• Връзка
• руски стандарт
• Интернет банки
• търговия
• Организацията

Облигации за държавни спестовни заеми. Облигации за държавни спестовни заеми на Руската федерация Облигации за спестовни заеми

Облигации за държавни спестовни заеми

През септември 1995 г. на руския финансов пазар се появи нов финансов инструмент - държавни спестовни заеми (OGSZ). Ако GKO, OFZ и други държавни ценни книжа са адресирани до доста големи финансови структури, тогава OGSZ са достъпни за юридически и физически лица. Основната цел на този заем е ^ привличане на свободни средства на населението за покриване на бюджетния дефицит. Облигациите имаха ниска номинална стойност - 100 и 500 хиляди рубли, тъй като бяха предназначени за масовия потребител.

Облигациите са с падеж 1 година. OGSZ се издават на хартиен носител и са държавни ценни книжа на приносител.

Всяка облигация има четири купона. Срокът на купона е три календарни месеца. Притежателите на OGSZ получават купонен доход на тримесечна база като процент от номиналната стойност на облигацията. Приходът от лихви се определя от Министерството на финансите за всеки купонен период и е равен на последния официално обявен купонен процент по федералните облигации.

Когато облигациите бъдат изкупени, на притежателите им се изплаща номиналната стойност на облигациите и приходите от лихви по последния купон. Изкупуването на облигации се извършва от упълномощени от емитента банки при представяне на оригиналната облигация. Емитентът не изкупува обратно облигациите за заем преди падежа.

През декември 1997 г. бяха издадени двадесет и четири серии OGSZ за период от 2 години - от 18 февруари 1998 г. до 17 февруари 2000 г. Обемът на емисията беше 1 милиард рубли. с номинална стойност на облигацията от 500 RUB Общият брой на облигациите е 2 милиона.

Всяка облигация имаше четири купона. Срокът на купона е шест месеца и се определя от датата на започване на емисията. Към 1 януари 2000 г. са произведени 29 серии OGSZ.

Съкровищни ​​облигации

През 1994 г. се появява друг вид ценни книжа – съкровищни ​​облигации (СО). Целта на издаването им е беземисионно финансиране на дефицита на федералния бюджет, погасяване на държавни дългове към предприятия доставчици по държавни поръчки, намаляване на неплащанията към бюджета, както и между предприятията и др.

Емитент на СО е Министерството на финансите, което ги емитира последователно, като определя обема и датите на емисиите. Серията имаше еднакви дати на издаване, падеж, номинална стойност, лихвен процент и падеж.

Съкровищните облигации са издадени в бездокументарна форма под формата на записвания по сметки депо при оторизирани депозитари. Те бяха, по споразумение с първите притежатели на CR, банки агенти на Министерството на финансите, които имат за свои подразделения депозитари. Оторизираните банки извършваха парични сетълменти с крайните притежатели на кредитната карта в момента на тяхното обратно изкупуване въз основа на извлечения от депо сметки, потвърждаващи собствеността на кредитната карта.

Съкровищните задължения биха могли без ограничения да изпълняват ролята на платежно средство за продадени стоки и предоставени услуги, както и да бъдат предмет на залог. КО могат да бъдат заменени за освобождаване от данъци, издадени от Министерството на финансите.

Особеността на CR е, че това е хибридна ценна книга, която едновременно притежава свойствата на менителница, държавна ценна книга, освобождаване от данъци и средство за изчисляване. До 1997 г. издаването на тази ценна книга е преустановено.

Вътрешни държавни облигации за заем в чуждестранна валута

За осигуряване на условията, необходими за уреждане на вътрешния валутен дълг към юридически и физически лица, на 14 май 1993 г. е издаден вътрешен държавен валутен облигационен заем (ОВВЗ) на обща стойност 7 млрд. 885 млн. щ. .

Емитент на облигациите е Министерството на финансите, валутата на заема е щатски долари. Лихвата по тези облигации беше 3% годишно. Облигациите бяха деноминирани в 1000, 10 000 и $100 000. Те бяха издадени в пет серии с падеж 1 година, 3 години, 6, 10 и 15 години.

Неразделна част от облигацията е набор от купони, чийто брой се определя от падежа на облигацията. Изплащането на облигации по серии беше планирано да се извърши в следните срокове:

Последният купон се представя заедно с облигацията за обратно изкупуване.

Основният платежен агент за изплащане на главния дълг по облигации и лихви по купони е Централната банка на Руската федерация, която разчита на своите валутни и златни резерви. Централната банка на Руската федерация може да назначи допълнителни агенти по плащанията (търговски банки).

Облигациите за заем в чуждестранна валута в страната станаха първите на развиващия се пазар на облигации в чуждестранна валута в Русия. Те се оказаха много привлекателни за чуждестранен инвеститор, тъй като нивото на тяхната доходност значително надвишава нивото на доходност на чуждестранните фондови пазари.

Облигациите от първия, втория и третия транш бяха погасени успешно. Облигациите от четвъртия транш останаха в обръщение - с обем 2,627 милиарда долара - на 14 май 2003 г., от петия транш - с обем 2,167 милиарда долара - на 14 май 2008 г.

Златни сертификати

Основният вид дългови задължения в Русия, както и в целия свят, е облигацията. Руското правителство обаче издава и други видове дългови задължения. И така, през 1993 г. Министерството на финансите на Руската федерация издава златни сертификати.

Първата емисия на златни сертификати беше в обращение от септември 1993 г. до септември 1994 г. Удостоверението беше номинално, не принадлежеше към валутни стойности, можеше да се плаща само в рубли и беше издадено с деноминация от 10 кг злато 0,9999 глоба. Министерството на финансите гарантира доходността по сертификатите на ниво LIBOR (ставката на междубанковите заеми на седемте най-големи лондонски банки) за щатски долар плюс 3%. Обемът на емисията е 10 хиляди ценни книжа, т.е. 100 тона злато, депозирани от Министерството на финансите в Държавния руски комитет на Руската федерация по благородни метали и скъпоценни камъни.

Първичното пласиране на златни сертификати се извършва от Министерството на финансите чрез оторизирани търговски банки. За да придобие златни сертификати, търговска банка трябваше да подаде съответно заявление до Министерството на финансите, да преведе необходимите средства. През първите две седмици след началото на пласирането сертификатите се продаваха по номинал, а след това с премия, определена от Министерството на финансите.

На вторичния пазар оторизираните търговски банки имаха право да препродават златни сертификати на юридически и физически лица, както и на нерезиденти на договорна основа. Банките имаха право да разделят сертификати и да ги продават на части. Разделянето на сертификата не може да бъде по-малко от една стотна от неговата номинална стойност, т.е. 100 грама злато.

Приходите от лихви по златните сертификати се начисляват и изплащат от Министерството на финансите на тримесечна база в рубли въз основа на цената на златото на Лондонския пазар към първия ден на първия месец на следващото тримесечие в размер на 3/12 от лихвата LIBOR към тази дата плюс 0,75%.

Като цяло първото издание на златните сертификати се оказа не особено популярно поради високата си номинална стойност, която е недостъпна за редица юридически лица. Ниската доходност на тези ценни книжа беше съчетана с ниската им ликвидност. Беше почти невъзможно да се прилагат сертификатите на ръка. На банките беше разрешено да продават частични акции от сертификата на фондовия пазар само чрез издаване на собствени облигации, които за разлика от златния сертификат не бяха държавни ценни книжа и следователно нямаха данъчни облекчения.

Златният сертификат е изкупен от Министерството на финансите в рубли по курса на Централната банка на Руската федерация или в злато. По искане на собственика сертификатите могат да бъдат изкупени чрез замяна за други държавни ценни книжа на правителството на Руската федерация. За да изкупи облигация в злато, собственикът трябваше да има специален лиценз от Централната банка на Руската федерация за извършване на операции с благородни метали. Поради това е пусната само незначителна част от емисията (от началото на октомври до края на 1993 г. са продадени едва 10% от общата емисия). Основните купувачи бяха банките Menatep, Rossiyskiy Kredit, Promstroybank и др.

На практика нямаше вторичен пазар за златни сертификати. Това беше най-бавният сектор на пазара на ДЦК.

Контролни въпроси

• Какво е определението за публичен кредит?
• Каква е разликата между държавен заем и банков заем?
• Какво разбирате под публичен дълг?
• Какъв е външният и вътрешният дълг на Руската федерация?
• Кои са основните инструменти за управление на публичния дълг?
• Каква е основната форма на държавен кредит?
• Каква е класификацията на държавните ценни книжа?
• Какво е понятието "пазарна стойност на облигация"?
• Каква е текущата доходност на ценна книга и как се определя7
• Каква е общата възвръщаемост на ценна книга и как се определя?
• Какви са основните условия за издаване на държавни краткосрочни облигации с нулев купон (GKO)?
• Как OFZ се различава от GKO?
• Кога започна издаването на OGSZ и с каква цел?
• За какви цели и кога са издадени съкровищни ​​облигации?
• Каква е особеността на CR като ценна книга?
• В каква валута се издават OVVZ и за колко време?

Облигации за държавни спестовни заеми (OGSZ)

Облигации за държавни спестовни заеми са лихвоносни средносрочни пазарни ценни книжа на приносител и се издават в документарна форма. Номиналната стойност на една облигация е 500 рубли.

Собствениците на облигации могат да бъдат руски и чуждестранни юридически и физически лица. Приходите от лихви по облигации са променливи, стойността му се определя въз основа на доходността на държавни краткосрочни облигации с нулев купон и облигации на федерални заеми или на базата на официални показатели, характеризиращи инфлацията.

Поставянето на ОГСЗ се извършва по цените, които се предлагат в подадените заявления. Първо се удовлетворяват офертите с най-високи цени. Ако общият обем на офертите е по-голям от общата номинална стойност на емисията, тогава офертите с най-високи цени се удовлетворяват първи, а офертите с най-ниски цени остават неудовлетворени.

Особеността на пласирането на този вид облигации е, че тяхното пласиране се извършва само сред оторизирани организации, които трябва да отговарят на изискванията на Министерството на финансите на Русия. След закупуване на облигации на търг, такива организации, в рамките на 60 дни от календарния ден, следващ крайната дата на периода на пласиране на облигации, трябва да продадат най-малко 70% от обема на облигациите, закупени на търга, включително най-малко 50% за пари . В този случай продажбата на облигации се извършва по пазарни цени.

Първото пласиране на тези облигации е извършено през 1996 г., последната емисия е изкупена през 2005 г.

Държавни спестовни облигации (GSO)

Държавни спестовни облигации са облигации за целево разположение, тъй като само следните руски организации могат да бъдат техни собственици:

■ застрахователни организации;

■ недържавни пенсионни фондове;

■ акционерни инвестиционни фондове;

■ ПФ на Руската федерация и държавни извънбюджетни фондове на Руската федерация, ако инвестирането на средства в държавни ценни книжа на Руската федерация е предвидено от законодателството на Руската федерация;

■ държавни корпорации, ако влагането (инвестицията) на временно свободни средства на държавната корпорация в държавни ценни книжа на Руската федерация е предвидено от законодателството на Руската федерация.

В допълнение към тези организации управляващи дружества, които извършват доверително управление на пенсионни спестявания, ако такова право им е предоставено със споразумения с Пенсионния фонд на Руската федерация, както и управляващи дружества, които извършват доверително управление на фондове на съвместни -акционерни инвестиционни фондове, могат да придобиват SSS.

Пласираните облигации не се търгуват на вторичния пазар, а залогът им също не се допуска. Облигациите са поименни ценни книжа, издадени в заверена форма. Номиналната стойност на една облигация е 1000 рубли.

Поставянето на облигации се извършва под формата на търг или чрез частна подписка. Търгът се провежда с пласиране на различни цени или на единична цена.

При издаването на тези облигации емитентът има право да определи датите, на които собствениците на облигациите имат право да ги представят на емитента за обратно изкупуване преди датата на падежа на облигациите от емисията. В този случай облигациите се изкупуват веднъж месечно по номиналната им стойност.

В допълнение към ранното представяне на облигации за обратно изкупуване, собственикът има право да ги замени за GSO на други емисии и облигации от федерални заеми.

Държавните спестовни облигации са лихвоносни. Продължителността на лихвения период се определя от емитента и се определя в решението за издаване на облигации.

Лихвените проценти могат да бъдат зададени постоянни (за всички купонни периоди лихвеният процент е еднакъв) или фиксиран (за всички купонни периоди лихвеният процент се определя, но не е един и същ).

Тези облигации са най-младите сред държавните облигации. Първите им емисии се състояха през 2006 г. Към 1 ноември 2013 г. в обращение има облигации в размер на 607,55 милиарда рубли, от които GSO с фиксиран купонен доход - 132 милиарда рубли.

OGSZ- са произведени от руското правителство до 1998 г. Осигурено право да получават доход, по-висок от нормата на възвръщаемост в сравнение с други видове държавно социално осигуряване. Началото на пускането е август 1995 г. Срокът на обращение е 1-2 години. Те бяха издадени в купюри от 100 и 500 рубли. Формата на съществуване е документална. Емитент е Министерството на финансите на Руската федерация. Формата на собственост е на приносител. Форма за изплащане на доходи - талон; % доход се установява за всеки последни 3 месеца и се изплаща на тримесечие от институциите на Спестовната банка на Руската федерация. Собственици на MB, както юридически, така и физически лица; резиденти и нерезиденти. Първичното пласиране на OGSZ беше извършено от Министерството на финансите на Руската федерация под формата на закрит търг, но редът на обращение направи възможно покупката и продажбата на вторичния пазар. Доходите от OGSZ за физически лица не се облагат с данък.
OGNZ издава от 1996 г. от Министерството на финансите R в съответствие с постановление на правителствата на Руската федерация "За общите услуги за издаване и обръщение на OGNZ" от 21 март 1996 г. Съгласно условията те са краткосрочни, средносрочни или дългосрочно. Собственици на OGNZ mb ross и чуждестранни юридически лица. Техният собственик има право да получи при погасяване на главницата на дълга (номинална стойност), както и доход под формата на %, начислен върху номиналната стойност на региона. Честотата на емисиите, изплащането на дохода се определя от Министерството на финансите на Русия. На вторичния пазар OGNZ не се търгуват (т.е. собственикът няма право да ги продава). Инвеститори - юридически лица: пени и страх комп, Сбербанк, фондове за заетост и други бюджетни фондове, резиденти и нерезиденти. Формуляр за освобождаване - безокум. Доход - 10% годишно. Доходът се изплаща еднократно от обратното изкупуване на ОГНЗ. Те се издават за период от 1 до 10 години.
GSO- регистрирани ДС, издадени в документен вид и подлежат на централизирано съхранение. Емитент е Министерството на финансите на Руската федерация. Пазарът на GSO е сегмент от пазара на вътрешния държавен дълг в R, подобно на сегмента на нефинансовите институции, който е ориентиран към институционални инвеститори, който съществува в редица развити страни. Агент по пласиране и депозитар е Сбербанк на Русия OJSC. Организатор на търговията е ЗАД ММВБ. Поставянето на GSO се извършва на търг или чрез частен абонамент. Собствениците на MB следят юридически лица - жители на Руската федерация: страх org; договори средства от пени; акционерни инвестиционни фондове; Пенсов фонд на Руската федерация и други държавни бюджетни фондове на Руската федерация; държавна корпорация. Регионът не се движи на вторичния пазар, залогът на региона не е разрешен. През декември 2006 г. ММВБ проведе за първи път търг за пласиране на GSO. Обемът на GSO 35001, който трябва да бъде поставен, възлиза на 1 милиард рубли.

Основни свойства на облигациите

Obl - дългови ценни книжа, отразяващи заема между инвеститора и емитента.
средства v-va:
1) има краен срок за обръщение, след изтичане на котката областта се погасява по номинална стойност.
2) плащане на лихва върху предмета на задължението на емитента.
3) наречена старша централна банка по отношение на акциите, т.е. задължения за obedovl-Xia по-рано в сравнение с акции в ликвидационна орг.

Класификация на облигациите по различни критерии

1. По видове сигурност:
- ипотеки (върху обезпечение на недвижими имоти / p-z централна банка / под гаранция / под държавна или банкова гаранция)
- необезпечени
2. По начин на изплащане на дохода:
- купони,% (с постоянен купон - размерът на купонната доходност за всеки купонен период е известен предварително, купонната ставка за всички периоди е една и съща / с променлива - за 2nr и последните купонни периоди купонният процент е определя се въз основа на връзката към който и да е макроикономически индикатор (инфлация, лихвен процент libor) / с фиксирани - предварително известни купонни ставки, но различни за различните периоди)
- отстъпка (без купон)
3. При възможност предсрочно погасяване:
- неотменяема (възстановима еднократна сума - плащане от номиналния артикул в края на периода на обръщение / амортизирано - плащането на част от номиналния артикул на определената дата на плащането, приходът от купон през следващите периоди се начислява само на неизкупимата част от номинала)
- изплаща се предсрочно (отменяемо - когато е издаден в проспекта, емитентът ще предостави правото на емитента на предсрочно погасяване на регионалния случай% увеличение на пазарните лихви)

Ценообразуване на облигации

Формулата на теорията на ценовите рег. отчита всички % приходи, получени върху нея за цялото време на нейното обращение и връщането на регионалната стойност, но във формата, намалена до текущото време:

C около = ∑ (P i / (1 + r) i) + N / (1 + r) n, относно- теоретичната цена на района към дадения момент от време; Пи-%-ти доход за региона, изплатен през i-ти период; н- номинална обл, върната в края на периода на нейното обращение през n-ия период (година); r- безрискова % норма на възвръщаемост. За региона с фиксиран доход, % дохода за котката се изплаща в една и съща сума всяка година (период), общата формула за цената на MB е опростена: C около = P / r (1 - 1 / (1 + r) n) + N / (1 + r) n, където P е фиксиран% доход, плащане за региона за всеки период (година) (P i = P). Тази формула mb е допълнително опростена, ако n е броят на периодите на изплащане на дохода, или в противен случай - броят на годините на обращение се увеличава значително, например до 50-100 години. В този случай вторият член клони към 0, а в първия изразът в скоби клони към 1. В res получаваме C около = P / r... ... с дълги периоди на обръщение и при едно и също годишно изплащане на доход (дивидент,%), цената на акция теоретично не се различава от обменната цена и само временни разлики (в времената на обращение), както и нестабилността на дивидента платени върху обикновени акции, правят разлики в процеса на формиране на техните цени ...

Облигациите за държавни спестовни заеми (OGSZ) са ценни книжа, закупени от физически и юридически лица.

Те дават на собственика възможност да получи доход от два вида: под формата на лихва върху тяхната номинална стойност и разликата между продажната цена и първоначалната покупна цена.

Историята на появата и характеристиките на OGSZ

OGSZ придоби популярност поради факта, че бяха издадени в документална форма: вдъхна доверие. Хартиите били на приносител, т.е. доход от лихви се изплаща на всеки гражданин, който представи облигация на банка или друг агент по плащанията. Сделките за покупко-продажба не изискват регистрация.

Днес обръщението на OGSZ се регулира от постановление № 379 на Кабинета на министрите и заповед на Министерството на финансите № 45н. И двата нормативни документа са в сила от 2001 г. Съгласно техните разпоредби емисията на ценни книжа е в сферата на отговорност на Министерството на финансите. Периодът на обращение на облигациите е от три до пет години.

Поставянето на OGSZ се извършва на два етапа:

• провеждане на търг, по време на който се избират посредници за продажба на ценни книжа;
• сключване на договори за покупко-продажба с избрани организации.

Предимства и недостатъци на OGSZ

Следните предимства на OGSZ се отличават пред другите видове ценни книжа:

• минимални рискове - държавата действа като гарант за възвръщаемостта на инвестицията;
• висока рентабилност, която варира на ниво от 6-8% годишно;
• нарастване на дохода с увеличаване на срока на държане на ценна книга;
• възможност за ранна възвръщаемост на инвестицията. Според действащите правила инвеститорът може да продаде OGSZ след една година собственост, без да губи интерес. Ако той продаде ценната книга преди датата на изтичане, няма да се плаща лихва;
• малък входен праг. За да закупите OGSZ в Сбербанк, са необходими поне 30 000 рубли, това е достъпно за хора със среден доход;
• Възможността за печалба от разликата между разходите за продажба и покупка: финансовите инструменти непрекъснато растат в цената;
• способността за прехвърляне на облигации по наследство.

През септември 1995 г. на руския финансов пазар се появяват държавни спестовни облигации (OGSZ), чието издаване се извършва в съответствие с указ на президента на Руската федерация6. Към днешна дата, първата емисия от десет серии облигации за спестовни заеми в размер на 11 трилиона.

Рубли свърши.

Първата емисия на облигации OGSZ, или облигации за населението, беше доста успешна и успешна както за Министерството на финансите на Руската федерация, така и за населението и финансовите структури. През целия период търсенето надвишава предлагането. Това е особено забележимо през последните месеци на 1996 г., което е разбираемо, като се има предвид спадът в доходността на почти всички инструменти на финансовия пазар. Доходността на OGSZ остана доста привлекателна дори на този фон. Досега първата, втората и третата серия от първата емисия са излезли от обращение, а облигациите от седем серии на обща стойност над 8 трилиона на номинална стойност остават в обращение. рубли.

Емисията на тези ценни книжа беше предназначена за малки частни инвеститори, тъй като, от една страна, тези инвеститори вече имаха възможността да се разочароват от опитите да участват в операциите на псевдофинансови компании и редица банки, от друга страна, обхватът на финансовите инструменти беше ограничен, а доходността беше обичайна за населението, инвестиционните направления, като валута, започнаха рязко да намаляват. В тази ситуация търсенето на нови финансови инструменти, подкрепени от държавата, беше до голяма степен гарантирано.

Имаше три основни разлики между ценните книжа OGSZ и GKO-OFZ:

Документален (хартиен) брой;

Сравнително ниска деноминация (100 хиляди и 500 хиляди рубли);

Характерът на приносител на тези ценни книжа.

В съответствие с условията на емисиите на определени серии OGSZ, купонният лихвен процент е равен на последния официално обявен купонен процент по облигации на федерален заем с променлива купонна доходност (OFZ-PK) за същия купонен период.

Колебливото състояние на пазара и нарасналото търсене на облигации от страна на населението изискваха от операторите, особено в началото, допълнителни усилия за работа с физически лица, което увеличава разходите за обслужване. В резултат на това с течение на времето структурата на пазара се прояви, той беше разделен на големи оператори и финансови институции, за които OGSZ са част от инвестиционния портфейл.

Емисията на облигации доведе до формирането на много специфични услуги, по-специално депозитарните услуги започнаха да се развиват активно - в много банки бяха отворени депозитари, в които беше предоставена възможността за съхраняване на облигации, бяха организирани услуги за изплащане на купонен доход. В същото време работата с OGSZ е доста трудоемка за финансовите и кредитни институции, като се има предвид големият брой ръчни операции и относително малките деноминации.

Нека да отбележим още три характеристики на организацията на циркулацията на OGSZ:

първият е наличието на няколко форми на обръщение (борсова, извънборсова – чрез финансови структури и „улица“);

второ, облигациите се използват ефективно на кредитния пазар, където постепенно се превръщат в едно от основните средства за обезпечение;

трето, облигациите започват да изпълняват функциите на парите и в това си качество в някои случаи заместват не само рубли, но и валута, тъй като имат по-висока доходност.

В момента редица валутни бюра са започнали работа с облигации за спестовни заеми.

Характеристиките на обслужването на клиенти на пазара на OGSZ са както следва:

Организацията на първичния пазар е различна от търговете за GKO-OFZ и се извършва под формата на търг (открит абонамент) между дилъри на GKO-OFZ и инвестиционни дружества при предварителните условия, които са отразени в условията на Въпрос на OGSZ.

Три условия са важни за абонатите:

а) размерът на партидата (обикновено 10 милиарда рубли); б) начална (минимална) цена; в) размера на талона.

Финансовите структури предварително уточняват размера на възможното търсене на облигации на едро и дребно.

Съгласно условията на пласирането, финансовите структури, закупили своите партиди на търг, трябва в рамките на два месеца да осигурят продажбата в брой най-малко 60 ° от общия размер на партидата. За банковите структури, които извършват сетълмент и парични транзакции със значителен обем, не е трудно да се гарантира, че това условие е изпълнено.

Към февруари 1997 г. са издадени общо единадесет серии облигации от държавния спестовен заем с номинален обем от 13 трилиона. търкайте. (виж таблицата по-долу).

Структура на емисиите на OGSZ

Обем на серия, трилион търкайте. Срок на падежа 1 1 27.09.96-26.03.97 11 1 27.10.96-26.04.97 III 1 6.12.95-5.06.97 IV 1 28.02.97-27.08.97 V 1 10.10.70. .97-16.09.97 VII 1 22.05.97-16.11.97 VIII 1 11.09.97-11.03.98 IX 1 2.10.97-2.04.98 X 2 27.11.97-27.05.98 XI.2225.98 98 Общо: 13

В момента първите четири серии на OGSZ са в процес на погасяване, през април 1997 г. ще започне погасяването на 5-та и 6-та серия.

През 1997 г., на фона на нарастващата стабилност на финансовия пазар и намаляващата привлекателност на валутните спестявания, се планира сериозно увеличаване на дела на OGSZ в общия обем на държавните заеми, като се привличат преди всичко спестяванията на гражданите, с акцент за регионалните инвеститори.

Федерални заемни облигации с фиксиран доход (OFZ-PD)

Важно събитие на пазара на GKO-OFZ беше началото на продажбата на 24 февруари 1997 г. на вторичния пазар на облигации на федерален заем с постоянен доход (OFZ-PD).

Параметри на емисия и тираж 7:

Емитент - Министерство на финансите; *

поименни, купонни, средносрочни облигации;

деноминация 1 000 000 RUR;

Емисията се извършва под формата на отделни емисии в сроковете, определени от емитента;

Всяка емисия има собствен размер на купонната доходност, дата на падежа, дата на изплащане на купонната доходност, дял на нерезиденти;

Тези условия са записани в Глобалния сертификат; *

размерът на купонната доходност е постоянен.

Облигациите са издадени на 6 юни 1996 г. за покриване на разходите за компенсация за депозити в Спестовната банка на Руската федерация на руски граждани, родени преди 1916 г. Общо в обращение ще бъдат издадени 12 транша на обща стойност 3,8 трилиона. търкайте. Периодът на обръщение на OFZ-PD е най-дълъг - 3 години. Купонът се изплаща ежегодно, като доходността на първия купон е 20% годишно.

ВЪПРОСИ ЗА САМОТЕСТ

1. Какви приходи от лихви са предвидени от условията за издаване и обръщение на OVVZ?

2. Как се изчислява цената на държавните бонове, закупени от участниците в търга при неконкурентни оферти?

3. Назовете основните събития, случили се на пазара на GKO-OFZ.

4. Как се определя доходът от лихви по купона OGSZ?