Валютно финансовые условия внешнеторговых контрактов. Виды кредитных карточек
Правовой формой международной коммерческой сделки выступает договор (контракт). Важнейшими условиями внешнеторгового контракта являются его валютно-финансовые условия, которыми определяются экономические параметры сделки, порядок и форма расчетов, сроки исполнения платежных обязательств.
Валютные условия контракта купли-продажи включают следующее:
· установление валюты цены и способа определения этой цены;
· установление валюты платежа;
· установление курса пересчета валют, если валюта цены и валюта платежа не совпадают;
· защитные оговорки, предупреждающие потери, вызванные изменением курса валют, используемых в расчетах.
Валюта цены – это валюта, в которой в контракте установлена цена на товар. Валюта цены может быть определена заранее в соответствии с торговыми платежными соглашениями между соответствующими странами, а также она может быть обусловлена и торговыми правилами и обычаями торговли определенными товарами. Так цены на нефть, хлопок, сахар, драгоценные металлы в контрактах устанавливаются в долларах США, на шерсть, лес и пиломатериалы, некоторые виды цветных металлов в фунтах стерлингов, тарифы на международные перевозки в швейцарских франках.
Валюта платежа – это валюта, в которой должны быть выполнены платежные обязательства покупателя-импортера.
При осуществлении расчетов между резидентами и нерезидентами выбор валюты расчетов производится с учетом норм международных договоров Республики Беларусь, а также Правил проведения валютных операций, утвержденных постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 30.04.2004 № 72.
Национальным банком Республики Беларусь заключены международные договоры, определяющие перечень валют, которые могут быть использованы в расчетах с резидентами государств СНГ и Балтии. Например, соглашением между Центральным банком Российской Федерации и Национальным банком Республики Беларусь об организации расчетов между хозяйствующими субъектами двух стран установлено, что расчеты и платежи между ними осуществляются в национальных валютах Российской Федерации и Республики Беларусь, а также в свободно-конвертируемых валютах в соответствии с законодательством, действующим на территории каждого государства. Фактически, по данным Национального банка Республики Беларусь о платежах, связанных с обслуживанием внешней торговли товарами и услугами Республики Беларусь в 2010 году, на долл. США приходилось 36,5% всех платежей, евро – 31,7%, российский рубль – 30,2%, белорусский рубль – 0,8%, остальные валюты – 0,7%.
Перечень свободно конвертируемых валют (применительно к законодательству Республики Беларусь) содержится в приложении 1 к постановлению Правления Национального Банка Республики Беларусь № 208 от 20 августа 2001 года «О порядке установления официального курса белорусского рубля по отношению к иностранным валютам».
В большинстве случаев при заключении внешнеэкономического контракта рекомендуется предусматривать платеж в той же валюте, в которой зафиксирована цена, и это позволяет избежать немалых технических трудностей и возможных валютных убытков при пересчете валюты цены в валюту платежа.
Таким образом, валюта платежа может совпадать, а может и не совпадать с валютой цены контракта.
Валюта цены и расчета с зарубежными партнерами в контрактах существенно различаются в зависимости от того, к какой стране принадлежит торговый партнер. Белорусские экспортеры заинтересованы в том, чтобы и валютой цены и валютой платежа в контракте была определена одна из свободно конвертируемых валют.
При импорте из промышленно развитых стран цены на товары устанавливаются в контрактах с иностранными покупателями по общему правилу в национальной валюте страны-поставщика. Хотя в качестве валюты цены и валюты платежа партнеры, в основном, выбирают наиболее устойчивые валюты, эта устойчивость тоже относительна. Колебания курсов даже относительно устойчивых валют в отдельные годы достигают 5-10% и более.
Несовпадение валюты цены и валюты платежа может быть обусловлено и тем, что цена товара в контракте фиксируется в общепризнанной валюте международных расчетов, а платеж, опять же, в соответствии с контрактом, будет производиться в валюте страны покупателя-импортера или в валюте страны продавца-экспортера в случае, если эти валюты свободно конвертируемы. Если валюта страны – одной из сторон контракта является неконвертируемой или слабо конвертируемой, то в расчетах используется валюта страны второго контрагента или одна их международных ключевых валют – доллар США или евро. Иногда в контрактах может быть предусмотрено право покупателя-импортера производить платеж в различных валютах по своему выбору.
При выборе валюты цены продавец-экспортер предпочитает «твердую» валюту, курс которой растет, или хотя бы не снижается. Тогда к моменту платежа выручка по контракту, пересчитанная в валюту платежа (в случае несовпадения валюты цены валюты платежа) или в его национальную валюту (если валюта цены и валюта платежа совпадают) будет выше той, которая была на момент заключения контракта. При этом покупатель-импортер, если он выбирает валюту цены, то он предпочитает «мягкую», курс которой, желательно, снижается по отношению к валюте платежа или национальной валюте. Тогда при осуществлении платежа ему придется платить в валюте платежа или в своей национальной валюте меньше, чем на момент заключения контракта. А при выборе валюты платежа продавец-экспортер ориентируется на «мягкую» валюту, а покупатель-импортер – на «твердую».
Курс валюты платежа имеет и вполне практическое значение в случае необходимости конвертирования иностранной валюты в национальную или наоборот. Так как продавцу-экспортеру приходится полученную выручку в иностранной валюте переводить в свою национальную валюту полностью или частично (например, в случае существования положения об обязательной продаже части валютной выручки государству, как в Республике Беларусь). А покупателю-импортеру для оплаты поставок по контракту с зарубежным партнером надо покупать иностранную валюту в своей стране либо в полном объеме, либо частично (в случае недостатка валютных средств на валютном счете).
Таким образом, если валюта цены контракта и валюта платежа не совпадают, в этом случае должен быть оговорен курс пересчета валюты цены в валюту платежа или способ его определения. При этом в контракте необходимо указать следующее:
1. котировки валют, какой страны будут взяты за базу пересчета (как правило, страны валюты платежа). Лучше конкретно указывать курс, какого валютного рынка будет применяться;
2. дату пересчета, т.е. день, по котировке валютного курса которого должен быть произведен платеж. Возможны следующие варианты:
· на день исполнения контракта;
· на день платежа;
· на вечер предыдущего рабочего дня – наиболее распространенный;
· на день, предшествующий дню платежа.
3. вид курса пересчета. Применение при пересчете валюты цены в валюту платежа курса страны продавца-экспортера или курса страны покупателя-импортера, как правило, приведет к выгоде одной из сторон за счет курсовых разниц. Поэтому в контракте на этот счет должно быть сделано четкое указание. Для пересчета чаще всего пользуются средним курсом (курсом продавца-экспортера и покупателя-импортера).
Например, в экспортном контракте белорусской организации с российской фирмой определено: валюта цены – евро, валюта платежа – доллар США, сумма контракта – 1.000.000 евро. Курс Национального банка Республики Беларусь на день платежа: евро – 7186,06 бел. руб., долл. США –4999,00 бел. руб.; курс Центрального банка России: евро – 41,9039 руб., долл. США – 29,4166 руб. Соотношение пары евро/доллар США на день платежа: в Беларуси – 1,4375, в России – 1,4245. Выигрыш или проигрыш для одного из контрагентов по сделке, в зависимости от того курс какой страны будет принят в качестве курса пересчета, может составить – 13 000 долл. США, 64 987 000 бел. руб. для белорусской стороны или 382 415,8 руб. для российской. При использовании среднего курса белорусская сторона выиграет 6 500 долл. США.
4. вид платежного документа: электронный перевод, почтовый перевод, курс тратт. Если вид платежного документа не зафиксирован в контракте, то по умолчанию в международной практике применяется электронный перевод.
5. Время для определения курса. Например, по системе «Рейтер» обычно 12 часов или время открытия или закрытия выбранного валютного рынка.
В современных условиях очень сложно предвидеть динамику изменения курсов валют, поэтому стороны при заключении и исполнении внешнеторговых контрактов используют различные способы страхования валютных рисков.
В качестве защитной меры от валютных потерь может выступать одновременное заключение контрактов по экспорту и по импорту в одной валюте с приблизительно одинаковыми сроками платежа. Это позволит компенсировать возможные убытки по экспортному контракту прибылью по импортному и наоборот. Однако, такая компенсация относительна и возможна при сбалансированном экспорте и импорте.
Другим распространенным способом уменьшения последствий колебания валютных курсов является сокращение срока между моментом заключения контракта и осуществлением расчетов по его исполнению, т. е. ускорение платежей.
Однако рассмотренные методы защиты имеют только вспомогательный характер. Более надежным способом защиты от валютных потерь являются специальные защитные оговорки, в частности, валютные оговорки, включаемые в текст контракта. Это одна из действенных форм страхования валютных рисков.
Валютный риск связан с изменением реальной стоимости платежа, выраженного в иностранной валюте, из-за колебания ее курса. Если ранее выбор в качестве валюты цены (обязательства) и валюты платежа доллара США или евро казался надежной гарантией от такого риска, то теперь ни одна мировая валюта такой уверенности не дает. Валютные риски подразделяются на курсовые (связанные с колебанием курса валюты) и инфляционные (обусловленные обесценением валюты в результате инфляции). В международной практике действует так называемый принцип «номинализма», в силу которого должник обязан уплатить ту же сумму денежных единиц, которая была начислена на момент исполнения обязательства, несмотря на последующие изменения покупательной или платежной способности денег.
Один из наиболее эффективных способов страхования рисков – применение валютных оговорок. Валютная оговорка заключается в привязке валюты платежа к более устойчивой валюте, и сумма платежа ставится в зависимость от изменения курса более устойчивой валюты. При этом валюта платежа может совпадать, а может и не совпадать с валютой цены контракта. На практике используются различные варианты оговорок.
Полная валютная оговорка состоит в том, что в текст договора включается условие, в соответствии с которым сумма платежа изменяется в той же пропорции, в какой происходит изменение валюты платежа по отношению к курсу валютной оговорки. Такие оговорки бывают односторонними (в интересах одной стороны) и двусторонними (в интересах обеих сторон).
Одним из примеров двусторонней валютной оговорки может служить установление цены контракта в нескольких валютах, которые имеют тенденцию к повышению и понижению (это вызвано противоположными интересами экспортера и импортера в отношении устойчивости валюты).
Прямая валютная оговорка устанавливается, когда валюта цены и платежа совпадает, но величина суммы платежа ставится в зависимость от изменения валюты платежа по отношению к другой, более стабильной валюте.
ПРИМЕР. Цена товара и платеж устанавливаются в долларах США. Если курс доллара США к евро на день платежа изменится по сравнению с курсом на день заключения контракта, то соответственно изменятся цена контракта и сумма платежа.
В предлагаемой формулировке сумма платежа зависит от любого изменения курса валют, валютная оговорка является двусторонней. Но она может быть и односторонней, т. е. сумма платежа будет пересчитываться только при понижении или только при повышении курса доллара. В этом случае в формулировке валютной оговорки вместо слова «изменится» указывают соответственно «понизится» или «повысится».
Косвенная валютная оговорка применяется тогда, когда цена товара зафиксирована в одной валюте, а платеж осуществляется в другой. Если валюта платежа неустойчива, то сумма платежа ставится в зависимость от другой, более сильной валюты, которая и выбирается в качестве валюты цены контракта.
Допустим, используется «зависимость» между российским рублем и долларом США. При прямой оговорке в предыдущем случае доллар выступал и в качестве валюты цены, и в качестве валюты платежа, а евро – в качестве валюты «привязки», в зависимости, от изменения курса которой ставится сумма платежа в долларах. При косвенной оговорке доллар США тоже используется в качестве валюты «привязки», в зависимости, от изменения курса которой ставится сумма платежа в российских рублях, которые не являются валютой цены. Эту роль играет валюта «привязки» – т. е. доллар США.
ПРИМЕР. Цена товара устанавливается в долларах США, платеж производится в российских рублях. Если курс доллара к рублю на день платежа изменится по сравнению с курсом на день заключения контракта, то соответственно изменятся цена контракта и сумма платежа.
Косвенная валютная оговорка также может быть односторонней или двусторонней. Однако ни прямая, ни косвенная оговорка полной гарантии от потерь не дают. Степень гарантии зависит от удачного выбора валюты «привязки» – фактически от того, правильно ли предсказана тенденция в изменении курса этой валюты.
Степень гарантии повышается, если в качестве валюты «привязки» взять не одну, а несколько валют, и чем больше, тем надежнее степень гарантии. Оговорка, в которой в качестве валюты «привязки» используется набор из нескольких валют, называется мультивалютной.
Мультивалютная оговорка предполагает пересчет суммы платежа пропорционально изменению курса валюты, но не одной, а специально подобранного набора валют, курс которых рассчитывается как их средняя величина. Набор валют, используемых в качестве привязки, называется «валютной корзиной».
ПРИМЕР. Цена товаров и платеж устанавливаются в долларах США. На момент подписания контракта средний показатель валютной корзины (СПВК) равнялся 52 долл. США по котировке МВФ. Если на день платежа СПВК в долларах США, зафиксированный на момент подписания настоящего контракта, изменится на три и более процента по сравнению с котировкой СПВК в долларах США на момент заключения контракта, сумма платежа будет автоматически пересчитана импортером в той же пропорции, как изменилась стоимость СПВК в долларах США на дату платежа по сравнению с данной котировкой на момент подписания настоящего контракта. Для проведения расчетов по настоящему контракту применяется котировка МВФ, публикуемая агентством «Рейтер».
Курсовая оговорка, по которой стоимость валюты платежа по контракту приравнивается к курсу валюты обязательства на день заключения контракта. Этот показатель не изменяется при пересчете разницы, возникающей из-за изменения курсов валют на день платежа.
Автоматическая оговорка с франшизой – означает, что оговорка начинает действовать тогда, когда изменение курса валюты платежа превысит определенный процент к курсу валютной оговорки. Небольшие изменения курса сторонами не учитываются. Например, если контракт заключен в долларах или российских рублях, стороны могут оговорить, что если падение курса валюты контракта относительно евро составит более 3%, то общая сумма контракта автоматически увеличивается на 3%.
Оговорка о пересмотре контрактной цены предусматривает, что при изменении курса валюты цены товара, выходящего за установленные сторонами пределы колебаний, экспортер имеет право потребовать изменения контрактной цены по незавершенным поставкам.
ПРИМЕР. Цена и платеж устанавливаются в долларах США. Если курс доллара понизится относительно евро более чем на 5% по сравнению с котировкой на день заключения контракта, то экспортер имеет право потребовать пересмотра цен по неоконченным поставкам. В случае не достижения договоренности экспортер вправе отказаться от дальнейших поставок без какой-либо компенсации импортеру.
Вопрос о включении в контракт купли-продажи валютной оговорки, решают стороны сделки в зависимости от конкретных условий. Если валюта платежа устойчива и платеж будет производиться через небольшой срок от даты заключения контракта, особой необходимости нет. В контрактах с длительным сроком исполнения, с предоставлением рассрочки платежа, следует включать оговорку, так как предсказать динамику курса валют на продолжительный период невозможно. И необходимо включать в контракты даже с небольшим сроком исполнения во всех случаях, если валюта платежа неустойчива.
Кроме защитных оговорок, включаемых в контракт, в качестве инструмента страхования валютных рисков субъекты хозяйствования могут использовать метод заключения срочных (форвардных) валютных сделок.
Валютные сделки представляют собой покупку или продажу валюты, осуществляемой на наличном (спот) или на срочном (форвард) рынках.
Сделка спот заключается в покупке или продаже определенного количества валюты по курсу на день ее заключения. Расчет по такой сделке производится в течение двух рабочих дней. Курсы спот соответствуют текущим ценам покупки и продажи для наличных операций с валютой. Курс спот является базовым курсом, на основе которого рассчитываются другие курсы сделок на валютном рынке – кросс-курсы, курсы форвардных и фьючерсных сделок.
Сделка форвард на продажу или покупку валюты означает заключение контракта исполнение, которого откладывается на какую-то будущую дату, в котором устанавливается будущий валютный курс. Разновидностью форвардных сделок являются фьючерсные контракты на валюту.
Фьючерс – договор участников срочной сделки, на основании которого у его сторон возникает обязательство купить или продать определенное количество валюты в будущем по цене, установленной сторонами договора на момент заключения срочной сделки.
Для предоставления субъектам хозяйствования Республики Беларусь возможности страхования рисков, связанных с изменением курса основных валют используемых во внешнеэкономической деятельности, на Белорусской валютно-фондовой бирже введены в обращение фьючерсные контракты на курс российского рубля, а также на курс евро к доллару США. Минимальный лот по одному фьючерсу равен 10 000 российских рублей, 1000 долларов США или 1000 евро. Срок обращения фьючерсов до 6 месяцев.
Например, белорусский импортер заключил контракт на покупку оборудования из России через 2 месяца с даты подписания контракта на сумму 1 000 000 российских рублей. Оплата оборудования должна быть произведена после его получения белорусской стороной. В связи с тем, что оплата будет производиться через два месяца, белорусский импортер несет риск того, что курс российского рубля к белорусскому значительно повысится. Поскольку импортер не склонен рисковать, чтобы получить прибыль в результате падения курса, и хочет просто избежать риска повышения курса российского рубля, импортер может купить рубли для оплаты через два месяца уже сейчас, воспользовавшись фьючерсным рынком.
Он покупает фьючерс RUR/BR с расчетами через два месяца по цене, сформированной на текущий момент времени. Через три месяца он получает
1 000 000 российских рублей за белорусские рубли по цене, сформированной в момент заключения сделки, т.е. два месяца назад.
Валюта цены товара – это валюта, в которой выражена цена товара в
международном контракте. Так как рубль не является свободно конверти-
руемой валютой (СКВ), поэтому внешнеторговые операции с другими госу-
дарствами осуществляются в СКВ стран с развитой рыночной экономикой,
а также в специальных международных и региональных валютных едини-
цах. Теоретически валютой цены товара может быть любая СКВ. Однако,
интересы экспортеров и импортеров при формировании валютных условий
всегда противоположны.
Экспортеры должны стремиться фиксировать цены товара в СКВ, курс
которых стабилен или имеет тенденцию к повышению. Это обеспечит полу-
чение наибольшей суммы валюты платежа. Практически при экспорте цену товара фиксируют в одной из СКВ. Это те валюты, в которых осуществляет-
ся подавляющее большинство международных торговых расчетов: доллар
США, марка Германии, английский фунт стерлингов, французский франк,
японская иена и швейцарский франк. В торговле готовыми изделиями валю-
та цены является предметом соглашения между продавцом и покупателем;
в торговле сырьем и продовольствием применяются типовые условия, вклю-
чающие порядок определения цен, платежей и расчетную документацию.
Обратная ситуация складывается при импорте. В интересах импортеров следует стремиться фиксировать цены закупаемых товаров в валюте, имею-
щей тенденцию к обесценению. Смысл этого сводится к тому, что ко време-
ни расчетов с продавцом курс валюты упадет и импортер сможет рассчи-
таться меньшим количеством обесцененных денег.
Валюта платежа за товар – это валюта, в которой происходит оплата
товара по внешнеторговому контракту. В основном платеж ведется в СКВ.
При этом, в торговле со странами с развитой рыночной экономикой, как
правило, это национальные валюты этих стран (датские кроны в торговле с
Данией, бельгийские франки – с Бельгией и т.д.). В торговле с развивающи-
мися странами – либо доллар США, либо другие СКВ в зависимости от того,
в банках каких стран с развитой рыночной экономикой и в какой валюте
осуществляют хранение экспортных поступлений развивающиеся государ-
Пересчет валюты цены в валюту платежа осуществляется тогда, когда валюта платежа не совпадает с валютой цены. Особенно часто несов-
падение встречается при проведении операций по клирингу, при установле-
нии цены в традиционных валютах (например, в торговле биржевыми това-
рами). Валюта цены и валюта платежа не совпадают также при фиксации
валюты цены в специальных международных и региональных валютных
единицах – ЭКЮ, СДР, ЕВРО. В этих случаях определяется курс пересчета
валюты цены в валюту платежа. В частности, указывается курс какого денежного рынка (страны экспотера, импортера или третьей страны); курс
какого вида платежных средств (телеграфного или почтового перевода) бу-
дет использован для оплаты; курс продавца, покупателя или средний между
ними. Учитывая противоположные интересы экспортера и импортера, в
практике международных расчетов чаще всего используется компромис-
сный вариант. В качестве рынка пересчета берется рынок страны валюты платежа, в качестве курса пересчета используется курс на день, предшест-
вующий дню платежа, в качестве курса платежных средств берется курс те-
леграфного перевода и, наконец, рассчитывается средний курс между курса-
ми продавца и покупателя. Например, при продаже товара французской фир-
ме и при фиксации цены в долларах США с платежом во французских
франках в контракте необходимо предусмотреть, что перевод долларов во
франки будет производиться по среднему курсу между курсами продавца и
покупателя телеграфного перевода на валютном рынке Парижа в день, пред-
шествующий дню платежа.
Защитные валютные оговорки используются против риска валютных
потерь в случае изменения курса валют. В силу неустойчивости курсов ва-
лют торговые партнеры сталкиваются с проблемой валютного риска. Свя-
занные с этим валютные потери, а для контрагента выгоды могут возникнуть с падением курса валюты, а также с понижением её покупательной способ-
Так, при экспорте падение курса валюты платежа ведёт к валютным по-
терям по тем контрактам, которые были заключены до ее обесценивания.
При обмене валютной выручки на денежные единицы своей страны экспор-
тер получит меньшую сумму средств в сравнении с обусловленной суммой
на момент заключения сделки.
Что касается понижения покупательной силы валюты, то потери выража-
ются в том, что в результате роста цен на покупку того же количества товара
придется затратить больше денежных средств.
В наибольшей степени валютным риском подвержен экспорт и импорт
готовых изделий, особенно машин и оборудования (из-за продолжительных
сроков изготовления и поставки, продажи в кредит).
Меньше зависит от валютных рисков экспортеры и импортеры сырьевых товаров и продовольствия, т.к. они поставляются на условиях наличного
расчета и в течение коротких периодов времени. Эти риски предупреждают-
ся проще, т.к. большинство прогнозов движения валютных курсов составля-
ется в среднем до одного года и в контрактах это легко учитывается.
По долгосрочным же контрактам проблема предупреждения валютных
рисков осложняется, т.к. требуется правильно оценить направление движе-
ния курса валют.
Для минимизации валютных рисков в контрактах необходимо предус-
матривать защитные оговорки. Смысл валютных оговорок заключается в
том, что если валюта цены товара обесценивается, экспортер получает коли-
чество единиц валюты платежа в соответствии с курсом валюты, указанной
в валютной оговорке.
Различают двусторонние и односторонние оговорки. При двусторонних
оговорках в случае изменения курса валюты платежа убытки и выгоды оди-
наково распространяются и на экспортера, и на импортера. Односторонние
оговорки защищают интересы одной из сторон.
Наибольшее распространение в экспортных контрактах с развитыми стра-
нами и развивающимися государствами получили следующие валютные ого-
1. Валютная оговорка на базе текущего курса. Она может быть прямой и
косвенной. Прямая форма используется в случае, когда валюта цены и валю-
та платежа совпадают, но цена товара и сумма платежа ставятся в зависи-
мость от курса другой валюты, более устойчивой (например, швейцарского
франка). Чаще валютная оговорка на базе текущего курса применяется в кос-
венной форме, когда цена товара выражается в одной в одной валюте, курс
которой стабилен или имеет тенденцию к повышению (например, марки Германии), а платёж – в другой, национальной валюте покупателя (например
доллар США).
2. Валютные оговорки на базе международной валютной единицы СДР или региональной европейской единицы ЭКЮ (ЕВРО) . Преимущества СДР и ЭКЮ (ЕВРО) заключаются в том, что они ежедневно котируются и публику-
ются международным валютным фондом и европейскими банками.
Если платёж производится наличными и если в контракте применяются валюты со стабильным курсом, то валютные оговорки включать не обяза-
31. Валютно-финансовые условия внешнеторговых контрактов.
Валютно-финансовые условия – комплекс условий, направленных на своевременность оплаты. Изменения в сфере управления рыночными рисками привели к созданию механизма, позволяющего контролировать потери, связанные с денежными потоками.
На примере валютных условий внешнеторговых контрактов показано, что сфера валютных отношений является объектом регулирования, связанного с установлением
правил и порядка проведения валютных операций и международных расчетов.
Выбор условий и экспортного, и импортного контрактов зависит от ряда обстоятельств, в том числе:
Страны-контрагента;
Конъюнктуры мирового товарного рынка;
Характера продукции;
Торговых правил и обычаев;
Межправительственных соглашений;
Банковских требований в области расчетов по внешней торговле.
Сырьевые и продовольственные товары, как правило, продаются за наличный
расчет, машины и оборудование - с использованием кредита. В торговле готовыми изделиями, машинами и оборудованием условия контракта являются предметом соглашения двух сторон; по большинству биржевых товаров (зерно, металлы, лесоматериалы, нефтепродукты и т.п.) применяются стандартные типовые условия, включающие порядок определения цен, платежей, расчетную документацию.
Результат внешнеторговой операции во многом зависит от того, какую валюту, в какое время, в каком месте и в какой форме получит экспортер (уплатит импортер). Совокупность перечисленных позиций объединяется понятием валютно-финансовых условий контракта, включающих ряд взаимосвязанных элементов.
Они неразрывно связаны с его основным содержанием - количеством, качеством, ассортиментом поставляемой продукции, периодом поставки. Эти условия предполагают, прежде всего, обоснованный каждым из партнеров выбор валюты, в которой будет определяться цена и совершаться платеж между странами-контрагентами
Условия внешнеторговых сделок:
Валютные условия: Финансовые условия:
Цена Валюта Страхование риска Условия (виды) расчетов
валюты платежа валютных потерь Формы расчетов
Средства платежа
Финансовые гарантии
Пересчет
валюты цены
в валюту платежа
Текущий рыночный Защитные оговорки Валютные оговорки
валютный курс:
продавца двусторонние прямые
покупателя односторонние косвенные
средний мультивалютные
индексные
эскалаторные
1.Валюта цены - валюта, в которой определена цена товара в контракте.
Цена товара выражается количеством денежных единиц, которое должен заплатить покупатель продавцу в той или иной валюте за поставленный товар или оказанную услугу на условиях, указанных в контракте. Валюта цены может быть установлена исходя из межгосударственных торговых соглашений, предусмотренных между странами-контрагентами, а также согласно сложившимся в международной практике правилам и обычаям - в зависимости от способов реализации на мировом рынке конкретных товаров (через международные биржи или аукционы).
Например, на такие биржевые товары, как нефть, каучук, зерно и т.д., котировка цен публикуется в биржевых бюллетенях в долларах США или фунтах стерлингов. Соответственно и во внешнеторговом контракте цена должна быть зафиксирована в той же валюте. При выборе валюты цены экспортер ориентируется на «твердую» валюту, курс которой растет, а импортер - на «мягкую», курс которой снижается.
2. Валюта платежа - валюта, в которой происходит оплата товара по контракту либо погашение кредита, если предусмотрено его использование. При выборе валюты платежа экспортер ориентируется на «мягкую», а импортер - на «твердую» валюту.
3. При несовпадении валюты цены и валюты платежа осуществляется их пересчет (вал.цены в вал.платежа). При этом в контракте необходимо указать:
А) дату пересчета (возможны следующие варианты):
На день подписания контракта;
На день платежа (наиболее распространен вариант: вечер предыдущего рабочего дня или день, предшествующий дню платежа).
Б) курс пересчета (покупки, продажи, средний).
Применение при пересчете валют курса продавца выгодно для экспортера, поскольку он за единицу иностранной валюты получит больше национальной валюты страны покупателя и, соответственно, такой курс менее выгоден импортеру. Поэтому в контракте должно содержаться четкое указание по данному обстоятельству. Если же нет положений, обязательных для экспортера и импортера, для пересчета обычно пользуются средним курсом продавца и покупателя. (последний вариант более выгоден для покупателя.)
В) вид платежного документа: электронный трансферт; телеграфный перевод;
почтовый перевод. При умолчании для осуществления сделки используется курс
телеграфного перевода.
Г) место платежа. В данном разделе контракта указывается валютный рынок, котировки которого принимаются за основу. Чаще всего фиксируется национальный рынок валюты платежа.
Как правило, курс пересчета валюты цены в валюту платежа определяется исходя из условий рынка страны валюты платежа на основе среднего курса между курсами продавца и покупателя телеграфного перевода на валютном рынке страны валюты платежа. В контракт возможно включение пунктов, предусматривающих пересмотр отдельных его условий в процессе исполнения, так называемых защитных оговорок. Они применяются в целях ограничения потерь партнеров по внешнеторговой сделке. Интересы одной из сторон защищают односторонние защитные оговорки; интересы обеих сторон (и продавца, и покупателя) защищают двусторонние защитные оговорки. Они построены по принципу увязки причитающихся платежей с изменениями на товарных или валютных рынках.
Валютная оговорка - специально включаемое в текст международного коммерческого контракта условие. Она направлена на устранение или ограничение валютного риска, связанного с изменением реальной стоимости денежного обязательства в период между подписанием и платежа по нему.
Одним из способов нейтрализации или уменьшения негативных последствий
колебания валютных курсов может служить сокращение сроков между заключением сделок и осуществлением расчетов по ним, ускорение платежей. Существуют и специальные методы страхования валютного риска.
Виды расчетов:
Расчет наличными – расчет против документов сразу без отсрочки платежа (не означает расчет наличными купюрами!)
Расчет в кредит – то же, но с отсрочкой платежа. Коммерческий или Фирменный (не денежный, а предоставляющий отсрочку) кредит.
Технический кредит – возникший срок оплаты по договору в связи с техническими условиями (не является отсрочкой платежа)
Форма расчетов - сложившиеся в международной коммерческой и банковской практике способы оформления, передачи и оплаты товаросопроводительных и платежных документов.
Аккредитив и инкассо – документарная форма расчета;
Открытый счет, банковский перевод, чек, вексель – бездокументарная форма, 80% всех расчетов.
Применяются при платежах как наличными, так и в кредит. Выбор конкретной формы расчетов, в которой будут осуществляться платежи по внешнеторговому контракту, определяется по соглашению сторон - партнеров по внешнеторговой сделке. Порядок проведения расчетов за экспортируемые и импортируемые товары (услуги) регламентируется законодательством стран, а также подчиняется международным правилам документального оформления и оплаты платежных документов.
Минимальная доля участия банков предполагается при осуществлении банковского перевода, т.е. выполнения платежного поручения клиента. Более значительна доля участия банков при проведении инкассовой операции - контроль за передачей, пересылкой товаросопроводительных документов и выдачей их плательщику в соответствии с условиями доверителя. Максимальная доля участия банков - при расчетах аккредитивами, что выражается в предоставлении получателю (бенефициару) платежного обязательства, реализуемого при соблюдении условий, содержащихся в аккредитиве.
|
Банковский перевод |
Аккредитив |
Инкассо |
Чековая форма расчетов |
Встречные формы торговли |
||
|
Риск импортера |
Максимальный |
Значительный | ||||
|
Риск экспортера |
Минимальный |
Значительный |
Зависит от вида формы торговли и надежности контрагента |
|||
|
Доля участия банков |
Минимальная |
Минимальная либо отсутствует | ||||
|
Прочие характеристики | ||||||
|
Банковский перевод |
Аккредитив |
Инкассо |
Кредит (в т.ч. с помощью векселя) |
Чековая форма расчетов |
Встречные формы торговли |
|
|
Риск импортера |
Максимальный, в случае аванса |
Максимальный |
Значительный |
Зависит от вида формы торговли и надежности контрагента |
||
|
Риск экспортера |
В случае 100% аванса - минимальный |
Минимальный |
Значительный |
Зависит от вида формы торговли и надежности контрагента |
||
|
Доля участия банков |
Минимальная |
Максимальная степень участия (банк является гарантом) |
Минимальная либо отсутствует |
Минимальная (Банк не несет ответственности перед чекодателем) |
Зависит от вида формы торговли. Как правило - незначительна |
|
|
Прочие характеристики |
Наиболее простая форма. Легка и часто осуществима |
Очень сложная форма расчетов, но максимально возможная. Осуществляется в жесткие сроки |
Наиболее сбалансированная форма. Почему-то данная форма не признается сторонами |
Во многом зависит от надежности контрагента. Требует определенных гарантий. |
Ограниченные сроки использования |
Интересы Экспортера: как можно быстрее получить выручку, в полной сумме.
Интересы Импортера: как можно на больший срок отсрочить платеж, но быстрее получить товар.
Механизм Аккредитива: 1) заключение контракта.2) Э-р извещает И-ра о готовности товара к отгрузке. 3) И-р направляет в свой банк поручение на открытие Аккредитива с указанием всех необх.условий. 4) Банк И-ра направляет извещение об открытии в Банк Э-ра. 5) Банк Э-ра извещает Э-ра об открытии аккредитива в его пользу. 6) Э-р отгружает товар. 7) Э-р получает транспортные документы от перевозчика. 8) Э-р предоставляет трансп.и другие требуемые документы в свой банк. 9) После их проверки Банк Э-ра отсылает их в Банк И-ра. 10) Банк И-ра переводит деньги на счет Банка Э-ра и одновременно взыскивает средства с И-ра. 11) Банк Э-ра начисляет выручку Э-ру.12) И-р, заплатив своему банку и получив документы, вступает во владение товаром.
Для Э-ра: быстрое получение денежных средств, т.к импортер заранее открывает аккредитив, гарантия
Для И-ра: оплата заранее, хотя выгоднее, чем авансовый платеж, т.к. есть гарантия получения товара
Очень сложная и дорогая форма.
Механизм Инкассо: 1) Э-р отгружает товар. 2) Э-р собирает пакет документов, указанных в контракте, и отправляет их И-ру через свой банк. 3) Банк Э-ра передает эти документы Банку И-ра. 4) Банк И-ра сообщает И-ру о получении документов на инкассо. 5) И-р платит в свой банк. 6) Полученные средства отправляются Э-ру через его Банк. После проведения платежа по инкассо, поступившие на инкассо документы передаются И-ру.
Невыгодно для экспортера. Выгодно импортеру. Дешевая форма расчетов.
Для всех форм расчетов рекомендуется банковская гарантия (безотзывное обязательство банка произвести исполнение платежа в денежной форме в случае, когда третье лицо не осуществит этого), чтобы минимизировать риск неполучения товара/оплаты для обоих сторон.
Обязательным документом при совершении экспортно-импортных операций является паспорт сделки , в котором указываются все пункты присущие данной экспортно-импортной операции.
Независимо от выгод, получаемых странами в результате участия в международном обмене продукцией в материально-вещественной форме, хозяйствующие субъекты не вступают во внешнеэкономические отношения до тех пор, пока не поймут, что существуют возможности для организации эффективного экспорта и импорта товаров. Принято считать, что все экспортно-импортные операции, реализуемые на рынках дальнего и ближнего зарубежья, являются прибыльными, так как эффект от их осуществления предварительно определяется.
1. Международные расчетно-кредитные отношения РФ с зарубежными странами строятся по двум направлениям: со странами дальнего зарубежья и государствами ближнего зарубежья (бывшими союзными республиками, кроме стран Балтии).
2. С большинством стран международные расчеты РФ осуществляются в свободно конвертируемых или национальных валютах, а в ряде случаев применяются клиринги и взаимоувязанные поставки товаров.
3. Международные расчеты РФ со странами ближнего зарубежья строятся на 2 уровнях: по централизованным поставкам товаров - через центральные банки и по децентрализованным (прямым связям) поставкам через коммерческие банки.
4. Россия и другие страны СНГ объективно нуждаются в создании Платежного союза, который содействовал бы углублению и: экономической интеграции
32. Методы привлечения финансовых ресурсов для финансирования деятельности фирмы.
Выбор источников финансирования - ключевой момент в процессе управления деятельностью фирмы. При принятии решения о том, какой источник финансирования выбрать, фирма должна оценить, с одной стороны, свое финансовое состояние до осуществления инвестиционного проекта, и с другой – как изменятся финансовые показатели после того, как соответствующий источник финансирования будет выбран. Фирма должна найти такой вариант финансирования деятельности, который обеспечит, с одной стороны, рост доходов акционеров-собственников, а с другой стороны, не поставит фирму в положение высокого риска.
Финансирование деятельности фирмы может осуществляться за счёт собственных и заёмных средств.
Собственные средства : 1. Прибыль; 2. дополнительный выпуск акций: обыкновенных и привилегированных
Заемные средства: 1. банковский кредит; 2. облигации.
При принятии решения о том, какой же источник выбрать, менеджерам необходимо учитывать:
1) как привлечение тех или иных средств отразится на финансовом положении компании. Для этого используют показатели платежеспособности и финансовой устойчивости (а именно: соотношение собственных и заемных средств). Смотрят, как он изменился после привлечения средств тем или иным способом, для этого сравнивают с показателем за предыдущий период.
2) как отразится привлечение тех или иных средств на акционеров. (ROE ) = ЧП/собственный капитал . Именно этот показатель отражает доходность вложения средств собственников в данную компанию. Рост рентабельности собственного капитала увеличивает прибыль в расчете на одну обыкновенную акцию и дает возможность фирме выплачивать большие дивиденды на акцию
3) момент времени , в который необходимо осуществить финансирование. Т.е. надо учитывать ситуацию на фондовом, на валютном рынке, цели компании и т.д. Если наблюдается снижение процентных ставок на рынке капиталов, то целесообразно использовать заемные средства и наоборот. Если компания имеет чрезмерно высокую долю заемных средств (по сравнению с другими фирмами, работающими в аналогичных условиях), она оценивается рынком как компания высокого риска, что отражается на рыночной цене ее акций (курс акций понижается).
4) соотношение сил в компании при выпуске акций. Существует опасность потери контроля над фирмой.
5) стоимость привлеченных средств, т.е. надо учитывать затраты на использование капитала, которые выражаются в %-х к величине используемого капитала. Стоимость заемных ср-в – процентная ставка, которую платит фирма за право их использования. Стоимость привлеченных ср-в путем эмиссии привилегированных акций равна норме выплаты дивидендов, поскольку дивиденды по привилегированным акциям не освобождаются от налогообложения и выплачиваются из прибыли после выплаты налога. Стоимость собственного капитала – затраты фирмы на использование капитала, принадлежащего собственникам (акционерам).
Оборотные средства компании включают запасы, имеющиеся в ее распоряжении, и дебиторскую задолженность. Финансирование оборотных средств с использованием факторинговых операций и финансирования запасов позволяет обеспечить непрерывность денежного потока. Факторинг, как способ финансирования оборотных средств состоит в передаче дебиторской задолженности банку и обеспечение немедленной оплаты всех счетов. С помощью этой операции компании могут привлечь дополнительные финансы без залогового обеспечения по кредиту. Финансирование оборотных средств с помощью факторинга позволяет погасить до 80% суммы счета, предоставив банку учредительные документы компании, данные бухгалтерской отчетности и заявление.
Финансирование оборотных средств с помощью финансирования запасов: Цель этого способа финансирования оборотных средств - увеличить оборот компаний. Финансирование запасов позволяет компаниям переводить складские остатки в необходимые средства и используется для финансирования импортных операций или для уже находящихся на складе товаров компании. Как правило, финансирование оборотных средств этим способом в зависимости от условий банков позволяет компании получить до 85% стоимости товаров на 12 месяцев.
Различные способы финансирования оборотных средств позволяют предотвратить дефицит наличности, необходимой для решения текущих задач.
Предприятие заинтересовано в сокращении размеров своего оборотного капитала. Но это сокращение должно иметь разумные пределы, так как оборотные средства должны обеспечивать нормальный режим его работы.
При определении оптимальной потребности в оборотных средствах рассчитывается сумма денежных средств, которая будет авансирована для создания производственных запасов, заделов незавершенного производства и накопления готовой продукции на складе. Для этого используется три метода: аналитический, коэффициентный и метод прямого счета.
Сущность аналитического, или опытно-статистического метода состоит в том, что при анализе имеющихся товарно-материальных ценностей корректируются их фактические запасы и исключаются излишние и ненужные ценности.
При коэффициентном методе в норматив предшествующего периода вносятся поправки на планируемое изменение объемов производства и на ускорение оборачиваемости.
Аналитический и коэффициентный методы могут применяться на тех предприятиях, которые функционируют больше года, сформировали производственную программу и организовали производственный процесс, имеют статистические данные за прошлые годы и не располагают достаточным количеством квалифицированных специалистов для более детальной работы в области планирования оборотных средств.
Метод прямого счета предусматривает расчет запасов по каждому элементу оборотных средств. Этот метод используется при организации нового предприятия и периодическом уточнении потребности в оборотных средствах действующего предприятия.
Общие нормативы собственных оборотных средств определяются в размере их минимальной потребности для образования запасов сырья, материалов, топлива, незавершенного производства, расходов будущих периодов, готовых изделий.
Общий норматив оборотных средств состоит из суммы частных нормативов:
где Н пз – норматив производственных запасов; Н нп – норматив незавершенного производства; Н гп – норматив готовой продукции; Н бр – норматив будущих периодов.
Рабочий капитал - разница между суммарными оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия. Рабочий капитал представляет ту часть оборотных активов, которая финансируется за счет долгосрочных финансовых ресурсов, как собственных, так и заемных (например, банковские кредиты или долговые обязательства, облигации). Рабочий капитал является своего рода «финансовой подушкой», теоретически позволяющей предприятию, если вдруг возникнет такая необходимость, погасить все или большую часть своих краткосрочных обязательств и продолжать дальше работать, пусть даже в меньшем объеме.
Структура капитала - это совокупность финансовых средств предприятия из различных источников долгосрочного финансирования, а если говорить точнее - соотношение краткосрочных обязательств, долгосрочных обязательств и собственного капитала организации.
Заемные средства имеют два существенных преимущества. Во-первых, выплачиваемые проценты вычитаются при расчете налога, что снижает фактическую стоимость займа. Во-вторых, те, кто предоставляют заем, получают фиксированный доход, и акционеры не должны делиться с ними прибылью, если предприятие окажется успешным.
Однако у заемных средств есть и недостатки. Во-первых, чем выше коэффициент задолженности, тем рискованнее предприятие, а следовательно, выше стоимость для фирмы и заемных средств, и собственного капитала. Во-вторых, если компания переживает, тяжелые времена и ее операционной прибыли не хватает для покрытия расходов на выплату процентов, акционеры сами должны будут восполнить дефицит, а если они не смогут этого сделать, компания будет объявлена банкротом.
Поэтому компании, у которых прибыль и операционные потоки денежных средств неустойчивы, должны ограничивать привлечение заемного капитала. С другой стороны, те компании, у которых денежные потоки более стабильны, могут свободнее привлекать заемное финансирование. Однако встает вопрос: является ли заемное финансирование лучше «собственного»? Если «да», должны ли фирмы полностью финансироваться за счет заемных средств или все-таки в определенной степени? Если наилучшим решением является комбинация заемных средств и собственного капитала, то каково оптимальное их соотношение?
Стоимость любой фирмы представляет собой приведенное значение ее будущих свободных денежных потоков, дисконтированных по средневзвешенной стоимости ее капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC). Изменения структуры капитала, меняющие процентное соотношение ее компонентов, будут оказывать влияние на риск и стоимость каждого вида капитала, а также на WACC в целом. Изменения структуры капитала могут также влиять и на свободные денежные потоки, влияя на решения менеджеров, связанные с формированием бюджета капитальных вложений, а также определяя затраты, связанные с банкротством и финансовым крахом. Таким образом, структура капитала оказывает воздействие как на свободные потоки денежных средств, так и на WACC, а следовательно, и на цены акций.
Кроме того, многие фирмы выплачивают дивиденды, которые уменьшают нераспределенную прибыль, и таким образом увеличивают сумму, которую эти фирмы должны изыскать дополнительно для того, чтобы обеспечить финансирование своего бизнеса. Следовательно, решения о структуре капитала взаимосвязаны с политикой выплаты дивидендов. В этом разделе сайта мы сделаем акцент на выборе структуры капитала.
На решения о структуре капитала влияют многие факторы. определение оптимальной структуры капитала - это не точная наука. Поэтому даже фирмы, принадлежащие одной и той же отрасли, часто имеют значительно отличающиеся структуры капитала. Деятельность компании подчинена определенным жизненным циклам. Для оценки структуры собственного капитала предприятия и принятия решения о ее оптимизации необходимо понимать, какой этап развития переживает компания в текущий момент.
Наиболее динамична стадия развития и диверсификации бизнеса, когда приходится принимать решения об инвестициях и их источниках. Получить ответ на вопрос, за счет какого источника выгоднее осуществить инвестиции, помогают методы финансового моделирования.
На практике чаще всего складывается ситуация, когда использование кредитных ресурсов позволяет существенно сократить срок достижения экономического эффекта, потому что аккумулирование прибыли для проектов - процесс длительный, а время, как известно, - деньги. В конечном итоге экономия времени приводит к более быстрому росту компании и максимизации прибыли.
На стадии стабилизации потребность в долгосрочных займах может просто не возникать. Для этой стадии нормальной является структура капитала, в которой доля заемного капитала минимальна.
В период спада или кризиса разрабатываются планы дальнейшей деятельности компании. Как правило, в этот момент обсуждаются антикризисные меры или принимается решение о ликвидации. Если намечен план по выводу компании из кризиса, то на этой стадии ухудшаются показатели рентабельности, снижается финансовая устойчивость. В данной ситуации предприятие влезает в долги и отношение собственного капитала к заемному очень низко (что и свидетельствует о кризисной ситуации). Здесь более значимой становится не структура капитала как таковая, а тенденции изменения финансового портфеля и будущие показатели, рассчитанные на основе плана выхода из кризиса.
Хотелось бы отметить, что универсальных критериев формирования оптимальной структуры капитала нет. Подход к каждой компании должен быть индивидуальным и учитывать как отраслевую специфику бизнеса, так и стадию развития предприятия. То, что характерно для структуры капитала компании, специализирующейся, например, на управлении недвижимостью, не совсем уместно для фирмы из сферы торговли или услуг. У этих компаний разные потребности в собственных оборотных средствах и разная фондоемкость. Следует учитывать и такой фактор, как публичность: непубличные компании с узким кругом учредителей (акционеров) более мобильны в принятии решений об использовании прибыли, что позволяет им достаточно легко варьировать и величину, и структуру капитала.
Оптимальная структура капитала представляет собой такое отношение собственных и заемных источников при котором обеспечивается оптимальное соотношение между уровнями …, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия. При оптимизации капитала необходимо учитывать каждую его часть.
Собственный капитал характеризуется следующими дополнительными моментами:
1. Простотой привлечения (нужно решение собственника или без согласия других хозяйствующих субъектов).
2. Высокой нормой прибыли на вложенный капитал, т.к. не выплачиваются проценты по привлечению средств.
3. Низкий риск потери финансовой устойчивости и банкротства предприятия.
Недостатки собственных средств:
1. Ограниченный объем привлечения, т.е. невозможно существенно расширить хозяйственную деятельность.
2. Не используется возможность прироста рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств.
Таким образом, предприятие, использующее только собственные средства имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограниченны возможности прироста прибыли.
Достоинства заемного капитала:
1. Широкие возможности привлечения капитала (при наличии залога или гарантии).
2. Увеличение финансового потенциала предприятия при необходимости увеличения объемов хозяйственной деятельности.
3. Способность повысить рентабельность собственного капитала.
Недостатки заемного капитала:
1. Сложность привлечения, т.к. решение зависит от других хозяйствующих субъектов.
2. Необходимость залога или гарантий.
3. Низкая норма рентабельности активов.
4. Низкая финансовая устойчивость предприятия.
Следовательно, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий потенциал и возможность прироста рентабельности собственного капитала. При этом теряется финансовая устойчивость.
Для измерения совокупных результатов, достигаемых при различном соотношении собственного и заемного капитала используют финансовый показатель – финансовый Рычаг (ФР). ФР измеряет эффект, заключающийся в повышении рентабельности собственного капитала за счет повышения доли заемного капитала в общей их сумме.
ЭФР = (Ра – ПС) * ЗК/СК, где Ра – рентабельность использования активов, ПС – процентная ставка за кредит, ЗК – заемный капитал, СК – собственный капитал. (Ра – ПС) называется дифференциалом финансового левириджа. ЗК/СК - … и характеризует объем заемного капитала, приходящегося на единицу собственного.
Выделение этих составляющих позволяет управлять эффектом финансового левириджа. Если дифференциал положителен, то повышение коэффициента приводит к увеличению роста эффекта. Однако рост ЭФР имеет предел, т.к. понижение финансовой устойчивости приводит повышению ставки процента.
При определенном коэффициенте дифференциал может быть сведен к нулю. Т.о. повышение финансового левириджа целесообразно при положительном дифференциале. При отрицательном дифференциале происходит снижение рентабельности собственного капитала.
Управление структурой капитала
Основное условие долгосрочного финансового успеха компании - рентабельность капитала (активов) должна быть больше стоимости привлечения капитала. Из этого следует, что в малорентабельных видах бизнеса иметь много собственных фондов (недвижимости, транспорта и т. п.) невыгодно, так как стоимость привлечения под такие активы капитала будет существенно превышать отдачу от них, приводя компанию к экономическому и финансовому минусу. Не только малорентабельным, но и всем прочим компаниям следует продумать возможность использования аутсорсинговых схем для второстепенных бизнес-процессов, а также не забывать правило - от убыточных и непрофильных активов нужно избавляться любыми способами и как можно скорее.
Риски сопутствуют бизнесу всех типов и размеров. Всегда соблюдается прямая зависимость - чем выше уровень доходности в бизнесе, тем выше уровень рисков, и чем меньший уровень риска готовы принять управленцы и владельцы, тем на меньший уровень дохода они могут рассчитывать.
Исполнение иностранными контрагентами финансовых обязательств, являющихся частью условий внешнеторговой сделки, во многом определяется формой избранных расчетов и порядком их оформления, которые подчиняются международной практике, а также зависят от характера валютно-финансовых ограничений на внутреннем рынке страны. От выбора оптимальной формы и условий расчета, а также исполнения процедур оформления и платежа при осуществлении экспортно-импортных сделок в значительной степени зависят надежность выполнения контракта, скорость и гарантия оплаты, сумма расходов, связанная с банковско-финансовыми операциями, а также возможность предотвращения претензий от зарубежных партнеров и возникающих в связи с этим убытков. При заключении международных соглашений сталкиваются разнонаправленные интересы сторон: экспортеру выгодно получить максимальную сумму валюты в кратчайший срок, импортер стремится к выплате минимальной суммы с отсрочкой платежа. В конечном итоге обе стороны находят приемлемое компромиссное решение и подписывают контракт.
Валютно-финансовые условия внешнеторгового контракта помимо форм расчетов и условий платежа включают принципы выбора валюты цены и валюты платежа, виды платежа, систему гарантий страхования риска валютных потерь (рис. 7.1).
Рис. 7.1.
Валютные условия внешнеторгового контракта включают: валюту цены и способ определения цены; валюту платежа; курс пересчета валюты цены в валюту платежа или способ его определения (если валюта цепы и валюта платежа не совпадают); валютные оговорки, которые используют контрагенты для защиты от возможных потерь в связи с изменением курса валют.
Цена контракта – это количество денежных единиц, которые покупатель должен заплатить продавцу в той или иной валюте за весь товар или за единицу товара, который продавец доставляет в указанный в контракте географический пункт на базисных условиях. В международной торговле применяются следующие цены.
- 1. Твердые цены. Согласовываются при заключении контракта и не подлежат изменению в ходе его выполнения.
- 2. Цепы с последующей фиксацией. Устанавливаются в определенные между сторонами контракта сроки на основании согласованных источников, например, биржевых котировок, общепризнанных конкурентных материалов, и касаются массовых сырьевых товаров.
- 3. Скользящие цены. Состоят из двух частей: базовой, устанавливаемой на дату предложения или подписания контракта, и переменной, по которой партнеры согласовывают и указывают в контракте методику ее расчета и источники получения необходимой для расчета информации. Скользящие цены – это, по сути, расчетные цены.
Базисные условия цены отражены в специальных международных документах. В мировой торговле на протяжении почти 70 лет особое место занимают Международные правила толкования торговых терминов – Инкотермс (International Commercial Terms). Цель Инкотермс – обеспечение комплекта международных правил по толкованию наиболее широко используемых торговых терминов в области внешней торговли. Инкотермс позволяет урегулировать юридические и коммерческие вопросы внешней торговли, которые не отражены в документах международного права (в частности, в Конвенции ООН о договорах международной купли-продажи товаров) и не всегда одинаково понимаются в разных странах. На сегодняшний день в Инкотермс даны толкования 13 торговых терминов, позволяющие установить:
- распределение обязанностей сторон по перевозке и страхованию, а также по обеспечению надлежащей упаковки товара, выполнению погрузочно-разгрузочных работ;
- момент перехода риска случайной гибели или повреждения товара от продавца к покупателю;
- распределение обязанностей сторон по получению экспортных и импортных лицензий, таможенной очистке (выполнению таможенных формальностей) для вывоза и ввоза товара;
- порядок извещения покупателя о поставке товара и предоставления ему транспортных документов.
В настоящее время действует редакция Международных правил толкования торговых терминов от 2010 г. – Инкотермс 2010.
В фундаментальном, т.е. калькуляционном, структурном плане составные элементы цены поставки (получения или оплаты импортером) товаров во внешней торговле можно представить в виде нарастания стоимости товара, цен и денежных расходов:
- полные, или прямые текущие денежные затраты на производство (покупку) товара экспортера;
- прибыль и налоги, возмещаемые продавцу в составе цены;
- цена поставщика товара (предприятия, завода ) из пункта начала поставки ;
- расходы на страхование груза, экспедиторские расходы, стоимость перевозки к станции (месту) погрузки и расходы на погрузочные работы;
- цена франко-вагон;
- фрахт до границы;
- цена франка-граница;
- фрахт до пункта, места, порта назначения;
- цена до порта (места, пункта ) назначения;
- денежные расходы на портовые сборы, комиссию экспедитору, почтово-телеграфные расходы, стоимость перевалки и складирования;
- цена франко-порт отгрузки;
- расходы на коносамент, документы, морской фрахт;
- цена порта назначения;
- страхование груза;
- цепа с судна в порту назначения;
- расходы на перевалку в порт)" назначения, оформление документов и уплату импортной пошлины;
- цена с пристани в порту назначения;
- транспортные расходы на перевозку до места нахождения покупателя;
- цена франко-покупатель, включая пошлину.
Ставки транспортных расходов представляют собой цены тарифной системы страны, которые определяют стоимость перевозки единицы груза. В оплачиваемую стоимость транспортных расходов могут входить и погрузочно-разгрузочные работы, как, например, в стоимость фрахта. Страховые платежи увеличивают стоимость оплачиваемого покупателем товара. Ставки таможенных пошлин и других денежных расходов на таможне определяются таможенным кодексом и другим действующим законодательством.
Дополнительные денежные расходы по финансированию экспорта (импорта) включают финансирование предприятием, фирмой, компанией следующих расходов: выплата комиссионных вознаграждений после поступления денежных средств экспортеру (товара импортеру); таможенные расходы экспортера в стране импортера; расходы по получению и предоставлению банковских гарантий, открытию аккредитивов, проведению банками других платежно-расчетных операций; иные дополнительные расходы. Рассмотрим, как складываются цены на зерно (табл. 7.1).
Таблица 7.1
Формирование цен на зерно (по данным Зернового союза России на октябрь 2005 г.)
*Цена 1 т пшеницы в порту Алжира 141,6 USD.
Скользящие цены применяются в контрактах с длительными сроками поставки крупного оборудования, в основном комплектного на условиях подряда. Эти цены могут меняться в связи с изменениями индексов цен, экономических условий производства продукции и уточнением объема обязательств. Подвижная цена означает фиксацию стоимости единицы продукции в контракте с одновременной оговоркой по ее изменению в случае колебания уровня цен в пределах 2-5%. Цена товара в контракте может предусматривать скидки, наиболее распространенными из которых являются скидки за количество (при покупке большого объема товара), специальные скидки (постоянным покупателям или в виде компенсации при продаже товаров с дефектами – обычно 5–8%), торговые скидки (предоставляются в размере снижения цены прейскуранта по договоренности).
Валюта цены контракта может быть установлена исходя из международных и торговых соглашений, предусмотренных между странами, а также согласно сложившейся международной практике в зависимости от способов реализации на международном рынке конкретных товаров. При совершении внешнеторговых сделок с партнерами из государств, не располагающих конвертируемой валютой, необходимо фиксировать в контракте цены в валюте третьих стран и выполнять пересчет валют. В качестве курса пересчета обычно принимают текущий рыночный валютный курс на день платежа или предшествующий ему день. Для расчетов по закупкам в рамках межгосударственных соглашений используется официальный курс ЦБ РФ.
При определении курса пересчета валют необходимо учитывать разнонаправленность интересов экспортера и импортера: экспортер стремится к более высокому курсу, импортер заинтересован в обратном. В связи с этим можно использовать средний курс продавца и покупателя (среднеарифметическая величина).
Любая внешнеторговая сделка связана также с валютным риском, т.е. опасностью валютных потерь в связи с изменением курса иностранной валюты, в которой производится платеж, к национальной валюте. Колебания валютных курсов ведут либо к получению дополнительной прибыли, либо к потерям, если сделка заключается не в национальной валюте. При понижении курса иностранной валюты по отношению к национальной в период между заключением контракта и платежом экспортеры несут потери. И наоборот, повышение курса иностранной валюты в этот период приносит экспортеру прибыль.
Противоположный результат дают колебания валютных курсов импортеру: понижение курса иностранной валюты приносит ему выгоду (меньше национальной валюты потребуется на приобретение иностранной валюты для оплаты контракта), а повышение курса приведет к потерям (для оплаты контракта ему потребуется больше национальной валюты на покупку иностранной). Поэтому при заключении контракта экспортеру выгодно устанавливать цену в более сильной валюте, курс которой растет или хотя бы не понижается по отношению к национальной. Для импортера, наоборот, в качестве валюты цены предпочтительнее более слабая, курс которой падает по отношению к национальной валюте.
Однако динамику валютных курсов предвидеть очень сложно. Кроме того, на мировом рынке существуют традиции, согласно которым цены на некоторые товары устанавливаются в определенных валютах. Так, на драгоценные металлы, нефть, хлопок, сахар цена в контракте фиксируется в американских долларах; на лес и лесоматериалы, шерсть, некоторые цветные металлы – в английских фунтах стерлингов. Поэтому не всегда можно выбрать валюту цены по своему усмотрению, к тому же очень сложно предугадать движение курса любой валюты.
В качестве одной из мер предосторожности можно использовать одновременное заключение экспортных и импортных контрактов в одной и той же валюте и с приблизительно одинаковыми сроками платежа. В этом случае прибыли по экспортному контракту и убытки по импортному взаимно компенсируются. Но полностью прибыли и потери могут перекрыться только при сбалансированности экспорта и импорта. На практике у организации, как правило, преобладает или экспорт, или импорт. Тогда для уменьшения рисков рекомендуется заключать как экспортные, так и импортные контракты в разных валютах, имеющих противоположные тенденции в колебаниях курсов.
Для того чтобы избежать денежных потерь по причине валютных рисков (т.е. потерь, вызванных изменением реальной стоимости платежа, выраженного в иностранной валюте, в связи с колебанием ее курса), можно использовать во внешнеторговом контракте валютную оговорку. Валютная оговорка – это условия, в соответствии с которыми сумма платежа изменяется пропорционально изменению курса валюты платежа по отношению к курсу валюты оговорки. Валютные оговорки бывают следующих видов:
- а) двусторонние (предусматривают пересчет суммы платежа в случае изменения курса валюты платежа и дают возможность распространить убытки и выгоды на обоих партнеров внешнеэкономической сделки в равной мере);
- б) односторонние (защищают интересы только одной из сторон, так как предусматривают пересчет суммы платежа только в случае повышения (либо понижения) валютного курса);
- в) прямые (на базе текущего валютного курса) применяются при совпадении валюты цены и платежа, ставя при этом в зависимость цену товара и сумму платежа от изменения валюты оговорки;
- г) косвенные (применяются, когда предусматривается фиксация экспортной цены в более стабильной валюте, а последующий платеж – в более слабой валюте);
- д) мультивалютные, когда при пересчете используется несколько стабильных валют оговорки;
- е) индексные, ориентированные на изменение суммы платежа в зависимости от изменения цен.
Можно применять и неконтрактные формы снижения валютного риска – форвардные, фьючерсные сделки, сделки с валютными опционами, т.е. хеджирование.
Из вышесказанного следует, что не существует универсального способа защиты от валютных потерь, поэтому лучше всего использовать рассмотренные меры предотвращения потерь в комбинации.
Финансовые условия внешнеторгового контракта. Условия расчетов предполагают проведение расчетов по контракту наличными либо расчеты в кредит.
Вид платежа определяется по моменту оплаты товара по отношению ко времени поставки:
- 1) расчеты наличными платежами;
- 2) платежи с авансом;
- 3) расчеты с рассрочкой платежа (в кредит).
Под наличными платежами понимается оплата товара, которая производится в отрезок времени от готовности товара к отправке в адрес покупателя до момента перехода права собственности на него к последнему. На практике к данному периоду добавляют 1 месяц. После этого срока считают, что оплата производится в кредит.
Авансовый платеж – выплата покупателем продавцу определенной суммы до изготовления товара в счет причитающихся по контракту платежей. Размер авансового платежа составляет от 5 до 15% стоимости контракта.
В международной торговой практике предусматривается достаточно часто 50–100%-ная предоплата товара, поставляемого по контракту, или его партии. Данный вид платежа часто используется при поставках продовольственных и сельскохозяйственных товаров в Россию из-за рубежа и стран СНГ.
Платежи в кредит в соответствии со сложившимися нормами во внешней торговле используются прежде всего при реализации машин и оборудования. При продаже товара в кредит платежи могут иметь примерно следующую структуру: аванс может составлять 5–10% суммы сделки, максимально – 1/3 сделки; наличным платежом покупатель выплачивает 10–15% контрактной цены товара; в кредит оплачивается оставшаяся часть суммы по контракту за вычетом аванса и наличного платежа – 75–80% стоимости сделки.
Особенности международных платежей по внешнеторговому контракту с использованием векселей и чеков. Вексельные средства платежа (bili means of exchange) в качестве средства обращения и платежа в международных расчетах выступают потому, что большая часть внешнеторгового оборота осуществляется за счет кредита. При расчетах по внешнеторговым операциям могут применяться простой и переводный векселя. Наиболее часто в международных расчетах используется переводный вексель (тратта), представляющий собой безусловное предложение трассанта (кредитора), адресованное трассату (должнику), уплатить третьему лицу (ремитенту) в установленный срок сумму, указанную на векселе.
Обращение простого векселя обусловлено продажей товаров с рассрочкой платежа. Простой вексель – это долговая расписка должника на имя его кредитора (векселедержателя). Таким образом, если в обращении переводного векселя участвуют три лица, то в операциях с простым векселем – два лица.
Обращение векселей регулируется специальными нормами права – вексельным правом. В силу широкого распространения векселей в международной торговле потребовалась унификация вексельного законодательства. В 1930 г. в Женеве представителями ряда государств, в основном Европы, была подписана Конвенция о введении Единообразного вексельного закона (ЕВЗ). Страны – участницы Конвенции обязались использовать его как основу для национального вексельного законодательства. В СССР, где ЕВЗ был принят в качестве примерного закона, "Положение о переводном и простом векселе" было введено постановлением ИНК и СНК СССР от 7 августа 1937 г. В Женевскую систему права входят почти все европейские страны, Япония, ряд государств Латинской Америки, а также африканские и азиатские страны. Другую группу составляют страны, входящие в англо-американскую систему права. В Англии, Ирландии, а также бывших английских доминионах и колониях вексельное законодательство основано на английском Законе о переводных векселях 1882 г., в США и некоторых других странах – на Единообразном торговом кодексе 1962 г. В самостоятельную группу входят страны, законодательство которых не относится ни к одной из приведенных выше систем права. Это страны Латинской Америки, а также Испания, Иран, Египет и др. Если векселя используются в расчетах между странами, где вексельное законодательство различно, контрагенты должны установить, какое из национальных законодательств будет регулировать их отношения.
В Российской Федерации отношения сторон по векселю регулируются Федеральным законом от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ "О переводном и простом векселе", Положением о переводном и простом векселе, введенным в действие постановлением ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 г. (применяется на территории Российской Федерации в соответствии с международными обязательствами Российской Федерации, вытекающими из ее участия в Конвенции от 7 июня 1930 г., устанавливающей Единообразный закон о переводном и простом векселях). Исходя из этих документов вексель как форма долгового обязательства имеет силу лишь при выполнении лицом, выставляющим его, определенных формальных предписаний, точно изложенных в Законе о векселе. Иначе долговой документ потеряет характер векселя. Выполнение обязательных предписаний – важная предпосылка для последующего обращения векселя в качестве средства платежа и оборотного документа. Вексель, в котором отсутствует хотя бы один из перечисленных Законом реквизитов, не имеет силы.
При проведении международных расчетов используются следующие виды векселей: коммерческая тратта (documentary bill) – переводный вексель, к которому приложены коносамент, счет-фактура и другие отгрузочные документы, банковский вексель (banker bill) – переводный вексель, выставленный банком в одной стране на банк в другой стране, обычно под кредитовые остатки на счете и без документарного обеспечения, что отличает его от коммерческого векселя.
В редких случаях используется домицилированный вексель (adressed (domiciled) bill) – вексель, имеющий оговорку о том, что он подлежит оплате третьим лицом (домицилиатом) в месте жительства плательщика или в другом месте. Такая оговорка ставится на векселе векселедателем. Если домицилиат в ней не указан, то он может быть назван плательщиком при акцепте. Домицилиат не является ответственным по векселю лицом, а лишь своевременно оплачивает вексель за счет плательщика, предоставившего в его распоряжение необходимые средства.
Вексельное обращение осуществляется по следующей схеме.
- 1. Поставка товара.
- 2. Акцепт векселя в банке, обслуживающем импортера.
- 3. Передача векселя.
- 4. Платежное поручение банку, обслуживающему экспортера, на оплату данного векселя.
- 5. Учет векселя (может быть предоставлен кредит) экспортера в пределах учетной ставки.
- 6. Предъявление векселя к оплате в установленный срок.
- 7. Получение платежа.
Поскольку плательщик становится ответственным по переводному векселю только после подтверждения своего согласия на оплату, трассант, прежде чем пустить вексель в обращение, направляет его трассату для получения такого согласия – акцепта. Посредством акцепта плательщик принимает на себя обязательство оплатить переводный вексель в срок. Акцепт оформляется надписью на лицевой стороне векселя ("акцептован", "принят", "обязуюсь заплатить" или другой равнозначной фразой или словом) и подписывается плательщиком. Юридическую силу имеет и простая подпись плательщика, сделанная на лицевой стороне векселя. Посредством акцепта трассат (плательщик) становится акцептантом, т.е. главным вексельным должником. Акцептант отвечает за оплату векселя в определенный срок, и в случае неплатежа держатель векселя имеет право на прямой иск против акцептанта. По простому векселю векселедатель обязан так же, как и акцептант по переводному векселю.
Вексель предназначен для обращения (является оборотным документом), поэтому вексельное законодательство предусматривает порядок передачи векселей. Обычно передача требований по векселям совершается посредством индоссамента – специальной передаточной надписи на оборотной стороне векселя. Лицо, передающее вексель, называется индоссантом, получившее вексель – ремитентом. Индоссамент должен быть простым и ничем не обусловленным, частичный индоссамент недействителен. Индоссамент может быть произведен как на обороте самого векселя, так и на присоединенном к нему листе – алонже, и должен быть подписан индоссантом. Индоссанты солидарно отвечают за акцепт (если это переводный вексель) и за платеж. Индоссамент может быть:
- полным – указывает лицо, кому или чьему приказу должен теперь совершаться платеж;
- бланковым – такой индоссамент состоит из одной подписи индоссанта и не указывает лица, которому переуступается вексель; имеет силу индоссамента на предъявителя;
- перепоручительским – так же, как и полный, указывает конкретное лицо, но содержит оговорку, имеющую в виду простое поручение этому лицу ("валюта к получению", "валюта на инкассо", "как доверенному").
Обязательства сторон по векселю могут гарантироваться третьим лицом или даже одним из лиц, подписавших вексель. ЕВЗ в качестве такой обеспечивающей меры предусматривает чаще всего специальное вексельное поручительство – аваль (aval), посредством которого полностью или частично гарантируется платеж. Лицо, совершающее аваль, принимает ответственность за выполнение обязательств акцептантом, векселедателем или индоссантом. Обычно указывается, за чей счет дан аваль. Аваль оформляется гарантийной подписью авалиста на лицевой стороне векселя или алонже и выражается словами "аваль", "считать за аваль" и т.д. и подписывается авалистом, но может быть оформлен и одной лишь подписью авалиста на лицевой стороне векселя, если только это не подпись векселедателя или акцептанта. Аваль может быть произведен и посредством выдачи специального документа.
Переводные и простые векселя могут быть выданы с различными сроками платежа: по предъявлении, во столько-то времени от предъявления, во столько-то времени от составления, на определенную дату. ЕВЗ определяет, что срок платежа является твердым, и никакие грационные (льготные) дни не допускаются. Стороны по векселю могут по договоренности продлить срок платежа по векселю. Вексельное законодательство не предусматривает специальных способов пролонгации. Обычно применяется простая, прямая или косвенная пролонгация.
Если держатель векселя своевременно представил его к оплате, а должник не в состоянии его оплатить, то у векселедержателя есть возможность осуществить регресс требования (to make a recourse claim). Право регресса против трассата, индоссантов и авалистов может быть реализовано только при условии, что отказ плательщика от оплаты векселя удостоверен специальным документом – протестом в неплатеже (protest for nonpayment). Протест в неплатеже – это акт, составленный в публичном порядке, устанавливающий неисполнение плательщиком своих обязательств в отношении оплаты векселя. Протест выдается государственным учреждениям, уполномоченным национальным законодательством к рассмотрению таких вопросов, через два дня со дня срока неплатежа по векселю.
Вексель можно до наступления срока платежа предъявить в свой банк к учету или для получения кредита (bill discounting). Кредитный институт предоставляет тогда краткосрочный кредит, т.е. кредит под учет векселя. Поскольку банк получит сумму, указанную в векселе, только в день, когда наступит срок его погашения, он предоставляет при дисконтировании владельцу векселя краткосрочный кредит, т.е. кредит под учет векселя, за который он взимает дисконт (процент за заблаговременный платеж).
Банк заранее высчитывает из суммы векселя дисконт и заносит в кредит счета клиента фактическую стоимость векселя. В ходе кредитной сделки во время переговоров между банком и клиентом согласовывается определенный размер кредита под учет векселя, т.е. тот размер, из которого имеет право исходить клиент при представлении векселя на дисконтирование. Обсуждение условий сделки является важной составной частью переговоров, например, оговариваются следующие условия: дисконтная ставка, которая в Европе рассчитывается как учетная ставка Национального центрального банка плюс 2% для векселей, учитываемых Национальным центральным банком, для прочих векселей дисконтная ставка равна учетной ставке ЦБ плюс 3%.
Фактическая стоимость векселя при его учете образуется путем вычитания дисконта и сборов из суммы векселя. Вексель может быть использован как платежное средство и как средство кредитования. Если клиент выдает вексель поставщику, то он должен тогда в день платежа оплатить вексель. Он получает на время действия векселя кредит и может за это время продать закупленные товары. Долг по векселю оплачивается из выручки от продаж.
Пример 1
Допустим, экспортером является немецкая фирма металлоконструкций "Нордзее", а импортером – российская АО "Мостмонтаж".
1. Поставка сырья (delivery of raw materials ).
Фирма металлоконструкций "Нордзее" поставила 14 марта своему многолетнему клиенту АО "Мостмонтаж" высококачественную сталь.
Продажная цена (нетто) 30 000 EUR
14% налог на добавленную стоимость 4200 EUR
Продажная цена (брутто) 34 200 EUR
На сумму 34 200 EUR и выставляется переводный вексель.
2. Акцепт (acceptance ).
3. Учет (hili discounting ).
Немецкая фирма металлоконструкций "Нордзее" предъявляет 17 марта вексель в банк на дисконтирование (60 дней, расчетная ставка банка 6%).
4. Дисконтирование (discounting ).
Фактическая стоимость векселя заносится в кредит счета фирмы.
Расчет банка:
Номинальная стоимость векселя 34 200 EUR
– дисконт (60 дней, 6%) 342 EUR
Фактическая стоимость 33 858 EUR
Расчет дисконта:
Немецкая фирма металлоконструкций "Нордзее", кроме того, начисляет на АО "Мостмонтаж" дисконт и 10 EUR – комиссионные расходы:
Дисконт 342,00 EUR
Расходы 10,00 EUR
+ налог на добавленную стоимость 1,40 EUR
Запись в дебет 353,40 EUR
Перечисление средств между предприятиями облагается в ФРГ налогом на добавленную стоимость. Исключение составляют банки, так как их услуги в основном освобождены от налога на добавленную стоимость.
- 5. Предъявление и оплата (presentment andpayment ).
- 17 мая банк предъявляет АО "Мостмонтаж" к оплате вексель в сумме 34 200 EUR.
Центральные банки многих стран покупают надежные коммерческие векселя у коммерческих банков. Эта операция называется переучет векселя.
Чековые средства платежа (cheque means of payment). Чек (check, cheque) – вид ценных бумаг, документ, содержащий безусловный приказ владельца текущего счета банку о выплате указанной в нем суммы определенному лицу или предъявителю. Поскольку чек не является инструментом кредитования и подлежит оплате по предъявлению его в банк, срок обращения его ограничен; если выдача чека и его оплата происходит в одной и той же стране, то согласно Женевской конвенции срок сто обращения ограничен 8 днями; если место выдачи и место оплаты находятся в разных странах, – то 20 днями; если оплата осуществляется в другой части света, – то 70 днями.
Чеки бывают расчетные, дорожные и пр.
Расчетный чек – это документ, содержащий безусловный приказ владельцу текущего счета (чекодателя) банку о выплате указанной в нем суммы определенному лицу или предъявителю (чекодержателю). Оплата расчетного чека производится путем записей по счетам. Обращение чека как средства платежа по российскому экспорту ограничено по следующим причинам:
- 1) чек – денежное обязательство частного порядка и потому не может использоваться как всеобщее средство платежа;
- 2) расчет чеками не будет завершать платежных отношений между экспортером и импортером до тех пор, пока сумма чека не будет зачислена на счет экспортера в банке;
- 3) чек выступает лишь как письменное разрешение банку распоряжаться средствами на счете чекодателя в банке и не является инструментом кредита.
Чек должен иметь денежное покрытие, так как выписка чека не освобождает чекодателя от его долгового обязательства до тех пор, пока чек не будет действительно оплачен. Его надежность гарантируется законодательными нормами, которые можно разделить на три группы.
- 1. Выписка чека без покрытия влечет наказание по уголовной статье, которая относится к мошенничеству. В случае признания недобросовестности ответчик выплачивает штраф в размере 60% суммы долгового обязательства.
- 2. В случае неуплаты по чеку предъявитель должен заявить протест, для того чтобы все его права были соблюдены.
- 3. В случае кражи или подделки чеков банкир может быть привлечен к ответственности, если он не проверил личность предъявителя. Фактически суд устанавливает в каждом отдельном случае меру ответственности чекодателя, банкира и законного чекодержателя.
Форма чеков и условия их обращения регламентируются национальным законодательством и нормами международного права. В России в качестве законодательных источников в этой сфере используют Гражданский кодекс РФ (часть вторая, ст. 877–885) и Положение Банка России от 3 октября 2002 г. № 2-П "О безналичных расчетах в Российской Федерации". В международных расчетах действует Женевская конвенция, подписанная 19 марта 1931 г., устанавливающая Единообразный закон о чеках.
Различаются несколько видов чека: предъявительские, именные и ордерные. Предъявительский чек выписывается на предъявителя, его передача осуществляется простым вручением. Широкого распространения он, однако, не получил, а в международных расчетах вообще не используется. Ограничен в распространении и именной чек, выписываемый на определенное лицо. Ордерный чек выписывается в пользу определенного лица или по его приказу, т.е. чекодержатель может передавать его новому владельцу с помощью индоссамента, который выполняет функции, подобные функциям вексельного индоссамента.
Выставленный, или банковский, чек (issued check) – это чек, выписанный банком по просьбе его клиента на один из филиалов или на банк-корреспондент. Такая форма избавляет клиента банка от необходимости возить с собой крупные суммы. Во избежание мошенничества банкир ставит своего корреспондента в известность о выписке такого чека.
Разновидностью банковского чека является дорожный чек (travellers cheque). Дорожные (туристские) чеки, выданные банками внутри страны и за рубежом, выписываются в иностранной валюте. Они могут быть оплачены внутри страны и за рубежом в банках и во многих отелях. Дорожные чеки надежнее, чем наличные деньги, гак как при вручении чека клиент банка ставит на чеке свою подпись. При оплате чека за границей он должен повторить подпись на чеке и удостоверить свою личность.
Задача 1
Гражданка Швеции продает банку в Гейдельберге дорожные чеки на сумму в 7500 шведских крон (SEK) по курсу покупки 10 SEK = 1,1026 EUR, 1% – комиссионный сбор и 1/4‰ – куртаж. Какова сумма выплаты в EUR?
Решение
Расчет банка:
Дорожные чеки на сумму 826,95 EUR
- – 7500 шведских крон по курсу в 0,11026 EUR
- – 1% комиссионный сбор 8,27 EUR
- – 1/4‰ куртаж 2,07 EUR
К выплате 816,61 EUR
Дорожные чеки чаще всего оплачивают по курсу покупки чека, который определяют следующим образом: высчитывают значение половины разницы между курсом покупки и курсом продажи и вычитают затем эту цифру из официального курса покупки безналичной иностранной валюты.
Задача 2
Какова сумма выплаты в EUR, если курс покупки безналичной иностранной валюты равен 1,1026 EUR, курс продажи безналичной иностранной валюты составляет 1,1126 EUR, а комиссионный сбор взимается в размере 1/2%?
Решение
Сначала нужно определить курс покупки чека.
Курс продажи безналичной валюты 1,1126 EUR
Разница: курс продажи/курс покупки 0,01 EUR
1/2 разницы: курс продажи – курс покупки 0,005 EUR
Курс покупки безналичной валюты 1,1026 EUR
1/2 разницы: курс покупки – курс продажи 0,005 EUR
Курс покупки чека 1,0976 EUR
Сумма к выплате, согласно условиям предыдущего задания, теперь рассчитывается следующим образом.
Расчет банка:
- 7500 шведских крон по курсу в 1,0976 EUR 823,2 EUR
- – 0,5% комиссионный сбор 4,12 EUR
К выплате 819,08 EUR
Чеки имеют большое распространение в системе международных расчетов, однако это связано со значительными издержками по их обслуживанию. Расчеты чеками осуществляются в основном на базе инкассо. Комиссии за инкассацию могут заметно колебаться, например, в московских банках от 2 до 8%.
В силу больших расходов на обработку чеков в 1950-е гг. как альтернатива появились кредитные карточки (credit cards), или пластиковые деньги.
Способ оплаты товаров и услуг частным лицам с помощью кредитной карточки состоит в предоставлении им карточки, выданной на имя дебитора организацией, берущейся осуществить за него расчеты, в том числе и за границей. Эта новая техника расчетов появилась в США в конце 1940-х гг. Она может заменить собой чеки. Эта система основана на использовании "банковских денег" на счетах вкладчиков и может быть применена в рамках платежного пула, в который входят следующие три группы участников.
1.Частные лица (private persons), владеющие карточкой, при совершении покупок предъявляют ее и ставят свою подпись на счете-фактуре. Такой способ оплаты проще выписывания чека. Подкрепленные соответствующими счетами-фактурами, ежемесячные отчеты о покупках облегчают процедуру ведения счетов покупателей и обоснования их профессиональных расходов.
Кредитная карточка предполагает определенные кредитные возможности: некоторые карточки дают возможность только отсроченной оплаты (в конце месяца), другие представляют собой настоящие инструменты бланкового кредита, предлагаемого банком, который берет на себя заботу о расчетах за покупки. В некоторых случаях карточка также может служить средством снятия со счета наличных денег или даже получения валюты в иностранной сети в специальном банкомате.
- 2. Коммерсанты (businessmen), присоединившиеся к расчетной сети, не только расширили свою деятельность, предложив клиентам новую льготу, но и облегчили себе труд при выполнении таких операций, как продажа (исключив необходимость расчетов с наличностью и инкассирования чеков) и ведение бухгалтерского учета, подтверждаемого отныне с помощью представленных эмитентами карточек, содержащих выписки с лицевого счета клиентов. Кредитная карточка может дать дополнительное преимущество, состоящее в том, что эмитент гарантирует оплату (некоторые системы включают такую гарантию при установленном верхнем пределе покупки).
- 3. Организация – эмитент карточек (card issuer). Первоначально это была сеть сбытовых организаций или специализированная организация, образующая торговую сеть. Торговая сеть расширяется благодаря прежде всего выпуску кредитных карточек каким-либо крупным банком или же группой банков, которые видят в этом возможность роста числа вкладчиков в банке, а также рекламу своей деятельности среди как населения, так и коммерсантов, и, наконец, опору в развитии такого источника прибыли, как бланковый кредит.
Первые кредитные карточки ("Дайнерз клаб", "Америкам экспресс") предназначались для клиентуры, подобранной в зависимости от уровня доходов, и для ограниченных целей: покупка предметов роскоши, досуг, путешествия. В США 2 млн владельцев учрежденных в 1959 г. карточек "Бэнк оф Америка" рассчитываются ими с 60 тыс. коммерсантов. В Великобритании карточка "Барклайз бэнк" насчитывает 1 млн владельцев и принимается к расчету 40 тыс. коммерсантов. Во Франции пять главных депозитных банков учредили в 1967 г. "голубую карточку", принимаемую в 63 банках.
Благодаря широко разветвленной сети электронных средств кредитная карточка может стать средством, позволяющим сократить использование чеков, обработка которых составляет в настоящее время серьезную проблему для материально-технического оснащения банков, так как компьютерная сеть должна будет ускорить и облегчить оформление значительного количества текущих расчетов. Кредитные карточки составляют основу развития бланкового потребительского кредита, принимающего во внимание сам факт существования дохода у владельца карточки. В настоящее время пользование карточкой предполагает некий минимальный постоянный доход и может давать право на получение автоматически возобновляемого кредита на определенную сумму. Иногда карточка не отменяет чековой формы расчетов, но предоставляет право только на погашаемую в течение 10 месяцев ссуду ("межкарточный" кредит в народных банках).
Банковские кредитные карточки в последнее время претерпели большие изменения, и их эволюцию можно представить следующим образом (табл. 7.2).
Таблица 7.2
Виды кредитных карточек
|
Вид кредитной карточки |
Основное назначение |
Особенности использования |
|
Банковские кредитные карточки |
Предназначены для покупки товаров с использованием банковского кредита, а также для получения авансов в наличноденежной форме |
Различаются индивидуальные и корпоративные карточки. Индивидуальные карточки выдаются отдельным клиентам банка и могут быть "стандартными" или "золотыми" (предназначаются для лиц с высокой кредитоспособностью и предусматривают множество льгот для пользователей). Корпоративная карточка выдастся организации (фирме), на основе этой карточки могут быть выданы индивидуальные карточки избранным лицам (руководителям или просто ценным сотрудникам) |
|
Карточки туризма и развлечений |
Выпускаются компаниями, специализирующимися на обслуживании этой сферы (например, "Америкэн экспресс" и "Лайнере клаб"). Карточки принимаются сотням и тысяч торговых и сервисных предприятий во всем мире для оплаты товаров и услуг. Они также предоставляют владельцам различные льготы по бронированию авиабилетов, номеров в гостиницах, получению скидок с цены товара, страхованию жизни и т.д. |
Существуют индивидуальные и корпоративные карточки |
|
Частные кредитные карточки предприятий торговли и услуг |
Применение этих карточек ограничено определенной замкнутой сетью торговых учреждений, например цепью универмагов или системой заправочных станций определенной компании |
Кредит предоставляет сама компания, она же получает процент но ссудам. Получил и распространение банковские частные карточки, с помощью которых можно совершать покупку в определенных магазинах со скидкой, но выпуск карточек, выдачу кредита по покупкам и расчеты по оплате торговых счетов осуществляет банк – участник соглашения |
|
Карточки для покупки через терминалы в торговых точках |
Карточка выполняет функции банковского чека, однако ее применение более надежно, так как идентификация владельца производится в момент совершения сделки, и деньги перечисляются на банковский счет торгового предприятия немедленно |
Карточки относятся к разряду дебетовых. Они привязаны к чековому или сберегательному счету владельца карточек и не предусматривают автоматического предоставления кредита |
|
Карточки для банковских автоматов |
Это разновидность дебетовых карточек, которые дают возможность владельцу счета в банке получать наличные деньги в пределах остатка средств на счете через автоматические устройства, установленные в банках, торговых залах, на вокзалах и т.д. |
Карточка связана с текущим или депозитным счетом в банке. Поэтому в большинстве банков система расчетов по этим карточкам административно и функционально отделена от системы банковских карточек |
В России наибольшее распространение получили дебетовые карточки. Причем применяются карточки как международных систем (ВИЗА, Еврокард-Мастеркард, Америкэн экспресс, Дайнерз клаб), так и отечественные карточки (СТБ-Кард, Мост-Кард и др.).
Гарантийные операции банков, применяемые при международных расчетах. Особое значение при международных расчетах с предоставлением коммерческого кредита имеет вопрос о гарантиях. В международной торговле покупателю бывает достаточно сложно оценить деловые и финансовые возможности поставщика, поэтому необходимы соответствующие гарантии. Предоставление финансовых гарантий, обеспечивающих получение платежей при предоставлении покупателю коммерческого кредита, является для организаций-экспортеров обязательным и подлежит включению в контракт. В современных условиях наибольшее распространение получили следующие способы предотвращения неплатежа или задержки платежа:
- платежные гарантии иностранных банков-корреспондентов;
- авали крупных первоклассных банков;
- банковские акцепты;
- поручительство крупных фирм или государственных организаций стран-заемщиков.
Банковская гарантия дается одной стороне сделки – бенефициару (от англ. beneficiary – лицо, получающее гарантию) по ходатайству второй стороны. Под гарантией понимается обязательство банка по выплате бенефициару денежной суммы, не превышающей указанной в гарантийном письме, непосредственно после получения от бенефициара соответствующего письменного требования. Учитывая, что гарантии подчиняются, как правило, праву страны выставившего ее банка, а Унифицированные международные правила для договорных гарантий (от 1992 г.) носят факультативный характер, выбор гарантии обязывает кредитора установить предварительные контакты с соответствующими банками для проработки вопроса о статусе банковской гарантии. Степень надежности банковских гарантий как инструмента обеспечения платежа достигается правильным выбором типа и условий гарантии из состава многочисленных вариантов проформ, оптимально соответствующих конкретной внешнеторговой сделке.
В большинстве случаев гарантия является неаннулируемой, т.е. принявший на себя гарантийные обязательства банк не имеет права упразднить их в одностороннем порядке. Аннулирование гарантий, как правило, осуществляется только с согласия бенефициара.
Расходы, связанные с гарантиями, обычно покрывает ходатайствующая сторона. При выдаче и изменении гарантии банк взимает единовременные комиссионные сборы в соответствии с действующим прейскурантом и гарантийный сбор в зависимости от возможного риска. Ходатайствующей стороне следует иметь в виду, что гарантии, как правило, выплачиваются по первому требованию бенефициара. Поэтому целесообразно выяснить надежность контрагента.
Используемые в сфере внешней торговли гарантийные письма подразделяются на платежные гарантии, гарантии по предоплате, исполнительные гарантии.
Платежные гарантии применяются при наличии долгосрочных договоров о сотрудничестве, в которых для покупателя оговорен срок платежа. В случае платежных гарантий покупатель товара перечисляет деньги за товар в банк продавца в сроки, установленные договором, заключенным между покупателем и продавцом. До тех пор пока сроки платежей выдерживаются, банки не вмешиваются в ход осуществления сделки, а если покупатель не соблюдает сроки, установленные договором, банк выплачивает продавцу сумму, недополученную им от покупателя. Для этого продавец должен предоставить банку соответствующее требование, в котором указывается сумма требования и представлено объяснение задолженности.
Гарантии по предоплате и исполнительные гарантии используются при единовременных торговых сделках.
Гарантия по предоплате выдается покупателю на случай, если продавец не успевает поставить товар в сроки, установленные договором, или не имеет возможности поставить необходимый товар. В этом случае покупатель имеет право потребовать возврата суммы, выплаченной продавцу в виде предоплаты.
Исполнительная гарантия выдается покупателю на случай, если продавец не может поставить товар в сроки, установленные договором. Этот вид гарантии в известной степени аналогичен гарантии по предоплате. Разница заключается в том, что исполнительная гарантия не предусматривает обязательного осуществления предоплаты. Обычно гарантируется уплата штрафа при невыполнении условий договора.
Банковская гарантия оплаты позволяет импортеру избежать отвлечения собственных или привлечения заемных средств для осуществления предоплаты за поставленный товар. Импортер может получить отсрочку платежа за поставленный товар на срок, необходимый для реализации товара. Если поставка по контракту осуществляется партиями с предоставлением отсрочки платежа и каждая следующая партия товара поставляется после получения экспортером оплаты предыдущей, то гарантия предоставляется на весь срок действия контракта на сумму стоимости одной партии.
Иногда иностранные покупатели предлагают резервные аккредитивы вместо банковских гарантий в качестве обеспечения платежей. Резервный аккредитив представляет собой обязательство банка, его выдавшего, перед предприятием-экспортером или банком произвести платеж в пределах указанной суммы в случае невыполнения платежных обязательств импортером и приложить к нему неоплаченные тратты. Преимущество резервных аккредитивов по сравнению с банковскими гарантиями состоит в том, что они регулируются Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов, о присоединении к которым заявили все банки, обслуживающие международные расчеты, тогда как регулирование банковских гарантий подчиняется действию национальных законов. Поэтому резервные аккредитивы являются более предпочтительным видом обеспечения платежей по сравнению с банковскими платежными гарантиями.
Банковский аваль как форма гарантирования вексельного обязательства получил широкое распространение в международных расчетах. Аваль – весьма надежная и легкореализуемая форма гарантии кредитных рисков, так как ответственность банков по авалю более строгая в силу подчиненности нормам вексельного, а не общегражданского права.
Банковский акцепт, т.е. акцепт тратты не фирмой-плательщиком, а по ее просьбе крупным первоклассным банком, используется в международных расчетах главным образом для долгосрочного учета тратты (ее продажи) в банке.
Фирменные гарантии по платежным обязательствам зарубежных покупателей в практике коммерческих организаций занимают небольшое место. Их выдают крупные, широко известные компании по обязательствам покупателей российских товаров, особенно если гаранты находятся с последними в длительных деловых отношениях.
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Подобные документы
Структура и содержание типового внешнеторгового контракта. Валютно-финансовые условия внешнеторговых контрактов. Основные пункты внешнеторгового контракта. Базисные условия во внешнеторговом контракте купли-продажи.
реферат , добавлен 28.05.2004
Понятие и сущность международных расчетов, особенности их государственного регулирования. Валютно-финансовые условия внешнеторгового контракта. Анализ документооборота по операциям с использованием финансовых инструментов. Риски на внешнем рынке.
курсовая работа , добавлен 06.04.2012
Валютно-финансовые условия внешнеторговых контрактов. Основные принципы и этапы развития мировой валютно-финансовой системы. Сущность и виды международных расчетов. Понятие формы расчетов во внешней торговле, оценка достоинств, недостатков разных методов.
контрольная работа , добавлен 17.03.2010
Понятие международных расчетов и их сущность. Государственное регулирование международных расчетов. Валютно-финансовые условия внешнеторгового контракта. Базисные условия поставки. Порядок отражения международных расчетов по счетам бухгалтерского учета.
курсовая работа , добавлен 27.01.2009
реферат , добавлен 29.11.2014
Международная финансовая система. Многосторонние валютно-финансовые системы. Мировая банковская система. Транснациональное движение валютно-финансовых потоков. Сфера трансграничного движения финансовых средств. Основные формы международных расчетов.
презентация , добавлен 09.12.2013
Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование. Теории регулирования валютного курса. Эволюция мировой валютной системы как фактор развития международных валютно-финансовых отношений. Валютно-финансовые условия внешнеэкономических сделок.
реферат , добавлен 16.09.2014
Понятие и генезис мировой валютной системы. Преимущества и недостатки системы золотого стандарта. Предусловия и этапы создания Европейского Союза. Международные валютно-кредитные и финансовые организации. Платежные условия внешнеторговых контрактов.
