≡×МЕНЮ

• Връзка
• руски стандарт
• Интернет банки
• търговия
• Организацията

Оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието. Оценка на инвестиционната привлекателност въз основа на система от финансови показатели Инвестиционната привлекателност на предприятието и методи за нейната оценка

При оценката на инвестиционната привлекателност на предприятието се вземат предвид следните аспекти: привлекателността на продуктите на предприятието, персонала, иновациите, финансовата, териториалната и социалната привлекателност.

Анализът на привлекателността на продуктите на компанията за всеки инвеститор е нейната конкурентоспособност на вътрешния и външния пазар. Конкурентоспособността на продуктите е многоизмерен показател, сбор от следните фактори:

Анализ на нивото на качеството на продукта - съответствието му с вътрешните и международните стандарти, наличието на международни сертификати за качество на продукта, надеждност, издръжливост, съответствие с модата и др.;

Анализ на нивото на цените на продуктите, съотношението им с цените на конкурентите и цените на стоките заместители;

Анализ на нивото на диверсификация, тоест на гъвкавостта на компанията, нейната способност да оцелее в условия на различна рентабилност на произвежданите продукти.

Обобщаващият показател за анализа на конкурентоспособността на продуктите и тяхната инвестиционна привлекателност е цената. Той се формира под влияние на търсенето и предлагането и може косвено да изрази конкурентоспособността чрез съпоставянето им.

Анализът на привлекателността на персонала на предприятието се характеризира с три компонента:

Бизнес качествата на лидера и неговия "екип";

Качеството на "кадрово ядро" (високо квалифицирани служители);

Качеството на персонала като цяло.

Анализът на иновативната привлекателност на предприятието е ефектът от средносрочни и дългосрочни инвестиции в иновации в предприятието. Когато се анализира иновативната привлекателност на предприятието, наличието на:

Стратегии за техническо развитие на производството, като основа за всички други иновации;

Инвестиционни програми за производство от различни източници.

Обикновено се използват следните показатели: структурата на дълготрайните активи и ефективността на тяхното използване, източници на техническо обновяване на производството, делът на печалбата от техническото преоборудване на предприятието.

Анализът на териториалната привлекателност на предприятието за инвеститори се определя от следните фактори:

Отдалечеността на предприятието от основните транспортни пътища, свързващи града с други региони, наличието на пътища за достъп за превоз на стоки;

Отдалечеността на предприятието от центъра на града, където са съсредоточени местни държавни институции, водещи организации на пазарната инфраструктура и др.;

Цената на земята, която до голяма степен е диференцирана в зависимост от горните критерии.

Социалната привлекателност на предприятието се определя от социалната закрила на работниците в това предприятие. Показател за социалната привлекателност на предприятието може да се счита за коефициент на социална привлекателност, изчислен като съотношението на средната заплата на един служител към цената на рационална потребителска кошница в региона.

Анализът на финансовата привлекателност на предприятието е да минимизира разходите и да увеличи печалбата. Това е многокомпонентна концепция, която се състои от различни показатели, изчислени въз основа на отчетните документи на предприятието.

Най-значими за инвеститорите са показателите за финансовото състояние на предприятието.

Разграничават се следните етапи на оценка на финансовата привлекателност на предприятието:

Първият етап включва работа с такива отчетни документи като баланса и отчета за финансовите резултати. На тяхна база се извършва изчисляването на показатели, характеризиращи различни аспекти на финансовата привлекателност;

Вторият етап е методически. Състои се в групиране на показателите по обобщаващи критерии. Има пет основни направления за анализ на финансовото състояние на предприятието:

1) структурата на имота;

2) показатели за ликвидност;

3) показатели за дългосрочна финансова стабилност;

4) показатели за стопанска дейност;

5) показатели за рентабилност;

Третият етап на оценката се състои от две части:

1) изчисляване на общите коефициенти на отклонения на стойностите на всеки сравниван индикатор от референтната стойност;

2) определяне на класа на кредитоспособност на кредитополучателя.

По този начин при оценката на финансовата привлекателност на предприятието се използват такива показатели като рентабилност на предприятието, ликвидност на активите и финансова стабилност.

Оценката на текущото състояние трябва да започне с анализ на имущественото състояние на предприятието, което се характеризира със състава и състоянието на активите. Говорейки за анализа на имущественото състояние, трябва да се има предвид не само предметно-материалната характеристика, но и паричната стойност, която дава възможност да се прецени оптималността, възможността и целесъобразността на инвестиране на финансови резултати в активите на предприятието. . Имущественото и финансовото състояние на предприятието са две страни на икономическия потенциал, които са тясно свързани помежду си.

Анализът на структурата на собствеността се извършва на базата на сравнителен аналитичен баланс, който включва както вертикален, така и хоризонтален анализ. Структурата на стойността на имота дава обща представа за финансовото състояние на предприятието. Той показва дела на всеки елемент в активите и съотношението на привлечените и собствените средства, които ги покриват в пасивите. Съпоставяйки структурните промени в активите и пасивите, можем да заключим чрез кои източници са получени основно новите средства и в кои активи са инвестирани тези нови средства.

Анализ на ликвидността на баланса. Най-важният показател за финансовото състояние на предприятието е оценката на неговата платежоспособност, която се разбира като способността на предприятието да извършва своевременно и пълно разплащане по краткосрочни задължения към контрагенти.

Способността на предприятието бързо да освободи от икономическото обращение средствата, необходими за нормална финансово-икономическа дейност и погасяване на текущите си (краткосрочни) задължения, се нарича ликвидност. Освен това ликвидността може да се разглежда както в момента, така и в бъдеще.

Под ликвидност на даден актив се разбира способността му да се трансформира в парични средства, а степента на ликвидност се определя от продължителността на периода от време, през който тази трансформация може да се извърши. Колкото по-кратък е периодът, толкова по-висока е ликвидността на този вид активи.

Говорейки за ликвидност на предприятието, те означават, че то има оборотен капитал, в размер, теоретично достатъчен за изплащане на задълженията му.

Основният индикатор за ликвидност е формалното превишение (по стойност) на текущите активи над краткосрочните задължения. Колкото по-голям е този излишък, толкова по-благоприятно е финансовото състояние на предприятието от позицията на ликвидността. Ако размерът на текущите активи не е достатъчно голям в сравнение с краткосрочните задължения, текущата позиция на предприятието е нестабилна и може да възникне ситуация, когато то няма достатъчно парични средства за уреждане на задълженията си.

Ликвидността на предприятието се характеризира най-пълно със сравнението на активи с определено ниво на ликвидност с пасиви на определено ниво на ликвидност.

Всички активи на предприятието са групирани в зависимост от степента на ликвидност, тоест скоростта на трансформация в пари, и са подредени в низходящ ред на ликвидността, а пасивите - по степента на спешност на тяхното погасяване и са подредени във възходящ ред. на зрялост

А 1. Най-ликвидните активи - те включват всички позиции от паричните средства на предприятието и краткосрочните финансови инвестиции (ценни книжа).

A 1 = страница 250 + страница 260.

А 2. Бързо реализуеми активи - вземания, плащания за които се очакват до 12 месеца след отчетната дата: А2 = ред 240.

A3. Бавно търгувани активи - позиции от раздел 2 на актива на баланса, включително материални запаси, ДДС, вземания (...след 12 месеца) и други текущи активи. A3 = страница 210 + страница 220 + страница 230 + страница 270. Трудно продаваеми активи - позиции в раздел 1 на актива на баланса - нетекущи активи.

A 4. Нетекущи активи = ред 190.

Балансовите задължения се групират според спешността на тяхното плащане.

P1. Най-неотложните задължения - те включват дължими сметки: P 1 = стр. 620.

P2. Краткосрочните задължения са краткосрочни привлечени средства, задължения към участници в изплащането на доходи, други краткосрочни задължения: P 2 = ред 610 + ред 630 + ред 660.

P3. Дългосрочните задължения са балансови позиции, свързани с раздели 4 и 5, т.е. дългосрочни заеми и привлечени средства, както и приходи за бъдещи периоди, резерви за бъдещи разходи и плащания: P3 = ред 590 + ред 640 + ред 650.

P4. Постоянни или стабилни задължения са позиции от раздел 3 на баланса Капитал и резерви. Ако организацията има загуби, тогава те се приспадат: P4 = стр. 490.

Балансът е абсолютно ликвиден, ако има съответно покритие на активите за всяка група пасиви, тоест фирмата е в състояние да изплати задълженията си без значителни затруднения. Липсата на активи с различна степен на ликвидност показва възможни усложнения при изпълнение на задълженията им. Условията за ликвидност могат да бъдат представени в следната форма: A1P1, A2P2, A3P3, A4P4.

Изпълнението на четвъртото неравенство е задължително, когато са изпълнени първите три, тъй като A1 + A2 + A3 + A4 = P1 + P2 + P3 + P4.

Теоретично това означава, че компанията поддържа минимално ниво на финансова стабилност - има собствен оборотен капитал (P4-A4)> 0.

В случай, че едно или няколко неравенства на системата имат знак, противоположен от фиксирания в оптималния вариант, ликвидността на баланса в по-голяма или по-малка степен се различава от абсолютната. По правило липсата на високоликвидни средства се запълва с по-малко ликвидни.

Тази компенсация се изчислява само по природа, тъй като в реална ситуация на плащане по-малко ликвидните активи не могат да заменят по-ликвидните.

Салдото е абсолютно неликвидно, дружеството не е платежоспособно, ако има съотношение, противоположно на абсолютната ликвидност:

A1P1, A2P2, A3P3, A4P4.

Това състояние се характеризира с липсата на собствени оборотни активи на предприятието и невъзможността за изплащане на текущи задължения без продажба на нетекущи активи.

Анализът на ликвидността на баланса, извършен съгласно горната схема, е приблизителен. По-подробен е анализът на платежоспособността с помощта на финансови коефициенти.

Най-важният показател за финансовото състояние на предприятието е оценката на неговата платежоспособност, която се разбира като способността на предприятието да извършва своевременно и пълно разплащане по краткосрочни задължения към контрагенти.

Платежоспособността означава, че предприятието разполага с парични средства и парични еквиваленти, достатъчни за уреждане на задължения, изискващи незабавно погасяване. И така, основните характеристики на платежоспособността са:

а) наличие на достатъчно средства по разплащателната сметка;

б) липса на просрочени задължения.

За обобщена оценка на ликвидността и платежоспособността на предприятието се използват специални аналитични коефициенти. Коефициентите на ликвидност отразяват паричната позиция на предприятието и определят способността му да управлява оборотния капитал, тоест в точното време бързо да преобразува активите в пари, за да изплати текущите задължения. В чуждестранната и местната литература се използват три основни коефициента на пасиви в зависимост от скоростта на продажба на определени видове активи: коефициентът на ликвидност или степента на покритие на текущата абсолютна ликвидност от активи на имущество, коефициентът на бърза ликвидност и коефициентът на текущата ликвидност (или коефициент на покритие). И трите индикатора измерват съотношението на текущите активи на компанията към нейния краткосрочен дълг. Първият коефициент отчита най-ликвидните краткотрайни активи - парични средства и краткосрочни финансови инвестиции; във втория към тях се добавят вземания, а в третия - запаси, тоест изчисляването на коефициента на текущата ликвидност е практически изчисляването на цялата сума на текущите активи на рубла краткосрочен дълг. Този показател се приема като официален критерий за неплатежоспособност на предприятието.

Анализът разкрива платежоспособността на компанията, която е един от количествените показатели за инвестиционна привлекателност. За характеризиране на платежоспособността на предприятието се приемат редица коефициенти.

Коефициентът на текуща ликвидност показва дали дружеството разполага с достатъчно средства, които могат да бъдат използвани за погасяване на краткосрочните си задължения през годината. Това е основният показател за платежоспособността на компанията. Коефициентът на текуща ликвидност се определя по формулата:

Ktl = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) (1.1)

В световната практика стойността на този коефициент трябва да бъде в диапазона от 1-2. Естествено, има обстоятелства, при които стойността на този показател може да бъде по-висока, но ако коефициентът на текуща ликвидност е повече от 2-3, това като правило показва нерационалното използване на средствата на предприятието. Стойността на коефициента на текуща ликвидност под единица показва неплатежоспособност на предприятието.

Коефициентът на бърза ликвидност или коефициентът на „критична оценка” показва колко ликвидните активи на предприятието покриват неговия краткосрочен дълг. Бързото съотношение се определя по формулата:

Kbl = (A1 + A2) / (P1 + P2) (1.2)

Ликвидните активи на предприятието включват всички текущи активи на предприятието, с изключение на материалните запаси. Този индикатор определя каква част от задълженията по сметки могат да бъдат погасени за сметка на най-ликвидните активи, т.е. показва каква част от краткосрочните задължения на дружеството могат да бъдат незабавно погасени за сметка на средства по различни сметки, в краткосрочен план ценни книжа, както и постъпления от сетълменти. Препоръчителната стойност на този индикатор е от 0,7-0,8 до 1,5.

Коефициентът на абсолютна ликвидност показва каква част от дължимите сметки компанията може да изплати незабавно. Коефициентът на абсолютна ликвидност се изчислява по формулата:

Cal = A1 / (P1 + P2) (1,3)

Стойността на този индикатор не трябва да пада под 0,2.

По този начин инвестиционната привлекателност на предприятието пряко зависи от ликвидността на неговия баланс и за да повиши инвестиционната си привлекателност, предприятието трябва да се стреми към абсолютна ликвидност и платежоспособност.

Финансовата стабилност на предприятието определя дългосрочната (за разлика от ликвидната) стабилност на предприятието. Свързва се със зависимост от кредитори и инвеститори, тоест със съотношението "собствен капитал - привлечени средства". Наличието на значителни задължения, които не са напълно покрити от собствения им ликвиден капитал, създава предпоставки за фалит, ако големите кредитори поискат връщане на средствата си. Но в същото време инвестирането на привлечени средства може значително да увеличи възвръщаемостта на собствения капитал. Следователно, когато се анализира финансовата стабилност, трябва да се има предвид система от показатели, които отразяват риска и рентабилността на предприятието в бъдеще.

Финансово стабилен е икономически субект, който за своя сметка покрива инвестиции в активи (дълготрайни активи, нематериални активи, оборотни активи), не допуска неоснователни вземания и задължения и погасява задълженията си в срок.

Задачата на анализа на финансовата стабилност е да се оцени размера и структурата на активите и пасивите. Това е необходимо, за да се отговори на въпросите: доколко е независимо дружеството от финансова гледна точка, расте ли или намалява нивото на тази независимост, отговаря ли състоянието на неговите активи и пасиви на условията за финансово-стопанска дейност? Показателите, характеризиращи независимостта за всеки елемент от активите и за имуществото като цяло, позволяват да се измери дали анализираното предприятие е достатъчно стабилно.

Един от критериите за оценка на финансовата стабилност на предприятието е излишъкът или липсата на източници на средства за формиране на запаси и разходи, което се определя като разлика в размера на източниците на средства и размера на запасите и разходите.

Това се отнася до предоставянето на определени видове източници на формиране (собствени, кредитни и други привлечени), тъй като достатъчността на сбора от всички възможни видове източници (включително краткосрочни задължения и други задължения) се гарантира от самоличността на резултатите от актива и пасива в баланса. За да оцените състоянието на запасите и разходите, използвайте данните от групата статии "Запаси" на ІІ раздел на актива на баланса.

Освен абсолютни показатели, финансовата стабилност се характеризира и с относителни показатели, които могат да бъдат разделени на две групи. Първата група комбинира показатели, които определят състоянието на оборотния капитал, сред тях са:

Капиталово съотношение;

Коефициент на обезпеченост на материалните запаси със собствени оборотни средства;

Коефициентът на маневреност на собствените средства и др.

Втората група комбинира показатели, които определят състоянието на дълготрайните активи и степента на финансова независимост:

3) коефициент на автономност;

4) съотношението на финансова зависимост;

5) съотношението на недвижимите активи в имуществото на предприятието;

6) съотношението на собствения капитал и привлечените средства и др.

Коефициентът на автономност (финансова независимост) показва дела на собствения капитал във валутата на баланса. Колкото по-висока е стойността на този коефициент, толкова по-стабилна е финансово компанията. Допълнение към този показател е коефициентът на финансова зависимост - тяхната сума е равна на 1 или 100%.

Съотношението на съответствието между заемни и собствени средства (коефициент на капитализация) дава най-общата оценка на финансовата стабилност на предприятието. Показва какъв е делът на привлечените средства в общата капиталова структура.

По коефициента на маневреност на собствения капитал може да се прецени каква част от собствения му оборотен капитал се използва за финансиране на текущата дейност на предприятието, тоест каква част се инвестира в оборотен капитал и каква част се капитализира.

Коефициентът на осигуряване на собствени оборотни средства характеризира съотношението на собствените и привлечените средства и определя степента на обезпеченост със собствени оборотни средства, необходими за финансовата стабилност на предприятието.

Коефициентът на недвижимите активи в имуществото на предприятието (коефициент на собственост за промишлени цели) показва дела в имуществото на предприятието, заето от имущество за промишлени цели.

Коефициентът на финансова стабилност показва какъв дял от средствата можем да използваме в дейността си за дълго време. Коефициентът на финансиране показва дали дружеството може да отпуска заеми и заеми и дали е в състояние да ги изплаща в началото на периода. Коефициентът на осигуряване на материални запаси със собствен оборотен капитал показва дали дружеството може да осигури финансиране на материалните запаси със собствен оборотен капитал. Съотношението на структурата на общия дългосрочен капитал показва каква част от дълготрайните активи и капиталовите инвестиции се финансират с дългосрочни привлечени средства.

Коефициентът на краткосрочен дълг показва какъв дял от средствата на предприятието заема краткосрочното изплащане на задълженията по дълга. През целия период се държи сравнително стабилно.

Коефициентът на покритие на дълготрайните активи показва каква част от собствените средства на дружеството се финансират от нетекущи активи.

Изчислените действителни коефициенти се сравняват със стандартните стойности, с показателите от предходния период, с подобно предприятие, като по този начин се разкрива реалното финансово състояние, силните и слабите страни на предприятието.

Бизнес дейността на предприятието се характеризира с динамизъм на неговото развитие и постигане на целите му, отразени от редица естествени и разходни показатели, както и ефективно използване на икономическия потенциал на предприятието и разширяване на продажбите. пазар за своите продукти.

Дейностите на всяко предприятие могат да бъдат характеризирани от различни ъгли и оценка на стопанската дейност на качествено ниво може да се получи чрез сравняване на дейностите на дадено предприятие и свързани предприятия в областта на капиталовите инвестиции. Такива качествени, тоест неформализирани критерии са:

Широтата на пазарите за продажби;

Наличност на продукти за износ;

Репутацията на компанията, изразена по-специално в информираността на клиентите, използващи услугите на компанията.

Що се отнася до количествената оценка на анализа на бизнес дейността на предприятието, тук може да се разгледа следното:

Степента на изпълнение на плана за основните показатели, осигуряващи определените темпове на техния растеж;

Нивото на ефективност при използването на ресурсите на предприятието.

Основният прогнозен показател е обемът на продажбите и печалбата. В този случай най-ефективното съотношение е, когато темпът на изменение на печалбата в баланса е по-висок от темпа на изменение на постъпленията от продажби, а последният е по-висок от скоростта на изменение на основния капитал, т.е.

TR (PB)> TR (V)> TR (OK)> 100%;

Тази зависимост означава, че:

а) икономическият потенциал на предприятието се увеличава;

б) обемът на продажбите се увеличава с по-високи темпове;

в) печалбата расте с по-бързи темпове.

За реализиране на второто направление могат да се изчислят: производство, капиталова производителност, оборот на материалните запаси, продължителност на оперативния цикъл, оборот на авансирания капитал.

Обобщаващите показатели включват степента на производителност на ресурсите и коефициента на устойчивост на икономическия растеж.

Ефективност на ресурсите (коефициент на оборот на основен капитал) - характеризира обема на продадените продукти на рубла средства, инвестирани в дейността на предприятието. Нарастването на този показател в динамика се счита за благоприятна тенденция.

Коефициентът на устойчивост на икономическия растеж - показва с каква средна скорост може да се развива едно предприятие в бъдеще (този показател се използва за характеризиране на акционерните дружества).

Рентабилността е относителна мярка, която определя нивото на рентабилност на даден бизнес. Показателите за рентабилност характеризират ефективността на предприятието като цяло, рентабилността на различните дейности (производствени, търговски, инвестиционни и др.). Те по-пълно от печалбата характеризират крайните резултати от управлението, тъй като тяхната стойност показва съотношението на ефекта към наличните или изразходвани ресурси. Тези показатели се използват за оценка на представянето на предприятието и като инструмент в инвестиционната политика и ценообразуването.

Показателите за рентабилност, като основна характеристика на рентабилността на предприятието, са най-важни за инвеститорите, тъй като характеризират ефективността на компанията, а следователно косвено и рентабилността на направените инвестиции. Въпреки че за инвеститора, разбира се, приоритет се дава на относителните показатели за рентабилност, вече е важен самият факт, че компанията има печалба.

Индикаторите за рентабилност могат да бъдат групирани в няколко групи:

Показатели, характеризиращи възвръщаемостта на производствените разходи и инвестиционните проекти;

Показатели, характеризиращи рентабилността на продажбите;

Показатели, характеризиращи възвръщаемостта на капитала и неговите части.

Рентабилност на продукта (коефициент на възстановяване на разходите ) изчислява се чрез съотношението на печалбата от продажби преди лихви и данъци към размера на разходите за продадени продукти.

Показва колко печалба има компанията от всяка рубла, похарчена за производството и продажбата на продукти. Може да се изчисли за отделни видове продукти и за предприятието като цяло. При определяне на нивото му като цяло за предприятието е препоръчително да се вземат предвид не само продажбите, но и неоперативните приходи и разходи, свързани с основната дейност.

Доходността на инвестиционните проекти се определя по подобен начин: получената или очакваната сума на печалбата от инвестиционни дейности се отнася до размера на инвестиционните разходи.

Рентабилността на продажбите (оборота) се изчислява, като печалбата от продажбата на продукти, работи, услуги преди лихви и данъци се раздели на сумата на получените постъпления. Той характеризира ефективността на производствената и търговската дейност: колко печалба има компанията от рублата на продажбите. Този показател се изчислява като цяло за предприятието и за отделни видове продукти.

Възвръщаемостта на общия капитал се изчислява като съотношението на брутната печалба преди лихви и данъци към средната годишна стойност на общия капитал.

Възвръщаемостта на оперативния капитал се изчислява като съотношение на оперативната печалба преди лихви и данъци към средния годишен оперативен капитал. Той характеризира възвръщаемостта на капитала, участващ в оперативния процес.

В процеса на анализиране на рентабилността на предприятието е необходимо да се проучи динамиката на изброените показатели за рентабилност, изпълнението на плана за тяхното ниво и да се направят междуфермски сравнения с конкурентни предприятия.

Съгласно съществуващата методология, критерият за оценка на инвестиционната привлекателност на кредитополучателя е „класът на кредитополучателя“, определен въз основа на изчисления, който в зависимост от номиналната стойност се характеризира със следните оценки:

Клас I - организации, чиито заеми и задължения са подкрепени от информация, която ви позволява да сте уверени в изплащането на заеми и изпълнението на други задължения в съответствие с договори, с добър марж за възможна грешка;

II клас - организации, които демонстрират определено ниво на риск по дълга и задълженията и разкриват известна слабост във финансовите резултати и кредитоспособността. Тези организации все още не се считат за рискови;

III клас – това са проблемни организации. Почти няма заплаха от загуба на средства, но пълното получаване на лихви, изпълнението на задълженията изглежда съмнително;

IV клас - това са организации на специално внимание, т.к има риск при работа с тях. Организации, които могат да загубят средства и интерес дори след предприемане на стъпки за подобряване на бизнеса си;

V клас - организации с най-висок риск, практически неплатежоспособни.

По този начин всички условия на анализа на инвестиционната привлекателност на предприятието могат да бъдат разделени на три групи:

На първо място, инвеститорът обикновено се интересува от това какво се произвежда в предприятието, къде се намира и колко предприемачески са неговите мениджъри и персонал. Следователно първоначалните компоненти на инвестиционната привлекателност са продуктово, кадрово и териториално планиране;

Финансовият анализ е подчертан като основен компонент на анализа на инвестиционната привлекателност на предприятието, тъй като, а именно, във финансите на предприятието, като в огледало, основните резултати от неговата дейност (рентабилност, рентабилност), бизнес активност ( капиталова производителност, оборот на оборотни средства) и финансова платежоспособност (показатели за ликвидност, осигуряване на собствени средства);

Иновативността, преобразуването и социалната привлекателност на едно предприятие се разглеждат като оценки на перспективите за неговото развитие за инвеститорите. Следователно те са обособени в отделна група. Към тази група термини може да се припише и приватизационна привлекателност, но по своята важност и приоритет тя може да бъде отнесена и към първата група.

Окончателната рейтингова оценка взема предвид всички най-важни параметри (показатели) на финансовата, икономическата и производствената дейност на предприятието, т.е. икономическа дейност като цяло. При неговото изграждане се използват данни за производствения потенциал на предприятието, рентабилността на продуктите му, ефективността на използването на производствените и финансови ресурси, състоянието и разпределението на средствата, техните източници и други показатели.

Количествена оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието е показана в Таблица 1.2.

Таблица 1.2 - Параметри на инвестиционната привлекателност на предприятието

Всеки от критериите, дадени в Таблица 1.2, по някакъв начин: привлекателността на продуктите за потребителя, персонала, териториалната, финансовата привлекателност и т.н., се оценяват с помощта на нивото на привлекателност (A - високо, B - средно, C - ниско). На всяка стойност на индикатора се приписва специфична оценка. Най-високата оценка трябва да съответства на най-благоприятната стойност, най-ниската оценка на най-критичната. Скалата на стойностите ще изглежда така:

Коефициенти на ниво А - 10 точки;

Коефициент на ниво B - 6 точки;

Коефициенти на ниво С - 2 точки.

Максималната стойност на скалата е 60 точки (10 * 6), където 10 е максималната точка според изчислените коефициенти на всяка група показатели; 6 - броят на показателите, характеризиращи инвестиционната привлекателност.

Минималната стойност на скалата е 12 точки (2 * 6), където 2 е минималната оценка за изчислените коефициенти на всяка структурна група; 6 - броят на показателите, характеризиращи инвестиционната привлекателност.

Въз основа на тези съображения бяха определени праговите стойности на точковата скала:

Ниво А - 49 - 60 точки;

Ниво Б - 28 - 49 точки;

Ниво C - 12 - 28 точки.

За да се определи крайното ниво на привлекателност на икономическия субект, на всеки компонент, в зависимост от неговата значимост, се приписват коефициенти на тежест.

Предложената система от показатели се основава на публични отчетни данни на предприятията. Това изискване прави оценката маса, ви позволява да контролирате промените във финансовото състояние на предприятието от всички участници в икономическия процес.

За да се развива добре едно предприятие, то трябва да привлича външен капитал. И тъй като всеки инвеститор се интересува от рентабилността на своята инвестиция, е необходимо внимателно изчисляване на доходността и рисковете. Той се стреми да сведе до минимум шансовете за загуби и следователно оценява ефективността на инвестициите в проекта, тоест разглежда такова понятие като инвестиционната привлекателност на предприятието.

В тази статия ще прочетете:

• Каква е същността на инвестиционната привлекателност на предприятието
• Кои фактори влияят върху инвестиционната привлекателност на предприятието
• Как да анализираме и оценим инвестиционната привлекателност на предприятието
• Какви методи да използвате при оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието
• Какви са начините за повишаване на инвестиционната привлекателност на предприятието
• Как да подходим към писането на бизнес план за печеливша демонстрация на предприятие пред инвеститор

Каква е инвестиционната привлекателност на предприятието

Концепцията за инвестиционна привлекателност на предприятието включва набор от характеристики на ефективността, които отразяват рентабилността на паричните инвестиции в развитието на компанията. Основният показател за това е предвидим и стабилен доход. И бизнес планът трябва да бъде ясно дефиниран и добре обмислен, да се вземат предвид много нюанси, да се дадат финансови показатели, тогава има голям шанс в условия на голяма конкуренция за допълнително спонсорство вашата компания да бъде предпочитана.

Необходима е оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието, за да се финансират или отпускат заеми на регионални проблеми или перспективна индустрия от различни корпорации или чуждестранен банков капитал. Но самото понятие "инвестиционна привлекателност" в икономиката не съществува, то е абстрактно, въпреки че има голяма база от знания и методология. В крайна сметка са необходими напълно различни показатели за банката и за частния капитал. Така че за банките, на първо място, се взема предвид нормата на възвръщаемост и платежоспособността и след изплащане на сумата и плащане на лихви, по-нататъшната печалба практически не се използва, за акционера, изплащането в общия доход от активи от по-важна е активната и системна работа на предприятието.

Следващата разлика е прогнозната сума на инвестицията. Текущата нетна стойност (NPV) и вътрешната норма на възвръщаемост (IRR) се вземат предвид. И в зависимост от гледната точка, ако има фиксиран размер на инвестицията, се взема показателят NPV и ако се планират дългосрочни и динамично променящи се инвестиции, тогава се взема предвид IRR.

При определяне на икономическото състояние се вземат финансови показатели, които се състоят от:

• ликвидност, която показва скоростта, с която фирмата, ако е необходимо, може да преобразува собствените си активи в пари;
• имуществено състояние - общият дял на парите в и извън обръщение в предприятието;
• бизнес дейност (описва всички процеси, от които компанията реализира печалба);
• финансова зависимост – доколко функционирането на предприятието зависи от външни инвестиции и дали ще работи без допълнително финансиране;
• рентабилност. Този индикатор отразява способността на предприятието да използва правилно своите възможности и ресурси.

Процесът на оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието задължително трябва да включва броя на персонала, осигуряването на ресурси, конкурентоспособността на продукта, нивото на производствената натовареност, естественото износване на оборудването, разпределението на средствата, които трябва да бъдат разделени на производствени и основни, като както и редица други показатели.

При оценката на инвестиционната привлекателност на предприятието е необходимо да се вземе предвид рисковостта. Може да се прояви с намаляване на доходите, засилване на конкуренцията, загуба на ликвидност, неизпълнени задължения и промяна в ценообразуването.

Инвестиционната политика, както смятат много водещи икономисти, трябва да се оформя от нечий друг пример. Това дава възможност да се изчисли необходимото ниво на инвестиция за изпълнение на проекта, за да се получи очакваният доход, който ще задоволи и двете страни.

Въпреки това инвестиционната привлекателност се изчислява не само за предприятията, но и за цели индустрии и региони на страните. Оценяването се извършва, за да не се объркват понятията на макро-, микро- и мезониво. Макро ниво - страната като цяло, мезо - отделен регион, микро - целево предприятие. При всяко подразделение характеристиките на инвестиционната привлекателност се променят, така че инвеститорът трябва да ги раздели и да види положителните и отрицателните страни.

Кои фактори влияят върху инвестиционната привлекателност на предприятието

Влиятелните фактори условно се разделят на вътрешни и външни. За външни фактори резултатът не зависи пряко от работата на предприятието. Това може да бъде инвестиционната привлекателност на дадена територия (държава или регион), икономическата и политическата ситуация, нивото на корупция, инфраструктурата, стойността на човешкия потенциал. Инвестиционната привлекателност обикновено се оценява от големи рейтингови агенции като Expert RA, Standard & Poor's, Moody's.

В по-малък мащаб факторите се оценяват за отделните индустрии. Инвестиционната привлекателност се оценява от:

• нивото на конкуренция в дадена индустрия;
• текущо развитие;
• динамика и структура на инвестиционните инвестиции;
• настоящия етап на развитие.

Това е много важен етап от анализа, тъй като в този момент се разглеждат основните показатели, темпът на нарастване на цените на продуктите и производството, състоянието на индустрията, иновативните решения и базата за научноизследователска и развойна дейност.

Вътрешните фактори са пряко повлияни от икономическата дейност на предприятието и са основният лост при оценката на инвестиционната привлекателност. Те могат да бъдат разделени на пет точки:

Финансовото състояние на предприятието се оценява:

• съотношението на привлечените и собствените средства;
• коефициент на текуща ликвидност;
• показатели за оборота на активите;
• рентабилност на продажбите на база нетна печалба;
• собствен капитал на база нетна рентабилност.

Как е организирана и организирана компанията:

• процентът на миноритарните собственици;
• влиянието на държавата върху процесите във фирмата;
• откритост на финансовата и вътрешна информация;
• показатели за изплатения нетен доход на предприятието за последно.

Колко иновативни са продуктите.

Постоянно образуване на паричен поток.

Постоянно разширяване на обхвата на дейностите и продуктите.

Експертно мнение

Колко атрактивни са руските предприятия за чуждестранните инвеститори?

Патрик дьо Камбур, президент на международната компания Mazars.

Сега Русия има привлекателен инвестиционен климат, но са необходими гаранции за стабилност, икономическа и политическа. Нуждаем се и от обширен пазар на продажби, главно в столицата и Санкт Петербург, където има голямо население и най-голям брой предприятия, които генерират приходи. Днес търсенето в много индустрии надвишава предлагането многократно, например в автомобилната индустрия, авиационната индустрия и търговията на дребно.

Чуждестранният капитал иска да създаде съвместни предприятия с големи местни компании и да споделя ресурси. По принцип това са две области: природни ресурси и технологично сътрудничество. Инвеститорите преди всичко се интересуват от отчитане на съществуващите традиции в изследванията и внедряването на иновативни технологии, увеличаване на производствения капацитет.

Анализ и оценка на инвестиционната привлекателност на предприятията

Компанията се развива последователно и линейно, като животът й може условно да бъде разделен на сегменти от успеха на различните й продукти. Тези етапи се различават по размера на печалбата и оборота:

• детство - ниски темпове на растеж, финансовите показатели са по-отрицателни;
• младост - ускоряване на оборота, първата стабилна печалба;
• падеж - спиране на растежа, максимална доходност;
• старост – оборотът и печалбите падат.

Такъв жизнен цикъл обикновено продължава 20-25 години, след което има затваряне или прераждане в нов начин на живот с нов екип и лидерство. И точното определение на текущия цикъл дава ключ към решаването на проблемите, характерни за всеки от тях, а също така ви позволява да определите инвестиционната привлекателност на предприятието.

Детският етап се характеризира с трудността на оцеляването, началото на изграждане на взаимоотношения, организиране на процеса на печелене на доходи, търсене на средства за развитие в лицето на инвеститор или покровител. Това може да бъде или краткосрочен заем, или дългосрочна инвестиция.

Етапът на юношеството дава първите пари и ви позволява да се преориентирате от оцеляване към развитие. На този етап ще бъдат полезни средносрочни и дългосрочни инвестиции, които ще дадат необходимия тласък.

В зрялост предприятието успява да максимизира рентабилността с развит технически и икономически потенциал, преминават големи обеми, практически е самодостатъчно и не се нуждае от финансиране от трети страни. Мениджърите трябва да вземат предвид естественото стареене на продуктите и да разработят нови схеми за разработване и внедряване чрез спот финансиране или индустриални инвестиции.Това може да бъде закупуване на акции в конкурентно или обещаващо дружество и преобразуване в холдингово дружество с акцент върху управлението на портфейл от акции и ценни книжа.

Най-инвестиционно атрактивните предприятия са в ранните етапи на развитие, детството и юношеството, както и в началото на зрелостта, в т.нар. ранна зрялост. При достигане на пълна зрялост, инвестициите могат да се разглеждат само при високи темпове на растеж и маркетингови перспективи или в случай на малки инвестиции в обновяване и модернизация, когато има индикатори за бързо изплащане.

Възрастният период най-често не се инвестира, освен ако не се планира голяма диверсификация на стоките или промяна в посоката на дейност. Тогава дори можем да говорим за спестяване на пари в сравнение с младо предприятие поради вече развитата инфраструктура.

Конкретният цикъл на развитие се определя от многократен анализ на обемите на производството, общите активи, размера на собствения капитал и анализ на показателите от предходни години. Чрез тези промени се прави извод за текущото развитие. Предприятията са с най-високи показатели в юношеска възраст и ранна зрялост, със спиране при пълна зрялост и намаление към напреднала възраст. При оценката на инвестиционната привлекателност на предприятието се извършва задълбочен анализ на финансовия компонент на дейността. Периодът на възвръщаемост на инвестицията и рентабилността се изчисляват грубо и се определят най-опасните финансови рискове.

Оценката на финансовия успех преминава през анализ на агрегатни показатели, които показват неговата ефективност в съответствие с по-нататъшните цели, които включват инвестиционни инжекции. За развитието на предприятието е необходим единен поглед върху тактическото и стратегическото планиране, а най-важният показател за това е анализът:

• оборот на активи;
• показатели за капиталова рентабилност;
• финансова стабилност;
• ликвидност на активите.

Ефективността на инвестициите се определя основно от скоростта на оборот на инвестираните активи при работа в предприятието. Това се влияе от много външни фактори, включително ефективен маркетингов, финансов и оперативен стратегически план.

Обръщение на активи

Чрез такива показатели оценката на оборота на активите се изразява:

Коефициентът на оборот на всички активи в употреба. Изчислява се чрез съотношението на обема на продажбите на неговите продукти, стоки или услуги към средната стойност на активите. Тези показатели се вземат за един период според средноаритметично или претеглено средноаритметично.

Коефициент на оборот на специфични активи. Взима се съотношението на обема на продадените стоки или услуги към средната стойност на текущите активи.

Продължителност на оборота. Изчислението се прави като се вземе отделен период (обикновено се взема една календарна година).

Продължителност. Период от 90 дни спрямо предварително изчисления коефициент на оборот на текущите активи.

Ако има динамичен спад, това води до по-продължителна възвръщаемост на оборота и показва отрицателната стойност на развитието и следователно допълнителен източник на външни средства. Необходимото ниво на допълнителни инвестиции се изчислява, като обемът на продадения продукт се умножи с продължителността на оборота в текущия и предходните периоди и се раздели на броя на дните.

Възвръщаемостта на капитала

Както вече споменахме, основната цел на инвестирането се счита за постигане на максимална възвръщаемост на средствата в процеса на тяхното използване. За да видите всички печеливши възможности на дъщерното дружество пропорционално на инвестираните средства, се използват определени показатели:

Доходността на всички използвани активи. Размерът на печалбата минус всички платени данъци към средния размер на използваните активи.

Рентабилност на текущите активи. Общият нетен доход към средния размер на текущите активи.

Рентабилността на дълготрайните активи. Нетна печалба към средната оценка на ДМА.

Печалба от продажби. Нетна печалба от продадени продукти.

Индикатор за печалба. Балансова печалба, която се получава преди плащане на данъци и заеми и разликата между използваните и нематериалните активи.

Собствена възвръщаемост на собствения капитал. Размерът на нетната печалба спрямо размера на собствения капитал. Този елемент разкрива способността да манипулирате капитала си по отношение на общия.

Финансова стабилност

Неговият анализ ни позволява да разгледаме рисковете при структурното формиране на инвестиционните ресурси и да определим най-подходящия характер на финансиране. Използват се следните индикатори:

Коефициент на автономност. Изчислява се като зависимост на размерите на собствения капитал за всички използвани активи. Отразява степента на участие на техните активи в обема на формирането на общи.

Съотношението на привлечените и собствените средства.

Коефициент на дългосрочен дълг. Дължимата сума е повече от една година към сумата на всички активи.

Ликвидност на активите

Способността на предприятието да изплаща краткосрочни задължения със своите активи, като по този начин избягва фалит. Този индикатор е застраховка срещу рискове при неизпълнение на изискванията за кратък период от време. Като основа можете да вземете текущата ликвидност, изчислена чрез съотношението на размера на активите към дълга. Тук се прилагат и редица показатели:

Абсолютна ликвидност. Размерът на средствата и инвестициите към общия дълг.

Спешна ликвидност. Размерът на средствата и инвестициите с вземания до размера на общия дълг.

Оборот на вземания. Обемът на продадените продукти с отложено плащане до средния размер на вземанията.

Периодът на оборот на вземанията. Броят на дните в определения период към коефициента на оборот.

Инвеститорите винаги питат: „Защо ви трябват пари?»

Олег Добронравов,

Директор Westland Finance Advisory, Москва - Амстердам

Най-често срещаният въпрос, който можете да чуете от инвеститор е: „Защо са ви нужни пари и защо не ги вземете от банката?“ И е необходимо да се докаже, че именно с инвестираните пари компанията ще направи пробив и ще постигне невиждани висоти. А банковите служители от своя страна задават подобни въпроси, например: какво ще правите с тези пари? И в този случай трябва да отговорите по малко по-различен начин, който, казват те, за попълване на оборотни средства и рефинансиране или изпълнение на вътрешната програма за развитие.

В същото време няма значение дали това се реализира или не, те ще се нуждаят от ясни планове, списък на висшето ръководство, данни за продажбите, опит на топ мениджърите, способност за управление на активи и ресурси. Личният живот на служителите не е интересен, а само бизнес въпроси.

Какви методи за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятията трябва да се използват

Днес няма обективна оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието, както поради слабото му проучване, така и поради липсата на работеща методология, която да описва общ списък от показатели, и е възможно да се реши проблемът недвусмислено. Съществуващите в момента отчитат различни данни, различен е процесът на обработка и анализ на резултатите. По-нататък ще бъде даден анализ на съществуващите в момента методи за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието, като се вземе за основа стабилното развитие на предприятието в бъдеще, устойчивостта на колебания и влиянието на външни фактори върху работата.

Регулаторен метод

Това може да бъде всеки набор от документи, установени на държавния пазар, както и отчетни документи. Има определени препоръки, които са от методологичен характер, за да се установи ефективността на проекта, но, за съжаление, у нас този тип е слабо развит и не е склонен да се развива бързо. В литературата по този въпрос има изброяване на показатели за отчитане на ефективността на дадена инвестиция. Обикновено този метод се използва след фалит, поради което работи лошо при изчисляване на привлекателността на една компания.

Метод на дисконтиране на паричния поток

Има предположение, че инвестираната сума се основава на изчисляването на прогнозите за доходите, което дава възможност за предварително изчисляване на ползите. Прогнозната възвръщаемост се изчислява чрез дисконтиране с процент, който отразява рисковостта. Така можете да изчислите сумата, необходима за реализиране на идеята, нейната реалност и необходимостта от конкретно предприятие. Този метод най-често се използва за изчисляване и избор от кандидати за инвестиция, тъй като дава възможност бързо да се определи потенциалът за развитие. Единственият неприятен момент се счита за мимолетна прогноза, която може бързо да остане неактуална поради промени в търсенето, законодателството, данъчната основа или увеличението на цените.

Метод за анализ, базиран на външни и вътрешни фактори

Тези 4 етапа са взаимосвързани и взаимно се допълват:

Такъв многостранен подход ви позволява да разберете задълбочено въпроса, но при идентифицирането на факторите и тяхното анализиране (1 и 3 точки) много често на преден план излиза субективното решение на експерт, взето въз основа на въпросници и анкети, което понякога значително намалява точността на оценката.

Седемфакторен модел за оценка на инвестиционната привлекателност

Друга ефективна техника за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието включва седем големи точки, в основата на които е възвръщаемостта на активите, тъй като тя е основният критерий за привлекателност, по който може да се оцени съставът, структурата, качеството и ефективността на използването на ресурсите. .

За по-голяма яснота представяме постулатите на зависимостите на индикаторите в таблицата:

Анализът на такива зависимости дава разбиране на получената динамика. И крайният извод е прост: колкото по-висока е рентабилността, толкова по-висока е ефективността и следователно привлекателността за инвеститорите. Крайната оценка е интегрално индексирана, получена чрез умножаване на изчислените параметри. Тези изчисления обаче обхващат само вътрешни, макар и с висока математическа точност, цифрови показатели за успех. Терминът "инвестиционна привлекателност на предприятието" е много по-многостранен и широк в рамките на някои финансови изчисления.

Когато се формира списък с атрактивни компании, те се сортират в низходящ ред. Окончателната оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието се получава от сложна извадка от показатели за ефективност и общото състояние на доходите за всеки. От факторите, влияещи върху резултата, може да се открои естеството на кредитирането, при което е необходимо да се увеличи тежестта на показателите по отношение на ликвидност, платежоспособност в сравнение с рентабилността и собствения капитал, както и срока на изплащане, тъй като с увеличаване на срока, общата норма на възвръщаемост също се увеличава в сравнение с текущата, а при намаляване на срока на преден план излиза ликвидността.

Интегрална оценка на инвестиционната привлекателност по вътрешни показатели

Тази опция взема предвид относителните вътрешни показатели, произведени на пет етапа.

• индикатор за ефективността на използването на дълготрайни и оборотни активи,
• финансовото състояние на предприятието,
• как се използват трудовите ресурси,
• каква е инвестиционната дейност,
• колко ефективно се води бизнесът.

За всеки се прави изчисление за извличане на интегрални показатели. Окончателната оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието се получава въз основа на последните 2 етапа:

При първия се вземат всички показатели и се отчита тежестта им, като за това се отработват потенциални възможности за целия период на дейност на предприятието, а краят на първия етап е извеждането на комплексна оценка за всеки индикатор.

Вторият етап е погрешното изчисляване на крайния интегрален индикатор, който служи за оценка на инвестиционната привлекателност.

Обективната оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието е основното предимство на този метод, тъй като резултатът е една цифра, базирана на голям разработен обем, която е много лесна за интерпретация. Недостатъкът е изолацията от външни индикатори, тъй като се вземат предвид само вътрешните показатели.

Цялостна оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието

Методологията за оценка на инвестиционната привлекателност по същество представлява анализ на всички области на предприятието и комбиниране на получените показатели в общ резултат. Той включва 3 раздела: общ, специален, контролен.

Общ раздел: оценка на стратегическите дейности и тяхната ефективност, анализ на акционерите, управлението, степента на влияние на основните купувачи и доставчици, проучване на пазарната позиция на компанията, нейната репутация. За всеки фактор, освен стратегическа ефективност, се дават оценки за удобство, изразени в точки. Стратегическата дейност се оценява от динамиката на финансово-икономическите показатели на организацията.

Специален раздел: тук се оценява ефективността на предприятието като цяло; еднородност на икономическото развитие; иновативна, финансова, оперативна дейност; параметри на печалбата. Този етап се разделя на:

• изграждане на динамична матрица на базата на индексите на основните показатели: крайни (резултат от дейността), междинни (резултат от производствения процес), начални (количество на ангажираните ресурси);
• анализ на еднаквостта на увеличение (намаляване) на показателите за изпълнение;
• изчисляване на коефициенти на иновационна, финансова и оперативна дейност;
• оценка на качеството на дохода чрез изчисляване на платежоспособност и рентабилност;
• оценките, получени при оценката на всички параметри, се сумират с оценките от общия раздел.

Контролна секция. Тук на последния етап се изчислява коефициентът на инвестиционна привлекателност на предприятието (точките, получени в предишните етапи, се умножават по тегловните коефициенти и се сумират), въз основа на което се взема окончателното решение.

Предимствата на тази техника:

• комплексен анализ;
• обхващане на всички показатели;
• заключение на крайния интегрален индикатор.

субективни решения на експертите при определяне на оценки (те се изравняват чрез добавяне на абсолютни и относителни показатели за бизнес активност).

В практическата работа изчисляването на инвестиционната привлекателност на предприятието обикновено се състои в прост финансов и икономически анализ на обекта. Има не само теоретични изчисления, но и практически резултат.

Детайлите и детайлите на анализа са правопропорционални на това кой го прави. Като практически пример можем да посочим оценката на инвестиционната привлекателност на издателя на записи на заповед и нейните критерии.

Тези изчисления са съкратена форма на анализ на финансово-икономическите дейности, като помагат на инвеститора за кратко време да определи привлекателността на организацията като инвестиционен обект.

Но този подход оценява само текущата позиция на организацията, като не позволява да се отговори на редица въпроси, които са изключително важни за инвеститора:

• Колко атрактивна е организацията като инвестиционен обект?
• Каква е пазарната цена на компанията?
• Колко паричен поток от тези инвестиции?

Тези въпроси са достатъчно сложни. За да получите отговор на тях, трябва да разработите и приложите комплексни анализи.

Например, инвеститорът трябва да обърне внимание на следните точки:

• колко професионални са мениджърите и дали могат да работят в екип;
• уникална ли е концепцията, доколко ясно е осъзнаването на промоционалната стратегия и дали има подробен бизнес план;
• доколко е конкурентоспособна фирмата, дали има предимства пред други компании;
• наличие (липса) на потенциал за растеж на печалбата;
• доколко прозрачни са финансовите и управленските механизми на компанията;
• как е защитен акционерният капитал;
• наличието на потенциал за високи дивиденти от инвестирания капитал.

И това далеч не са всички въпроси, които трябва да бъдат разгледани. За да бъде анализът възможно най-надежден и надежден, списъкът с критерии ще трябва да бъде увеличен. Целта е да се обхванат всички аспекти от бизнеса на организацията.

Най-добри резултати се получават чрез експертна преценка, но напоследък се използва все по-рядко. Въпреки че именно той трябва да бъде въведен в комплекса от работи, когато се анализира инвестиционната привлекателност на предприятието.

От всички горепосочени критерии най-големи трудности могат да възникнат при оценката на пазарната стойност и размера на бъдещите дивиденти. Но трябва да знаете тези параметри. Тъй като пазарната стойност, например, ще даде намек за потенциалния растеж на предприятието и съответно за размера на бъдещите приходи.

Изчисляването на текущата пазарна стойност е много трудна и отнемаща време задача. За да улесните решаването му, трябва да запомните три общи подхода за оценка на бизнеса: разходен, печеливш и сравнителен.

Методите за оценка на инвестиционната привлекателност непрекъснато се развиват, тъй като елементарен анализ на финансовите и икономически дейности вече не отговаря на нуждите на инвеститорите. Поради това редовно се появяват нови подходи за анализ и в бъдеще се планира разработването на набор от мерки, които ще включват качествена и количествена оценка. Предполага се също така да комбинира няколко подхода за определяне на размера на бъдещите парични потоци.

Практикуващият говори

Когато оценява предприятието, инвеститорът взема предвид много фактори

Татяна Садофиева,

Директор на PRADO Corporate Finance, Москва

За привличане на инвестиции е необходимо да се получат данни за стойността на бизнеса, който се планира да се използва като инвестиционен обект. Финансов специалист (ваш служител или външен експерт) ще може да даде необходимата оценка, като анализира фактори като:

• годишно увеличение на ръста на продажбите;
• марж на оперативната печалба;
• размер на инвестицията;
• разходи за научноизследователска и развойна дейност;
• динамика на оборотния капитал;
• амортизационни отчисления;
• нивото на конкурентоспособност;
• различни макроикономически и специфични рискове.

Тежестта на всички тези параметри е в пряка зависимост от спецификата на производството, конкурентоспособността на предприятието, неговата възраст. Ако анализирате млада компания, която предлага иновативни продукти и все още не е преминала точката на рентабилност, прогнозата за ръст на продажбите е от първостепенно значение. Имайки предвид вече утвърдена организация със стабилна печалба и солидна конкурентна позиция, експерт, който иска да предвиди размера на финансовите потоци, ще разчита на данни за оперативната печалба за последните няколко години. Съществува и методика за оценка на стойността на бизнес, който е претърпял загуби през годината, предхождаща анализа.

Как да увеличим инвестиционната привлекателност на предприятието

Повишаването на инвестиционната привлекателност на предприятието е трудоемък и дълъг процес, състоящ се от следните етапи:

Анализ на нивото на икономическо развитие и общите характеристики на компанията:

• оценка на стойността на актив, неговата структура, обем и състав на нематериални и нетекущи активи;
• анализ на производството: производствен капацитет, възможност за техния растеж, степен на модернизация и износване на производствените инструменти, технология.
• ниво на персонала: квалификация, ниво на персонал, осигуряване на служители.
• иновации: определяне на тяхната наличност и използване в производствения процес, възможност за внедряване.

Характеристики на пазарната позиция и нивото на конкурентоспособност на продукта:

• размерът на пазара и мястото, което фирмата заема на него: оценка на конкурентната среда, определяне на пазарни лидери, проучване на силните и слабите страни на организацията, перспективи за бъдещ растеж и затвърждаване на постигнатите позиции;
• качеството на произвеждания продукт, неговата конкурентна стабилност - анализ на подобни продукти, повишаване нивото на конкурентоспособност.
• изучаване на ценовата стратегия на компанията.

Финансов анализ на състоянието и резултатите от работата на организацията:

• оценка на бизнес активността, ликвидността, стабилността, платежоспособността и рентабилността на предприятието;
• изчисляване на резултатите от финансовите дейности: размера на текущата печалба, потенциала за развитие и ефективността на изпълнението.

Организацията може да изготви план и да приложи редица мерки за повишаване на инвестиционната си привлекателност. За да направите това, можете да използвате:

• внимателно дългосрочно стратегическо планиране;
• бизнес планиране;
• използване на експертна оценка на адвокати за привеждане на документите за собственост в съответствие със законодателството;
• анализ, създаване и оценка на кредитна история;
• създаване на по-хармонична фирмена структура чрез реформи.

За да се определи какви мерки са необходими на организацията за повишаване на инвестиционната си привлекателност, е необходимо да се оцени състоянието на предприятието. Този анализ ви позволява да:

• идентифицират силните страни на организацията;
• изчисляване на рисковете и слабостите в състоянието на предприятието в момента (също от страна на инвеститора);
• разработване на мерки за повишаване на инвестиционната привлекателност, повишаване на конкурентните предимства и повишаване на ефективността на компанията.

В хода на тази диагностика се подреждат области като управление, производство, финанси, продажби. Определя се сферата на дейност на организацията, свързана с максимални рискове и с най-голям брой слабости. Разработват се мерки за укрепване на позициите в слабите места.

Трябва да обърнете внимание и на юридическата проверка на предприятието. За да се оцени инвестиционната привлекателност на предприятието, областите на експертиза могат да бъдат:

• потвърждение за собственост върху недвижими имоти (земя, сгради и др.);
• правилността на съставянето на учредителните документи (правата на акционерите, правомощията на ръководството на организацията);
• прозрачност, коректност и правна чистота на отчитане на правата върху ценните книжа на дружеството.

След проверката се установяват несъответствия на горните направления с нормите на държавното законодателство. Отстраняването на тези несъответствия е изключително важна стъпка, тъй като инвеститорите при оценката на инвестиционната привлекателност на даден обект отдават значително значение на правната диагностика. Например за заемодателя е много важно да види доказателство за собственост върху имота, който ще бъде заложен. Директните инвеститори, които купуват пакети от акции в дадена компания, обръщат внимание на правата на акционерите и корпоративното управление като цяло, защото трябва да контролират изразходването на инвестираните инвестиции.

Извършеното изследване на текущото състояние на организацията става основа за разработване на стратегически план.

Стратегията е основният план за растеж на една организация, разработен за 3-5 години. Той формулира както водещите цели на организацията като цяло, така и основните направления на дейностите и системите (промоция, производство, продажби). Изтъкват се основните качествени и количествени критерии. Стратегията помага на организацията да планира за по-кратки периоди от време, без да се отклонява от основната идея. За потенциален инвеститор стратегията показва реалния поглед на организацията за дългосрочните перспективи и съответствието на управлението на предприятието с външни и вътрешни фактори.

Въз основа на дългосрочен стратегически план организацията започва да формира бизнес план. Той задълбочено разбира всички области на дейността на организацията, дава обосновка за размера на необходимите инвестиции и модел на финансиране, очаквания ефект за компанията. Диаграмата на финансовия поток, формирана в бизнес плана, помага да се оцени способността на организацията да върне заемните средства на инвеститора-кредитора, като се вземе предвид лихвите. Инвеститорите собственици могат да използват бизнес план, за да анализират стойността на една компания, да проучат цената на инвестицията и да обосноват потенциален растеж.

Например, едно голямо северозападно предприятие, работещо в стъкларската индустрия, в хода на сътрудничество с рисков капиталист, разработи изчерпателен бизнес план. Въпреки ниската цена на активите в сравнение с размера на необходимите инвестиции, инвеститорът възприема организацията като привлекателна за инвестиции, тъй като бизнес планът предоставя обосновка за възможността за увеличаване на организацията и увеличаване на цената на капитала.

Кредитната история на предприятието също е от голямо значение в очите на инвеститорите, тъй като това означава, че организацията има практически опит в усвояването на инвестициите и изпълнението на задълженията си към кредитори и инвеститори-собственици. Следователно предприетите мерки за формиране на такава история ще бъдат подходящи. Например, една компания може да организира издаването и изплащането на относително малка емисия облигации с кратък падеж. Веднага след като се изплати, организацията в очите на инвеститорите ще премине на качествено различно ниво. Защото това ще я характеризира като отговорен кредитор, изпълняващ задълженията си. След това компанията ще може да привлича заемни средства при по-изгодни условия.

Една от най-отнемащите време мерки за повишаване на инвестиционната привлекателност на организацията е провеждането на реформа (преструктуриране). Като цяло реформата съчетава набор от мерки за пълно привеждане на работата на предприятието в съответствие с променящите се пазарни условия и стратегическия план за развитие.

Най-често преструктурирането се осъществява в няколко посоки:

Промяна в акционерния капитал. Тази мярка включва действия за подобряване на капиталовата структура: разделяне, консолидиране на акциите, възможности за реформа, предвидени в Закона за акционерните дружества. Резултатът от тези действия е подобряване на управляемостта на организация или група предприятия.

Промяна на организационната структура и методите на управление. Този път на преструктуриране е насочен към подобряване на управленските процеси, които осигуряват основните функции на ефективно работещата компания и организационните структури на компанията, в които се въвеждат нови управленски техники. Реформирането на системите за управление и организационната структура може да се състои от:

• разделяне на бизнеса на малки компании и други модификации на организационната структура;
• идентифициране и премахване на ненужни връзки в управлението;
• добавяне на нови връзки към процесите на управление;
• оптимизиране на информационните потоци;
• други допълнителни мерки.

Реформирането на производството съчетава набор от мерки от посочените по-горе направления.

Повишаване на инвестиционната привлекателност на предприятието преди продажбата му

Особено трябва да се каже за предпродажбената подготовка на компанията. След това повишаването на инвестиционната привлекателност се извършва за увеличаване на стойността на предприятието. Имайки предвид горното, можем да заключим, че процесът на предпродажбена подготовка е ясно регламентиран, макар и трудоемък.

Организацията създава програма за повишаване на инвестиционната привлекателност, като се фокусира върху индивидуалните си критерии и инвестиционния пазар. Изпълнението на тази програма ускорява привличането на финансови средства.

Как да разработим ефективен бизнес план за инвестиционна привлекателност на предприятието

Стъпка 1. Разработване на предварителен бизнес план.

Накратко очертайте същността на текущата организация или бизнес на създателя на проекта, представете бизнес обосновка. Например, планира се да се въведе в производството нов продукт - плочки. Създателят на проекта знае, че на пазара има недостиг на този вид продукт и има търсене, което означава, че пазарът на продажби вече е анализиран. Икономическата обосновка задължително трябва да включва потенциалния обем на приходите и разходите, срока на изплащане на обекта.

Този документ обикновено е с размер 1-3 страници. След като разполагате с всички необходими данни, ще отнеме на експерт от два до осем часа, за да изчисли и създаде първоначален бизнес план.

Стъпка 2. Разработване на цялостен бизнес план.

Вземайки този документ за основа, инвеститорът ще вземе решение дали да инвестира в този проект или не.

За разлика от първата стъпка, втората трябва да предостави пълна информация. Например, ако опитът на създателя на проекта е посочен в първата опция, тогава тук трябва да дадете всички данни по този въпрос. Размерът на бизнес плана на този етап е около 20-35 страници.

Стъпка 3. Разработване на подробен бизнес план.

Създава се, когато проектът вече е одобрен от сътрудниците. Това е подробна програма за действие. Например, ръководейки се от сключените договори с доставчици, условията за доставка, настройка на оборудването, достигане на планирания капацитет се вписват в него. Прави се със срок от една година, като всеки месец се правят корекции. Подробен бизнес план се изготвя след положително решение от инвеститора, а не цялостно, за което е достатъчно одобрението на инвеститора.

Моля, обърнете внимание: за по-лесно ориентиране бизнес планът трябва да има ясна структура и да включва всички необходими раздели. Там трябва да бъдат описани всички нюанси на работа, схеми и техники.

Нов проект за съществуващо предприятие	Ново начинание (бизнес)
История на компанията, етапи на развитие	Описание на текущите дейности на инициатора на проекта
Организационна структура на предприятието	Опит на инициатора на проекта в организирането на нов бизнес
Учредители (акционери) на предприятието	Структура на собствеността на ново предприятие
Имуществено положение на фирмата	Описание на новия проект
Описание на основната дейност	Пазар на нов продукт
Описание на проекта	Производствен план
Пазар на нов продукт	Инвестиция в проекта
Производствен план	Финансов план на проекта
Инвестиция в проекта	Приложение: исторически финансови показатели на бизнеса на инициаторите на проекта
Финансов план, отчитащ текущата дейност на предприятието

Използването на ресурси (инвестиции) на трети страни е необходимо за ефективното функциониране на организациите. Стабилното развитие на компанията изисква постоянни инвестиции в производство, иновации и активност в други сфери на дейност. За да привлечете ресурси на трети страни, за да вървят гладко, трябва да следите инвестиционната привлекателност.

Информация за авторите

Патрик дьо Камбур, президент на международната компания Mazars. Бизнес профил: консултантски услуги в областта на одита, финансовите транзакции и данъчното облагане. Форма на организация: партньорство (включва 650 асоциирани членове - финансово независими компании, работещи под една марка). Територия: 56 страни по света, включително Русия. Брой служители: 12 500. Годишен оборот: 773,6 милиона евро (през финансовата 2008-2009 г.). Мандат на президента: от 1983 г.

Олег Добронравов, директор на Westland Finance Advisory. Сфера на дейност: управление на дългови сделки, сделки за набиране на капитал, оптимизиране на кредитния портфейл, разработване на проекти за корпоративна структура и управление, управление на активи. Територия: офиси в Москва и Амстердам. Брой на персонала: 3. Стойност на сключените сделки: 300 милиона щатски долара (през 2009 г.). Основни клиенти: корабостроителна банка, RTM компании, JFC, верига магазини Perekrestok, асоциация Rosleasing. Директорски опит на длъжността: от 2005г.

Татяна Садофиева,Директор на PRADO Corporate Finance, Москва. PRADO Corporate Finance подпомага набирането на средства и подпомагането на транзакциите. Тя е част от стратегическото партньорство на фирмите „ПРАДО Банкер и Консултант”, създадени през 1994г. PRADO Group предоставя финансови и управленски консултации, одит, корпоративно обучение, набиране на персонал и предоставя банкови услуги.

Инвестиционната привлекателност ене само финансово-икономически индикатор, а модел на количествени и качествени показатели - оценки на външната среда (политическа, икономическа, социална, правна) и вътрешното позициониране на обект във външната среда, качествена оценка на неговата финансова и техническа потенциал, което ви позволява да променяте крайния резултат.

В съвременната икономическа литература на практика няма яснота в дефинирането на същността на инвестиционната привлекателност и правилната система за нейната оценка. И така, Глазунов V.I. посочва, че оценката на инвестиционната привлекателност трябва да отговори на въпроса къде, кога и колко ресурси може да насочи инвеститорът в процеса на извършване на инвестиции. Русак Н.А. и Русак В.А. свеждане на определянето на инвестиционната привлекателност на обект главно до евристични методи, свързани с класиране на изследваните обекти въз основа на оценката на специалисти (експерти). Следователно инвестиционната привлекателност се отнася до сравнението на няколко обекта, за да се определи най-добрият, най-лошият, средният.

Много експерти приравняват инвестиционната привлекателност с оценката на ефективността на инвестиционните проекти.

Инвестиционната привлекателност на предприятието еопределен набор от характеристики на неговото производство, както и търговски, финансови, до известна степен управленски дейности и характеристики на конкретен инвестиционен климат, резултатите от които свидетелстват за осъществимостта и необходимостта от инвестиране в него. По правило печели инвестиционно привлекателен обект, в който се правят инвестиции.

И така, основната задача, чието изпълнение предопределя успеха в тази много трудна конкуренция, е максималното качествено повишаване на инвестиционната привлекателност.

Първата стъпка в решаването на този проблем ще бъде определянето на необходимите параметри на съществуващото ниво на инвестиционна привлекателност в рамките на конкретен обект. Тоест, има нужда от висококачествена и квалифицирана оценка на многостепенната инвестиционна привлекателност, а именно: международна, вътрешна, отраслова, междуотраслова, вътрешноотраслова, конкретно предприятие, проект.

Основните цели на оценката на инвестиционната привлекателност са:

Определяне на текущото състояние на предприятието и перспективите за неговото развитие;

Разработване на мерки за значително повишаване на инвестиционната привлекателност;

Привличане на инвестиции в рамките на съответната инвестиционна привлекателност и обема на получаване на интегриран подход за положителен ефект от развитието на привлечен капитал.

Последният етап от процеса на изучаване на инвестиционния пазар е качествен анализ и обективна оценка на инвестиционната привлекателност за отделни компании и фирми, разглеждани като потенциални инвестиционни обекти.

Такъв набор от оценки се извършва от инвеститора при определяне на необходимостта и целесъобразността от капиталови инвестиции в процеса на разширяване и техническо преоборудване на съществуващи предприятия; избор за извършване на придобиване на алтернативни приватизационни обекти; както и при закупуване на акции на отделни фирми. Но всеки стопански субект трябва да покаже своите възможности за привличане на външни инвестиции. Следователно оценката на инвестиционната привлекателност се анализира във външен и вътрешен финансов анализ.

Анализ на оценката на инвестиционната привлекателност

Западните учени-икономисти са установили, че за да се оцени инвестиционната привлекателност на предприятието като инвестиционен обект, най-важната и приоритетна стойност е пълен анализ на следните жизненоважни аспекти от неговата дейност:

1. Анализ на оборота на активите. Ефективността на началото на инвестицията до голяма степен се определя от факта колко бързо инвестираните средства имат време да се обърнат в хода на дейността на конкретно предприятие.

2.Анализ на възвръщаемостта на собствения капитал. Една от основните цели в момента на инвестиране е задължителното осигуряване на високи печалби в процеса на използване на вложените материални ресурси. Но в съвременните условия предприятията могат до голяма степен да управляват показателите за рентабилност (поради политиката на амортизация, ефективността на данъчното планиране и др.), а в контекста на процеса на анализ е възможно доста пълно да се проучи потенциалът за неговото формиране в сравнение с първоначално вложения капитал.

3. Анализ на финансовата стабилност. Този анализ дава възможност да се оцени инвестиционният риск, свързан със структурното формиране на инвестиционни ресурси, както и да се определи оптималното финансиране на текущите икономически дейности.

4. Анализ на ликвидността на активите. Оценката на ликвидността на активите ви позволява да определите способността на предприятието да изплаща краткосрочните си задължения, за да предотврати възможността за фалит поради бързата продажба на определени видове активи. С други думи, състоянието на активите характеризира нивото на съществуващите инвестиционни рискове в рамките на краткосрочен период. Освен това оценката на инвестиционната привлекателност на предприятието според тези показатели се извършва, като се вземат предвид етапите от неговия жизнен цикъл, тъй като на различни етапи стойностите на едни и същи показатели имат различни стойности за предприятието и неговото инвеститори.

Евгений Маляр

Bsadsensedinamick

# Инвестиции

Формули и примери за оценка

Навигиране в статията

• Какво се разбира под инвестиционна привлекателност
• Обективни показатели за инвестиционна привлекателност
• Сравнителен анализ на различни методи за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието
• Дисконтиране на паричните потоци
• Изчисляване по фактори на влияние
• Седемфакторен модел
• Анализ по вътрешни показатели
• Комплексен метод за оценка
• Регулаторен анализ
• Спецификата на оценката на инвестиционната привлекателност на проекта
• заключения

Почти всеки бизнес трябва да привлича капитал отвън. Желанието на трети страни да инвестират в развитието на едно предприятие се определя от неговата инвестиционна привлекателност. Тази категория подлежи на обективна оценка.

Статия за това какви критерии и методи се използват за определяне на инвестиционната привлекателност на една предприемаческа структура.

Какво се разбира под инвестиционна привлекателност

Думата инвестира се превежда от латински като "да инвестирам". Инвестицията е набор от стойности, предоставени отвън на оборота на финансова структура с цел реализиране на печалба или постигане на друг полезен резултат.

Има няколко дефиниции за инвестиционна привлекателност, всяка от които в една или друга степен изразява същността на този параметър. В обобщен вид те могат да се сведат до следната формулировка: инвестиционната привлекателност е резултат от оценка на съвкупността от показатели за състоянието на предприятието от гледна точка на целесъобразността на инвестирането в него.

При анализа и разработването на общо решение трябва да се вземат предвид възможните финансови рискове и връзката им с потенциалните ползи, както и други обективни показатели, необходими за анализиране на стабилността на позицията на инвестиционния обект.

Обективни показатели за инвестиционна привлекателност

Както всяка друга икономическа категория, привлекателността в очите на инвеститорите подлежи на цифрова оценка. Основните критерии, които влияят на решението за инвестиране в предприятие, са показателите за цялостна икономическа ефективност. Те могат да се използват за оценка на жизнеспособността на инвестиционния обект и неговия потенциал. Тези критерии включват ефективност и възвръщаемост на инвестицията.

Обща ефективност на капиталовите инвестиции. Този показател е коефициент и се изчислява по формулата:

Където:

P - размерът на печалбата за периода на фактуриране;
КВ - сумата на капиталовите инвестиции.

Период на изплащане на капиталовите инвестиции. Обратно на ефективността на капиталовите инвестиции (колкото е по-висока, толкова по-кратък е периодът на изплащане):

Където:
CO - период на изплащане;
EKV - ефективността на капиталовите инвестиции;
КВ - размерът на капиталовите инвестиции;
P - сумата на печалбата за периода на фактуриране.

Сред други подобни показатели са коефициентите на рентабилност, капиталопроизводство, капиталов оборот, ликвидност на ценните книжа и други числови характеристики, които показват степента на успех на стопанския субект. С други думи, колкото по-ефективно компанията използва капитала, с който вече разполага, толкова по-привлекателна е тя за инвеститора.

Факторите, които определят инвестиционните перспективи, се делят на вътрешни и външни. Те се различават по степента на възможно въздействие на управленските дейности върху финансовите резултати.

Тъй като ръководителите на предприятието не могат да влияят на външни (макроикономически) фактори, анализът се извършва основно върху вътрешни характеристики, които означават производствения потенциал на фирмата (технология, състояние на дълготрайните активи, наличие на обучен персонал и др.). Отчита се и конкурентната ситуация на пазара, свързана с външни фактори.

Сравнителен анализ на различни методи за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието

Анализът и оценката на привлекателността на предприятието за инвеститори може да се извърши по различни методи, включително спекулативно, „на око“. Няма единен одобрен метод за определяне на ефективността на дадена инвестиция, но има няколко най-използвани алгоритма, които позволяват да се предвиди с най-висока надеждност.

Дисконтиране на паричните потоци

Методът се основава на допускането за годишен ръст на стойността на една търговска организация след инвестиция и идентифициране на нейния търговски потенциал, като се вземе предвид инфлацията, изразена чрез дисконтовия процент. Изчислението ще изисква данни за приходи, печалба и други разходни и приходни позиции. Стойността на предприятието се определя по формулата:

Където:
SP е стойността на предприятието;
CR - цената на предприятието след края на периода на фактуриране (при връщане);
SD - годишният дисконтов процент (амортизация на паричната единица);
DP е текущият входящ паричен поток;
n е броят на годините в периода на фактуриране (обикновено от 3 до 5);
i - номер на текущата година в периода на фактуриране.

Методът не осигурява стопроцентова точност, тъй като предполага, че динамиката остава непроменена през целия период на изчисление. Въпреки това, с годишна корекция, използването му дава възможност да се предвиди ръстът на стойността на предприятието доста реалистично.

Изчисляване по фактори на влияние

Степента на влияние на външните и вътрешните фактори върху финансовите резултати на работещото предприятие е различна. За да се определи интензивността на влиянието на всеки от тях, се използва специална последователност от действия. Има общо четири етапа:

1. Сортиране на най-влиятелните фактори, влияещи върху инвестиционната привлекателност по метода Delphi.
2. Анализ на интензивността на въздействието на отделните фактори.
3. Създаване на регресионен многофакторен модел на предприятие като обект на управление (под формата на „черна кутия”) и прогнозиране на по-нататъшно повишаване или намаляване на неговата инвестиционна привлекателност.
4. Разработване на препоръчани мерки.

В допълнение към тези действия е необходимо да се анализират и други фактори, главно вътрешни, които влияят върху способността за вземане на решение за инвестиране в една компания:

• текущи финансови показатели, които определят състоянието на предприятието;
• ефективността на организационната и управленска структура;
• степента на прогресивност на използваната технология;
• стабилност на паричните потоци;
• степента на диверсификация на процесите на предлагане и маркетинг.

Факторният метод е добър със своята сложност и абстракция от формалните подходи, базирани единствено на числата, посочени в балансите и отчетите. Лошото при него е, че при използването му е невъзможно напълно да се изключи елементът на субективност, присъщ на всички експертни оценки.

Седемфакторен модел

Името на метода е произволно. Може да има седем или по-малко фактора, по които се оценява инвестиционната привлекателност на даден бизнес, но в съвременните условия анализът за работещо предприятие включва по правило осем индикатора:

1. Размерът на печалбата от продажбата на продукти.
2. Общата сума на изпълнението.
3. Размерът на текущите активи.
4. Размерът на краткосрочните задължения.
5. Размерът на вземанията.
6. Обемът на кредитните задължения на дружеството.
7. Размерът на привлечения капитал.
8. Общата сума на активите в парично изражение.

Много местни и чуждестранни методи за прогнозиране на инвестиционната ефективност се основават на седемфакторен анализ. В основата си това е рейтингова оценка, която взема предвид няколко от основните икономически индекси на фирмата.

Например, индикативна методология е включена в методологическата рамка за оценка на инвестиционната привлекателност на банка при отпускане на целеви заеми, насочени към разширяване и модернизиране на предприятие.

Най-общо формулата за изчисляване на интегралния индекс на инвестиционна привлекателност IIN изглежда като продукт на няколко (например седем) коефициента:

За да не уморяваме читателя чрез повторно декодиране на компонентите на този полином, ще ги разгледаме отделно. Те не са уникални и се използват широко в икономиката.

RP - рентабилност на изпълнението. Изчислява се по формулата:

ОК - капиталов оборот:

TL - текуща ликвидност на предприятието:

КД - съотношението на задълженията и вземанията:

DC - съотношението на всички дългове на предприятието към дълговете към него:

SP е коефициентът на структурата на пасивите:

ЗА - делът на привлечения капитал в активите:

Методът на седемфакторния модел обективно описва текущото състояние на предприятието и неговите финансови перспективи, което е много важно за всяка инвестиционна компания.

След умножаване на всички компоненти се получава произведението (IIN), според стойността на което могат да се направят следните изводи:

IIN повече от 1 - висока инвестиционна привлекателност, положителна динамика.

IIN е равен на 1 - средна инвестиционна привлекателност, неутрална динамика.

IIN по-малко от 1 - ниска инвестиционна привлекателност, отрицателна динамика.

Анализ по вътрешни показатели

Методът предвижда оценка на критериите за бизнес представяне въз основа на:

• резултати от експлоатацията на наличните финансови и физически ресурси;
• резултатите от инвестиционната дейност;
• финансова платежоспособност;
• интензивността на използване на персонала;
• обща рентабилност.

Всъщност този метод е подобен на описания по-рано седемфакторен модел, но обръща повече внимание на рационалността на управлението и ефективността на прилаганата организационна схема.

Интегралният показател за привлекателност за инвеститорите също се изчислява по стандартни икономически критерии, от които се избират само вътрешни критерии - това е основният недостатък на метода.

Комплексен метод за оценка

Името също не отразява напълно същността на метода. Всички съществуващи методи за определяне на инвестиционната привлекателност в една или друга степен са от комплексен характер.

В този случай имаме предвид едновременната оценка на дейностите на предприятието в следните области:

1. Общ анализ. То включва събиране на информация за репутацията на фирмата, нейната зависимост от каналите за доставка и дистрибуция, управленска структура и търговска стратегия. Оценката се прави в точки по системата, възприета от инвестиционното дружество.
2. Специален анализ има за цел да определи нивото на икономическа ефективност и перспективите за нейното повишаване в резултат на инвестиции.
3. Изгражда се специален матричен модел, който отчита първоначалните, както и предвижда междинните и крайните резултати. Следва фазата на провеждане на ситуационен анализ по няколко сценария на развитие на събитията с изграждане на подходящи варианти за растеж.
4. Продължава процесът на изчисляване на показателите за активност в избраните области на развитие (оперативни, иновационни и инвестиционни и др.).
5. Анализът завършва с прогнозиране на увеличение на рентабилността и рентабилността.

Както при факторния метод, преди да се оцени инвестиционната привлекателност на предприятието, трябва да се вземе предвид високата степен на субективност на оценките. В същото време сложността на подхода предоставя редица предимства поради широтата на обхвата на всички възможни предвидими ситуации.

Регулаторен анализ

Както подсказва името, оценката на инвестиционната привлекателност се основава на правни норми. Законите се различават в различните страни. В Руската федерация основните документи, регулиращи процеса на икономически анализ, са:

• Заповед на ФСФО № 16 „За утвърждаване на Методически указания за анализ на финансовото състояние на организацията“ от 23 януари 2001 г.
• Постановление на правителството № 367 „За утвърждаване на Правилник за извършване на финансов анализ от синдик” от 25.06.2003г.

Тези и някои други документи предоставят основните критерии, признати от държавните органи като определящи финансовия успех на стопанските субекти. Тези показатели могат да се използват за определяне на финансова стабилност, ликвидност, платежоспособност, бизнес активност и капиталова ефективност.

Спецификата на оценката на инвестиционната привлекателност на проекта

Инвестиционната привлекателност на търговски проект се определя от съотношението на разпределените ресурси към вероятните ползи и рискове, свързани с неговото изпълнение.

За обективна оценка на инвестиционните перспективи се използва система от показатели:

• NPV, наречена нетна настояща стойност. Целта на параметъра е да сравни възвръщаемостта на инвестицията с банковите дивиденти, които вложителят би получил, ако средствата се държат на депозит. Ако разликата е отрицателна, няма смисъл да инвестирате.
• IRR (Вътрешна норма на възвръщаемост). Изчисляването на този параметър ви позволява да определите конкретна граница на доходността, при която NPV = 0.
• Период на изплащане - времето за връщане на инвеститора на всички инвестирани от него суми в кумулативна сума.
• Дисконтиран период на изплащане - същият индикатор, но с отчитане на текущия индекс на инфлация или банковия дисконтов процент.

В идеалния случай целта на оценката на привлекателността на даден проект трябва да бъде ситуация, в която инвеститорът е уверен в правилния избор на инвестиционния обект. Това се изразява в следните обстоятелства:

• пазарната стойност на предприятието ще се максимизира в рамките на планирания срок;
• рисковете се вземат предвид и могат да бъдат нивелирани;
• размерът на необходимите ресурси е зададен правилно.

Методологията за оценка на търговската привлекателност на даден проект може да бъде избрана от редица изброени по-горе. Спецификата обаче е в предпочитанието на експертни подходи. Проектът може да бъде рисков и тогава вероятността от провал се увеличава драстично.

Във всеки случай говорим само за прогнозиране и често е невъзможно да се разчита на реални данни, потвърждаващи жизнеспособността на предприятието.

Пакетът, приложен към заявлението, включващ следните документи, е в състояние да убеди инвеститорите в целесъобразността на инвестирането:

• самият инвестиционен проект;
• Предпроектно проучване (предпроектно проучване) на проекта;
• бизнес план;
• правна обосновка на проекта въз основа на действащата нормативна уредба.

Изчисленията и аргументите, дадени в тези документи, трябва да потвърдят:

• бъдеща финансова стабилност на предприятието въз основа на действителното търсене на планиран за производство търговски продукт;
• оптимално натоварване на мощностите, образувани в резултат на инвестиция;
• няма проблеми с доставките и продажбите.

Всяко успешно проучване за осъществимост съдържа информация за дисконтирания нетен доход, индекс на рентабилност, начин на изплащане на дивидент, срок на изплащане, очаквани рискове и начини за минимизирането им.

заключения

Действителните методи за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятията и проектите се основават предимно на субективни прогнози.

Изпратете вашата добра работа в базата от знания е лесно. Използвайте формуляра по-долу

Студенти, специализанти, млади учени, които използват базата от знания в своето обучение и работа, ще Ви бъдат много благодарни.

Подобни документи

Същност и класификация на източниците на инвестиционно финансиране. Методи за анализ на инвестиционната привлекателност на предприятието. Характеристика на основните показатели на дейността на АД "Руска горивна компания", оценка на инвестиционната привлекателност.

курсова работа, добавена на 23.09.2014


Концепцията за инвестиционна привлекателност на предприятието и факторите, които я определят. Методически аспекти на диагностиката на финансовото състояние в системата на инвестиционната привлекателност на предприятието. Диагностика на финансовото състояние на OJSC "Дондуковски асансьор".

дисертация, добавена на 30.12.2014г


Цели и предмети на оценка на инвестиционната привлекателност на организация. Обща характеристика на LLC "Монопол +", перспективи и източници на неговото развитие. Разработване и оценка на ефективността на мерките за повишаване на инвестиционната привлекателност на предприятието.

дисертация, добавена на 11.07.2015г


Организационни и икономически характеристики на съвременно руско предприятие. Анализ на финансовото състояние на организацията. Управление на риска на предприятието в системата за повишаване на инвестиционната привлекателност. Оценка на стопанската дейност на дружеството.

дисертация, добавена на 25.05.2015г


Концепция, мониторинг и методологични подходи за анализ на инвестиционната привлекателност на предприятието. Характеристики, финансов анализ и анализ на инвестиционната привлекателност на OJSC "Lukoil". Начини за повишаване на инвестиционната привлекателност на предприятието.

курсова работа, добавена на 28.05.2010


Кратко описание на предприятието OAO Nizhnekamskshina. Задачи и функции на финансово-икономическия отдел на предприятието. Теоретични основи на инвестиционната привлекателност на предприятието. Оценъчни показатели и методи за анализ на инвестиционната привлекателност.

курсова работа, добавена на 25.11.2010 г


Същност и методи на инвестиране. Задачи и методи на финансов анализ. Оценка на имущественото състояние, ликвидност, платежоспособност, рентабилност на OJSC MKB "Fakel". Насоки на развитие на предприятието и начини за повишаване на инвестиционната привлекателност.

дисертация, добавена на 22.12.2013г


Оценка на инвестиционната привлекателност на фирмите. Анализ на системата от показатели за инвестиционна привлекателност на емитиращата организация и тяхното значение за вземане на решения във връзка с инвестициите. Видове инвеститорски цели при инвестиране във финансови активи.

тест, добавен на 21.06.2012