Перспективни дружества за закупуване на акции. А споделя секторите и техните лидери. Приливът повдига всички кораби
В близко бъдеще Exante планира да публикува сайта на Insider.pro с поредица от серия от забележителни финансови инструменти - държачи за запис в различни области. Ще разкажем за най-печелившите запаси, за известните фондове и фондации, които се издигаха по-бързо след кризата. Но първият текст решихме да публикуваме Той е на SmartLab.
Този преглед е посветен на акциите. 10 големи руски компании, чиито цитати са най-силни за годината (от юли 2014 г. до юни 2015 г.). Прегледът включва компании с капитализация от най-малко 30 милиарда рубли (общо фирми в Русия 81). Всички регистрирани дружества се търгуват на Московската фондова борса (MCX), а някои също са на Лондонската фондова борса (LSE). Билетите са дадени за двата борса. Руският голям бизнес не е лесна и политизирана тема, така че очакваме мазнини коментари.
Първо място. Polyus Gold International (злато)
Една от най-голямата и най-голяма златна минна компания в света (20% от руското минно дело). Основана през 2006 г. като дъщерно дружество на завода Norilsk никел. Развива руда и маргинални златни депозити в територията на Красноярска, Иркутск, Магадан и Амурски региони, както и в Република Якутия. Базата за минерална ресурс на компанията е повече от 3000 тона. На снимката: Verninsky минната планина комбинира полиос злато (регион Иркутск). В графика: Кавичките на акциите на компанията бяха стабилни до 2011 г., а дори и кризата от 2008 г. ги срина доста накратко. Въпреки това, от края на 2011 г. започна продължителен спад, който продължава до 2014 г. и след това се променя на бързо нарастване.
Второ място. Казан-Orgsintez.
Едно от най-големите химически предприятия в Русия, основана през 1963 година. Произвежда повече от 38% от всички руски полиетилен и е най-големият му износител. Заема водещо място в производството на газопроводни полиетиленови тръби, фенол, ацетон, охлаждащи течности, химически реактиви за масло и сушене на природен газ. Всяка година Kazan-Orgsintez произвежда повече от един милион тона химически продукти. На снимката: Индустриален пейзаж на Казан Оргсят. В графика: Наскоро котировките на компанията на компанията демонстрират добър растеж. От средата на 2012 г. до април 2015 г. те са нарастват 7 пъти, въпреки че до юни 2015 г. отново намаляват малко.
Трето място. Обединена самолетна корпорация
Компанията обединява най-големите въздухоплавателни предприятия в Русия. Притежава мнозинство от водещи индустриални растения. Ние изброяваме най-известния от тях, показвайки дела на корпорацията.
OJSC "сухо" - 85%
OJSC MIG - 100%
Антонов LLC - 50%
OJSC Ilyushin - 87%
ОЙС "Туполев" - 90%
АД "ОКБ ги. А. С. Яковлев "- 82%
Обединената самолетна корпорация е основана през 2006 г. с постановление на президента на Русия. Държавата притежава 85% от акциите си. Основната цел на корпорацията е да запази ролята на ролята на третия производител на въздухоплавателни средства в света в света, но успехът на това по този въпрос от много експерти се оценява критично. На снимката: SSJ-100, един от малкото нови модели цивилни самолети, разработени от постсъветската Русия. В графика: През няколко години кавичките на акциите на компанията паднаха и само през 2015 г. започнаха да нараства значително. Причината за този растеж е успешният финансов отчет за 2014 г.: Нетната печалба на дружеството се е увеличила с 12 пъти с ръста на приходите 3 пъти. Въпреки това, само една трета от тези приходи намаляват за продажбата на нови самолети, останалите - услуги за ремонт и поддръжка на преди това освободени самолети.
Четвърто място. Група на компаниите PIK
Развитие и строителна група. Тя е основана през 1994 година. Ангажирани в изграждането и внедряването на жилища за икономична класа. Компанията оперира в 27 града на Русия със специален акцент върху Москва и Московския регион. От началото на дейностите групата изгради около 220 000 апартамента. Пиковата група на компаниите включва над 50 дивизии в регионите на Русия, нейният персонал е около 11 000 души. На снимката: Област "Ярославски" в град Митишчи от пиковата група. Групата е верна на конвенционалните традиции на индустриалната сграда, но не забравя за модерния външен дизайн на къщите. Често това е точно такова в съветските времена, рисували града на бъдещето. В графика: Красивото портфолио от готови къщи не спаси компанията от кризата от 2008 г., която болезнено удари цялата строителна индустрия. От 2009 г. Pro 2013 цитата на акциите на групата бяха флуидирани в близост до 100 рубли и едва през 2014 г. са били в състояние да нараснат до 200 рубли. Причината за този растеж е обещанието на ръководството на компанията за първи път от няколко години да плащат дивиденти на акционерите. И до днес това обещание не е изпълнено и по-нататъшната динамика на котировките остават под въпрос.
Пето място. Magnitogorsk металургичен комбайн
Най-голямото металургично растение на Русия, построено през 1932 година. Извършва пълен производствен цикъл от получаването на желязна руда до дълбока обработка на черни метали. Общата площ на завода е 118 квадратни километра, персонал - около 60 000 души, производствена стомана за 2012 г. - 13 милиона тона, производство на стоки метални изделия - 11.9 млн. Тона. На изображението: "Сутрешен петгодишен план". Снимка Ya. D. Romas, посветени на изграждането на магнитогорската комбайна. В графика: Многогодишната динамика на котировките на растението не може да се нарече Rainbow. Запасът на централата падна 6 пъти по време на кризата през 2008 г. до 2010 г., те възстановиха позициите си, но през 2011 г. той отново се срина и този път за дълго време. Само през 2014 г. цитата отново бяха в растеж.
Шесто място. Severstal.
Капитализация: 494б.
Годишен ръст на кавичките: 103%
Стомана и минна компания. Освобождава валцовани и студено валцувани стоманени подвижни, огънати профили и тръби, сортове под наем и др. Основното предприятие на компанията е Cherepovetsky металургичен комбайн, втората по големина стоманена мелница в Русия (11,6 милиона тона продукти годишно). Също така, компанията притежава богати на планина комбинират карелски талвас и Olcon (15 милиона тона железен концентрат на година), въглищни компании Vorkutaugol и PBS въглеливите (САЩ), както и редица обещаващи минни лицензи в развиващите се страни в развиващите се страни на света . Различни активи на фирмата се намират в Русия, Украйна, Латвия, Полша, Италия, САЩ, Либерия. Компанията преброява дейността си от 1955 г., когато производството на стомана започва в Череповец. На снимката: В магазина на Череповец металургичен комбайн. - Ето метал! В графика: Severstal е една от малкото големи руски компании, чиито оферти са не само на местни, но и на глобалното вдигане. Северстал сериозно реагира на кризата от 2008 г., но перфектно отложи кризата от 2014 г., а през 2015 г. определя дългосрочен запис на кавичките.
Седмо място: Acron
Група химически компании. Един от водещите световни производители на минерални торове. Основните предприятия на групата - Akron, Dorogobuzh (руски фабрики, построени през 60-те години) и Hunji-Acron (китайско растение). Продуктовата гама включва както сложни торове (NPK и сухи смеси) и азотни торове (карбамид, амониев нитрат и карбамид-амониев нитрат). Основни пазари за продажби - Русия, Китай, други азиатски страни, Европа, Северна и Южна Америка. На снимката: Acron растение във Велики Новгород. В графика: Подобно на Severstal, Acron е успешен пример за компания, чиито акции в момента са разположени на многогодишни максимуми.
Осмо място. Фосадро.
Водещ руски производител на минерални торове. Той произвежда около 50% от всички руски торове, базирани на фосфор, както и други продукти. Холдингът включва Apatit OJSC (най-големият производител на концентрат на апатит), OJSC "Fozagro-Cherepovets" (най-големият производител на фосфор и азотни торове в Русия), изследователски институт за торове и в. други организации. Холдингът извършва пълен цикъл на производство на фосфор, съдържащи торове от екстракцията на фосфатни суровини до крайни продукти (торове, фуражни фосфати, фосфорна киселина). На снимката: Единици за производство на фосфор-поташ торове в завода за фосро-Череповец. В графика: Подобно на някои други отзиви, Fosagro Holding само подобри финансовата си ситуация по време на кризата през 2014 г.
Девето място. Банка ВТБ.
Втората руска банка по отношение на активи (след Себбербанк) и първия по размер на уставния капитал. 60% от акциите на банката принадлежат към държавата. Банката е създадена през 1990 година. През 2007 г. се проведе първото публично предлагане на акции. Президентът Владимир Путин лично вълнува руснаците да придобият акции, а IPO стана най-масивната в историята на руския фондов пазар: повече от 120 хиляди граждани станаха акционери на ВТБ. Въпреки това, по-късно (след падането на акции по време на кризата през 2008 г.) този опит беше оценен от ръководството на банката като неуспешен. На снимката: През 2012 г. кандидатът за президент Владимир Путин обещава да компенсира малцинствата на загубите от ВТБ от "IPO на хората". В графика: Ако на Запад, концепцията за пени запасите отдавна е омразаща, тогава в Русия предприятията не смятат, че токсичният определя ниски номинални цени за акции. По време на "IPO на хората" акциите на банка VTB възлизат само на 12-13 копейки, които не им попречиха през 2008 г. да паднат до 3 копейки. Оттогава кампаниите никога не са се върнали на миналите позиции и сега съставляват 8 копейки.
Най-печелившите акции на руските компании 2019 са ценните книжа на тези предприятия и организации, които обещават увеличението на плащанията по дивидент тази година. Също така при изготвянето на списъка бяха взети предвид критериите за нарастване на приходите от нетната печалба и предприемачество. Устойчивото финансово положение също играе важна роля при избора на ценни книжа за инвестиции. Компании и организации, които са паднали в десетте най-обещаваща година, наред с други неща, са от голям интерес от професионалните участници на фондовия пазар.
10.
Акции на Пао Сбербанк на Русия Имате добър потенциал днес. Към днешна дата, Сбербанк на Русия е най-голямата банка не само в Русия, но и страните от ОНД. Основният акционер е централната банка на Руската федерация, която има повече от 50% от акциите. Около 40% от акциите са собственост на чуждестранни представители. Сбербанк на Русия е подходящ за дългосрочни инвестиции, тъй като носи стабилни печеливши дивиденти от година на година.
9.
Акциите се считат за един от най-обещаващите от 2019 година. Рускокачествената търсачка се занимава с разработването на нови проекти, които имат голям потенциал в близко бъдеще. Според анализаторите, в близко бъдеще, печалбата на Yandex ще нарасне с повече от 100% през следващите три години, а приходите ще се увеличат с около два пъти (в края на 2016 г. тя възлиза на 68 милиарда рубли).
8.
Едно от най-големите и обещаващи стопанства на Русия, създадени през 2011 година. Според анализаторите, за 2019 г. акциите на компанията ще станат един от най-печелившите. Фирмата действа като организатор на търговски действия, облигации, валути, благородни метали и др. Също така, холдингът е собственост на НПО Национален депозитар на сетълмента АД и Банката "Национален клирингов център". Най-големият акционер на борсата е Банката на Русия, която представлява повече от 11%. Вторият по големина акционер е Сбербанк, който притежава 10% от акциите, а третата - "Vnesheconombank" с пакет от 8%. Около 62% от акциите на борсата са в свободното управление.
7.
Смята се за един от най-обещаващите газови компании, чиито дялове през 2019 г. обещават добри дивиденти. Приблизително 70% от газа се доставят на руския пазар "Газпром". От година на година приходите на компанията бързо се движат. Акциите се интересуват предимно от дългосрочни инвестиции. В бъдеще се предвижда значително увеличение на стойността на акциите. Към днешна дата годишният добив на дивидент е в диапазона от 5-6%. Това не са много високи показатели, но в близко бъдеще се очаква тяхното увеличение. Ценните книжа на Газпром се търгуват на такива фондови борси като Лондон и Москва.
6.
Промоциите, според прогнозите, за 2019 г. ще бъдат най-печелившите в областта на мобилните телевизионни системи. MTS се счита за един от най-стабилните дивиденти. Руската телекомуникационна компания инвестира значителни средства за закупуване на руски клетъчни компании и страните от ОНД. Контролният пакет от акции принадлежи към притежаването на Afk Sistema (53%), а останалото е в свободно обращение от Лондон, Ню Йорк, Москва и други фондови борси. Приходите и доходността на MTS от година на година все по-често набират скорост.
5.
PJSC "Руски мрежи" - една от най-обещаващите предприятия, работещи в електроцентралата. Становището, защо експертите съветват да плащат за инвестиции в това дружество, обосновани от относително малки просрочени задължения и бързо нарастващи приходи от година на година. Rosseti собствени дялове на четиридесет и седем дъщерни дружества. Въпреки това, доходността на дивидента е доста ниска: в зависимост от резултатите от 2018 г., това е само 0.7%.
4.
Акции PJSC GMK NORILSK никел През 2019 г. те ще вземат водеща позиция относно рентабилността. Минно и металургично копаене на Русия е световен лидер в производството на скъпоценни и цветни метали. По отношение на производството на паладий и никел Norilsk никел заема първото място по света. Около 5% от износа сметка за MMC. В БВП на Русия делът на това предприятие е равен на два процента. През последните няколко години рентабилността на акционерите възлиза на около четиринадесет процента годишно.
3.
Предполага се, че запасите АД "ММК" Те ще станат сред най-печелившите през 2017 година. Тази компания е най-големият и водещ производител на стомана в Русия. От всички метални изделия, произведени в страната, ММК има около двадесет процента. През 2018 г. печалбата на компанията се е увеличила повече от две и половина пъти (увеличението е повече от 1 милиард долара). Компанията плаща стабилни и добри дивиденти, които се превръщат всяка година всяка година. Чуждестранните активи и алтернативната дейност осигуряват стабилна позиция "MMK".
2.
PJSC "Fosagro" Включен е списъкът на най-печелившите акции на 2019 година. Фосагро Холдинг, основана през 2001 г., действа като лидер в производството на минерални торове. Компанията показва добър растеж на растежа и получава приходи от своята дейност всяка година. Така миналата година фигурите на приходите "Фосагро" възлизат на около 190 милиарда рубли. Много най-големи основи на страната се интересуват от придобиване на акции. Платените дивиденти върху акциите възлизат на около 7% през последните няколко години, което е доста висок показател.
1.
GDR "RUSAGRO" Той се счита за една от най-добрите инвестиционни компании. Той е основният руско агро-индустриално холдинг, работещ в такива посоки като месо, селскостопанска, петролна и захарна индустрия. През 2015 г. Русагро е отбелязано като бързо развиваща се и печеливша компания. Сред компаниите за производство на захар SACCUS и Margarine Holding на първо място. Компанията се класира на второ място в производството на свинско месо. Рущагро е основана през 1997 г. и сравнително за кратък период от време е успял да се обърне от малка селскостопанска фирма в стопанството, което е сериозен конкурент на пазара днес. Всяка година рентабилността на компанията все повече нараства. "Русагро" е идеалният вариант за дългосрочно, обещаващо сътрудничество и получаване на достойни дивиденти.
През 2018 г. отделът за анализ на пазара на открития брокер очаква достатъчно положителна конюнктура на руския фондов пазар. До края на годината ние предсказваме маслото на Брент в диапазона от $ 63-72 за барел, доларът в диапазона от 53-58 рубли, ключовата ставка е 6.75%.
Всичко това ще позволи на индекса на Mosbier да достигне 2440 точки, докато поддържането на дивидент се връща около 4,2% годишно. Доходността по отношение на щатски долари ще бъде сравнима (индикатор - RTS). При такива условия умерено диверсифициран дял портфейл с малко по-малък фокус върху стоковия сектор може да покаже по-висока ефективност. Най-интересното за включване в нея изглежда следните 10 ценни книжа на руския пазар.
"Alrosa"
Диамантените цени могат да започнат цикъл на повдигане след основните стоки, докато рублата е малко вероятно да бъде сериозно преоценена. Компанията за мултипликатори стои много по-евтини многобройни металуристи. Продажбата на газови активи ще плащат добри дивиденти. Може да се очаква да се увеличи оспорването, за да се увеличат котировки до 90 рубли (+ 18%).
AFK "Система"
Според споразуменията с Rosneft, Sistema ще плати 100 милиарда рубли в полза на ищците, след което всички съдебни искове ще бъдат оттеглени. Нашите изчисления показват, че на този фон вероятността за фундаментално разумния потенциал за растежа на холдинговите акции до 16 рубли е висок (+ 27%). С изключение на депоната.
"Лента
Търговецът на дребно е най-силният играч на руския пазар на хипермаркети. Този пазар е по-податлив на икономически цикли в сравнение с други FMCG формати. Също така, компанията повече от други ще се възползва от намаляване на процента на централната банка на Руската федерация поради относително по-високо ниво на дълг. Потенциал за растеж до 460 рубли (+ 29%).
"Дете на детето"
Най-силният играч на руския пазар за деца. Бизнес моделът на търговеца на дребно се отличава с ниско капиталово тегло и високото генериране на парични потоци. Намаляване на ипотечните ставки - допълнителен растежен фактор. Потенциала на 110 рубли (+ 10%). С изключение на депоната.
Rosneft.
Повишаване на цените на петрола на фона на предоставянето на търсене и предложения на световния пазар. Очаква се да подобри рентабилността на дивидента поради прехода на дружеството до съответните плащания в размер на 50% от нетната печалба. Акциите имат потенциал за растеж без разглеждане на нивото от 366 рубли (+ 14%).
"Башнет" (ап)
Повишаването на цените на петрола, подобряване на дивидентния доход, включително на фона на интереса към увеличаване на монетизацията на актив от своя мажоритарен акционер - Роснефт.
Rostelecom (АД)
Намаляването на капиталовите разходи във връзка с постепенното завършване на програма за развитие на националната програма и достъп до печалбата на свързаната "Tele2" ще позволи на оператора да плати високи дивиденти.
MTS.
Изпълнението на програмата Ransom, последователно силни позиции на мобилния пазар и намаляване на рисковете, свързани с системата за майчината АФС. На фона на намаляването на лихвените проценти в икономиката се очаква увеличаване на интереса на инвеститорите в акции с висок добив на дивидент. Акциите имат потенциал за растеж до 317 рубли (+ 10%), с изключение на отклоняването.
Банка "Санкт Петербург"
Банковите акции имат ниска цена по отношение на аналозите, въз основа на множителите на книжната стойност. Кредитната институция се характеризира със силни пазарни позиции, а нивото на просрочен дълг непрекъснато намалява. Акциите имат потенциал за растеж до 75.4 рубли (+ 30%), с изключение на отклоняването.
"Novatek"
Дългоочакваното стартиране на Yamal LNG ще намали спада в старите депозити и също така ще подобри свободния паричен поток. Увеличаването на департамента не е изключено. Акциите имат потенциал за растеж до 755 рубли (+ 11%). С изключение на депоната.
Секторът е група от компании, занимаващи се с идентични или подобни дейности. Необходимостта от разделяне на акциите в групи и сектори се дължи на следното.
- търговски стратегии, основани на подобно поведение на акциите на един сектор. Акциите на същия сектор се движат в един поток след индекса и акциите на най-голямата капитализация и обема на търговията в представителя на този сектор (Exxon Mobile, Wall-Mart). Задачата на търговеца в този случай намират дела на дружеството от този сектор, който все още не е успял да направи движение след индекса и други акции от този сектор.
- Излизат много новини не са на отделни компании, а от цели сектори и индустрия. За да се възползвате от такива новини, трябва да знаете кои компании са включени в този сектор, както и техните характеристики.
- В случай на силна фундаментална новина за компанията, търговията с запаси може да бъде много опасна и трудна поради много висока волатилност и обеми значително надвишават средната стойност. Тъй като повечето акции на този сектор най-вероятно ще повторят движението на тази промоция, може да е препоръчително да се търгуват вместо акции, на които излезе новините.
Сектори на фондовия пазар
1)
Индустриален сектор. Това включва фирми, произвеждащи капиталово оборудване (TXT, GE, ETN, DE, R), химически продукти (DD, Dow, Hun, Mon, Rot) и предприятия от стоманодобивната промишленост също могат да бъдат включени тук. DU Pont (DD), General Electric (GE) може да се припише на най-големите предприятия на този сектор.
Секторният индекс - $ djusin.
2)
Стомана и желязо. Стоманата е втората върху оборота на стоките в света, точно това се определят характеристиките на този сектор. Акциите на този сектор реагират не само на пазарни новини, сектори, водещи компании - но най-напред, на пазара на стомана.
Основните компании: ATI, IPS, X, NUE, OS, WOR, NSS, AKS.
Водещи компании - NUE, X.
Секторният индекс - $ stq.
3) енергия (нефт, газ, въглища). Петрол - стоки с най-голям оборот в света. Всички гореспоменати стоманени промоции са двойно и вечно за акциите на този сектор. Природните бедствия, политиката, отварянето на нови депозити, нивото на запасите, войни са засегнати от пазара на петрол, и всичко това прави петрол, което от своя страна прави акциите на петролния сектор в най-летлив на фондовия пазар. Акциите на енергийния сектор са много привлекателни поради много силната променливост на техните цени, но същото ги прави много опасни и тежки за търговия. Характерна особеност на търговията на тези акции е голям брой фалшиви движения, разбивки, много бърза промяна на тенденциите. Друга особеност на този сектор е способността му да има различни тенденции с пазара като цяло.
Основни петролни акции - MRO, DRQ, CVX, HOM, KMG, VLO, SNK, ARA, RHR, OIS, WFT, KMI, SLB, ARS, DVN), водеща компания Exon Mobile (Hom).
Основни газови компании - газ, WGR (водещ), SPH, CXG.
Основните въглищни компании са BTU (водещи), ACI, Mee, FCL, FDG.
Индексът на петролния сектор е $ xoi.
4) злато (мед, сребро). Той има сходни характеристики с енергия и стомана (защото златото също се търгува с стоки). Също така много често влиза в разрез с общата пазарна тенденция.
Основни акции - AVH, GG, Agu, AU, GLG, NEM, FCX, NOT, AEM.
Водещи компании - AVH, NEM.
Индекс - $ hui.
5) търговия на дребно. Това включва разнообразие от продажби на вериги за супермаркети, магазини и в нашата класификация, е възможно да се включат аптеки, автодие и др. Секторът отговаря на следните новини: продажби на дребно, бизнес търговия на дребно, автопрогради.
Основни фирми - CHS, ARO, MW, TLB, SWY, GCO, TIF, LDG, ANF, ANN, WMT, KMX, AZO.
Ръководител - Wall-Mart (WMT).
Индекс - $ RLX.
6) Строителство. Този сектор включва компании, занимаващи се с жилищни и нежилищни сгради. Този сектор се характеризира и с висока волатилност, склонност да реагира на слухове и новини на пазара на недвижими имоти. Следните показатели са засегнати от следните показатели - разходи за строителство, съществуващи продажби на дома, нови продажби на жилища.
Основни компании - Ryl, NVR, Tol, Hov, CTX, MDC, WLT, DHI, JOE.
Лидери - Ryl, NVR.
Като правило този сектор управлява сектора на строителните материали - MLM, VMC, GVA, JEC, CX, USG, напр.
Индекс - $ hgx.
7) лекарства / медицина / здравеопазване / фармацевтични продукти. Това включва фирми, произвеждащи лекарства, медицинско оборудване, както и болници.
Основни запаси - PFE, MRK, LLY, BRL, ДНК, MRX, VRX, PRX, JNJ, ZMH, SYK, GDT, BSX, PG, OCR, HUM, NSA, NMA, MHS, AGP, MOH, WLP, AET.
Лидери - Pfizer (PFE), Merck (MRK), Ely и Lily (LLY), Ръководство (GDT), Boston Scientific (BSX), Procer и Gamble (PG), Johnson и Johnson (JNJ), Zimmer Holding (ZMH), Humana (Hum), Omnicare (OCR).
Индекс - $ ДСГ.
8) Финанси / брокерство / застраховка / банки. Това включва мениджъри, брокери, банки и застрахователни компании.
Основни акции:
Брокери - GS, BSC, JEF, PJC, MS, MS, JPM, RJF, BLK
Банки - C, Вие, SOV, BNK, USB, NYB
Застрахователни компании - AIG, XL, JH, PSA, SHU
Управляващи компании - WM, JNS, JNC, FNF, AMG
Exchange - CME, NYX, ISE, ICE
Ипотека - FNM, Fre, AHM, FMD, DRL.
Лидери - Goldman Sachs (GS), J.P. Morgan и Chase (JPM), Citigroup ©, Вашингтон MUTUAL (WM), Fannie May (FNM).
Индекс - $ xbd
9) аерокосмическа и отбрана. Това включва предприятия на военно оборудване, въздухоплавателни предприятия, космически технологии. Предприятията получават гигантски договори от държавата, чужди държави, агенции. Да реагират на новините за държавния бюджет (член на отбраната), войни, конфликти и др.
Основни компании GD, BA, LMT, NOC, PH, AN, COL.
Лидери - Обща динамика (GD), Boeing (BA).
10) Технологии / телекомуникации. Високотехнологични предприятия (полупроводници, мрежа, електроника и др.) И Комуникация.
Основни компании - технологии: INTC, MOT, TXN, NVDA, NOK, AMD, IBM, HPQ, ALA, WHR, LXK, DELL, SNE, WDC
Комуникация: VZ, GSL, VOD, T, Siri.
Лидери - Intel (INTC), Motorola (MOT), VERIZONE (VZ) AT & T (T), Sirius (SIRI).
11) Софтуер / интернет. Компании, специализирани в разработването на софтуер и интернет.
Главни фирми - MSFT, CSCO, GOOG, YHOO, MWY, MFE, ORCL.
Лидери - Microsoft (MSFT), Cisco Systems (CSCO), Google (Goog).
12) Текстил / облекло. Това включва предприятия на лека промишленост (плат, облекло, обувки).
Основни компании - NKE, RBK, JNY, TOM, VFC. Лидер - Nike (NKE).
13) Отдих / ресторанти. Те включват предприятия, участващи в отдих и развлечения - казино, ресторанти и др.
Основни представители - LVs, RCL, CCL, NO, PNK, WEN, MCD, LNY, JBX, AZR.
Лидери - MacDonald "S (MCD).
14) Медия. Това включва телевизионни и печатни публикации.
Основни представители - DIS, CVC, CCU, CTV, DTV, VIA, VIA.B, NYT, TRB, TW, DWA, KRI, GCI, MNR, MNI.
Лидери - Disney (Dis), New-York Times (NYT), кабелно зрение (CVC).
15) Автомобили. Автомобилна индустрия. Това включва производители на леки автомобили, камиони, мотоциклети, както и производители на авточасти.
Леки автомобили - F, DCX, TM.
Камиони - CNF, WGO, NAV, OSK.
Авточасти - AXL, ARM, JCI, LEA, SUP, BWA, VC. Moto - HDL.
Секторът отговаря на индикатора за автоматични продажби.
16) Транспорт. Това включва железопътни линии - БНТ, CNI, CP, UNP, NCS, CSX (лидер на БНТ), авиокомпании (GOL, DAL, CAL, LCC, LUV) и пътни носители (FDX).
Общ поглед върху пазара
Изходящата година е изключително ясно разделена на пазара на два лагера: фирми, ориентирани към вътрешни потребители и износители. Последните акции бяха ползвани от повишено търсене на инвеститори, с очевидно изкривяване към петролния и газовия сектор.
Това е активно насърчавано от две вълни на отслабване на национална валута през април и август, провокирани от увеличеното налягане на санкцията. В същото време, от средата на 2017 г. се формира стабилна тенденция върху растежа на цените на петрола, който продължава през първите 9 месеца на 2018 г. В резултат на това петролният и газовия сектор едновременно получил награда за девалвация и печалби от Растеж на цитати на Брент - изключителен случай в историческа ретроспекция.
Последната вълна от цените на петрола се е случила на фона на действията на твърдото бюджетно правило, което всъщност прекъсва от бюджета всички приходи от петрол и газ над 40 долара за барел. В резултат на компанията на ненефтегоизън сектор не се възползва от петролната рали чрез растежа на доходите на населението и съответно потребителското търсене. Разходите за гориво, които обхващат почти всички сектори на икономиката, доведоха до намаляване на маргиталността на бизнеса.
Въвеждането на нови пакети от антируски санкции и заплахи за по-строги ограничения доведе до намаляване на инвестициите на руския пазар. В същото време се наблюдава ускоряване на нормализирането на паричната политика в САЩ, което допринесе за изтичането на капитал от нововъзникващи пазари като цяло, особено на фона на търговските войни. Така руските действия бяха под два пъти.
Значително намалените инвестиции в световните фондове на руския фондови фондове бяха почти напълно усвоени от нефтения и газовия сектор.
Друга важна тенденция е ръстът на рентабилността на дивидентите на индекса на Mosbier да записва стойностите. Двуцифрената недостатъчност при течни чипове от изключение се превърна в нормална практика. Освен това високите очаквани дивиденти за следващите 12 месеца. престана да бъде фактор за безусловна преоценка на запасите.
Подходът на инвеститора към историята на дивидентите стана по-селективен. От голямо значение е придобито: стабилност и прозрачност на политиката на дивидентите, фактор за устойчив растеж в дивидентите в бъдеще.
Пазарът има търсене на висококачествено корпоративно управление. Инвеститорите през 2018 г. купи истории с прозрачна стратегия за развитие, разбираеми и балансирани Capex, които могат да донесат допълнителен паричен поток в бъдеще без високи рискове. В същото време участниците на пазара се фокусираха върху ясна стратегия за разпределение на паричните потоци между акционерите.
Редица тенденции могат да бъдат безопасно прехвърлени през 2019 г. мощното укрепване на рублите, без да се намалява геополитическото напрежение или маслото, не трябва да чака. И ръстът на инфлацията през първата половина на годината, включително поради увеличаването на ДДС, все още ще бъде по-силна от вътрешно ориентираните компании.
Турбулвяването на световните пазари, засилено през декември, ще остави рискови активи под натиск, поне през първото тримесечие на 2019 г., над руския пазар продължава да крие заплахата за налагането на санкции, които могат да бъдат по-лоши от тяхното приемане, защото Тя не позволява да се разработва нерезидентна инвестиционна стратегия в местните активи.
Вълната на продажбите в петрола може да доведе до постепенно преразглеждане на петролния и газовия сектор. Това ще принуди инвеститорите да търсят нови фаворити.
В резултат на това естеството на фондовите покупки ще бъде изключително селективно, с акцент върху износителите, а петролният и газовият сектор може да отстъпи на дланта на шампионата. Дивидентната рентабилност ще остане един от факторите на привлекателността на документите, но няма да има решаваща роля при избора на инвестиционен обект.
В този преглед ви каним да разглобите акциите на компаниите в сектори, да оценят перспективите за индивидуални истории в секторния раздел и да разпределят възможните фаворати в инвеститорите през 2019 г.
Прагът на включването на компаниите в прегледа е индексите на инвентара на Москва. Използвахме индустриални индекси като основа за изчисляване и отразяване на динамиката на цялата индустрия.
Петролна и газова промишленост
Петролната и газовата промишленост се превърна в лидер на растеж през 2018 г. поради увеличаването на стойността на рублата на петрола. Средните цени на петрола в рубли през 2018 г. са се увеличили с 42% по отношение на цените на 2017 г. Ръстът през годината и достигат + 46% в максимума в началото на октомври. Увеличаването на цените се превърна в ключов катализатор за растежа на петролната индустрия и предостави на компаниите силни финансови резултати. Въпреки това, от средата на октомври, петролът Brent започна да намалява, падайки от $ 86 до $ 52.
В същото време рублата реагира слабо за усвояването на петрола, за разлика от 2014-2017. Падането в петрола с 37% от Максима доведе до увеличаване на курса на USD / RUB само с 3%. В допълнение, централната банка на Руската федерация на последната среща актуализира прогнозата за цената на петрола за 2019 г., като я намалява от по-рано $ 63 до 55 долара за барел от масло от Brent.
Така в петролната индустрия вече няма такава оптимистична картина, както в средата на 2018 година. Въпреки това, нефтеният и газов сектор не бърза да бъде коригиран по две причини. Първите, петролните и газовите корпорации бяха силно подценени преди нарастването на цената. Увеличаването на цените на петрола се превърна в катализатор за увеличаване на разходите за акции до тяхната справедлива стойност. Второ, пазарът понастоящем е определял очакванията за отскок на цените на петрола. Аналитичните агенции и инвестиционните банки предвиждат средната цена на Brent Bearse от $ 65-80 за барел за 2019 година.
Лидерът на растежа в петролната и газовата промишленост стана Novatek, чиито акции за 2018 г. се увеличават с 66.3%. Ако сме резюме от увеличаването на цените на енергията, което е присъщо на всички компании в индустрията, основният двигател за Novatek е увеличение на производството. През 2018 г. компанията успешно пусна втората линия на Yamal LNG. Поради това през третото тримесечие, съвкупното производство на въглеводороди се увеличава с 10% на годишна база. А в края на ноември компанията рано стартира третата линия на Ямал ВНГ.
Освен това 3-те най-добри лидери на растежа проследиха ефективно управление на управлението. Татнефт и Новатек значително увеличиха дивидентите и Лукойл провежда мащабна програма за обратно изкупуване, която планира да изкупи акции в размер на 3 млрд. Долара до 2022 година.
Като цяло, нашата гледна точка на пазара на петрол през 2019 г. след есента на цените на енергията е много внимателен. Ключовият риск на сектора е да се запазят настоящите цени на рублата за петрол или дори по-лошо за продължаващата тенденция за техния спад, който би бил фундаментално неоправдан.
Роснефт е висока зависимост от пазарната оповестност, която през последните месеци се е влошила. Газпром - Инвестиционната програма и ниско възстановяване, докато ограничават инвеститорите от пазаруване, въпреки очевидните ниски разходи за акции. Идеята на Нефт Газпром е увеличение на производството, но компанията може да срещне трудности във връзка с ограничаването на производството на ОПЕК. Bashneft-AP - След потенциалното плащане на високи дивиденти, според резултатите от 2018 г., разпределението може впоследствие да намалее. Surgutneftegaz-AP - След падане на рублата с 20%, следващата година ще бъде трудно да се разчитат на подобни резултати.
По този начин ние положително разглеждаме две компании в индустрията: Новарат и Лукойл. Тъй като тяхната вътрешна история на развитие може да подкрепя акции с падащо масло.
Novatek. Той е растежна компания на руския пазар. През 2019 г. третият етап Yamal LNG се премества от режима за въвеждане в пълен капацитет. Също така, компанията планира да пусне четвъртата (последната) да се бие до края на IV тримесечие. В допълнение, Novateka има дългосрочен проект за растеж - Arctic SPG-2. Той предвижда три завоя на втечняването на газ с капацитет от 6,6 милиона тона годишно. Успешното изпълнение на проекти е драйвер за растеж на драйвера за компания за производство на газ. Ние вярваме, че високите мултипликатори Novatek (EV / EBITDA \u003d 9.2x, P / E \u003d 18,2X) са напълно оправдани чрез напредък на оперативните характеристики.
Лукойл - частна компания за производство на петрол със силно корпоративно управление и атрактивна дивиденти. В съответствие с политиките за дивиденти, приети през 2016 г., Дружеството се задължава пряко пряко за изплащането на дивиденти най-малко 25% от консолидираната нетна печалба по МСФО. Въпреки това, корпорацията през последните години плаща повече от 25%.
Компанията поставя приоритети Дивидентните плащания в разпределението на паричните потоци и се стреми да увеличи годината си най-малко на нивото на рублата през отчетния период. Лукойл продължи да увеличава дивидентите дори по време на сериозни печалби на нетната печалба 2015-2016 г., благодарение на компетентния подход за определяне на дела на печалбите, разпределени между акционерите.
Програмата за обратна конкуренция ще помогне за подпомагане на котировки в периоди на фази на пазара на петрол.
Металургия и минно дело
Индексът на металургията и производството през 2018 г. е на второ място по отношение на темповете на растеж след индекса на петрола и газа, добавяйки 8.4%. Той обаче не успя да изпревари индекса на Mosbier, който нарасна с 11.8% през изминалата година.
Повечето секторни компании имат висока степен на вертикална интеграция, така че има много смисъл да се разделят производството и производството на крайни продукти. Единствената компания с ниска интеграция в индекса е нарастваща. Но това е част от Холдинг Евъраз, чиито акции не са представени на Mosbier.
За удобство на анализа, ние разделяме сектора на черната металургия и всички останали. Mechel, Raspadskaya, Severstal, MMK, NLMK ще се свърже с първата категория.
Лидерът на годината беше Raspadskaya с доходност от 42.7% до текущата точка. Компанията завърши цикъла на Maluerej, възстановявайки дълга. Периодът на високите цени на въгледобите и липсата на разходи за лихви предоставиха доходността на пазара на компанията. Raspadskaya води по този показател в индустрията с FCF / MCAP \u003d 22% (съотношението на свободния паричен поток към капитализация).
Основният ръст на котировките е настъпил върху очакванията за приемането на дивидент политиката. С консервативен паричен дебит, доходността на дивидента може да надвишава 10%. Досега обаче политиката не се приема, трябва да бъдете внимателни. В допълнение, въглищният сектор има висока цикличност, така че доходността на дивидента от компанията трябва да има премия за по-разнообразни истории.
При дълбок ввлечение се намират само акции на Мехел, които изпитват проблеми с нарастващото производство с благоприятна конюнктура, а делът на лъва в паричния поток прекарва за обслужването на дълга, надвишаващо капитализацията с почти 10 пъти.
Рентабилността на Severstal акции, NLMK и MMK, отразена в диаграмата, не включва дивидентни плащания. С тяхната сметка за първите си две, тя ще достигне 15-16%.
Останалите представители на сектора са по-устойчиви поради високата степен на интеграция, рентабилността на паричния поток в тях се намира в района на 10-14%, максималното ниво на Severstal. Целият поток на компанията се изпраща на дивиденти. Северстал обяви началото на нов инвестиционен цикъл, който застрашава увеличаването на дълговото тежест над праговото ниво в определен сценарий. Последното, от своя страна, може да повлияе на съотношението на изплащане на дивидентите.
Благодарение на паритета между вътрешните и експортните цени за стоманата, няма значение колко продукти изнася компанията и колко продава в страната. Във всеки случай металурзите получават премия за девалвация.
Сега компаниите от черни металургия изглеждат доста оценени, като се има предвид фактът, че техният паричен поток зависи силно от цените на световната стомана, които са под заплаха от търговски войни и забавяне на икономиката на Китай. След достигане на пикови нива през 2017 г. Цените за всички видове започнаха да намаляват, губи 20% от началото на годината. Благодарение на девалвацията на рублата на подобна величина, приходите на рублата остават непроменени, но рисковете за сектора се увеличиха.
Сред другите компании са най-високата стойност на FCFY (доходност на паричния поток) в Alrosa - 13.6%. Редица експерти очакват да възстановят диамантения пазар през следващата година. Компанията има висока маргиналност и прозрачна дивидентна политика, която му дава свойствата на защитния актив в настоящата ситуация. Документите на Alrosa могат да се считат за добавяне към портфейла за следващата година.
Вероятно най-големият потенциал за растеж на целия пазар на акциите на Русал. Цените на алуминий сега намаляват, но компанията изглежда изключително евтина, като поема премахването на санкциите през януари. Като износител, Русал е защитен от курсове, а новото корпоративно управление дава надежда за подобряване на политиките за разпределение на печалбата сред акционерите. Но отново си струва да се обмислят рисковете, свързани с все още не отменени ограничителни мерки.
Друга защитна история от металургичния сектор е акциите на полюса. Компанията все още не е дивидент чип, а FCFY е равен на скром 5%. Порът обаче има ясна стратегия за растеж поради развитието на депозита на Наталка. Растящи истории - недостиг на руския пазар. В допълнение, акциите на златните миньори са естествени хеджиране от повишена волатилност.
Norilskel, който беше включен в 4-к на рентабилността през изминалата година, оставен сред нашите фаворити. Сега акциите вече оценяват справедливо и рисковете от спад в дивиденти, дължащи се на Capex, въпреки че дори са намалели, но все още присъстват. GMK може да бъде закупен със сериозни усвоявания под 11 500 рубли, преброяване на подкрепа от високи дивиденти и закупуване на запаси от пазара с големи акционери.
Химия и нефтохимическа индустрия
Индексът на химическата промишленост в Русия включва само 4 компании от пазара (не са включени в Ulalkali поради приближаването на зарождането). В същото време представените компании имат ниска ликвидност, поради което те не представляват голям интерес сред големите инвеститори.
Като цяло индексът се е показал по-зле от пазара за годината, от началото на годината той е нараснал само с 3.9%, като дава път на борсарския индекс. Ниският растеж на индекса, въпреки високите резултати от Нижнекамкнетък и Афун, се дължи на факта, че фосагро има тегло в индекса на 74%.
Възходът на цените за основната линия на химически торове заедно с отслабването на рублата имаше положителен ефект върху индустрията като цяло. Въпреки това, валутната преоценка на дълга на компанията фосагро, изравни всички положителни от страна на конюнктурата.
Нашата гледна точка в индустрията следващата година е неутрална поради липсата на атрактивни истории на руския пазар.
Телекомуникационна индустрия
Телекомуникационната индустрия е в стагнация до от 2015 г. пазарът е напълно разпространен сред ключовите играчи, печалбите на които растат заедно с инфлацията. През 2018 г. един от най-големите играчи в сектора Мегафон закупи почти всички запаси от пазара, като намалява дела на свободното движение до 2.2%. MGTS-AP е актив с нисък капитал. Така два ключови големи играчи в индустрията остават на пазара: MTS и Rostelecom.
Основната привлекателност на телекомуникациите е, че те разпределят почти всички печалби за дивиденти и имат стабилен висок добив. Нашето мнение в индустрията като цяло е неутрално, при настоящите условия съществува ситуация, която някои компании от други индустрии могат да предложат на инвеститорите по-висок добив на дивидент. В прегледа "" представихме пълен списък на чипове за дивидент за 2019 година
Като цяло, телекомуникационният индекс се събра заедно с пазара, но спадът на акциите на MTS има значителен натиск върху индекса. Така от началото на годината той падна с 3.2%, като дава път на борсарския индекс.
Две от трите дружества, включени в индекса за повишени приходи и индикатор за EBITDA (ние представяме финансовите показатели на ЕМО за предходните 12 месеца, по време на публикуването на доклади за тримесечие на III и сравнение със сходни показатели за III тримесечие на 2017 г.) . Въпреки това, само Rostelecom показа ръст на печалбата + 24.9%.
Въпреки достатъчно силния спад, MTS е ключов лидер в индустрията. Според резултатите от 9-те месеца на 2018 г., компанията показа силни оперативни резултати, но загубата за периода е 6,4 милиарда рубли. Срещу 45,6 милиарда печалби за същия период на 2017 г. отрицателният ефект е предоставен от резерв в размер на 55,8 милиарда рубли. Във връзка с продължаващото разследване на Комисията за ценни книжа и борси и на Министерството на правосъдието на САЩ по отношение на предишните дейности на МТС в Узбекистан. Понастоящем няма доверие във формата, времето и условията на възможното разрешение на разследването.
Ключова идея в историята MTS. - атрактивен модел на разпределение на печалбите между акционерите. В съответствие със собствената си политика на дивиденти, дружеството в периода 2016-2018 г. \\ t платени дивиденти на акционерите в размер на 26 рубли. на акция. Също така ежегодно проведе обратни програми за откупуване. Всъщност, MTS разпределя постоянна сума през последните 5 години.
Размерът на средствата, разпределени между акционерите от 2014 г., практически достигна 300 милиарда рубли. Той е около 112% от FCF за същия период. Така дивидентите бяха частично платени чрез привличане на дълг. В този случай обаче не си струва да се има предвид заплахата. Дългият товар (нетен дълг / EBITDA) се намира на консервативното ниво от 1.2x. Паричният поток на компанията е стабилен и Capex е циклично и предсказва.
От голямо значение в въпроса за разпределението на печалбите между акционерите се играе от позицията на мнозинството. Контролният дял на MTS принадлежи към AFC система, за която телеоператорът е основният донор. Като се има предвид високото бреме на компанията-майка, трябва да бъдат запазени стабилни парични потоци от MTS (дивиденти + Байбек), дори въпреки разследването на делото в Узбекистан.
Електромарческа индустрия
Индексът на електроенергийната индустрия през 2019 г. беше на четвърто място в процента на спад след индексите на потребителски, финансови и транспортни сектори, загуба на повече от 12.2%. В същото време финансовите резултати на фирмите на сектора далеч не са толкова плачевни. 76% от компаниите, включени в индекса за увеличаване на приходите (представяме финансовите показатели на ЕМ, за предходните 12 месеца, към момента на публикуване на доклади за III тримесечие и сравняват с подобни показатели за III тримесечие на 2017 г.). 12 от 21 компании показаха ръст на EBITDA, 10 - ръст на нетната печалба.
От началото на годината насърчаването на само 4 компании показа положителна рентабилност. Освен това, хартията DEC се отличава с ниска ликвидност. Секторът може да бъде разделен на две категории: фирми, занимаващи се с генерирани и дистрибуторски компании. Последният включва Росети и всичките й дъщери.
Сред акциите на дистрибуторските фирми в Pliys са завършени само "Prefs" на Lennergo, благодарение на тяхната специална политика на дивиденти. Колкото и да е странно, но Lenenergo също се оказа единствената компания, която намали приходите за резултатите от последните 12 месеца. Това се случи поради високата база на четвъртото тримесечие на 2017 г., когато компанията получи върхови приходи от тях. връзки. Приходите от прехвърлянето на електроенергия от него, както и останалите, е нараснал.
Русия има постоянно гладко нарастване на потреблението на електроенергия и предвид формирането на цените чрез създаване на държавни тарифи, които са годишно индексирани. Ръстът на биологичните приходи е естествен процес, който ще продължи в бъдещите години. След приходите повечето секторни компании увеличават нетната печалба и EBITDA. Защо тогава акциите попадат?
Делото в големи разходи по инвестиционни доклади, които редовно се преразглеждат за увеличаване след нарастването на финансовите показатели. По този начин нарастващият доход е само малка степен, разпределена между инвеститорите. През последната година на пазара бяха активни разговори за рязък ръст на инвестиционните програми в рамките на мрежовата дигитализация. Ето защо, досега Министерството на енергетиката не публикува актуализирани планове за инвестиции през следващите години, инвеститорите ще продължат да заемат очакваната позиция.
В същото време си струва да се отбележи, че след приемането на нова дивиденти на Rossetts и нейните дъщери разпределението на доходите между акционерите стана по-прозрачно и дивидентите са по-предсказуеми. Този положителен сектор все още не е играл. Добивът на дивидент на най-ликвидния IDGC и FGC UE през 2019 г. ще бъде двуцифрен.
Сред компаниите на сектора, нашите фаворити са станали акции за следващата година. Lenenergo-ap, fgc . \\ T и IDGC CPU.. Това е по-голяма степен на защитни истории, които могат да бъдат сравнени с постоянни облигации. Растежът на акциите е възможен в случай на прогнози за намаляване на Capex в бъдеще или когато препрочита на руския пазар като цяло, когато доходността на дивидента ще започне да се връща към исторически нормални стойности.
В поколение изричните фаворити трябваше да бъдат част от "Газпром Енерхолд" (GEH) Ogk-2, tgk-1, moenergo и се присъедини към тях Интер Рао. Всички изброени дружества завършиха инвестиционния цикъл на програмата DPM-1 и или пика на плащанията за нови мощности, като Mosenergo, или са подходящи за TGK-1, OGK-2 и Inter Rao.
Промишлените компании имат висок добив на паричен поток (FCF / капитализация). В края на годината, inter rao, вероятно е Енел Русия да се поти в четирите лидери. Последното не е напълно ясна перспективи след продажбата на рефтетската решетка и Интер Рао отива само на върха на възвръщаемостта на инвестициите.
След приключване на инвестиционния цикъл, тройката на Гаха трябваше да засили цикъла на дистрибуция, но те, както и майчинският Газпром, не бяха твърде щедри. Делът на печалбите, разпределени на дивидентите, остава в областта на скромните 25%. В Интер Рао, подобна ситуация. Компанията се натрупва в сметки голямо количество кеш и не бърза да насочи напълно целия паричен поток върху дивидентите. Скоро DPM-2 започва обаче онези, които искаха да купуват запаси под растежа на бизнеса, все още могат да бъдат малко.
Акциите на Интер Рао просто получиха тласък на растежа след обратно изкупуването на техните акции в FGC UE и Rushydro тази година, което доведе до приемането на по-стимулираща политика на дивиденти, но по време на деня на инвеститора нямаше планове за този резултат.
Дълги инвестиционни цикли, ниски дивиденти - всичко това помага да се намали интерес сред инвеститорите. Тези проблеми са направили максимално динамиката на акциите на Rushydro, които са загубили 33,5% от самото начало. Компанията, която трябва да бъде естествено печеливша поради ниската цена на хидрогенерацията, "изтегля" нерентабилните разпределителни мрежи на Далечния изток имат непредсказуемо количество дивиденти поради редовни отписвания за резултатите от отчетната година.
Inc., inter rao с гледка на DPM-2 може да се нарече, използването на натрупания кеш за закупуване на печеливши активи и нарастване на дивидентите. Rushydro може да бъде интересно за спекулативни покупки след силен спад, за да изключи от индекси и несигурност относно възможните отписвания през четвъртото тримесечие.
Потребителски сектор
Индексът на потребителския сектор е представен от компании от 3 сегмента. Най-представител е сферата на дребно: М.Видео, детски свят, руски обувки, X5, лента, магнит. Русагро - селско стопанство; Yandex - IT компания. Столците, триенето и руската аквакултура са по-малко интересни поради ниската ликвидност.
Като цяло, потребителският сектор от началото на годината е спаднал с 13%, което значително вдига борсарския индекс. Това е вторият най-слаб резултат сред индустриите след финансовия сектор и транспортния сектор.
Що се отнася до сектора на търговията на дребно през 2018 г., той е под значителен натиск. От една страна, девалвацията на рублата с 20% удари реалните доходи на населението. От друга страна, това доведе до увеличаване на инфлацията, започвайки през есента. Всичко това засегна падането, което падна повече от това.
Банката на Русия прогнозира ръст на инфлацията през 2019 г. до 5-5.5%, което ще има допълнителен натиск върху платежоспособността на населението и нивото на потребителското търсене. Нашето мнение за сектора е внимателно.
След историята с мощна спад в акциите на магнита, инвеститорите са развили отрицателен поглед върху индустрията като цяло. Най-малко пострада от групата на дребно X5, която има най-ефективните оперативни резултати сред индустрията. Перспективите за растеж на магнитните акции са обвързани с това дали ще се сбъднат прогнозите за управлението и дали компанията ще спечели нова стратегия на компанията през 2019 г. Досега оперативната ефективност няма да започне да се възстановява, X5 ще остане лидер в сектора .
Рущагро е земеделска компания, която е единствената в индекса, която завършва годината с достоен ръст на документите. Нетна печалба на Русагро за 9 месеца. 2018 нараства с 179% на годишна база главно поради подобряване на ситуацията във всички сегменти и печалби от преоценката на активите и селскостопанските продукти с 4,2 милиарда рубли. Поради увеличаването на цените на селскостопанските продукти в света. Въпреки това цените на продуктите на компанията все още са под натиск. Перспективите на компанията следващата година до голяма степен ще бъдат доставени от възстановяването на цените на ключовите продукти на Rusagro, особено върху захарта. В същото време слабата рубла може да подкрепи резултатите от компанията.
През 2019 г. Yandex може да се превърне в най-интересната история на растежа.
Yandex. - частна ИТ компания, която успешно развива бизнес интернет реклама (78.7% от общите приходи), такси (15.1%), съобщения (2.9%), медийни услуги (1.2%) и други обещаващи посоки (2.1%).
Ключовата посока на интернет рекламата нараства на тримесечие с повече от 20% на годишна база. В същото време тя има висока рентабилност на EBITDA (около 45%). Онлайн рекламата е единствената посока, която носи положителен резултат в финансовите резултати на компанията. Въпреки това, таксиметровият сегмент притежава висок потенциал, приходите му през 2018 г. нараснаха със средно 350% на годишна база. Ключовият момент е, че дъмпингът в таксиметровата индустрия от страна на Yandex приключва. Така един от ключовите двигатели за растежа на кавичките е осъществяването на очакванията за монетизиране на други сегменти на компанията.
След слуховете, че Сбербанк планира да стане основен акционер на Yandex и вече преговаря, акциите на Yandex разглеждаха с 28.4% в рамките на 2 дни. Слуховете бяха отхвърлени от двете страни, но акциите не бързат да възстановят на последните нива. Считаме, че акциите на Yandex на тази цена и рисковете не са толкова високи.
Струва си да добавим това за дълго време, много инвеститори се страхуваха да инвестират в Yandex, тъй като очакваха обща голяма корекция в ребаланса на ИТ сектора на американския пазар. Така че продажбата в високотехнологичната индустрия вече се е случила с настоящата точка, така че падането на падащия Yandex да се търгува на Nasdaq заедно с всички други колеги, не е полезно - рискът е реализиран.
Финанси
Финансовият сектор беше на второ място в лидерите на спад след транспортната индустрия за годината, загуби 20.6%. При динамиката на индекса, Арците на ВТБ, Sberbank и Mosbierzhi бяха сериозно засегнати. От началото на годината, положителна възвръщаемост от началото на годината е демонстрирана от 1 компании - ICD. Хартия на тази банка не представлява голям интерес за големите инвеститори поради ниската ликвидност.
От основна гледна точка, Сбербанк на първо място, а след това ВТБ са една от най-подценените акции на руския пазар.
Въпреки това, двете най-големи държавни банки през 2018 г. са изправени пред заплахата от налагане на санкции, които принуждават инвеститорите да намалят позициите си в промоциите и да очакват решението на САЩ. Освен това Сбербанк претърпя повече от изтичането на капитал от руския пазар като цяло, защото в своите акции най-голям брой нерезиденти бяха концентрирани.
Акции Сбебърбанк Можете да помислите като Challenger да добавите към инвестиционния портфейл. Това е залог за развитието на положителен сценарий на пазара, основният бенефициент на който може да бъде Сбербанк. Високият потенциален доход на дивидент (\u003e 9% за 2018 г.) и изричното подценяване на мултипликатори трябва да защитават хартията от силни чертежи дори с отрицателен сценарий. Sberbank търгува с множител на P / B 1X, който включва отстъпка от 35% до аналогови от нововъзникващи пазари. В този случай, Roe над 20% надвишава средното ниво в сектора.
Растежните темпове на финансови показатели през 2019 г. вероятно ще се забавят поради повишаване на цените. Това, от една страна, ще позволи да се запази процентното поле на повишено ниво за по-дълго време. От друга страна, без прегряване на кредити, което може да последва растежа на просрочените, особено на фона на спада на доходите на населението.
VTB акциите са малко по-малко привлекателни. Свещеническите рискове в двете активи са сходни, докато случай Сбербанк е по-балансиран, а финансовите показатели изглеждат по-уверени.
Mosbirja също частично страда от инвеститорите изходящи потоци. Промоциите имаха значителна част от нерезиденти поради високопластова и добра корпоративна политика. Допълнителен натиск върху хартията неочаквано създава резерви за оперативни грешки. Това доведе до налягане на налягането върху чистите печалби. Плюс това, междинните дивиденти след това се отменят.
Въпреки това Mosbirja е естествен хедж, който печели от повишена волатилност на пазарите. Освен това приемаме, че в основния сценарий анулираните дивиденти могат да бъдат платени през 2019 г., което ще направи дивидент доход за следващите 12 месеца двуцифрена. Хартия може да бъде добавена към портфейла с малък дял.
Транспортна индустрия
Транспортният сектор стана лидер на падането в края на годината, загуби 22.5%. При динамиката на индекса, акциите на Aeroflot и NMTP бяха сериозно засегнати, които имат тегловно индекс от 72.5% и 19%. Транспортният клон беше под силен натиск от девалвацията на рублата и растежа на цената на петрола. Тъй като горивото е едно от ключовите елементи на секторните услуги.
Групата на НКСП е третият пристанищен оператор на Европа и безусловния лидер в руския пазар по отношение на товарния оборот. Въпреки растежа на оперативните резултати за 9 месеца. 2018 г. налягането имаше девалвация на рублата. Компанията има валутен дълг от 1,09 млрд. Долара. Отслабването на рублата през 2018 г. доведе до загуба от преоценка на дълга с 144.8 млн. Долара. Като се вземе предвид фактът, че рублата продължава да пада, загубата за обща стойност Годината ще бъде освободена още повече.
Също така за динамиката на котировките на НПSP ситуацията с ареста на Magomedovoy - собственици на майчината компания "Сума" беше отразена.
Сред компаниите на сектора, нашият любим е Аерофлотвъпреки най-голямото спад. Авиокомпанията, страдала от растежа на петрола в рубли по-силни от другите представители на транспортната индустрия поради разликата в регулирането на пазарите на въздуха и автомобилното гориво. Компанията в средата на 2017 г. е изправена пред рязко увеличение на разходите за гориво, което продължава до началото на 4-та тримесечие на 2018 г. Делът на разходите за гориво в общите оперативни разходи на дружеството през третото тримесечие премина в продължение на 33%.
През четвъртото тримесечие на 2018 г. се наблюдава рязък завой на тенденцията на петролния пазар. Стойността на рублата на Брент губи всички натрупани растеж през годината. По този начин благоприятна конюнктура се е развила в полза на обръщането на котировките на Aeroflot. Ако петролът в рубли през 2019 г. няма да се върне към средните стойности на миналата година, след това с малко закъснение на авиокомпаниите ще започнат да намерят евтино масло. Направихме по-подробен анализ на въздушния превозвач в прегледа ""
Сергей Сидилев, Сергей Гайвонт
BKS Broker.
