележимо разклатена, той не беше достатъчно снабден със злато в резултат на икономическите последици от войната във Виетнам, растежът икономическа силаи влиянието на страните от Западна Европа и Япония

Резервите в n долари извън САЩ (в Европа) възлизат на значителна сума (в началото на 90-те години - около 300 милиарда долара), формирайки евродоларовия пазар => дефицита на платежния баланс на САЩ. В края на 1960 г. Европейските банки искаха да ги обменят за злато, диктувайки условието за поддържане ниски цениза злато за сметка на собствените резерви на САЩ => намаляване на златния резерв на САЩ => преоценка на долара

n инфлацията е довела до постоянна ревизия на обменния курс => въпреки 1% курс, промените достигат 48% през 1948-1964 г.

n през 60-те години на миналия век. цената на златото започна да надвишава фиксираната цена и Съединените щати не можеха изкуствено да я поддържат => през 1971 г. САЩ пуснаха долара, анулирайки връзката си със златото

н енергийна криза 1973-1974 г

n През 1972 г. е създаден Комитетът за реформа на международната валутна система, състоящ се от 20 държави (т.нар. Комитет на двадесетте).

По-късно той е преобразуван във Временния комитет на Съвета на гуверньорите на МВФ

n нейната задача е да формулира принципите на нова парична система в съответствие с нуждите на страните през последната четвърт на XX век.

n През 1978 г. Временният комитет заседава в Ямайка, на което бяха формулирани основните принципи на новата парична и финансова система, залегнали през 1978 г. във второто изменение на устава на МВФ

Основните функции

n премахване на паритета на златото, то се превърна в обикновена стока и стоков ликвиден актив, който може да се продава за валута

n основни средства за международни сетълменти - твърда валута и СПТ

n SDR (SDR = Special Driving Rights) - създаден от МВФ през 1969 г. като резервен инструмент за замяна на златото и резервните валути, от 1976 г. е международна валутна единица под формата на безналични пари по сметки в МВФ за закупуване на твърда валута от държави и изплащане на дефицита на платежния баланс

n не се въвеждат граници на колебания на валутните курсове, те се формират на базата на световното търсене и предлагане, съотношенията на реалната стойност и ППС на вътрешните пазари на страните

n Контролирани плаващи валутни курсове се използват за изглаждане на краткосрочните спекулативни колебания във валутните курсове, което осигурява дългосрочна гъвкавост и стабилност

n се използват всякакви режими на обменен курс

n МВФ е упълномощен да контролира стриктно развитието на обменните курсове и споразуменията за тяхното определяне

достойнство

§ уреждане на изкривявания (дефицити и излишъци) във външните сетълменти на редица държави

§ намаляване на напрежението в международните валутни отношения

Недостатъци

§ нестабилност на баланса на икономическия обмен между отделните звена на световната икономика

§ разстройството на междунар финансови потоци

§ нестабилност на валутната сфера

§ неуспех за предотвратяване на глобални финансови кризи (кризата в Мексико през 1994 г., страните от Югоизточна Азия през 1997 г., Русия през 1998 г.)

Тенденции в развитието на международната валутна система от 80-те години на миналия век.

1. Стремеж към по-голяма стабилност на валутите на водещите PRS поради:

1) увеличаване на държавната намеса

2) изпълнение на международни, вкл. регионална, регулация

2. Създаване на механизъм за координация на политиката на водещите PRS:

1) годишни срещи на държавните и правителствените ръководители на страните от Г-7

2) редовни срещи на постоянна работна група, състояща се от финансови министри и управители на централни банки на страните от Г-7

3) редовни срещи на "групата от 10" - ръководители на финансови отдели и централни банки на главния PRS

3. Разширяване на либерализацията на паричните и финансовите отношения:

1) установяване на строги изисквания на МВФ към страните членки относно поемането на задължения по чл. VIII от Хартата на МВФ (забранява налагането на ограничения върху плащанията и преводите по текущи международни транзакции, участие в дискриминиращи валутни споразумения, прибягване до множество обменни курсове без одобрението на МВФ)

2) премахване на ограниченията върху международно движениекапитал, т.е. установяване на напълно конвертируемост на валутите

4. Промени в принципите на дейност на международните валутни и финансови организации:

1) увеличаване на отговорността на РС за стабилността на националните пазари

2) промяна на схемата на взаимодействие между РС и международни организации и частни институции при регулиране на проблема с външния дълг:

Преди това РС първо договаряше кредитиране по програми с МВФ и едва след това с частни институции на Парижкия и Лондонския клуб.

В н.в. РС първо преговаря с частни и публични кредитори и едва след това с МВФ

3) обвързване на отпускането на заеми от МВФ със специфични резултати от структурната корекция в РС

4) намаляване на обема и условията на кредитиране

5) приоритет на техническата помощ пред кредитирането

6) затягане на условията за отпускане на заеми:

Преструктуриране и укрепване на националните банкови системи

Осигуряване на достъп на чуждестранни банки до националните финансови пазари

Поемане и изпълнение на ангажименти към стандартите финансови дейности(намаляване на бюджетните дефицити, осигуряване на прозрачност на бюджетния процес, рационализиране на държавните разходи и др.)

Предоставяне на бърза и надеждна финансова информация държавни органии т.н.

3. Валута: концепция, видове. Конвертируемост на валута (конвертируемост на валута): концепция, видове

Валутата е паричната единица на дадена страна, валутата на дадена страна или, по-широко, всички пари, използвани в международните икономически отношения, включително депозити на безсрочно плащане, монети и пари в брой.

Видове валути (по статус)

Видове валути във връзка с други валути

Твърда (силна) валута Мека (слаба) валута

Видове валути в материална форма

Парична валута Безкасова валута

Видове валути по принцип на изграждане

Валута на кошницата - напр. SDR, ECU (не е в обращение), CFA франк (в Африка)

Валутната кошница е метод за сравняване на среднопретегления курс на една валута спрямо определен набор от други валути

Редовна валута - например руска рубла, щатски долар

Конвертируемостта на валута е възможност за резиденти и нерезиденти на свободната обмяна (конверсия) на валутата на дадена държава за валути на други държави по текущия обменен курс, както и плащане на чуждестранни стоки и услуги в национална валута (в рамките на страната и чужбина), което зависи от:

§ покупателна способност на валутата на вътрешния пазар

§ състоянието на платежния баланс

§ наличие на златни и валутни резерви

§ състояние на външния дълг

§ ефективността на вътрешната макроикономическа политика

§ ефективност на пазарната среда

§ развитие финансов пазардържави и др.

Видове конвертируемост

Видове валути по начин на приложение (по степен на конвертируемост)

Свободно конвертируема валута	обменяни свободно и без ограничения
Частично конвертируема валута	Външно конвертируема валута - в. валута може да се използва при транзакции между резиденти и нерезиденти.Вътрешно конвертируема валута - в. валутата може да се използва при транзакции между резиденти
Неконвертируема валута	- функционира само в рамките на една държава - не обменя свободно и без ограничения
Меко-конвертируема валута	Свободно обменен по пазарен курс (плаващ), рискът се поема от притежателите на валута
Твърдо конвертируема валута	Свободно обменен по фиксиран курс, рискът се поема от издаващата страна
Конвертиране на валута-май по сметката текущи операции PB	Няма ограничения за плащания и преводи по текущи PB операции
Конвертируема валута в капиталовата сметка на PB	Няма ограничения за плащания и преводи по PB операции, свързани с движението на капитали

4. Обменен курс: понятие, видове, функции, процедура на установяване, фактори. Теории за обменния курс

Валутният курс е цената на валутата на една държава, изразена във валутата на друга.

Валутното котиране е установяването на обменния курс на националната валута в чуждестранна валута към момента, което се извършва в съответствие с установената практика и законодателните норми.

Видове валутни котировки

Валутен паритет (паритет на покупателната способност на валутите, ППС, паритет на покупателната способност) - съотношението на валутите, съответстващо на тяхната покупателна способност, което е в основата на обменния курс

Един закон за цените

§ обяснява съществуването на ПЧП

§ посочва, че в дългосрочен план цените за взаимозаменяеми стоки, произведени в различни страни, но изразени в една и съща валута, са еднакви, следователно, реалния обменен курс е непроменен, т.к. в противен случай разликата в цените ще засили дейността на спекулантите, което ще доведе до изравняване на цените

§ приложим за един продукт, а ППС се основава на общото ценово ниво на потребителската кошница, следователно, ПЧП се поддържа автоматично само ако наборът от потребителската кошница остане непроменен в различни държави

Теорията на абсолютното ПЧП

Обменният курс се определя от относителната стойност на парите на двете страни, която зависи от нивото на цените, а последното - от количеството пари в обращение

ППС се определя от съотношението на ценовите нива на различните страни в резултат на международни сравнения на стойностни показатели

ПЧП елиминира разликите в ценовите нива между страните при конвертиране на една валута в друга, което не е постижимо с помощта на обменния курс

Обменният курс се променя само толкова, колкото е необходимо, за да се компенсира разликата в ценовите нива в различните страни

Ако, например, инфлацията в дадена страна надвишава инфлацията в чужбина, тогава валутата на страната ще има тенденция да поевтинява.

Теорията се потвърждава в дългосрочен план и не се изпълнява в краткосрочен план.

Абсолютно ППС - ППС, при което обменният курс се определя като относително ценово ниво в две държави:

EUR / USD = PES / PUS

Предположения, ограничаващи теорията на абсолютното ПЧП

Продуктите, произведени в различни страни, са взаимозаменяеми

Всички стоки и услуги са включени в международната търговия

Без транспортни разходи

Няма външнотърговски бариери

Няма международно движение на капитали

Пълна заетост

Абсолютна гъвкавост във вътрешните цени и заплати

Пълна конвертируемост на националните валути

Няма други фактори на обменния курс, освен ППС

Относителна теория на ПЧП

§ промяната във валутния курс се обяснява с промяна не в абсолютните, а в относителните ценови нива

§ процентното изменение на нивото на обменния курс на валутите на двете страни за определен период от време е равно на разликата между процентните промени в националните ценови нива

§ теорията се прилага на практика за обосноваване на обменните курсове

Относителен PPP - PPP, при който обменният курс се определя като съотношение на процентните промени в националните ценови нива за определен период (от t-1 до t):

Еt EUR / USD = (Pt EU / Pt-1 EU) / (Pt US / Pt-1 US)

Теории за обменния курс, базирани на ППС

Функции на обменния курс

Æ влияе върху много макроикономически процеси (ниво на цените, платежен баланс, държавен бюджет, парични сметки, реален сектор)

Æ ви позволява да оцените ефективността на външната търговия

Æ е инструмент на паричната политика, тъй като влияе върху макропоказателите чрез промяна в предлагането на пари в икономиката

Æ сравнява цените на стоки и услуги, произведени в различни страни

Æ влияе върху международната конкурентоспособност на националните стоки, обема на износа и вноса и следователно състоянието на текущата сметка в платежния баланс

Æ влияе върху посоката на международните капиталови потоци, т.к инвестиционното решение се взема въз основа на очакваната реална възвръщаемост на вложения капитал, която зависи от лихвен проценти очаквани промени в обменния курс

Æ заедно с лихвения процент, той действа като цена на актива, тъй като настоящата стойност на актива, очаквана в бъдеще, се определя чрез дисконтиране на бъдещата му стойност в съответствие с лихвения процент и очакваното ниво на обменния курс

Æ неговата динамика, степен и честота на колебанията са индикатори за икономическа и политическа стабилност

Æ в страни с икономики в преход, когато се прилагат стабилизационни програми, може да се използва като „номинална котва“ в борбата срещу високата инфлация или хиперинфлацията

Насоки на промяна на валутния курс

Ø По-евтино (обезценяване - с плаващ курс, обезценяване - с фиксиран курс) - увеличение на цената на единица чуждестранна валута в национални парични единици.

Ø Покачване (увеличение - с плаващ курс, преоценка - с фиксиран курс) - спад на цената на единица чуждестранна валута в единици национална валута.

Ø Реално обезценяване (обезценяване) на националната валута - относителният спад на нивото на цените в дадена страна в сравнение с нивото на цените в страните - търговски партньори.

Ø Реалното поскъпване на националната валута е относителното покачване на нивото на цените в дадена страна в сравнение с нивото на цените в страните – търговски партньори.

Равновесие на валутния пазар

Търсенето на националната валута на страната и предлагането на чуждестранна валута в страната се формират от:

Чуждестранни купувачи на стоки, изнесени от дадена страна

Чуждестранни инвеститори в икономиката на дадена страна

Валутни спекуланти

Чуждестранни туристи

Предлагането на националната валута на страната и търсенето на чуждестранна валута в страната формират:

Вносители от дадена страна

Инвеститори, които правят чуждестранни инвестиции от страната

Валутни спекуланти

Туристи от тази страна

Правителството на дадена държава, което регулира обменния курс на страната

Конюнктурни (краткосрочни) фактори на промяната на валутния курс

Състоянието на валутните и фондовите пазари

Спекулативни валутни сделки

Кризи, войни, природни бедствия и други форсмажорни обстоятелства

Прогнози (политически, икономически)

Очакванията на икономическите агенти относно бъдещи промени във валутния курс (промени в паричното предлагане, естеството на политиката към частния сектор, последиците от официални интервенции и др.)

Цикличният характер на стопанската дейност в страната и на осн международни пазари

Структурни (дългосрочни) фактори на промените в обменния курс

Състоянието на международната конкурентоспособност на стоките на страната

Промяна в нивото на съвкупното производство (БВП) поради увеличаване или намаляване на съвкупното търсене: увеличение на общото производство в резултат на увеличение на държавните разходи, придружено от увеличение на вноса => обезценяване на националната валута => спад в нетния износ

Състояние на платежния баланс на страната

Покупателна способност на паричните единици, процент на инфлация: повишаване на нивото на цените в страната => намаляване на търсенето на национални стоки и увеличаване на търсенето на внос =>

Промени в доходите: ръст на доходите => ръст на търсенето на внос => намаляване на търсенето на националната валута => обезценяване на националната валута

Разлика в лихвените проценти в различните страни: увеличение на лихвените проценти в страната => увеличаване на предлагането на чуждестранна валута (приток на капитал в чуждестранна валута) => увеличение на обменния курс на националната валута

Държавно регулиране на валутния курс

Отвореност на икономиката

Промени в потребителските вкусове: нарастване на търсенето на вносни стоки => намаляване на търсенето на национална валута => обезценяване на националната валута

ВИДОВЕ ОБМЕННИ КУРСИ:

номинална - борсова - цената на валутата на една държава, изразена в парични единици на друга държава

реална - изразяваща относителната цена на стоките, произведени в две държави

Реалният обменен курс характеризира съотношението, в което стоки от една страна могат да бъдат продадени в замяна на стоки от друга страна.

Нека сравним цените на две непроменени потребителски кошницизакупени от американски и европейски потребители (ако приемем, че стоките са произведени в собствената им страна). Нека американската кошница струва 1400 долара, а европейската 1000 евро. номиналният курс е 1,3 долара за 1 евро. в този случай реалния обменен курс е:

Увеличението (намалението) на този показател се нарича реално обезценяване (поскъпване) на долара спрямо еврото.

Реалният обменен курс се определя като:

R = e P * / P, където

д - номинален обменен курс, директна котировка;

Р * - нивото на цените в чужбина;

P - нивото на вътрешните цени

Реалният валутен курс измерва конкурентоспособността на една страна на световния пазар. увеличение на този показател е реално обезценяване на нац. валута - означава, че стоките в чужбина са станали относително по-скъпи и => конкурентоспособността на националните производители се е увеличила

Видове НОМИНАЛНИ обменни курсове

Видове (начини) обменни курсове (по степен на гъвкавост)

Фиксирана лихва	Курс по плуване или пълна еластичност в резултат на свободно (чисто) плуване
Централната банка фиксира обменния курс и поддържа нивото му непроменено, като регулира търсенето и предлагането на валутата	обменният курс се определя под влияние на търсенето и предлагането на валута, централната банка не се намесва в играта на пазарните сили на валутния пазар
Предимства - предвидимост, сигурност - курсът като насока при разработването на стабилизационни програми и борбата с инфлацията	Недостатъци - липса на независима парична политика - само поддържане на обменния курс - вероятност от грешки при избора на нивото на обменния курс	Предимства - обменният курс като "автоматичен стабилизатор" на платежния баланс - не изисква централната банка да се намесва в пазарния механизъм	Недостатъци - нестабилност, несигурност - възможност за инфлационна политика от страна на Централната банка

Методи за фиксиране на обменния курс:

1. Фиксиране на курса към една валута

2. Използване на чуждестранна валута като законно платежно средство

3. Валутен съвет - фиксиране на обменния курс към чуждестранна валута, емисията на националната валута е напълно обезпечена с резерви от чуждестранна (резервна) валута

4. Фиксиране на обменния курс на общата валута на страните към една чужда валута

5. Фиксиране на обменния курс на националната валута спрямо валутите на други държави-основни търговски партньори

6. Фиксиране на курса към валутния композит - обвързване с курсовете на колективни валути или кошници от валути

Ограничена гъвкавост на обменния курс

официално установеното съотношение между националните валути, позволяващо малки колебания в обменния курс в съответствие с установените правила

Видове ограничени гъвкави валутни курсове

Ограничен гъвкав обменен курс към една валута - поддържане на колебанията на обменния курс в определени граници (7,25%) на официално фиксирания паритет към всяка една чужда валута

Ограничен гъвкав обменен курс по съвместна политика - съвместно плаване на национални валути в рамките на 2,25% от централния валутен курс

Плаващ валутен курс

Регулируем обменен курс - курс, който се променя автоматично в съответствие с промяна в определен набор от икономически показатели

Управляван плаващ валутен курс - курсът, определен от централната банка, а не от валутния пазар, но с чести промени

Независимо плаващ валутен курс - курс, определен въз основа на съотношението на търсенето и предлагането на валута на валутния пазар с ненамесата на държавата в този процес

Плуване с водач

вид плаващ валутен курс, при който централните банки на държавите регулират валутния пазар, за да изгладят нежеланите пазарни колебания във валутния курс

Целеви зони (вид фиксирани валутни курсове)

Връзка към една валута	§ курсът се определя, като се вземе предвид курсът на всяка твърда валута § почти няма корекции на курса
Линк към количката	§ курсът се определя, като се вземе предвид курсът на основните търговски партньори на страната или валутите тип кошница
Пълзящо подвързване	§ дневна промяна на тарифа с предварително планирана и публикувана сума
Регулируема подвързия	§ постоянна промяна в курса с необявена сума
Валутен коридор	§ ежедневна промяна на обменния курс с предварително неизвестна стойност, но в обявените рамки
Валутен борд	§ увеличаването на паричното предлагане се покрива само от увеличаване на валутните резерви § няма емисия за финансиране на бюджетния дефицит § промяната в нивото на валутните резерви, свързана с платежния баланс, автоматично регулира промяната в паричната база

Смесена валутна система

Световна икономика... Ясли Смирнов Павел Юриевич

56. Международни валутни отношения

Международни валутни отношения- съвкупност от социални отношения, които се развиват по време на функционирането на валутата в световната икономика и обслужват взаимния обмен на резултатите от дейността на националните икономики.

Развитието на международните валутни отношения се дължи на нарастването на производителните сили, създаването на световен пазар, задълбочаването на международното разделение на труда, формирането на световната икономическа система, интернационализацията и глобализацията на икономическите връзки.

Международните валутни отношения опосредстват международните икономически отношения, които се отнасят както до сферата на материалното производство, тоест до първичните производствени отношения, така и до сферата на разпределението, обмена, потреблението. Съществува пряка и обратна връзка между валутните отношения и възпроизводството. Тяхната обективна основа е процесът на обществено възпроизводство, който поражда международния обмен на стоки, капитали и услуги.

Състоянието на валутните отношения зависи от развитието на световната икономика, политическа среда, балансът на силите между страните на световната сцена. Тъй като във външноикономическите отношения, включително валутните, цялата съвкупност от икономически и политически отношения между страните е преплетена, валутните отношения заемат специално място в националната и световната икономика. Включването на световния пазар в процеса на капиталово обръщение означава превръщане на част от паричния капитал от национални пари в чуждестранна валута и обратно. Това се случва при международни сетълмент, валутни, кредитни и финансови транзакции.

Въпреки че валутните отношения са вторични спрямо възпроизводствения процес, те са относително независими и имат обратен ефект върху него. В контекста на интернационализацията на икономическия живот, нестабилността на международните валутни отношения, валутните кризи оказват негативно влияние върху възпроизводствения процес в национален и глобален мащаб.

Този текст е уводен фрагмент.От книгата Пари. Кредит. Банки [Отговори на изпитни билети] автора Варламова Татяна Петровна

32. Валутни отношения и валутна система: същност и основни елементи Валутата (от италиански valuta – “цена, стойност”) е паричната единица на страната. Валутните отношения са вторични спрямо възпроизводствения процес. Те оказват влияние върху него (валутните кризи негативно

От книгата Пари, кредит, банки. Читалки автора Образцова Людмила Николаевна

53. Конвертируема и неконвертируема валута. Международни валутни единици 1. Свободно конвертируема валута - може да се обменя за всякакви чуждестранни валути без ограничения; има както външна, така и вътрешна конвертируемост за широк кръг потребители

автора Смирнов Павел Юриевич

64. Влияние на промените във валутния курс върху международните икономически отношения Като инструмент за комуникация между стойностните показатели на националния и световния пазар, обменният курс играе активна роля в международните икономически отношения. При изпълнение

От книгата Световна икономика. Читалки автора Смирнов Павел Юриевич

80. Валутни ограничения Валутните ограничения се използват периодично като една от формите на валутна политика - законодателна или административна забрана, ограничаване и регулиране на сделките на резиденти и нерезиденти с валута и друга валута.

От книгата Световна икономика. Читалки автора Смирнов Павел Юриевич

99. Международен кредитни отношенияВ областта на международните икономически отношения кредитните отношения възникват в следните случаи: - във връзка с кредитиране на външна търговия; - в резултат на движението на заемния капитал в рамките на световния пазар; - във връзка с

автора Корниенко Олег Василиевич

Въпрос 46 Международни кредитни и парични организации Отговор Най-големите международни кредитни и парични организации са: Международният валутен фонд, Световната банка, Европейска банка за възстановяване и развитие, евро инвестиционна банка, банка

От книгата Икономическа теория: Бележки от лекцията автора Душенкина Елена Алексеевна

6. Международни валутни отношения За съществуването и развитието на световноикономическите отношения е необходимо функционирането на парите в международното обращение, наречени парични отношения Субекти на международните валутни отношения са предприятията,

От книгата Световна икономика [фрагмент] автора Шевчук Денис Александрович

От книгата Икономическа теория. автора Маховикова Галина Афанасиевна

Лекция 21 Тема: МЕЖДУНАРОДНИ ИКОНОМИЧЕСКИ ОТНОШЕНИЯ. ТЕОРИЯ НА ГЛОБАЛИЗАЦИЯТА Лекцията разглежда следните въпроси: форми на международни икономически отношения; международни валутни отношения; теория

авторът Тюрина Анна

2. Международни икономически отношения Основно ходът на международните икономически отношения се влияе от участието на страните от световната общност в международното разделение на труда, както и от политически, социално-икономически и правни фактори, тъй като функционирането

От книгата Макроикономика: Бележки от лекцията авторът Тюрина Анна

ЛЕКЦИЯ № 11. Валута и валутни отношения 1. Валутни курсове Най-важните понятия на валутния пазар включват понятието реален и номинален валутен курс. Реалният обменен курс може да се определи като съотношението между цените на стоките в национални валути. Номинален

От книгата Световна икономика автора Шевчук Денис Александрович

1. Международните отношения в историята на обществено-политическата мисъл Един от първите писмени източници, съдържащи задълбочен анализ на отношенията между суверенни политически единици, е написан преди повече от две хиляди години от Тукидид (471–401 г. пр. н. е.) „История

От книгата Капитал. Том трети автор Маркс Карл

ГЛАВА ПЕТдесет и ПЪРВА ОТНОШЕНИЯ ЗА РАЗПРЕДЕЛЕНИЕ И ПРОИЗВОДСТВЕНИ ОТНОШЕНИЯ

От книгата Долу продуктивността! 9 стъпки, за да работите по-малко и да правите повече от Робинс Стивър

Изграждайте повече от просто взаимоотношения, но близки отношения Връзките могат да ви помогнат да работите по-малко и да правите повече, но това не означава, че времето, което прекарвате в създаването им, непременно е добра загуба. Самото изграждане на отношения отнема време. Често сме с някого

автора автор неизвестен

От книгата Международни икономически отношения: шпаргалка автора автор неизвестен

Световна парична система n Исторически установена форма на организация и регулиране на международните валутни отношения, залегнала в междудържавни споразумения под формата на методи, инструменти и междудържавни органи, чрез които се извършват международни плащания и сетълмент 4

ПАРИЖКАТА СИСТЕМА ЗА ПАРИ - ЗЛАТНИЯТ СТАНДАРТ Лондонската банка положи основите на системата през 1821 г., като въведе златния стандарт за лирата стерлинги, получи окончателната правна регистрация на конференцията в Париж през 1868 г. Основните принципи на парижката парична система в Париж система са: 1.Златото е единствената форма на световни пари, циркулира свободно; 2. курсовете на националните валути са строго фиксирани към златото и през него един към друг; 3. Централните банки на страните могат да купуват и продават злато без никакви ограничения; 4. всяко лице може да използва злато без ограничения, включително да сече монета в държавния монетен двор; 5. Вносът и износът на злато не се ограничава с нищо. 5

ПАРИЖКА ПАРИЧНА СИСТЕМА - 2 В рамките на парижката парична система могат да се разграничат няколко подсистеми: стандартът на златните монети (до началото на ХХ век), при който са сечени златни монети, те са били свободно обменяни за банкноти и злато е внесен и изнесен; стандарт за златни кюлчета (преди началото на Първата световна война), при който златните кюлчета са били в обръщение само в селища между държави. ngold exchange standard (или генуезка парична система), в рамките на който наред със златото се използват валутите на водещите страни. Златният борсов стандарт е в сила до края на 30-те години. 6

СИСТЕМАТА НА ИСТИНСКИТЕ ПАРИ Първата световна война подкопа системата на златния стандарт. На международната конференция в Генуа през 1922 г. е решено да се премине към системата за обмен на злато. Същността му е, че в 30 държави-участнички, наред със златото, се използват мотото за международни сетълменти – чуждестранна валута. В същото време само доларът, паундът стерлинги и френският франк имаха истинска златна подкрепа. Обмяната на банкноти срещу злато (при разплащания между държави) може да се извършва както пряко, така и непряко, чрез валутите на страните, участващи в системата. Държавите, които обедняха по време на войната, получиха начин да извършват международни споразумения, а Съединените щати станаха още по-богати. 7

ОЦЕНКА НА СИСТЕМАТА ЗЛАТЕН СТАНДАРТ Предимства на системата за златен стандарт: n n n стабилност и предвидимост на обменните курсове; стабилност парично обръщениев страната; автоматично коригиране на платежния баланс; обща икономическа стабилност; стабилност на златото като валута. Недостатъци на системата на златния стандарт: n n системата не оставя място за активни действия на правителството (понякога е икономически целесъобразно да се повиши или понижи курса на националната валута); вътрешни икономическо развитиестраната се оказа изцяло подчинена на състоянието на платежния баланс, т.е. външноикономически отношения; системата можеше да работи само в условия, когато страната се занимаваше с добив на злато. Изтичането на злато, липсата на собствени депозити доведоха до факта, че страната изпадна от системата на златния стандарт. Негъвкавостта на златото като средство за обращение. осем

БРЕТЪН УУД ФИКСИРОВАНИ ВАЛУТНИ КУРСове Решението за създаване на нова международна парична система е взето през 1944 г. в американския град Бретън Уудс. Основните принципи на системата Бретън Уудс са: n Основата на системата отново е формирана от златото, но щатският долар се превръща в единствената валута със злато, тъй като те концентрират 70% от световните златни резерви. n Останалите валути бяха приравнени към долара, а чрез него и към златото. Златното съдържание на долара беше $35 = 1 тройунция = 31,1 г. Така националната валута - американският долар - стана световна резервна валута, основното средство за международни разплащания. n Валутните курсове бяха фиксирани, твърди, централните банки на страните поддържаха стабилен обменен курс на своите валути спрямо долара чрез валутни интервенции в рамките на ± 1%, през 1971 -73 г. - ± 2, 25. n В същото време валутните курсове вече могат да се променят по-широко, в рамките на 10%, чрез девалвация и преоценка, изключени по системата на златния стандарт (промяната на валутния курс над 10% изисква съгласието на Международната валутна фонд). n Важни звена в новата система са Международният валутен фонд и Международната банка за възстановяване и развитие. 9

ПРОБИВЪТ НА СИСТЕМАТА BRETTON WOOD До 60-те години. Системата Бретън Уудс функционира успешно, осигурявайки следвоенното възстановяване и развитие на икономиките на Европа, Япония, САЩ и редица други страни. Основните причини за разпадането на системата на Бретън Уудс бяха: n Страните не бяха в състояние да провеждат единна икономическа политика. n Неравномерните и по-високи темпове на инфлация доведоха до значителни колебания във валутните курсове. n Принципът на американоцентризма влиза в противоречие с появата на нови икономически центрове- Западна Европа и Япония. n "Парадоксът на резервната валута" - постепенно се формира голям пазарЕвродолари, или "долари без родина". n Големи разходи на САЩ за войната във Виетнам. През 1971-1973г. системата престана да съществува. 10

ЯМАЙСКА ПАРИЧНА СИСТЕМА Кингстън Новата парична система е създадена през 1976 г. на конференцията на МВФ в Кингстън (Ямайка). Основните принципи на новата парична система бяха: 1. Никоя валута няма злато и не се обменя за злато. Страната самостоятелно избира режима на обменния курс, но е забранено да прави това чрез злато. 2. Новата система се базира не на една, а на много валути. Правени са опити за създаване на условни колективни валути - SDR - специални права на тираж, специални права на тираж (SDR) и ECU - европейска валутна единица (ECU). 3. В паричната система на Ямайка няма ограничения за колебанията на валутните курсове, които се формират под влияние на търсенето и предлагането. Въпреки това централните банки на страните оказват значително влияние върху колебанията на валутните курсове чрез купуване и продажба на чуждестранна валута (валутна интервенция) и по този начин допринасят за стабилизирането на обменните курсове. единадесет

ЯМАЙСКА ВАЛУТНА СИСТЕМА - 2 В рамките на паричната система на Ямайка са се развили няколко системи за обменни курсове. едно). Фиксирани обменни курсове а). Обменният курс на националната валута е фиксиран спрямо една, доброволно избрана валута и автоматично се променя с нея. По правило обменните курсове са фиксирани спрямо щатския долар, лирата стерлинги и еврото. б). Курсът на националната валута е фиксиран към SDR. v). Обменният курс на националната валута е фиксиран спрямо "кошницата" с доброволно избрани валути. G). Обменният курс на националната валута се определя на базата на плъзгащ се паритет, като се отчита динамиката на нарастването на цените. 2). Безплатно плуване. Съдържа водещите валути - САЩ, Великобритания, Швейцария, Япония, Канада, Израел, Южна Африка и някои други. Въпреки това, при резки колебания на валутните курсове, централните банки поддържат обменните си курсове, така че това „свободно“ плаване всъщност е мръсно плаващо. 3). Смесено или групово плуване. Това групово пътуване е типично за страните членки на ЕИО (ЕС) и продължава и до днес, след въвеждането на еврото. Страните от ОПЕК установиха специален режим на обменен курс, обвързвайки националните си валути към цената на петрола. 12

ЕВРОПЕЙСКА ПАРИЧНА СИСТЕМА Предвид нестабилността на ямайската система, страните от ЕИО (ЕС) през 1979 г. решават да създадат Европейска валутна система (EMU), или Европейска валутна система, EMS. Първоначално ИПС включваше 6 европейски държави, след това броят им се увеличи на 12, сега 28 държави. Основните цели на ИПС бяха: Осигуряване на икономическа интеграция. III Създаване на зона на стабилност на европейския валутен курс на база собствена валута. SHOF пазара от експанзията на долара. Доларът се използва в 60% от световната търговия, докато делът на САЩ в световния БВП е 20%. Сближаване на икономическите политики на страните участнички. тринадесет

ЕВРОПЕЙСКА ПАРИЧНА СИСТЕМА -2 Основните принципи на ИПС при неговото създаване са: 1. Основата на паричната система е условната валута ЕКЮ (1979 г.). Неговият обменен курс е определен на базата на кошница от валути на всичките 12 държави, които тогава са били част от ЕИО. От 1999 г. ролята на ECU започва да играе еврото (EUR), което е приравнено на ECU като 1: 1. От 2002 г. еврото придобива парична форма. 2. За разлика от паричната система на Ямайка, ИПС се основава на златен резерв - повече от 2800 тона злато (приблизително 20% от златните резерви на страните членки), които обаче не са напуснали техните страни, а са само регистрирани в сметките на Европейската централна банка... 3. Беше установен един вид режим на валутен курс. "Европейска валутна змия" - вид вътрешен обменен курс, който се основаваше на съвместното плаване на валутите на страните членки в установени границивзаимни колебания (до 1993 г. ± 2, 25%, от 1993 г. ± 15%). Вторият тип валутен курс, външен, "змия в тунел", е създаден за транзакции с други държави и представлява крива, описваща колебанията в обменните курсове на валутите на ЕС спрямо курсовете на валутите на външни държави. 4. От 1998 г. функционира Европейската централна банка. Създаден е и Европейският валутен фонд. 14

ВАЛУТА 1. Националната валута на дадена държава е валута в тесния смисъл на думата. Например руската валута е рублата, американската валута е доларът, а бразилската валута е крузейро. 2. Но в широк смисъл, категорията на парите включва различни средства за обръщение, изразени в съответните парични единици. Това са пари в брой под формата на монети, банкноти, съкровищни бонове, платежни документи (чекове, менителници), пари по сметки и депозити в банки. 3. Още по-широко е понятието валутни стойности, което включва и фондови ценни книжа (акции, облигации) в определена валута и благородни метали. шестнадесет

ВАЛУТА Има много дефиниции за валута. Чуждестранна валута - чуждестранни банкноти ( банкнотидруги щати), монети, банкноти, чекове. n Резервната валута е чуждестранна валута, в която централните банки на държави поставят своите резерви за международни сетълменти при външнотърговски операции, при движение на заемни капитали, в инвестиции. В паричната система на Бретън Уудс статутът на резерв е присвоен на щатския долар и (всъщност) на британския паунд стерлинги. Понастоящем официалният статут на резервната валута не се приписва на нито една парична единица, но на практика тази роля играят доларът, британският паунд, еврото, йената, юана. n Международна валута - международни разчетни единици (вижте "Ямайска парична система"). n Регионалната валута е общата валута на група държави. Днес тази валута е еврото. n Евровалута - валута, преведена по сметки в чуждестранни банки и използвана за сетълменти с всички държави, с изключение на държавата-издател. Такава валута оставя контрола на националното правителство и е по-евтина от чуждата валута или националната валута. Най-често като валута на еврото се използва щатският долар, както и еврото, лирата, йената. В същото време името на валутата евро не означава, че те циркулират на европейския пазар, това могат да бъдат пазарите на всякакви държави. п 17

ВАЛУТА Валута "конвертируемостта" е сложно понятие. Всъщност той се формира на световния валутен пазар под влияние на търсенето и предлагането. Има и формални ограничения. Съгласно дефиницията на член VIII от Устава на МВФ, валутата се счита за конвертируема, ако ограниченията върху текущите транзакции (плащания по външна търговия със стоки и услуги, плащания при погасяване на заеми и лихви по тях, преводи на възвръщаемост на инвестициите, преводи на нетърговски характер) се отменят. Този режим е установен от мнозинството от членовете на МВФ. Но има и ограничения за капитала, член VIII от операциите на Хартата на МВФ: u забрана на чужд капитал в определени сектори на икономиката; u изискването за задължително репатриране на печалбите; u задължение за даване или продажба на валута; u забрана за закупуване на чуждестранни ценни книжа от резиденти. Според МВФ страни, които са премахнали ограниченията за капиталови транзакции 17: САЩ, Канада, Великобритания, Германия, Швейцария, Холандия, Нова Зеландия, Хонконг, Япония, Сингапур, Малайзия, Саудитска Арабия, Кувейт, Оман, Катар, Бахрейн, Обединени арабски емирства. осемнадесет

ВАЛУТА В момента валутата всъщност може да има 3 статуса: Проба 2006 г. Затворена (неконвертируема валута) (севернокорейски вон). Това е национална валута, която функционира в рамките на една държава, но не може да се обменя за други валути. Затворени са валутите на държавите, които налагат ограничения и забрани за покупка/продажба, внос/износ на валута и др. външен дълг, дефицит на платежния баланс. n Частично конвертируема валута. Тази валута запазва ограничения както за видовете транзакции (капитал), така и за определени притежатели. Този вид валута не се обменя за всички валути, а само за някои и се използва не при всички, а в редица международни транзакции. Тази група включва повечето от световните валути. n Свободно конвертируема (твърда валута). По време на периода на златния стандарт това се определяше чрез свободна размяна за злато. С премахването на златния стандарт той се разбира като възможността за свободно купуване и продажба, обмен по текущия обменен курс и използване за създаване на резерви. От 1978 г. в новото издание на Хартата на МВФ понятието "свободно конвертируема валута" е заменено с понятието "свободно използваема валута". По това време МВФ приписва тази „най-висока квалификационна категория“ само на 5 валути – щатски долар, лира стерлинги, германска марка, френски франк и японска йена. Днес еврото зае мястото на марката и франка. п 19

ОБМЕНЕН КУРС - 1 n n Обменен курс - цената на паричната единица на една страна, изразена в паричната единица (или нейната десетократна стойност) на друга. Валутен паритет - съотношението между две валути, установено със закон; е в основата на обменния курс, който обикновено се отклонява от паритета. 21

ФАКТОРИ, ОПРЕДЕЛЯЩИ ВАЛУТНИЯ КУРС Факторите, влияещи върху обменния курс, се делят на структурни и конюнктурни. Структурните фактори действат за дълъг период от време. Те включват: n конкурентоспособността на стоките на дадена страна на световния пазар; n състоянието на платежния баланс на страната; n покупателна способност на националната валута и проценти на инфлация; n разлика в лихвените проценти на страните; n естеството на държавното регулиране на стойността на валутния курс; n степен на отвореност на икономиката. Пазарни фактори - действат в краткосрочен план. Те включват: n кризи, войни, природни бедствия; n политическа ситуация; n динамика на цените на стратегически стоки (въглеводороди, пшеница и др.) 22

Въпроси по темата:

Концепцията за световната парична система. Еволюция на световната парична система. Европейската валутна система и нейните характеристики.
Концепцията за национална и чуждестранна валута. Конвертируемост на валута
Фактори, определящи обменните курсове.
Държавно регулиране на стойността на валутния курс. Обезценяване и преоценка.
Платежен баланс на страната.

Цели и задачи на изучаване на темата:

В процеса на изучаване на темата ще овладеете основните идеи за валутните курсове, за основните характеристики на съвременната парична система.

Цели на изучаване на темата:

Формиране на първоначални представи за валутните курсове, за основните характеристики на съвременната парична система.
Анализ на закономерностите на развитие на световната валутна система.

Задачи за изучаване на темата:

Определяне на структурата на валутните отношения.
Формиране на представи за видовете валутни курсове.
Анализ на влиянието на валутните курсове върху икономиката.
Определяне на основните етапи в развитието на паричните отношения в световната икономика.

В резултат на изучаването на темата трябва да знаете:

начини за класифициране на валутите по различни признаци;
основните етапи в развитието на валутните отношения в световната икономика;
предимства и недостатъци на различни световни и регионални парични системи;
видове валутни курсове в съвременната световна икономика;
фактори, влияещи върху обменните курсове;
методи за държавно и междудържавно регулиране на валутните отношения;
структура и методология за изчисляване на платежния баланс на страната.

След като изучавате тази тема, трябва да сте в състояние:

анализира структурата на валутните отношения;
изчисляване на динамиката на реалните валутни курсове;
оценка на последиците от промените във валутните курсове;
оценява влиянието на различни фактори върху динамиката на промените във валутните курсове;
определя структурата и основните позиции на платежния баланс на страната;

След като изучавате тази тема, ще придобиете умения

Изчисляване на динамиката на реалните валутни курсове;
Оценки на последиците от колебанията на валутния курс;
Анализ на фактори, влияещи върху валутните курсове;
Определяне на състоянието на платежния баланс на страната;
Анализ на валутните отношения по отношение на макроикономическите показатели.

Когато изучавате тема, трябва да се съсредоточите върху следните понятия:

Национална валута;
чужда валута;
международна валута;
евро валута;
конвертируемост на валута
номинален обменен курс;
реален обменен курс;
фиксиран валутен курс;
свободно плаващ обменен курс;
златен стандарт;
Парижката система на златния стандарт;
Паричната система на Бретън Уудс на златно-доларовия стандарт;
Ямайска парична система с плаващи валутни курсове;
EMS.

Въпрос 1. Концепцията за световната парична система Еволюцията на световната парична система. Европейската валутна система и нейните характеристики.

За да проучите този въпрос, трябва:

Прочетете основния теоретичен материал по въпроса в наръчника "Световна икономика", тема 4, § 1. За да преминете директно към теоретичния материал, Натисни тук.

Допълнителни материали могат да бъдат намерени в книгите:

Международни икономически отношения: Учебник / Изд. проф. А.И. Евдокимова. - М., 2006 .-- С. 329-359.
Teor T.R. Световна икономика: Учебник. - СПб., 2002 .-- С. 92-107.
Колесов В.П., Кулаков М.В. Международна икономика: Учебник. - М., 2004 .-- С. 332-351.
А. П. Киреев Международна икономика. В 2 часа - II част, гл.1 - 3.

Следвайте тези инструкции, докато разследвате:

Мисля, от какви обстоятелства може да зависи еволюцията на паричните системи. Какви промени се случват в съвременната световна парична система?

Направи списъкосновните характеристики, предимства и недостатъци на всяка от паричните системи, анализирани в ръководството. Какви причини във всеки конкретен случай доведоха до изоставянето на старата и появата на нова парична система?

формулирайте,какви са основните характеристики на европейската парична система? Колко по-стабилен е според вас от ямайския?

Какви методи за фиксиране на валутните курсове са приети в паричната система на Ямайка?

Теоретичен материал по въпроса.

§ 1. Концепцията за световната парична система. Еволюция на световната парична система. Европейската валутна система и нейните характеристики.

1.1. Световна парична система.

Световна парична системапредставлява политиката и практиката на използване на различни инструменти, начините, по които се осъществяват международните валутни и разплащателни отношения.

Историята на световната валутна система включва парижката парична система (система на златен стандарт), Бретън Уудската парична система с фиксирани валутни курсове и ямайската парична система с плаващи валутни курсове. В наши дни съществува и регионална парична система – европейската, която има редица особености.

Основните елементи на международната (световна) валутна система са:

национални и колективни резервни валутни единици;
състав и структура на международните ликвидни активи;
механизъм на валутни паритети и курсове;
условия за взаимна конвертируемост на валутите;
форми на международни плащания;
режимът на международните валутни пазари и световните пазари на злато;
междудържавни организации, регулиращи паричните и финансови отношения (МВФ, МБРР и др.);
съвкупност от международни договори и държавни правни норми, които осигуряват функционирането на валутните инструменти.

1.2. Парижката парична система е система от златен стандарт.

В ранните етапи на съществуването на международни разплащателни отношения са използвани различни метали, но определянето на обменните курсове винаги се е основавало на благородни метали (злато и сребро). Някои страни се фокусираха върху златото, други върху среброто.

Основата на системата на златния стандарт е положена от Лондонската банка през 1821 г., след като въвежда златния стандарт за лирата стерлинги, тя получава окончателната правна форма на конференцията в Париж през 1868 г. Основата на системата е златото, цената от които беше фиксиран. Златото се превърна във форма на световна и национална валута. Курсовете на националните валути бяха обвързани със златото и чрез златото бяха корелирани помежду си с фиксиран курс (отклоненията не надвишаваха ± 1%, което се обясняваше с разходите за транспортиране на благородния метал). Ако пазарният курс на валутата се отклони от техния златен паритет, длъжниците предпочитаха да изплащат международните си задължения в злато, а не в чуждестранна валута.

Основните принципи на парижката система са:

златото е единствената форма на световни пари;
златото циркулира свободно, което означаваше:

централните банки на страните могат да купуват и продават злато без никакви ограничения;
всеки може да използва злато без никакви ограничения;
всеки може да сече златни монети от златни кюлчета в държавния монетен двор;
вносът и износът на злато не се ограничава с нищо;

курсовете на националните валути са строго фиксирани към златото и през него един към друг.

Златото, с цялата привлекателност на използването му като световна валута, имаше значителен недостатък - тромаво и негъвкаво при използването му като средство за обращение. Следователно в рамките на системата основната роля на платежното средство започнаха да играят менителниците (тратовете), изразени в най-стабилната валута от онези години - лирата стерлинги. Златото се използваше главно за плащане на държавните такси на тези страни, които имаха пасивен платежен баланс. През 1870-те години. Франция и Германия преминаха към златния стандарт, присъединиха се към клуба за златен стандарт през 1897 г руска империя... До началото на ХХ век. повечето от водещите страни, с изключение на Китай, станаха членове на системата.

В рамките на парижката парична система може да се различи няколко подсистеми:

стандарт за златни монети (до началото на ХХ в.), по време на който се извършва сеченето на златни монети, практикува се свободното им обмяна за банкноти, внос и износ на злато;
стандарт за златни кюлчета (преди началото на Първата световна война), в която златни кюлчета са били в обръщение само в селища между държави. Причината за прехода е англо-бурската война, войната между САЩ и Мексико, Руско-японската война;
златен борсов стандарт (или Генуезка парична система ), в рамките на които наред със златото се използват и валутите на водещите страни. Златният борсов стандарт е в сила до края на 30-те години.

Системата на златния стандарт беше добра в осигуряването на стабилност на паричното обръщение и автоматично коригиране на платежния баланс в контекста на пазарен механизъм.

Въпреки това, по време на Първата световна война нарастването на инфлацията, намаляването на златните резерви на редица страни значително подкопават възможностите на златния стандарт. Механизмът за златен стандарт е престанал да действа във всички страни, с изключение на САЩ и Япония. Основните причини за разрушаването на основите на системата бяха:

много голяма емисия книжни пари, които не са подкрепени от воюващите страни за покриване на военни разходи;
въвеждането на валутни ограничения от страна на воюващите страни;
изтичането на златни ресурси от почти всички страни с изключение на Съединените щати.

На конференцията в Генуа през 1922 г беше решено да се премине към системата за обмен на злато. Същността му е, че в 30 страни участнички, наред със златото, са били използвани и девизи за международни сетълменти – платежни средства в чуждестранна валута, т.е. националните валути започнаха да играят ролята на международни разплащателни и резервни фондове. В същото време само доларът, паундът стерлинги и френският франк имаха истинска златна подкрепа. Обмяната на банкноти срещу злато (при разплащания между държави) може да се извършва както пряко, така и непряко, чрез валутите на страните, участващи в системата. С други думи, националните пари могат да бъдат обезпечени не толкова със злато, колкото с чуждестранна валута на горните страни, които запазват свободната размяна на своите парични единици за злато. Страните, които значително обедняха по време на войната, получиха начин да извършват международни споразумения, а Съединените щати станаха още по-богати. Въпреки че по това време статутът на резервна валута не е бил официално присвоен на никоя валута, истинската решаваща роля изиграват щатският долар и британската лира стерлинги. Съветска Русия също участва в конференцията в Генуа, но поради отказа си да плати предреволюционни дългове, тя не стана член на системата.

По време на Голямата депресия, която започна през 1929 г., спадът на производството и високата инфлация обезкървиха системата за златен стандарт.

Кризата се изрази:

В резки капиталови потоци и, като следствие, в дисбаланс на платежните баланси и колебания на валутните курсове.
В стагнация международен кредитс прекратяване на плащанията от някои държави, което доведе до появата на отделни валутни зони (Германия)
В отказа на много страни от златния обменен стандарт и други принципи на световната валутна система. Великобритания през 1925-1931 г. например възстанови стандарта за златни кюлчета.

В Европа валутите на повечето страни станаха неконвертируеми. Първите напуснали системата на златния стандарт са стоковите и аграрните страни (1929-1930). През 1931 г. Великобритания не успява да превърне хартиените пари в злато и изоставя златния стандарт. Германия и Австрия напуснаха златния стандарт през същата 1931 г. поради отлив чужд капитал, намаляване на златния резерв и фалити на банки. През 1933 г. Съединените щати премахнаха златния стандарт, забранявайки на физически лица да съхраняват и циркулират златни монети, кюлчета и сертификати и след това да изнасят злато от страната, но запазвайки задължението да обменят долари за злато при 35 долара за тройунция за централните банки за да не се унищожи най-накрая световното валутно обръщение и да укрепи долара. Франция издържа по-дълго от другите страни - до 1936 г. Оттогава доларът окончателно измести лирата стерлинги от позицията на водеща световна валута.

При тези условия се развиха няколко валутни блока и зони. Валутен блок (зона) е обединение на държави, които са парично и финансово зависими от водещата сила на блока, която им диктува единна политика в световната икономика. Водещата страна от блока използва зависимите страни като пазар за продажби, източник на евтини суровини, перспективна област за капиталови инвестиции и по този начин укрепва конкурентната си позиция. Характерните особености на валутния блок са:

Прикачване на валутните курсове на водещите сили към валутния курс на водещата държава.
Извършване на международни сетълменти във валутата на водеща държава.
Съхранение на резерви от страните членки на блока във валутата на водещата страна.
Осигуряване на валутите на робските страни със съкровищни бонове и държавни облигации на водещата страна.

През 30-те години. образуван три валутни блока.

Създаден е през 1931г стерлингов блокводена от Великобритания. Включва страните от Британската общност на нациите (с изключение на Канада и Нюфаундленд), Хонконг, Египет, Ирак и Португалия. Впоследствие блокът включваше Дания, Норвегия, Швеция, Финландия, Япония, Гърция и Иран.

Създаден е през 1933г доларов блок,която беше водена от Съединените щати. Включва почти всички страни от Централна и Южна Америка, финансово и търговски зависими от Съединените щати, както и Канада.

През юни 1933 г. е създадена трета, блок златен стандарт.Франция стана лидер на блока, в него влизаха Белгия, Холандия, Швейцария. Впоследствие блокът включва още Италия, Чехословакия и Полша. Участниците в третия блок се стремяха да запазят златния стандарт на своите валути и поради това претърпяха загуби от валутен дъмпинг от страни, които не се придържаха към по-златен стандарт. Следователно през 1935 г. блокът се разпада, а през 1936 г., както вече беше отбелязано, Франция се отказва от златния стандарт.

По време на Втората световна война валутните блокове се разпадат, цялата система на златен стандарт се срива. Единният валутен пазар беше унищожен, повечето държави въведоха валутни ограничения. Ролята на златото в световната икономика отново нарасна рязко, тъй като международните плащания за стратегически и дефицитни стоки можеха да се извършват само за злато. Това доведе до бързо изпразване на златните резерви от онези страни, които купуват оръжия и храни, и до натрупване на злато от страни износителки, преди всичко САЩ. Следователно Съединените щати на своите съюзници, за да не подкопават икономиката си, доставят оръжия и други стоки не на кредит, а на лизинг (lend-lease) на обща стойност 50 милиарда долара, включително 30 милиарда долара на СССР и британски бойци. , танкове, стрелково оръжие. На всички фронтове американският камион Studebaker и издръжливият джип Willis бяха добре известни.

Предимства на системата за златен стандарт:

стабилност и предвидимост на обменните курсове;
стабилност на паричното обръщение в страната;
автоматично коригиране на платежния баланс;
обща икономическа стабилност;
стабилност на златото като валута, тъй като то практически не се износва, следователно номиналната и действителната цена на монетите съвпадат.

Недостатъци на системата за златен стандарт:

системата не оставя място за активни действия на държавата (понякога е икономически целесъобразно да се повиши или понижи курса на националната валута, което беше невъзможно в рамките на тази система);
вътрешно икономическото развитие на страната се оказало изцяло подчинено на състоянието на платежния баланс, т.е. външноикономически връзки;
системата можеше да работи само в условия, когато страната се занимаваше с добив на злато. Изтичането на злато, липсата на собствени депозити доведоха до факта, че страната изпадна от системата на златния стандарт. От друга страна откриването на нови находища и увеличаването на производството им предизвикаха транснационална инфлация.
Негъвкавостта на златото като средство за обращение.

1.3. Бретън Уудска парична система с фиксирани валутни курсове (златен долар стандарт).

Решението за създаване на нова парична система е взето на Международната валутна и финансова конференция на ООН през юли 1944 г. в Бретън Уудс, Ню Хемпшир, САЩ. Участваха представители на 44 държави. На конференцията присъства СССР, който обаче отказа да стане член на новата система.

Конференцията в Бретън Уудс се основава на реалностите от края на Втората световна война. В своя ход САЩ не само бяха включени в краткия списък на страните победителки, но и притежаваха 70% от световните златни резерви (24,4 милиарда от 32,5 милиарда долара, с изключение на СССР), като станаха безпрецедентно богати през военни години. През юли 1945 г. президентът на САЩ Хари Труман подписва споразуменията от Бретън Уудс, които предвиждат създаването на Международния валутен фонд. Неговите членове трябваше да определят номиналната стойност на своята валута в долари или злато.

Основните принципи на системата Бретън Уудс са:

Системата се базираше на злато, но щатският долар беше единствената валута със злато. Останалите валути бяха приравнени към долара, а чрез него и към златото. Установено е златното съдържание на долара - $ 35 = 1 тройунция = 31,1 г. Така националната валута - американският долар - се превърна в световна резервна валута, основното средство за международни разплащания. В рамките на Британската империя паундът стерлинг играе подобна роля. Останалите страни предпочитаха да държат резервите си в чуждестранна валута, а не в злато, което беше по-удобно за международни сетълменти.
Валутните курсове бяха фиксирани, твърди, централните банки на страните поддържаха стабилен обменен курс на своите валути спрямо долара чрез валутни интервенции в рамките на ± 1%. Този диапазон на колебания зависи от предлагането и търсенето на валутата на световния пазар. В периода 1971-1973г. диапазонът е ± 2,25%.
В същото време обменните курсове вече можеха да се променят по-широко, в рамките на 10%, чрез обезценяване и преоценка, които бяха изключени по системата на златния стандарт (промени в обменния курс над 10% изискваха съгласието на Международния валутен фонд). Такива „еднократни“ корекции (± 10%) бяха разрешени само в случай на „фундаментален дисбаланс в платежния баланс“, но терминът никога не беше ясно дефиниран.
Международният валутен фонд и Международната банка за възстановяване и развитие станаха важни звена в новата система. МВФ, по-специално, е създаден, за да предоставя на страните членки заеми за покриване на дефицити на платежния баланс, да разработва препоръки за финансово възстановяване, да следи за спазването на валутните паритети и принципите на самата система Бретън Уудс.

До около втората половина на 60-те години. Системата Бретън Уудс функционираше много успешно, осигурявайки следвоенното възстановяване и развитие на икономиките на Европа, Япония, САЩ и редица други страни. Въпреки това, до края на 60-те години. и тази система се оказа подложена на кризисни явления, които доведоха до нейния разпад.

Основните причини за срива на системата Бретън Уудс бяха:

Поддържането на фиксирани валутни курсове изискваше държавите да провеждат единна икономическа политика, което се оказа невъзможно поради разликата в целите за развитие на всяка страна.
Повишените темпове на инфлация, които не са еднакви в различните страни, оказаха значително влияние върху динамиката на обменните курсове.
Несъответствието на принципите на системата Бретън Уудс с новите реалности, които се формират през 60-те години. Системата е изградена на принципа на американоцентризма, като успешно се формират нови центрове - Западна Европа и Япония, засилват се междудържавните противоречия. Освен това системата не е проектирана за появата на голям брой развиващи се страни в световната икономика, които са се освободили от колониалната зависимост. Стойността на долара спрямо други валути трябваше неизбежно да намалее поради излишното предлагане на долари, но в условията на фиксирани лихвени проценти МВФ нареди на централните банки на страните да изкупят излишното предлагане на долари. Английската централна банка беше принудена да продаде лири, за да купи „допълнителни“ долари от пазара.
„Парадоксът на резервната валута”, който се състои в това, че постепенно се формира голям пазар за евродолари или „долари без родина”. За да се превърне националната валута на една държава в резервна валута, тя трябва да бъде достъпна за други държави, което е възможно само ако платежният баланс на държавата-издател се сведе до дефицит, т.е. тя печата пари за други страни. Световният пазар беше наводнен с "долари без родина", които сякаш живееха свой независим живот, никога не се връщайки в Съединените щати. В същото време системата би могла да функционира само ако златните резерви на САЩ бяха достатъчни за обмен на всички долари, представени от всички чуждестранни банки, за злато. Въпреки това, прекомерната сума на долари в чужбина, Съединените щати, дефицитът на техния платежен баланс, движението на значителни маси от долари между страните през 70-те години. породи съмнения относно надеждността на долара и бягството от него. Държавите, които държат резервната валута, се стремят да я обменят за злато. Войната във Виетнам, активната емисия на американски пари увеличи несъответствието между златния резерв и размера на долари в света.
Активната роля на ТНК в развитието на валутната криза. ТНК концентрираха 40% от промишленото производство, 60% от външната търговия, 80% от развитите технологии на Запада. Големите валутни активи и мащабът на операциите на ТНК с евро-валута, особено евродолар, придадоха на кризата на системата Бретън Уудс огромен обхват и дълбочина.

От края на 60-те години. Системата Бретън Уудс постепенно започва да се срива, формират се 6 валутни зони. Например 6 страни от Общия пазар са отменили външните граници на договорените колебания на обменните курсове на техните валути („тунел“) спрямо долара и други валути. Откъсването на „европейската валутна змия“ от долара доведе до появата на един вид валутна зона, оглавявана от марката на ФРГ. Това показва формирането на западноевропейска зона на монетарна стабилност в противовес на нестабилния долар, което ускорява колапса на системата Бретън Уудс.

През 1971-72г. Бяха предприети спешни мерки за спасяване на долара: размяната на долари за злато за чуждестранни централни банки („златно ембарго“) беше спряна, доларът беше обезценен (38 долара за тройунция). В края на 1971 г. 96 от 118 страни членки на МВФ установиха нов обменен курс спрямо долара, като обменният курс на 50 валути беше повишен в различна степен. Като се вземе предвид различната степен на поскъпване на обменните курсове на други страни и техния дял във външната търговия на САЩ, среднопретеглената стойност на девалвацията на долара беше 10-12%.

През февруари 1973 г. доларът отново е обезценен с 10% и официалната цена на златото е повишена с 11,1% (от $38 на $42,22 за унция). Масовата продажба на долари доведе до затварянето на водещите валутни пазари.

Тези противоречия доведоха до краха на системата Бретън Уудс.

1.4. Ямайска парична система с плаващи валутни курсове.

Новата парична система е създадена през 1976 г. на конференцията на МВФ в Кингстън, Ямайка.

Основните принципи на новата парична система са:

1. Връзката със златото е законно ликвидирана – нито една валута няма златно съдържание и не се обменя за злато. Страната самостоятелно избира режима на обменния курс, но е забранено да прави това чрез злато. Всъщност обаче такава връзка остава, тъй като Централните банки държат значителна част от своите резерви в злато. На свой ред МВФ върна 777,6 тона злато на старите членове на фонда в замяна на техните национални валути на цена от 35 единици. SDR за тройунция. Същото количество злато е продадено на МВФ на открити търгове през 1976-1980 г.

2. Новата система е станала полицентрична; базирани не на една, а на много валути. Практиката показва, че националната валута е несъвършена в ролята на резервна валута, поради което е препоръчително да се замени с колективна. В ролята на такива валути, СПТ – Специален Рисуване права , специални права на тираж (СПТ) и ECU – европейски Валута Мерна единица (ECU).

СПТ- специална разчетна единица, "виртуални" пари, необезпечена валута, която съществува под формата на записвания в сметки в МВФ, е създадена през 1968 г., започва да работи през 1970 г. В самото начало курсът на СПТ се изчислява на златният паритет - 1 SDR = 0, 888671 gr. злато. След това, от 1974 г., курсът на СПТ се изчислява въз основа на курсовете на 16 водещи валути, след това (от 1981 г.) според опростена кошница - щатски долар (дял - 42%), японска йена (13%), паунд стерлинги , френски франк, немски марки (45%). Днес доларът, паундът стерлинги, йената и еврото участват в формирането на кошницата от валути. Пропорциите на тяхното участие в кошницата периодично се преразглеждат от МВФ (виж таблица 34.).

Таблица 34

Състав на "кошницата" на СПТ,%

Валута	1996	2001	2002
американски долар	39	45	39
евро	---	29	32
немска марка	21	---	---
френски франк	11	---	---
японска йена	18	15	18
Британски паунд	11	11	11

Теглото на валутите се определя от следните показатели:

дял на страната в световния износ на стоки и услуги;
използването на валутата на страната като резерв от различни страни.

Икономистите в много страни смятат, че СПТ може да се разглежда по-малко като резервна валута и повече като заем. Общият консенсус е, че и двете са. Както остроумно се изрази един от създателите му, SDR са като зебра – „животно, което може да се разглежда от някои като бяло с черни ивици, а от други като черно с бели ивици“.

Въпреки това, поради трудностите с изчисленията, SDR не получи разпространението, на което създателите му се надяваха, и специфично теглотази условна валута не надвишава 5% от световния валутен пазар. 1 SDR е приблизително $1,2.

ECUе създадена в ЕИО (сега Европейски съюз) през 1979 г. като валутна единица на европейската парична система. Съществуваше и под формата на записвания в сметки в Европейския паричен институт. 1 ECU се равняваше на 1,3 USD. От 1999 г. ECU променя еврото (в безкасова форма, от 2002 г. - в брой).

3. В паричната система на Ямайка няма ограничения за колебанията на валутните курсове, които се формират под влияние на търсенето и предлагането. Въпреки това централните банки на страните оказват значително влияние върху колебанията на валутните курсове чрез купуване и продажба на чуждестранна валута (валутна интервенция) и по този начин допринасят за стабилизирането на обменните курсове. Тъй като напълно плаващите валутни курсове имат негативен аспект, изразяващ се в нарастващата несигурност на непредвидимостта, се правят и се правят опити за ограничаване на колебанията на валутния курс поне в регионален мащаб. Така в страните от ЕИО (ЕС) до 1993 г. колебанията на валутния курс бяха ограничени до ± 2,25%, което за 6 години осигури стабилност на Европа.

4. Повиши се ролята на МВФ – институция, която беше създадена за различна парична система, но успя да я надживее. Страните членки на МВФ не трябва да получават едностранни предимства, да не допускат твърде силни колебания в обменните курсове.

5. Всъщност доларът е запазил позицията си на резервна валута. От времето на системата Бретън Уудс значителни запаси от злато са запазени от правителствата на много страни, както и от физически и юридически лица. През 70-те години. Запазването на позицията на долара беше улеснено от факта, че с покачването на цените на петрола плащанията за него се извършваха в долари. През 80-те години. ръстът на долара беше стимулиран от ръста на лихвения процент в САЩ.

6. Ямайската парична система е разработила няколко системи за обменни курсове.

едно). Фиксирани обменни курсове

а). Обменният курс на националната валута е фиксиран спрямо една, доброволно избрана валута и автоматично се променя в същите пропорции като основния курс. По правило обменните курсове са фиксирани спрямо щатския долар, лирата стерлинги и еврото. Това често води до факта, че чуждестранната валута е в обращение в страната като втора национална (или дори първа) - Аржентина, Боливия, Перу, Румъния, страни от бившия СССР.

20 държави обвързаха валутите си към щатския долар: Аржентина, Сирия, Панама, Туркменистан, Венецуела, Нигерия, Оман и др.

Към еврото - 14 държави - Бенин, Буркина Фасо, Кот-д Ивоар, Мали, Нигер, Сенегал, Того, Габон, Камерун, Конго, ЦАР, Чад, Екваториална Гвинея.

Към валутите на други държави - 10 държави, Намибия, Лесото (южноафрикански ранд), Таджикистан (руска рубла) и др.

б). Курсът на националната валута е фиксиран към SDR. Четири държави имат такава връзка: Либия, Мианмар, Руанда, Сейшелите.

v). Обменният курс на националната валута е фиксиран спрямо "кошницата" с доброволно избрани валути. По правило кошницата включва валути на страните - основни търговски партньори на дадена държава. 20 държави имат такъв обменен курс - Кипър, Исландия, Кувейт, Чехия, Бангладеш, Унгария, Мароко, Тайланд и др.

G). Обменният курс на националната валута се определя на базата на подвижния паритет. Първо, твърд курс се определя спрямо основната валута на друга държава (или държави), но този курс не се променя автоматично, а се изчислява по определена формула, като се отчита динамиката на темпа на нарастване на цените. 18 държави имат такъв курс (Тунис, Виетнам, Шри Ланка и др.)

Фиксираните валутни курсове в съвременната световна икономика са типични за развиващите се страни, които извършват тази фиксация по отношение на най-силните валути.

2). Безплатно плуване. В свободно плаване са водещите валути - САЩ, Великобритания, Швейцария, Япония, Канада, Гърция, Израел, Южна Африка и някои други. Въпреки това, при резки колебания във валутните курсове, централните банки и FRS поддържат курсовете на своите валути, така че това „свободно“ плаващо плаване всъщност е контролирано плаващо ( мръсен плува ). Така например през 2000-2003 г. Фед намали лихвените проценти няколко пъти, за да стимулира икономическия растеж в Съединените щати.

3). Смесено или групово плуване. Такова групово пътуване беше характерно за страните членки на ЕИО (ЕС) и до известна степен продължава и до днес, след въвеждането на нова обща валута в 12 държави – еврото. Преди въвеждането на еврото в брой се използваха два обменни курса – вътрешен, за транзакции в рамките на Общността, и външен, за транзакции с други държави. Страните от ОПЕК установиха специален режим на обменен курс, обвързвайки националните си валути към цената на петрола. В бъдеще се вижда въвеждането на арабска (петролна) валута, по примера на еврото, и друга валута - афро, перспективите за която се виждат в 8 страни от Западна Африка.

През 1988 г. 58 държави решават да установят обменния курс на своите валути спрямо валутата на един от основните си партньори: щатския долар (39), френския франк (14 страни от зоната на франка) или други валути (5) . Други държави обвързаха своите валути към СПТ (17) или към друга валутна кошница (29), освен това 4 държави се обявиха в подкрепа на режим на ограничена гъвкавост по отношение на единна валута, създали за себе си механизми за валутно сътрудничество, стабилизиране на валутните си курсове. 19 държави подкрепиха режима на независимо корабоплаване, включително САЩ, Канада, Великобритания, Япония.

Според МВФ през 1999 г. 43,57% от страните са използвали свободно плаващи валутни курсове, 22,14% - фиксирани, 34,29% - смесени.

Ямайската парична система допринесе за разширяването на обхвата на независимост на вътрешната икономическа политика от състоянието на платежния баланс. Стана възможно адаптирането на националната икономика към конюнктурата на световната икономика чрез коригиране на обменния курс. Ямайската система обаче също показа своята нестабилност, изразяваща се в колебания в курса на долара.

1.5. EMS.

Предвид нестабилността на паричната система на Ямайка, държавите-членки на ЕИО (ЕС) през 1979 г. решават да създадат Европейската валутна система (ИПС), или европейски Парични Система , EMS ). Първоначално ИПС включваше 6 водещи европейски държави, след което броят им нарасна до 12.

Основните цели на ИПС бяха:

Осигуряване на икономическа интеграция.
Създаване на зона на стабилност на европейския валутен курс на база собствена валута.
Защита на пазара от експанзия на долара. Доларът се използва в 60% от световната търговия, докато делът на САЩ в световния БВП е 20%.
Сближаване на икономическите политики на страните участнички.

Основните принципи на ИПС по време на неговото създаване бяха:

1. Основата на новата парична система беше, както бе споменато по-горе, условната валута на ECU. Неговият обменен курс е определен на базата на кошница от валути на всички 12 държави, които тогава са били част от ЕИО, като делът на всяка от валутите е определен пропорционално на техния принос към БВП на ЕИО (от 32,7% за немска марка до 0,5% за гръцката драхма). От 1999 г. ролята на ECU играе еврото (EUR), което е приравнено към ECU в съотношение 1:1. От 2002 г. еврото придоби и парична форма, а националните валути на 12 държави се обменят за еврото. Първоначално еврото претърпя продължителен спад, което спомогна за подобряване на експортната конкурентоспособност на европейските страни. През последните години еврото расте стабилно.

2. За разлика от паричната система на Ямайка, ИПС се основава на златен резерв - повече от 2800 тона злато (приблизително 20% от златните резерви на страните членки), които обаче не са напуснали техните страни, а са само регистрирани в сметките на Европейската централна банка... Основата на ИПС е 50% от националните валути на страните членки, 50% от златните резерви.

3. Установен е особен режим на обменните курсове, който включва два вида такива курсове. "Европейска валутна змия" - вида на вътрешния курс, който се основаваше на съвместно плаване на валути в установените граници на взаимни колебания. До 1993 г. границата на валутните колебания се определяше в диапазона ± 2,25% от централния курс (за редица страни - ± 6%), а от 1993 г. границата на колебанията беше определена на ± 15%. Вторият тип курс, външен, е създаден за операции с други страни. Този курс, или "змия в тунела" беше крива, описваща колебанията в обменните курсове на валутите на ЕС спрямо курсовете на валутите на външните страни.

4. За осъществяване на междудържавното регулиране на валутните отношения е създаден Европейският фонд за валутно сътрудничество (1979-1994), след това Европейският паричен институт (1994-1998) и накрая Европейската централна банка (от юни 1998 г.) . Освен това през 1985 г. бяха създадени фондове за краткосрочни заеми (14 милиарда ECU) за страни от 3 до 6 месеца (с таван за заеми) и за средносрочни заеми (11 милиарда ECU), които бяха отпуснати подлежащи на одобрение. на министри на ЕС на икономическата политика, провеждана от страната кандидатстваща за заема. По-късно тези фондове се трансформират в Европейския валутен фонд (подобно на МВФ).

статии Натема:

Актуални методи за попълване на електронна карта

E CARD е пластмасов RFID продукт, който осигурява пътуване във всеки обществен транспорт, което не е без големи предимства, тъй като гражданите могат да използват това изобретение във всички видове сухопътен транспорт. Но, за да приложим транспорта

Теглене на пари в чужбина от карта на Сбербанк В кои държави работи Сбербанк

Сбербанк е най-голямата банка в Централна и Източна Европа. Активното и динамично развитие на външната мрежа на Сбербанк е един от ключовите вектори на нейната стратегия. Географията на присъствие на Сбербанк обхваща 22 държави, а броят на клиентите й извън нея

Депозит "Спасете" Сбербанк: условия и лихвен процент Запазете онлайн условия

Нека проучим подробно депозита Save Sberbank - условията са предназначени да увеличат спестяванията. Той осигурява максимален процент в сравнение с други линии депозити, но в същото време е ограничен във функционалността.

Какво е промо код в Сбербанк Как да получите промо код в Сбербанк онлайн

Промоционален код Благодаря ви от Sberbank Apteka.ru - една от най-изгодните оферти през последните месеци, която ви позволява да обменяте точки Благодарим ви за отстъпката в apteka.ru. Има промоционални кодове с номинали от 100, 250, 500 рубли. Потърсете промо кодове по-долу. Условия за валидност на купона

Популярен

2022-01-08 22:56:17	Въпроси относно преводи от карта на карта Възможно ли е да се направи паричен превод
2022-01-08 22:56:17	Корпоративни банкови карти в счетоводството
2022-01-08 22:56:17	Застраховка за загуба на работа
2022-01-08 22:56:17	Социална карта на Sberbank за пенсионери
2022-01-08 22:56:17	Коя банкова карта е по-добре да изберете
2022-01-08 22:56:17	Застраховка за загуба на работа Застраховка за загуба на ипотека
2022-01-08 22:56:17	Кредитна карта "50 дни без лихва" Сбербанк Кредитна карта на Сбербанк 50 дни без лихва
2022-01-08 22:56:17	Програма за активна възраст от Сбербанк на Русия
2022-01-08 22:56:17	Какви документи и сертификати са необходими за получаване на потребителски заем на физически лица
2022-01-08 22:56:17	Как да умножите спестяванията си с помощта на iis Open iis open

Нов

2022-01-08 22:56:17	Имате ли нужда от пенсионна карта Maestro от Сбербанк
2022-01-08 22:56:17	Отзиви за застрахователната компания "Sberbank Life Insurance
2022-01-08 22:56:17	Как изгодно да използвате златни кредитни карти на Sberbank Обслужване на златна кредитна карта на Sberbank
2022-01-03 19:40:31	Как да изчислим лихвите по чл
2022-01-03 19:40:31	За ползване на чужди средства поради неправомерно задържане, избягване на връщането им, друго забавяне на плащането им или неоснователно получаване или спестяване за сметка на друго лице подлежат на плащане
2022-01-03 19:40:31	За ползване на чужди средства поради неправомерно задържане, избягване на връщането им, друго забавяне на плащането им или неоснователно получаване или спестяване за сметка на друго лице, върху сумата на тези средства се дължи лихва.
03.01.2022	Резюме: Унитарни държави в съвременния свят
03.01.2022	Списък на унитарните държави: характеристики на устройството на различни страни
03.01.2022	Разрешен фонов шум в апартамента
03.01.2022	Свържете се с Роспотребнадзор
03.01.2022	Неотменимост при прехвърляне на електронни средства
03.01.2022	Измерване на нивото на шума у дома самостоятелно или с помощта на Роспотребнадзор